การถดถอยครั้งใหญ่ของปีพ. ศ. 2551-2552 ทำให้นักลงทุนจำนวนมากเสียเงินจำนวนมาก พอร์ตการเกษียณอายุโดยเฉลี่ยสูงกว่าที่ได้รับความนิยมถึง 30% และทฤษฎีการลงทุนที่ทันสมัย ​​(MPT) ลดลงอย่างน่าผิดหวังดูเหมือนจะลดลงโดยระยะเวลาสองปีที่นักลงทุนซื้อและขายเห็นว่าทศวรรษที่ผ่านมาถูกลบออกไปเป็นรูปเป็นรูปเป็นร่าง ด่วน ขายมากในช่วง 2008-2009 ดูเหมือนจะละเมิดกฎของเกม; หลังจากที่ทุกการลงทุนแบบพาสซีฟไม่ควรจะดูดซับความสูญเสียของขนาดที่

ความเป็นจริงคือการซื้อและระงับแม้กระทั่งสำหรับผู้ที่ถือพอร์ตการลงทุนแบบพาสซีฟในภาวะถดถอยครั้งใหญ่ มีหลักฐานทางสถิติว่ากลยุทธ์การซื้อและระงับถือเป็นทางเลือกที่ดีในระยะยาวและข้อมูลสำหรับการถือครองนี้จะกลับมาอย่างน้อยก็ต่อเมื่อนักลงทุนมีกองทุนรวม

ตรรกะของการลงทุนซื้อ - และ - ถือ

"ซื้อและถือ" ไม่มีคำจำกัดความที่กำหนดไว้ แต่ตรรกะพื้นฐานของกลยุทธ์การถือครองเงินซื้อและระดมทุนค่อนข้างตรงไปตรงมา ตราสารทุนเป็นเงินลงทุนที่มีความเสี่ยงมากกว่า แต่ในระยะเวลาการลงทุนที่ยาวขึ้นนักลงทุนมักจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินลงทุนอื่น ๆ กล่าวอีกนัยหนึ่งตลาดมีมากขึ้นกว่าที่มันลงไปและการรวมผลตอบแทนในช่วงเวลาที่ดีทำให้ได้ผลตอบแทนโดยรวมที่สูงขึ้นตราบเท่าที่การลงทุนมีเวลาเพียงพอที่จะเติบโตได้

เรย์มอนด์เจมส์ได้เผยแพร่ประวัติความเป็นมาของตลาดหลักทรัพย์เป็นเวลา 85 ปีเพื่อศึกษาการเติบโตของเงินลงทุน 1 เหรียญระหว่างปีพ. ศ. 2469 ถึง พ.ศ. 2553 โดยระบุว่าอัตราเงินเฟ้อที่วัดจากดัชนีราคาผู้บริโภคที่มีการถกเถียงกัน (CPI) ) ซึ่งกัดกร่อนมากกว่า 90% ของค่าเงินดอลลาร์ดังนั้นจึงใช้เวลา 12 ดอลลาร์ในปีพ. ศ. 2553 สำหรับกำลังซื้อเช่นเดียวกับ 1 เหรียญในปีพ. ศ. 2469 อย่างไรก็ตามดอลลาร์ 1 ดอลลาร์ใช้กับหุ้นขนาดใหญ่ในปีพ. ศ. 2469 มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2553 ตัวเลขเป็น $ 16, 055 สำหรับหุ้นขนาดเล็กหมวก เงินลงทุน $ 1 เดียวในพันธบัตรรัฐบาลจะมีมูลค่าเพียง $ 93 ในปี 2010 เท่านั้น ตั๋วเงินคลัง (T-bills) เลวร้ายยิ่งกว่าราคาเพียง $ 21

ระยะเวลาระหว่างปี พ.ศ. 2469 ถึง พ.ศ. 2553 รวมถึงภาวะถดถอยของปีพ. ศ. 2469 - 2470 ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่; ภายหลังการถดถอย 2492, 2496, 2501, 2503, 2516-18, 2524 และ 2533; วิกฤติดอทคอม; และภาวะถดถอยครั้งยิ่งใหญ่ แม้จะมีรายการซักผ้าในช่วงเวลาแห่งความวุ่นวาย แต่ตลาดกลับมีการเติบโตปีละ 9.9% สำหรับหุ้นขนาดใหญ่และ 12.1% สำหรับหุ้นขนาดเล็ก

ความผันผวนและการขายสู่ตลาดลดลง

ความสำคัญสำหรับนักลงทุนระยะยาวในการอยู่รอดตลาดหมีก็คือการลงทุนในตลาดวัว กรณีของ IBM ซึ่งสูญเสียเกือบหนึ่งในห้าเป็น 19% ของมูลค่าตลาดระหว่างเดือนพฤษภาคม 2008 ถึงพฤษภาคม 2009 แต่พิจารณาว่า Dow ลดลงมากกว่าหนึ่งในสามเป็น 36% ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นของไอบีเอ็มไม่จำเป็นต้องได้รับการกู้คืนเกือบเท่าที่จะเห็นค่า precrashความผันผวนที่ลดลงเป็นแหล่งความแข็งแรงที่สำคัญเมื่อเวลาผ่านไป

หลักการนี้มีความชัดเจนถ้าคุณเปรียบเทียบดาวโจนส์และไอบีเอ็มระหว่างเดือนพฤษภาคมปี 2008 ถึงเดือนกันยายนปี 2011 เมื่อเริ่มมีการเปิดตลาดใหม่ ไอบีเอ็มเพิ่มขึ้น 38% และ Dow ยังคงลดลง 12% สารประกอบชนิดนี้กลับมาหลายทศวรรษและความแตกต่างอาจเป็นเลขยกกำลัง นี่คือเหตุผลที่ผู้สนับสนุนการถือครองเพื่อการลงทุนและถือครองหุ้นของหุ้นบลูชิพส่วนใหญ่

ผู้ถือหุ้นของไอบีเอ็มจะทำผิดพลาดโดยการขายในระหว่างปีพ. ศ. 2551 หรือ พ.ศ. 2552 บริษัท จำนวนมากเห็นคุณค่าของตลาดหายไปในช่วงภาวะถดถอยครั้งใหญ่และไม่เคยได้รับการกู้คืน แต่ IBM ก็เป็นชิพสีฟ้าด้วยเหตุผล บริษัท มีหลายทศวรรษของการจัดการที่แข็งแกร่งและความสามารถในการทำกำไร สมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้น IBM มูลค่า 500 เหรียญในเดือนมกราคม 2550 เมื่อราคาหุ้นอยู่ที่ประมาณ 100 เหรียญต่อหุ้น ถ้าเขาตื่นตระหนกและขายในเชิงลึกของความล้มเหลวของตลาดในเดือนพฤศจิกายน 2008 เขาจะได้รับเพียง $ 374 40, การสูญเสียเงินทุนมากกว่า 25% ตอนนี้สมมติว่าเขาจัดขึ้นตลอดการแข่งขัน; ไอบีเอ็มเดินข้ามเกณฑ์ 200 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนมีนาคม 2012 เพียงห้าปีต่อมาและเขาจะเพิ่มเงินลงทุนเป็นสองเท่า

ความผันแปรต่ำ Vs. ความผันผวนสูง

การศึกษาหนึ่งปี 2012 ของ Harvard Business School ได้พิจารณาผลตอบแทนของนักลงทุนสมมุติฐานในปี 2511 โดยการลงทุน 1 ดอลลาร์ในหุ้น 20% ของ U. ที่มีความผันผวนน้อยที่สุด ผลการศึกษาเปรียบเทียบผลดังกล่าวกับนักลงทุนสมมุติฐานที่แตกต่างกันในปี 2511 ซึ่งลงทุน 1 ดอลลาร์ใน 20% ของหุ้นใน U. S. ที่มีความผันผวนสูงสุด นักลงทุนรายย่อยที่มีความผันผวนต่ำมองว่า $ 1 ของเขาเติบโตถึง 81 เหรียญ 66 ในขณะที่นักลงทุนมีความผันผวนสูงเห็นว่า $ 1 ของเขาเติบโตถึง 9 เหรียญ 76. ผลนี้ได้รับการยกย่องว่าเป็น "ความเสี่ยงที่มีความเสี่ยงต่ำ" เพราะเป็นที่กล่าวอ้างว่า

ผลลัพธ์ที่ได้ควรไม่น่าแปลกใจเลย หุ้นที่มีความผันผวนสูงมักผันผวนมากกว่าหุ้นที่มีความผันผวนต่ำและหุ้นที่มีความผันผวนสูงมีโอกาสน้อยที่จะปฏิบัติตามแนวโน้มโดยรวมของตลาดในวงกว้างโดยมีปีวัวมากกว่าปีที่แบกรับ ดังนั้นในขณะที่อาจเป็นความจริงที่ว่าหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงจะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำในช่วงเวลาใดจุดหนึ่งก็ยิ่งมีความเป็นไปได้ว่าหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงไม่สามารถอยู่รอดได้ในระยะเวลา 20 ปี เทียบกับหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำ

นี่คือเหตุผลที่ชิปสีน้ำเงินเป็นที่ชื่นชอบของนักลงทุนซื้อและระงับ หุ้นบลูชิพมีแนวโน้มที่จะอยู่ได้นานพอสมควรสำหรับกฎหมายค่าเฉลี่ยที่จะเล่นออกในความโปรดปรานของพวกเขา ตัวอย่างเช่นมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะเชื่อว่า บริษัท Coca-Cola หรือ Johnson & Johnson, Inc. จะเลิกกิจการภายในปี 2573 โดยปกติ บริษัท เหล่านี้มักประสบปัญหาภาวะตกต่ำครั้งใหญ่และเห็นการฟื้นตัวของราคาหุ้น

สมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้น Coca-Cola ในเดือนมกราคม 1990 และถือครองไว้จนถึงเดือนมกราคม 2015 ในช่วงระยะเวลา 26 ปีนี้เธอจะประสบกับภาวะถดถอยในช่วงปี 1990-1994 และภาพนิ่งเต็มรูปแบบสี่ปีในหุ้น Coca-Cola จาก 1998 ถึง 2002 เธอจะมีประสบการณ์ Recession ดีเช่นกัน อย่างไรก็ตามในตอนท้ายของช่วงเวลานั้นเงินลงทุนทั้งหมดของเธอจะเพิ่มขึ้น 22168%

ถ้าเธอลงทุนในหุ้น Johnson & Johnson ในช่วงเวลาเดียวกันการลงทุนของเธอจะเพิ่มขึ้น 619% 62% ตัวอย่างที่คล้ายกันนี้สามารถแสดงกับหุ้นที่ซื้อและถือที่ชื่นชอบอื่น ๆ เช่น Google, Inc. , Apple, Inc. , JPMorgan Chase & Co. , Nike, Inc. , Bank of America Corp, Visa, Inc. และ Sherwin- บริษัท วิลเลียมส์ การลงทุนแต่ละครั้งประสบปัญหาในช่วงเวลาที่ยากลำบาก แต่เป็นบทเดียวในหนังสือซื้อ - ขาย บทเรียนที่แท้จริงคือกลยุทธ์การซื้อ - ขาย - ถือสะท้อนให้เห็นถึงกฎหมายระยะยาวของค่าเฉลี่ย เป็นเดิมพันทางสถิติเกี่ยวกับแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ของตลาด