การขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นแนวคิดที่เรียบง่าย แต่เป็นธุรกิจที่ยากมาก ด้วยปริมาณน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่สามารถเข้าถึงได้ง่ายในขณะนี้อยู่ระหว่างการพัฒนา บริษัท ด้านพลังงานต่างมองข้ามฝั่งมากขึ้นเพื่อเติมเต็มปริมาณสำรองและตอบสนองความต้องการด้านการผลิตของตน แม้ว่าจะมีน้ำมันและก๊าซมากมายที่รออยู่ใต้ก้นทะเล แต่ก็ไม่สะดวกในการเข้าถึง การดำเนินงานภายใต้น้ำเป็นเช่นการดำเนินงานในอวกาศ - มันเป็นศัตรูกับมนุษย์และเครื่องและต้องใช้อุปกรณ์พิเศษและความรู้

อุตสาหกรรมการขุดเจาะนอกชายฝั่งมีมูลค่าหลายพันล้านเหรียญต่อปี ในขณะที่ผู้เล่นชั้นนำเช่น

Transocean (NYSE: RIG RIGTransocean Ltd11. 24 + 3. 31% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) Diamond Offshore > (NYSE: DO เจาะ DODIER นอกชายฝั่ง Inc 16. 88 + 2. 74% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) Ensco (NYSE: ESV ESVEnsco. PLC5. 79 + 5 66% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 และ Noble (NYSE: NE NENoble Corporation PLC4. 35 + 6 36% > สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นตัวแทนของเปอร์เซ็นต์ที่สำคัญของแท่นขุดเจาะในการดำเนินงานมีผู้เล่นขนาดเล็กกว่าหลายสิบคนทั่วโลกและมูลค่าตลาดของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้เกินกว่า 50 พันล้านเหรียญ (ก่อนที่จะกระโดดเข้าสู่ภาคนี้ให้เรียนรู้ว่า บริษัท เหล่านี้ทำเงินได้อย่างไรใน น้ำมันรองพื้นอุตสาหกรรมน้ำมัน ) ในประวัติศาสตร์: 10 อันดับแรกของอุตสาหกรรมสีเขียว ประวัติความเป็นมาของธุรกิจ

ต้องใช้เวลามากกว่า 30 ปีสำหรับผู้ที่เริ่มมองหาแหล่งน้ำมันนอกที่แห้งแล้ง (แกรนด์เลคเซนต์แมรี่) ในรัฐโอไฮโอในยุค 1890 และหลุมเจาะน้ำกร่อยแห่งแรกถูกขุดขึ้นในไม่ช้าหลังจากนั้นในเขตซัมเมอร์ฟิลด์แคลิฟอร์เนีย แท่นขุดเจาะน้ำมันนอกชายฝั่งแห่งแรกได้รับการปรับเปลี่ยนเป็นแท่นขุดเจาะพื้นดินและไม่เป็นเช่นนั้นจนกระทั่งในปี พ.ศ. 2490 (พ.ศ. 2490) เรือขุดเจาะแรกถูกขุดขึ้นมาให้พ้นจากสายตาของแผ่นดิน (ในอ่าวเม็กซิโก) นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมามีการพัฒนานวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในวงการอุตสาหกรรมและอุตสาหกรรมได้ขยายตัวอย่างมาก ขณะนี้มีพื้นที่ไม่กี่แห่งที่มีเทคโนโลยีสำหรับการสำรวจและการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรนอกชายฝั่งเป็นปัจจัยสำคัญในการประหยัดพลังงานทั่วโลก

ข้อตกลงที่สำคัญ

เช่นเดียวกับทุกภาคมีคำศัพท์ที่สำคัญบางอย่างที่นักลงทุนต้องการทราบ คำศัพท์ที่สำคัญที่สุดจะครอบคลุมถึงประเภทของแท่นขุดเจาะที่ บริษัท จ้างเพราะแท่นขุดเจาะที่แตกต่างกันมีศักยภาพในการสร้างรายได้และลักษณะความต้องการที่แตกต่างกัน
Jackup

Jackups เป็นอุปกรณ์ขุดเจาะแบบ offshore ที่พบได้บ่อยที่สุดและมีแนวโน้มที่จะผันผวนมากที่สุดในแง่ของอัตราและความต้องการ เรือขนุนมีส่วนเรือที่ลอยอยู่ในน้ำ (และถืออุปกรณ์ขุดเจาะ) และหลายขา (โดยปกติจะเป็นสาม แต่บางครั้งมาก) ซึ่งทอดตัวลงสู่พื้นทะเลเรือขนุนมักถูกลากไปยังพื้นที่ขุดเจาะที่กำหนดเป้าหมายและเมื่อมาถึงขาจะพังลงสู่พื้นทะเล

เมื่ออยู่ในสถานที่แล้วแพลตฟอร์มเหล่านี้มักจะมั่นคงและแข็งแรงโดยมีแท่นขุดเจาะอยู่เหนือคลื่น เนื่องจากพวกเขาสัมผัสทางด้านล่างของพื้นทะเลโดยทั่วไปมักใช้งานได้เฉพาะในน้ำตื้นที่มีความลึกประมาณ 400 ฟุตเท่านั้น ส่วนใหญ่ jackups เจาะลงผ่านหลุมในแพลตฟอร์ม แต่บางคน (เรียกว่า "cantilevered") เจาะด้านข้างของเรือ (เจาะลึกลงไปในงบการเงินเพื่อควบ บริษัท ที่ถูกต้องและให้ผลตอบแทนไหลตรวจสอบ
กำไรที่ไม่พึงประสงค์ในการสำรวจและผลิตน้ำมัน

• .)
  Semisubmersible
  

  Semisubmersibles มีความแตกต่างกันมากกว่า jackups Semisubmersibles ลอยบน pontoons แช่และมีดาดฟ้าปฏิบัติการที่อยู่เหนือพื้นผิว ด้านล่างพื้นผิวเป็น anchors และสะดือที่เป็นหลักผูก rig ในสถานที่แม้ว่าบางอย่างจะมีระบบขับเคลื่อนที่สามารถช่วยให้ rig บนเป้าหมาย กับรุ่นที่ประสบความสำเร็จความจุของแท่นขุดเจาะเหล่านี้ได้เพิ่มขึ้นและรุ่นที่ทันสมัยที่สุดของ submersibles กึ่งสามารถทำงานได้ถึง 10, 000 ฟุตของน้ำ ในขณะที่ jackups สามารถได้รับอัตราค่าเช่ารายวันสูงในบางกรณีอัตราการเกิดขึ้นของกลุ่มผู้ค้าส่งมักจะสูงกว่าสามถึงห้าเท่า Drillships เช่น submersibles กึ่ง drillships สามารถทำงานได้ในหลากหลายสถานการณ์และมักใช้ในสถานที่ที่มีน้ำลึกมาก เช่นกึ่ง submersibles, drillships มักจะมีขีด จำกัด ของการดำเนินงาน 10, 000 ฟุต - ข้อ จำกัด ที่มีมากขึ้นจะทำอย่างไรกับการขยายการดำเนินงานขุดเจาะผ่านน้ำมากว่าเป็นข้อ จำกัด ใด ๆ ของเรือตัวเอง
  

• Drillships โดยทั่วไปมอง (และทำงาน) เช่นเรือขนาดใหญ่มากกับการขุดเจาะที่เกิดขึ้นผ่านหลุมในลำเรือ (เรียกว่าสระว่ายน้ำดวงจันทร์) เรือเหล่านี้เป็นอิสระและขับเคลื่อนด้วยตัวเอง แม้ว่าจะไม่เป็น semisubmersibles ที่มั่นคง drillships เป็นโทรศัพท์มือถือและสามารถนำอุปกรณ์จำนวนมาก - ทำให้เป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับการเจาะหลุมสำรวจ เช่นเดียวกับ semisubmersibles อัตราค่าเช่าเรือสำหรับเรือขุดเจาะมักจะค่อนข้างสูงกว่าเรือขุดเจาะขนาดใหญ่
  ตัวชี้วัดที่สำคัญ
  
• ความเสี่ยงของการทำให้เรียบง่ายรายได้จากการขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นอัตราของวันและอัตราการใช้ประโยชน์โดยมีอัตราค่าเช่าเป็นรายวัน อัตราวันเป็นจำนวนเงินที่ บริษัท ได้รับสำหรับกิจกรรมการขุดเจาะในแต่ละวัน เช่นเดียวกับราคาใด ๆ อัตราวันเป็นหน้าที่ของความต้องการใช้บริการและค่าใช้จ่ายในการให้บริการโดยปกติแล้วอัตราการเข้าชมจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นและอุปกรณ์พิเศษ (ใช้ในสภาพที่ยากลำบากหรือร้ายแรง) (บัญชีของ บริษัท มีผลต่อรายได้สุทธิและกระแสเงินสดอย่างไรอ่าน
  บัญชีสำหรับความแตกต่างในการบัญชีน้ำมันและก๊าซ
  

  .)

การใช้งานหมายถึงเปอร์เซ็นต์ของกองเรือของ บริษัท ที่ ทำงานอย่างแข็งขันและมีรายได้ในช่วงเวลาการใช้ประโยชน์เป็นหน้าที่ของอุปทานทั้งสอง (มีกี่แท่นขุดเจาะอุตสาหกรรมที่มีอยู่) และความต้องการ (เท่าใด บริษัท พลังงานต้องการหรือต้องการ) และย้ายในรอบ เจาะหลุมนอกชายฝั่งมักเป็นผู้ถือราคา แต่ไม่ใช่เรื่องผิดปกติที่ บริษัท จะเอาแท่นขุดเจาะแท่นขุดเจาะออกจากแท่นขุดเจาะน้ำมัน (โดยเฉพาะแท่นขุดเจาะรุ่นเก่าที่มีราคาแพงกว่า) เมื่อราคาลดลง
นักลงทุนควรตระหนักถึงปรัชญาของ บริษัท เกี่ยวกับสัญญาและอัตราดอกเบี้ยพิเศษ ในขณะที่บาง บริษัท ต้องการทำสัญญากับแท่นขุดเจาะทั้งหมด (และบางครั้งสัญญาเหล่านี้ใช้เวลาหลายปี) คนอื่น ๆ ก็เต็มใจที่จะรับโอกาสและยอมรับอัตราใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้น การตัดสินใจครั้งนี้มีส่วนเกี่ยวข้องกับการยอมรับความเสี่ยงของทีมผู้บริหารและความสามารถในการคาดการณ์อัตราในอนาคตได้อย่างถูกต้อง บริษัท ที่ยอมรับการกำหนดราคาเฉพาะจุดในระหว่างการขึ้นลงของวัฏจักรจะสามารถหาคู่แข่งขันที่ทำสัญญาได้ แต่ตรงข้ามก็เป็นจริงในช่วงที่ความต้องการลดลง (ตัวเลือกเหล่านี้เป็นตัวแทนของสินค้าทางการเมืองที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งคือดู Fueling Futures in The Energy Market .)

อายุยานพาหนะเป็นตัวชี้วัดที่ดูเหมือนชัดเจน แต่ก็ซับซ้อนนิดหน่อย ด้านที่เห็นได้ชัดก็คือการวัดอายุเฉลี่ยของกองเรือของ บริษัท อะไรอายุกองเรือสามารถบอกนักลงทุนแม้ว่าค่อนข้างซับซ้อนมากขึ้น อุปกรณ์รุ่นเก่ามักจะมีประสิทธิภาพน้อยกว่าและอาจจำเป็นต้องมีการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่องในระดับที่สูงขึ้น โดยปกติแท่นขุดเจาะที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าจะใช้เวลาในการเจาะหลุมได้ดีกว่าดังนั้นลูกค้าโดยทั่วไปจะไม่จ่ายเงินให้กับแท่นขุดเจาะที่มีอายุมากกว่าอย่างน้อยที่สุดเมื่อมีแท่นขุดเจาะเพียงพอที่ลูกค้าสามารถเลือกได้

ในทางกลับกันกองเรือที่มีอายุมากกว่าเห็นความเสี่ยงจากการลดค่าเสื่อมราคาแล้วและอาจมีราคาถูกกว่าในการดำเนินการตามเกณฑ์บัญชี ในทำนองเดียวกัน บริษัท ที่เลือกใช้เรือเดินสมุทรเก่า ๆ มักจะช่วยประหยัดเงินในการลงทุนและอาจหมายถึงการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นหรืองบดุลที่สะอาดยิ่งขึ้น ในฐานะที่เป็นกฎเกร็ดเล็ก ๆ น้อย ๆ กองเรือที่อายุน้อยกว่าเป็นที่น่าพอใจมากขึ้นในช่วงเริ่มต้นของวงจรและผ่านรอบการขุดเจาะ แต่กองเรือที่มีอายุมากกว่าเป็นที่น่าพอใจมากขึ้นเมื่อกิจกรรมการขุดเจาะลดลงหรือที่ระดับต่ำสุดของรอบ ความเสี่ยง ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมขุดเจาะนอกชายฝั่งเกิดจากความเป็นทั้งอุตสาหกรรมบริการและขึ้นอยู่กับลูกค้าและงบประมาณของ บริษัท และมีความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ หากผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซรายใหญ่คาดการณ์ว่าราคาพลังงานที่ลดลงจะทำให้งบประมาณการขุดเจาะลดลง เพื่อให้บางส่วนของความผันผวนของธุรกิจบางอย่างราบรื่นบาง บริษัท ขุดเจาะทำสัญญาหลายปีสำหรับบริการของตน สัญญาดังกล่าวเป็นการตัดสิทธิ์สำหรับผู้เจาะ - มันทำให้พวกเขาเป็นหนังสือรับประกันธุรกิจ แต่มีค่าใช้จ่ายในการล็อคในอัตราที่อาจจะหรืออาจจะไม่ได้เป็นปีที่แข่งขันได้อีกต่อไป ทฤษฎีนี้มีข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นดู

น้ำมันเป็นสินทรัพย์: ทฤษฎีของ Hotelling On Price

.)

ความสามารถในการสร้างกำลังการผลิตส่วนเกินเป็นความเสี่ยงที่พบบ่อยในอุตสาหกรรมนี้เช่นกันเมื่ออัตราค่าเช่ารายวันเข้าสู่ช่วงปลายของช่วงที่สูงขึ้น บริษัท ต่างๆจะเปิดใช้งานแท่นวางเรียงซ้อนและมีการก่อสร้างใหม่ ความจุที่มากเกินไปในอดีตเป็นปัญหาใหญ่ในตลาดที่มีราคาสูงขึ้นซึ่งต้นทุนในการก่อสร้างและระยะเวลาในการผลิตสั้นและเป็นไปในเชิงปฏิบัติมากยิ่งขึ้นสำหรับแท่นขุดเจาะที่มีความเย็น (นั่นคือให้พวกเขาไม่ใช้งานโดยคาดหวังถึงความต้องการในอนาคต)
กฎระเบียบของรัฐบาลถือเป็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับอุตสาหกรรม ตั้งแต่เกิดการรั่วไหลของน้ำมัน BP Macondo ในปีพ. ศ. 2553 รัฐบาลสหรัฐได้อ้างสิทธิ์ในการออกประกาศพักชำระหนี้สำหรับพื้นที่นอกชายฝั่ง การเลื่อนการชำระหนี้ดังกล่าวเป็นหลักยุติกิจกรรมทั้งหมดในพื้นที่ที่ครอบคลุมและแทนที่สัญญาก่อนหน้านี้ รัฐบาลทั่วโลกมีกฎเกณฑ์และกฎระเบียบที่แตกต่างกัน ในบางพื้นที่ (โดยเฉพาะประเทศกำลังพัฒนา) ความต้องการมีน้อย แต่ยังมีความเสี่ยงในการควบคุมและข้อกำหนดด้านปฏิบัติการที่มีราคาแพงกว่า ภัยธรรมชาติและที่มนุษย์สร้างขึ้นเป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงที่ชัดเจนต่ออุตสาหกรรม พายุเฮอร์ริเคนสามารถสร้างความเสียหายหรือทำลายอุปกรณ์ได้และผู้ประกอบการมักจะเลื่อนการขุดเจาะเมื่อคาดว่าพายุจะเกิดขึ้น ภัยที่มนุษย์สร้างขึ้นสามารถปกคลุมพื้นดินได้มากขึ้น - ไม่ว่าจะเป็นจากการลอบยิงบนแท่นขุดเจาะไปจนถึงอุบัติเหตุที่สำคัญซึ่งส่งผลให้สูญเสียอุปกรณ์ ถึงแม้ว่าความเสียหายร้ายแรงจากภัยพิบัติจะไม่ค่อยเด่นนัก แต่ก็มีความเสี่ยง การประเมินค่า

เนื่องจากส่วนหนึ่งของลักษณะธุรกิจที่เป็นวัฏจักรของ บริษัท การประเมินมูลค่าของ บริษัท ขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นเรื่องที่ยากกว่าการประเมินมูลค่าของ บริษัท อุตสาหกรรมทั่วไป เมื่ออัตราส่วนแบบดั้งเดิมเช่นราคา / รายได้ดูต่ำซึ่งมักเป็นสัญญาณของรายได้สูงสุดและเวลาที่จะหลีกเลี่ยงหุ้น

การสร้างแบบจำลองการหมุนเวียนเงินควรจะทำงานได้ แต่ปัญหากับโมเดลทั้งหมดก็คือพวกเขาไม่ถูกต้องมากขึ้นอีกต่อไปที่พวกเขาขยาย นักลงทุนที่มีความเข้าใจอาจสามารถคาดการณ์สภาพตลาดได้อย่างถูกต้องและสร้างผลกำไรและงบประมาณค่าใช้จ่ายของ บริษัท แต่ค่อนข้างยาก อีกทางเลือกหนึ่งคือนักลงทุนสามารถลองสร้างแบบจำลอง "รอบเฉลี่ย" ที่พยายามคาดการณ์ระดับการทำกำไรและกระแสเงินสดเฉลี่ยในรอบที่สมบูรณ์ แต่ก็ยุ่งยากเกินไป

สำหรับอัตราส่วนที่ดีขึ้นหรือเลวร้ายยิ่งกว่านั้นอัตราส่วนของมูลค่ากิจการต่อ (Forward State Value: EV) ต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เป็นตัวชี้วัดที่ใช้มากที่สุดในการประเมินมูลค่าหุ้นเหล่านี้ โดยทั่วไปธุรกิจนี้จะซื้อขายในช่วง 7 0-8 EV / EBITDA 0 ครั้ง

วิธีการประเมินมูลค่าที่พยายามประเมินมูลค่าสินทรัพย์พื้นฐานยังเป็นประโยชน์ ราคาต่อใบเป็นสูตรที่ง่ายและคุ้นเคย หุ้นในภาคนี้มักจะค้าในช่วงของ 2 0 ถึง 5 ครั้งราคา / หนังสือ - ดังนั้นเมื่ออัตราส่วนอยู่ใน "twos" ที่อาจจะซื้อสัญญาณในขณะที่อัตราส่วนใน "สี่" แนะนำ ภาคใกล้เคียงกับจุดสูงสุด
ในการเปรียบเทียบต้นทุนในการทดแทนสินทรัพย์พยายามที่จะประเมินค่าใช้จ่ายในการทดแทนกองเรือปัจจุบันของ บริษัท แต่น่าเสียดายที่นี่ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่สามารถเข้าถึงได้มากสำหรับนักลงทุนรายย่อย - ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะหาข้อเสนอในปัจจุบันเกี่ยวกับแท่นขุดเจาะแบบใหม่และต้องใช้ความรู้จำนวนมากเพื่อลดอายุและความสามารถของกองเรืออย่างเพียงพอ

วิธีการเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องมีประโยชน์สำหรับการแยกออกไปเนื่องจาก บริษัท อาจมีราคาถูกเพราะราคาของ EV / การเปลี่ยนทดแทนมีราคาต่ำ แต่เมื่อนักลงทุนมองว่า อุตสาหกรรม. ดังนั้นนักลงทุนที่ต้องการใช้เมตริกการประเมินมูลค่าสินทรัพย์จะต้องวางไว้ในบริบทของความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท เปรียบเทียบกับ บริษัท อื่นด้วยเช่นกัน (การวัดง่ายๆนี้สามารถช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจได้ว่าสต๊อกเป็นของที่ดีหรือไม่โปรดตรวจสอบ

มูลค่าการลงทุนโดยใช้ Enterprise หลาย

)

บทสรุป

อุตสาหกรรมการขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นแบบไดนามิก การแก้ปัญหาใหม่ ๆ กับปัญหาทางเทคโนโลยีที่ยากลำบากครั้งหนึ่ง รวมความอยากอาหารทั่วโลกอย่างต่อเนื่องสำหรับน้ำมันความเป็นจริงว่าการค้นพบที่สำคัญน่าจะอยู่ในต่างประเทศและความสามารถด้านเทคโนโลยีที่ดีขึ้นของ drillers และนี่คือภาคธุรกิจที่น่าจะได้รับความสนใจจาก Wall Street ต่อไป นี่เป็นภาคที่ยุ่งยากและเป็นวัฏจักรและไม่ใช่สถานที่ที่เหมาะสมสำหรับการเริ่มลงทุนในการซื้อหุ้นครั้งแรก สำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์และมีความเสี่ยงมาก ๆ ภาพรวมนี้เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีและเป็นพื้นฐานสำคัญในอุตสาหกรรมที่จำเป็น เตรียมพร้อมรับมือกับความรู้นี้เริ่มต้นสำรวจข้อมูลการเงินของแต่ละ บริษัท ในอุตสาหกรรมและดูว่ามีโอกาสในการลงทุนที่น่าสนใจรอการค้นพบหรือไม่