"สินค้าอ่อน" ซึ่งรวมถึงฝ้ายโกโก้กาแฟและน้ำตาลจะปรากฏในพอร์ตการลงทุนในฐานะสินทรัพย์ทางเลือกอื่นของการซื้อขาย แม้ว่าผลผลิตทางการเกษตรอื่น ๆ เช่นน้ำส้มน้ำตาลและฝ้ายจะได้รับประโยชน์จากเงินอุดหนุนในระดับภูมิภาคระดับประเทศและระดับนานาชาติการอำนวยความสะดวกด้านการค้าการผลิตกาแฟและการส่งออกของตนไม่ได้รับการอุดหนุนการค้าระหว่างประเทศเท่าเทียมกัน ดังนั้นในขณะที่มันเป็นเครื่องดื่มที่ชื่นชอบของโลกกาแฟเป็นสิ่งที่ท้าทายในการค้าและราคา

ฟิวเจอร์สของกาแฟมีการดำรงอยู่ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2425 ใน New York Cocoa Exchange ศูนย์ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบฟิวเจอร์สและตัวเลือกสำหรับศูนย์ซื้อขายสัญญาล่วงหน้าในวันนี้คือการแลกเปลี่ยนของ ICE Futures ในสหรัฐ

ตัวเลือกกาแฟแตกต่างกันอย่างไร?

ในขณะที่ตัวเลือกอื่น ๆ ที่เป็นที่นิยม (ที่มีหุ้นหรือดัชนีเป็นหลัก) ช่วยให้ผู้ซื้อเลือกซื้อ (ตามหลักทฤษฎี) หุ้นอ้างอิงตัวเลือกกาแฟมีกาแฟฟิวเจอร์สเป็นพื้นฐาน การใช้ตัวเลือกการโทรและวางจำหน่ายกาแฟแบบใช้เงิน (ITM) ทำให้ผู้ซื้อซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากาแฟยาว / สั้นซึ่งเขาสามารถปิดตลาดได้ในราคาที่ตลาดหรือวางแบบโรลโอเวอร์ตามต้องการ

เริ่มต้นด้วยตัวอย่างง่ายๆว่าผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันสามารถใช้ตัวเลือกกาแฟเพื่อประโยชน์ของตนเองได้อย่างไร (สำหรับความเรียบง่ายเราจะถือว่าเป็นหนึ่งหน่วยของกาแฟสำหรับแต่ละการทำธุรกรรม)

สมมติว่าเป็นเดือนมกราคมและกาแฟกำลังซื้อขายอยู่ที่ 155 เซนต์ต่อหน่วย (ราคา spot) เจ้าของสวนกาแฟคาดว่าจะมีการเพาะปลูก (หนึ่งหน่วยของกาแฟ) ที่จะพร้อมสำหรับการขายภายในเดือนกรกฎาคม กังวลเกี่ยวกับราคากาแฟที่ลดลงเขาต้องการการลดราคา (ราคาขั้นต่ำพูดประมาณ 145) เมื่อการเพาะปลูกของเขาพร้อมแล้วในเดือนกรกฎาคม ซื้อตัวเลือกการวางจำหน่ายกาแฟด้วยราคาปิดที่ 155 เซ็นต์จะหมดอายุในเดือนกรกฎาคมปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 9 3 เซนต์สามารถช่วยได้ จะทำให้เขาได้รับสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการทำสัญญาฟิวเจอร์สแบบสั้นในเดือนกรกฎาคมที่จะมีการซื้อขายล่วงหน้ากาแฟ C ในราคาสุทธิที่กำหนดไว้ล่วงหน้า 155 เซ็นต์ต่อสัญญาในสัญญา option หากตัวเลือกการขายหมดอายุ "ในเงิน" เขาจะได้รับการประกันราคาขายสุทธิ 155 เซ็นต์ - 9. 3 เซนต์ = 145. 7 เซนต์ แม้ว่าราคาสปอตของกาแฟในเดือนกรกฎาคมจะต่ำกว่าเป้าหมายเดิมที่กำหนดไว้ที่ 145 (พูดถึง 125) เจ้าของต้องได้รับการคุ้มครองราคาที่จำเป็นซึ่งมาจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เขาสามารถทำ

999 เนื่องจากราคากาแฟปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 125 สต๊อกราคาสำหรับการใช้สิทธิ 155 เป็นเงินสำหรับผู้ซื้อ เขาใช้สิทธิในการเลือกรับสัญญา Futures Futures ระยะสั้นซึ่งจะทำให้เขาได้รับประโยชน์ 30 เซนต์ (155-125) เนื่องจากเขาได้จ่ายเงินเพิ่ม 9. 3 เป็นเงินรางวัลพิเศษกำไรสุทธิของเขาจะเท่ากับ 20. 7 เซนต์ต่อหนึ่งหน่วยของกาแฟ เขาขายกาแฟที่ผลิตได้จริงในราคาเพียง 125 เซนต์สุทธิได้รับ = 125 + 20 7 = 145. 07 เซนต์ช่วยให้เขาได้รับราคาขายที่ต้องการประมาณ 145.

ถ้าราคากาแฟเพิ่มขึ้นเป็น 180 เซนต์ตัวเลือกการขายจะกลายเป็น "เงิน" และผู้ซื้อจะยอมให้ หมดอายุไร้ค่า เขาจะได้ประโยชน์จากการขายกาแฟในราคาที่ 180 เซ็นต์ หักขาดทุน 9. 3 เซนต์ที่เขาใช้จ่ายเพื่อซื้อตัวเลือกการขายราคาขายสุทธิของเขาคือ 170. 7 เซนต์ดีกว่าราคาที่คาดไว้ของ 145 เซ็นต์ ในทั้งสองกรณีเขาประสบความสำเร็จในการป้องกันที่ต้องการ

อีกด้านหนึ่งเครื่องชงกาแฟที่คาดว่าจะซื้อกาแฟในเดือนกรกฎาคมอาจต้องการ จำกัด ราคาซื้อประมาณ 165 เซ็นต์ เขาสามารถซื้อตัวเลือกการโทรหากาแฟได้ที่ราคานัดหยุดงาน 155 เซ็นต์โดยจ่ายเบี้ยประกันภัยตัวเลือก 9 เซนต์ 3 เซนต์ ถ้าราคาของกาแฟลดลงถึง 125 ในเดือนกรกฎาคมตัวเลือกการโทรของเขาจะหมดอายุไร้ค่า แต่เขาอาจได้ประโยชน์จากการซื้อกาแฟที่ระดับ 125 เซนต์ การเพิ่มราคา 9. 3 เซนต์ที่เขาจ่ายสำหรับตัวเลือกการโทรค่าใช้จ่ายสุทธิของเขามาถึง 134 3 เซนต์

ถ้าราคาเพิ่มขึ้นถึง 180 เซนต์เขาจะใช้ตัวเลือกการโทรซึ่งจะทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาวอยู่ที่ 155 เซ็นต์ การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะทำให้เขาได้ 180 เซนต์ซึ่งจริง ๆ แล้วเขาซื้อมา 155 เซนต์ต่อสัญญาเช่า option ประโยชน์ของเขาจากตัวเลือกคือ 15 7 เซนต์ (180-155-9. 3) เขาจะซื้อกาแฟในอัตราที่จุดของ 180, สละราคาสุทธิของเขาไป 180-15 7 = 164. 3 เซนต์ซึ่งบรรลุเป้าหมายที่กำหนดไว้ในการรักษาราคาซื้อภายในวงเงินที่ต้องการของเขา

วิธีการซื้อกาแฟ / ซื้อ Option Contracts จำนวนมากที่จะซื้อ?

สัญญากาแฟอาราบิคหนึ่งตัว 'C' ประกอบด้วยกาแฟ 37 ปอนด์ 500 ปอนด์ ซื้อสัญญาหนึ่งตัวเลือกต้นทุน 9 3 เซนต์ผลในพรีเมี่ยมตัวเลือกรวมของ 9 3 เซนต์ 37 £ 500 = 3 $ 487 5 นี้จะให้ความคุ้มครองสำหรับ 37, 500 ปอนด์ (= 18 75 ตัน) ของกาแฟ การผลิต (โดยเครื่องเก็บเกี่ยว) และการบริโภค (โดยเครื่องคั่ว) จำนวนสัญญาสามารถคำนวณคำนวณจากความต้องการในการผลิตหรือการซื้อที่คาดไว้ได้

ทำไมต้องเลือกกาแฟ?

สามารถใช้ฟิวเจอร์สหรือตัวเลือกได้ อย่างไรก็ตามข้อได้เปรียบที่เห็นได้ชัดในอนาคตก็คือตำแหน่งทางเลือกที่ยาวไม่จำเป็นต้องมีเงินส่วนต่างหรือการทำเครื่องหมายตลาดต่อวันเช่นฟิวเจอร์ส ความสะดวกนี้มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมตัวเลือกที่ไม่สามารถคืนเงินที่จ่ายล่วงหน้าและมีแนวโน้มที่จะสลายตัวได้ ตัวเลือกแบบสั้น ๆ ต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่คล้ายคลึงกันกับฟิวเจอร์ส

ตัวเลือกแบบยาวจะ จำกัด การสูญเสีย (มีส่วนที่จะจ่ายให้กับพรีเมียมตัวเลือก) ในขณะที่ฟิวเจอร์สมีศักยภาพการสูญเสียที่ไม่ จำกัด ทั้งตำแหน่งทั้งแบบยาวและแบบสั้น

ข้อมูลการตลาด

ตลาดหลัก 3 แห่ง ได้แก่ New York (USA) ลอนดอน (UK) และ Sao Paulo (บราซิล) มีโอกาสเก็งกำไรจำนวนมากระหว่างตลาดเหล่านี้ช่วยให้ผู้ผลิตในตลาดนักเก็งกำไรและเฮ็ดจ์เพื่อให้ตลาดกาแฟมีสภาพคล่องและมีการเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง

Intercontinental Exchange (ICE) แสดงกราฟต่อไปนี้เพื่อแสดงถึงศักยภาพในการเก็งกำไรระหว่างสามอันดับแรกของตลาดกาแฟ

ผู้ผลิตกาแฟผู้ส่งออกโรงงานผู้ค้าผู้นำเข้าและผู้ค้าส่งกาแฟเลือกซื้อกาแฟและฟิวเจอร์สนอกจากนี้นักลงทุนนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยยังอยู่ในตลาดกาแฟอีกด้วย ICE Futures การแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯถือเป็นเวทีหลักในการซื้อขายกาแฟของโลกเพื่ออำนวยความสะดวกในการค้นหาราคาการป้องกันความเสี่ยงและการซื้อขายสินค้า การแลกเปลี่ยน ICE มีเครื่องชงกาแฟ C และกาแฟ robusta ที่มีจำหน่ายในนิวยอร์กนิวยอร์กและสิงคโปร์โดยครอบคลุมพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ทั่วเอเชียยุโรปและสหรัฐอเมริกาตลอด 24 ชั่วโมง

ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคา

กาแฟสองประเภทคือกาแฟ robusta และ arabica บราซิลเวียดนามและโคลัมเบียยังคงเป็นประเทศที่มีการส่งออกกาแฟอันดับสามในขณะที่สหภาพยุโรปสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นเป็นผู้นำเข้ากาแฟรายใหญ่อันดับสาม มีรายงานมากมายที่ประมาณการการผลิตและการบริโภคกาแฟในสหรัฐฯและทั่วโลก รายงานจากกระทรวงเกษตรของสหรัฐหรือรายงานข่าวทั่วไปจากผู้ให้ข้อมูลตลาดเช่น Bloomberg เป็นแหล่งข้อมูลที่ดี

ผู้ผลิตส่วนใหญ่เป็นประเทศที่เกิดขึ้นใหม่หรือยากจนในขณะที่ประเทศผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดมีความมั่งคั่ง รายได้ประชาชาติของผู้ผลิตรายเล็ก ๆ เช่นฮอนดูรัสกัวเตมาลาและเอธิโอเปียขึ้นอยู่กับการผลิตและการส่งออกของกาแฟอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ของราคากาแฟหรือการซื้อขายมีผลกระทบอย่างมากและปฏิกิริยาของประเทศเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดกาแฟนานาชาติ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เป็นวัฏจักร ตัวอย่างเช่นถ้าราคากาแฟลดลงในฤดูกาลนี้เกษตรกรอาจเปลี่ยนไปใช้พืชชนิดอื่นซึ่งส่งผลให้อุปทานของกาแฟลดลงในฤดูกาลหน้าทำให้ราคาสูงขึ้น

สินค้าไม่ได้รับการป้องกันจากผลกระทบตามฤดูกาล สำหรับกาแฟการบริโภคจะเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูหนาวซึ่งอาจทำให้ราคาเพิ่มขึ้น ผู้ผลิตกาแฟรายใหญ่ที่สุดของบราซิลมักจะได้รับฤดูหนาวตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงเดือนสิงหาคม ดังนั้นในช่วงต้นเดือนของปีราคาจึงเพิ่มขึ้น แม้ว่าบางส่วนของผลกระทบเหล่านี้จะได้รับการบรรเทาโดยการจัดเก็บที่เหมาะสมและการผลิตกาแฟที่หลากหลายขึ้นทั่วทั้งภูมิศาสตร์

การพัฒนาใด ๆ ในประเทศที่ส่งออกกาแฟ (เช่นผลกระทบจากสภาพอากาศการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์หรือการบริโภคภายในประเทศที่เพิ่มขึ้น) อาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในด้านอุปทานและการผลิต

เหตุการณ์ในอดีตและล่าสุด ได้แก่ :

การกู้คืนหลังจากที่น้ำค้างแข็งบราซิลปี 1953 นำไปสู่การผลิตที่เพิ่มขึ้นซึ่งส่งผลให้ราคากาแฟลดลง

• ภาวะน้ำค้างแข็งในปี 1975 และภาวะแห้งแล้งในปี 1985 ในบราซิลทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการผลิตที่ลดลง
• การพังทลายของ International Commodity Agreement ในปี 1989 ระหว่างผู้ผลิตกาแฟและผู้บริโภคทำให้ราคากาแฟลดลงอย่างรวดเร็วภายในเวลาเพียง 1 เดือน
• รายงานล่าสุดจาก Bloomberg ชี้ให้เห็นว่าการบริโภคภายในประเทศของประเทศผู้ผลิตกาแฟชั้นนำเช่นเวียดนามคาดว่าจะเพิ่มขึ้นซึ่งจะส่งผลให้การส่งออกลดลงและการเพิ่มขึ้นของราคา
• นอกจากนี้การศึกษาที่น่าสนใจจาก International Food and Agribusiness Management Association พบว่าการบริโภคโซดาในสหรัฐมีผลกระทบในเชิงบวกต่อราคากาแฟในขณะที่การบริโภคชาส่งผลเสียต่อ

พารามิเตอร์ที่สำคัญอย่างหนึ่งในขณะที่ตัวเลือกการประเมินค่าคือความผันผวน ICE แสดงกราฟต่อไปนี้ซึ่งแสดงถึงความผันผวนของราคากาแฟในช่วงหลายปีที่ผ่านมา (จากแหล่งข้อมูลจาก CRB InfoTech CD):

เห็นได้ชัดว่าความผันผวนของราคากาแฟในระยะยาวสูงมาก แนวโน้มเช่นเดียวกันสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในวันนี้ในการซื้อขายกาแฟ ระดับความเบาบางของความผันผวนสูงสามารถมองเห็นได้ชัดเจนสำหรับตัวเลือกกาแฟ นี่คือภาพรวม:

ตัวเลือกของกาแฟมีคุณสมบัติในการแพร่กระจายของอัตราส่วนการซื้อขายเนื่องจากความแปรผันของความผันผวนระหว่าง ITM กับเงินและตัวเลือกที่ไม่แพง ข้อมูลที่สำคัญในช่วงเดือนมิถุนายนถึงเดือนกรกฎาคมปี 1996 และรูปแบบที่คล้ายกันของขนาดที่เล็กลงทำให้เกิดโอกาสในการทำกำไรมากขึ้นสำหรับกลยุทธ์การกระจายอัตราส่วน แม้ว่าความแปรผันของความผันผวนดังกล่าวจะทำให้เกิดโอกาสในการทำกำไรได้ แต่ก็บ่งชี้ถึงระดับความเสี่ยงสูง

บรรทัดล่าง

ขณะที่การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์อ่อน ๆ โลหะมีค่าและหลักทรัพย์ที่คล้ายกันดูจะน่าตื่นเต้นและน่าจะเป็นผลกำไรความเสี่ยงยังคงอยู่ สินค้าเหล่านี้ส่วนใหญ่มีการซื้อขายผ่านสัญญาอนุพันธ์ที่มีโครงสร้างและความท้าทายที่ซับซ้อนในราคายุติธรรม ผู้ค้าควรทำ Due diligence ของพวกเขาพัฒนาความรู้เพียงพอเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดและการค้าเฉพาะในตลาดดังกล่าว