กองทุนเปิดและสิ้นสุดคือยานพาหนะที่ช่วยให้นักลงทุนลงทุนในพอร์ตการลงทุนหลักทรัพย์ที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพ แม้ว่าจะมีคุณลักษณะบางอย่างที่เหมือนกัน แต่ก็มีความแตกต่างบางประการระหว่างกองทุนเปิดซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีว่า "กองทุนรวม" และกองทุนรวมแบบปลายงวด (CEFs) แม้ว่ากองทุนรวมจะได้รับความนิยมมากกว่า CEFs แต่ก็ต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เข้าร่วมทุนรายใหม่ ๆ ในพื้นที่กองทุน ETF ซึ่งเป็นกองทุนที่มีการแลกเปลี่ยนเงินตราหรือ ETFs ซึ่งเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสหัสวรรษนี้

กองทุนแบบ Closed-end และ Open-end คืออะไร?

กองทุนรวมแบบปิดหมายถึง บริษัท ด้านการลงทุนที่ออกหุ้นสามัญจำนวนคงที่ในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปและลงทุนในหลักทรัพย์เช่นหุ้นสามัญหุ้นบุริมสิทธิพันธบัตรเทศบาลและหุ้นกู้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับ อาณัติ. หลังจากการขายหุ้นของ บริษัท แล้วหุ้นของ CEF ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับหุ้นราคาของหุ้นของกองทุนจะถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน

กองทุนเปิดร่วมลงทุนในหุ้นและ / หรือพันธบัตรทั้งนี้ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ในการลงทุน แต่ไม่เหมือน CEF นักลงทุนซื้อหุ้นโดยตรงจากกองทุนนี้ ราคาของหุ้นคำนวณจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุน (NAV) ต่อหุ้น

กองทุนรวมและกองทุนรวมมีความคล้ายคลึงกันดังนี้

การจัดการระดับมืออาชีพ

• - กองทุนรวมทั้งสองประเภทดำเนินการโดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอด้วยความช่วยเหลือของนักวิเคราะห์ การกระจายการลงทุน
• - กองทุนรวมและกองทุนรวมลดความเสี่ยงเฉพาะด้านความปลอดภัยด้วยการถือครองหลักทรัพย์ที่หลากหลาย การประหยัดสเกล
• - หลักฐานเบื้องต้นสำหรับการลงทุนในกองทุนคือการรวมเงินจากนักลงทุนจำนวนมากทำให้ต้นทุนการลงทุนและค่าใช้จ่ายลดลงจากการประหยัดต่อขนาด ความแตกต่างระหว่าง CEF กับกองทุนเปิด

นี่คือความแตกต่างพื้นฐานระหว่างประเภทกองทุนทั้งสองประเภทนี้:

จำนวนหุ้น

- A CEF มีจำนวนคงที่ หุ้น,. ในทางกลับกันกองทุนเปิดสามารถออกหุ้นใหม่จำนวนหนึ่งหรือแลกหุ้นเดิมได้

• การกำหนดราคา - หุ้นของ CEF ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจะมีราคาอยู่ตลอดทั้งวันทำการ เนื่องจากราคาของพวกเขาถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานปัจจัยพื้นฐานหุ้นเหล่านี้มักจะค้าที่มีนัยสำคัญส่วนลดหรือพรีเมี่ยมกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของพวกเขา ในทางตรงกันข้ามหุ้นหรือหน่วยของกองทุนรวมจะไม่ทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และมีราคาที่มูลค่า NAV ต่อหุ้น (เช่นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนรวมหารด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว)มูลค่า NAV ต่อหุ้นของกองทุนคำนวณ ณ สิ้นวันทำการ
• ข้อ จำกัด -
• CEF มีข้อ จำกัด น้อยกว่ากองทุนรวมในเรื่องปัจจัยต่างๆเช่นการใช้ประโยชน์และสภาพคล่อง กองทุนรวมหลายแห่งใช้ประโยชน์จากการลงทุนเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของตนแม้ว่าการใช้ประโยชน์ดังกล่าวจะต้องได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด นอกจากนี้เนื่องจาก CEF ไม่จำเป็นต้องรักษาเงินสดสำรองไว้หรือมีการไถ่ถอนพวกเขามีโอกาสที่จะลงทุนในหุ้นหลักทรัพย์หรือตลาดที่มีสภาพคล่องมากขึ้น ขนาดตลาดสัมพัทธ์ กองทุนปิดมีจุดเริ่มต้นเหนือเพื่อนที่เปิดบัญชีของพวกเขาโดย CEF แรกเป็นกองทุนลงทุนในอังกฤษที่ก่อตั้งขึ้นในทศวรรษที่ 1860 กองทุนเปิดหรือกองทุนรวมในรูปแบบปัจจุบันของพวกเขามาพร้อมมากในภายหลังกับคนแรกในสหรัฐอเมริกาเปิดตัวในปี ค.ศ. 1920

ความแตกต่างอย่างใหญ่หลวงระหว่างสินทรัพย์ระหว่าง CEF กับกองทุนรวมในสหรัฐ - ซึ่งมีสัดส่วนประมาณ 50% ของสินทรัพย์กองทุนรวมทั่วโลก - แสดงให้เห็นถึงความมั่งคั่งที่แตกต่างกันของประเภทกองทุนเหล่านี้ ตามสถาบันการลงทุนของ บริษัท (ICI) สินทรัพย์ทั้งหมดของ CEF ใน U. S. ณ สิ้นไตรมาสที่สามของ 2013 อยู่ที่ $ 277 08 พันล้าน ในช่วงสิ้นไตรมาสที่ 3 มี CEF อยู่ที่ 604 รายซึ่งหมายความว่าแต่ละกองทุนมีค่าเฉลี่ยประมาณ 460 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ สินทรัพย์กองทุนรวมมีมูลค่า 110 ดอลลาร์ 40 พันล้าน (หรือประมาณ 40% ของสินทรัพย์ทั้งหมดของ CEF) ในขณะที่สินทรัพย์กองทุนตราสารหนี้มีมูลค่า $ 166 68 พันล้าน (60% ของสินทรัพย์ทั้งหมดของ CEF)

สถิติ ICI ยังแสดงให้เห็นว่า U. S. กองทุนรวมมีสินทรัพย์สุทธิ $ 14 3 ล้านล้านเหรียญ ณ สิ้นไตรมาสที่สามของปี 2556 ซึ่งหมายความว่าอุตสาหกรรมกองทุนรวมมีขนาดใหญ่กว่าภาคกองทุนปิดกว่า 50 เท่า เนื่องจากมีกองทุนรวมอยู่ที่ 7, 605 กองทุนในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 (ซึ่งเกือบ 60% เป็นกองทุนตราสารทุน) กองทุนรวมของยูเอสต้าเฉลี่ยมีมูลค่า $ 1 88 พันล้านในสินทรัพย์ทำให้สี่เท่าของค่าเฉลี่ยของ CEF สินทรัพย์กองทุนรวมอยู่ที่ 7 เหรียญ 1 ล้านล้านหรือประมาณ 50% ของสินทรัพย์กองทุนรวมทั้งหมดในขณะที่กองทุนตราสารหนี้และตลาดเงินคิดเป็นมูลค่า $ 6 0 ล้านล้านหรือ 42% ของยอดรวมและกองทุนไฮบริดคิดเป็นยอดคงเหลือ $ 1 2 ล้านล้านหรือ 8% ของสินทรัพย์อุตสาหกรรมทั้งหมด

ไม่มีการอภิปรายเกี่ยวกับกองทุนรวมและตลาด CEF จะสมบูรณ์โดยไม่ต้องมองหากองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ดังนั้นเรามาดูขนาดของตลาด ETF สินทรัพย์ ETF ทั้งหมดใน U. S. อยู่ที่ $ 1 54 ล้านล้าน ณ สิ้นไตรมาสที่สามของปี 2013 ดังนั้นแม้จะมีการเข้าสู่ตลาดล่าสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ภาค ETF ก็เกินกว่าภาค CEF มากกว่า 5 เท่า มี ETFs อยู่ที่ 1, 264 ราย ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ซึ่งหมายความว่า ETF เฉลี่ยมีสินทรัพย์ 1 เหรียญ 2 พันล้านเกือบสามเท่าของขนาดเฉลี่ยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

คะแนนที่ต้องพิจารณา

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันถึงผลลัพธ์ในอนาคต

-

• การเปิดเผยข้อมูลนี้เป็นรูปแบบการเปิดเผยข้อมูลหลักในหนังสือชี้ชวนส่วนใหญ่ของกองทุน แต่อย่างไรที่นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับเรื่องนี้? มีหลักฐานเพียงพอที่จะแสดงให้เห็นว่ากองทุนที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการจำลองความสำเร็จของพวกเขาในระยะยาวสิ่งที่ควรคำนึงถึงในครั้งต่อไปที่คุณต้องการเข้ากองทุนร้อน ค่าธรรมเนียมที่สามารถกินได้ในอัตราผลตอบแทน -
• ค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงมากอาจทำให้ผลตอบแทนการลงทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นค่าธรรมเนียมอื่น ๆ เช่นค่าใช้จ่ายในการขาย (หรือที่เรียกว่า "ภาระ" อาจเป็นเพราะภาระหนักสำหรับผู้ซื้อที่จะแบกรับนั้น) และค่าธรรมเนียมการเปลี่ยน อย่าลืมตรวจสอบตารางค่าธรรมเนียมก่อนที่จะซื้อกองทุน CEF อาจมีค่าใช้จ่ายในการซื้อขายอื่น ๆ - กองทุนปิดอาจบังคับใช้ต้นทุนอื่น ๆ ผ่านการแพร่กระจายการเสนอราคาแบบกว้างสำหรับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่มีสภาพคล่องต่ำตลอดจนค่าเบี้ยประกันภัย / ส่วนลดที่ผันผวนต่อ NAV ตัวอย่างเช่นคุณอาจซื้อหุ้นของ CEF ได้ราคา 9 เหรียญซึ่งแสดงถึงมูลค่า NAV 10 เหรียญที่ 10% หาก NAV เพิ่มขึ้นถึง 11 เหรียญ แต่ส่วนลดเพิ่มขึ้น 20% หุ้นของคุณจะมีราคาอยู่ที่ 8 เหรียญ 80. ตรวจสอบการแพร่กระจายการเสนอราคาและที่สำคัญกว่าคือแนวโน้มระยะยาวสำหรับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพหรือส่วนลด NAV
• คู่ของคำแนะนำ CEF - ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ให้คำแนะนำในการซื้อ CEF ในการเสนอขายครั้งแรกเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะซื้อขายใกล้เคียงกับ NAV เมื่อเริ่มซื้อขาย แต่จะมีการลด NAV อย่างมากในภายหลัง นอกจากนี้คุณควรจะจ่ายเบี้ยประกันที่หนักหน่วงเช่นนี้สำหรับ CEF บางประเภทหรือไม่? ตัวอย่างเช่น PIMCO
• Global StockPlus Fund (NYSE: PGP PGPPimco Gbl Stockplus16. 52 + 1. 41% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และ สูง กองทุนรายได้ (PHYSYS: PHK PHKPimco มีรายได้สูง 7. 84 + 0. 13% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ซื้อขายที่ระดับ NAV มูลค่า 58% และ 46% ตามลำดับ ในสัปดาห์แรกของเดือนธันวาคมปี 2013 ตาม Morningstar ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะจ่ายเงิน 1 เหรียญ 58 และ 1 เหรียญ 46 ต่อดอลลาร์ของสินทรัพย์ในกองทุนเหล่านี้ มี ETF หรือไม่? - ข้อผิดพลาดที่รวมกันของกองทุนรวมและกองทุน CEFs อาจถูกเลี่ยงโดยการตรวจสอบเพื่อดูว่ามี ETF สำหรับภาคหรือตลาดเดียวกันหรือไม่ (มีโอกาสที่จะมี) สินทรัพย์ ETF มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 1 เหรียญ 5 ลานลานดอลลารภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ของป2556ซึ่งเปนผลมาจากขอไดเปรียบหลายอยางเชนสภาพคลองทันทีคาธรรมเนียมต่ํากวาตัวเลือกมากมาย
• บรรทัดล่าง กองทุนปิดเริ่มทำเครื่องหมายโดยการลงทุนในช่องทางการลงทุนเช่นหุ้นบุริมสิทธิ์ตลาดเกิดใหม่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและหุ้นขนาดเล็ก แต่การเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วของ ETFs ในช่องเหล่านี้และพื้นที่กว้าง ๆ อื่น ๆ ของตลาดคุกคามไม่เพียงแค่ความเป็นไปได้ในระยะยาวของ CEF แต่เป็นความท้าทายที่น่ากลัวสำหรับการครอบงำของกองทุนรวมในฐานะการลงทุนที่ถูกเลือกสำหรับนักลงทุนรายย่อย