U บริษัท เอสมีการเพิ่มสินค้าคงคลังได้เร็วกว่าที่ผู้บริโภคกำลังซื้อสินค้าและตั้งธุรกิจให้ใกล้เคียงกับปีพ. ศ. 2563 ในเอกสารนโยบายมิถุนายน 2556 "The Cash Flow Mirage" นักวิเคราะห์หุ้นจาก Goldman Sachs พบว่า "การเติบโตของสินค้าคงคลังมีมากเกินกำลัง การเติบโตของยอดขายในหลายภาคส่วนที่เราติดตาม " ปัญหาส่วนใหญ่เกิดขึ้นในภาคที่ต้องใช้ทุนมากการเติบโตของสินค้าคงคลังเมื่อเทียบกับปีก่อนแซงหน้ายอดขายโดยเฉลี่ย 9.4% สำหรับอุตสาหกรรมรถยนต์ห่วงโซ่อุปทานด้านไอทีเซมิคอนดักเตอร์และธุรกิจการเกษตร

นี่เป็นสัญญาณที่น่าเป็นห่วงสำหรับเศรษฐกิจ ภาคสินค้าทุนเหล่านี้สร้างศักยภาพการผลิตขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและในหลายกรณีได้ขยายไปสู่การจัดหาเงินกู้จากเงินกู้ราคาถูก หากความต้องการของผู้บริโภคไม่เพียงพอที่จะรับสินค้าเพิ่มขึ้น บริษัท ต่างๆอาจไม่สามารถสร้างรายได้เพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้และโปรดให้นักลงทุน

โกลด์แมนรายงานว่าหลาย บริษัท เริ่มจดสินค้าคงเหลือแล้วหรือขายสินค้าที่มีอยู่โดยไม่ต้องเปลี่ยนสินค้าใหม่ด้วยผลิตภัณฑ์ที่ผลิตใหม่ นี่อาจเป็นเหตุให้กระแสเงินสดและรายได้สุทธิเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากเงินไม่ได้ออกจากกระบวนการผลิตอย่างรวดเร็ว หากความต้องการที่แท้จริงยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ บริษัท อาจต้องมีความคิดสร้างสรรค์มากขึ้นเพื่อที่จะเลิกกิจการหรือจดบันทึกสินค้าและอาจลดขนาดลง เป็นการยากที่จะรักษามูลค่าหุ้นไว้ได้มากเมื่อถูกบังคับให้ชะลอการผลิตในปัจจุบัน

เมื่อ บริษัท ทำประมาณการสำหรับการดำเนินงานในอนาคตจะต้องสร้างสมดุลระหว่างต้นทุนปัจจุบันของกระบวนการผลิตกับมูลค่าในอนาคตของสินค้าและบริการขั้นสุดท้ายของพวกเขา กระบวนการผลิตที่ยาวขึ้นมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากเป็นการยากที่จะออกโครงการในอนาคตเป็นเวลาหลายปี หาก บริษัท ได้รับสัญญาณไม่ถูกต้องเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในปัจจุบันหรือความต้องการในอนาคตเศรษฐกิจทั้งหมดอาจตกต่ำ ปัญหาคือไม่จำเป็นต้องมีการผลิตมากเกินไปหรือการลงทุนมากเกินไป แต่เป็นระดับการผลิตหรือการลงทุนที่ผิดพลาดในภาคผิด (เช่น "การลงทุนที่มิใช่ตัวเงิน")

อุตสาหกรรมสินค้าทุนมีแนวโน้มที่จะเป็นสินค้าที่ยากที่สุดในรอบดังกล่าว เนื่องจากต้องใช้เวลามากในการเปิดเผยการลงทุนที่ไม่เป็นหลักสำหรับ บริษัท ที่มีกระบวนการผลิตที่ต้องใช้เงินเป็นระยะเวลานานหรือนานกว่านั้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2552 ค่าสัมพัทธ์ของกระแสเงินสดในอนาคตจึงกลายเป็นที่พูดเกินจริงเนื่องจากต้นทุนการลงทุนในระยะสั้น (เช่นค่าใช้จ่ายของกองทุน) อยู่ในระดับต่ำกว่าอัตราปกติ เป็นเรื่องง่ายที่จะปรับการสร้างโรงงานผลิตอื่นสำหรับรถยนต์หรือเซมิคอนดักเตอร์เมื่อต้นทุนการกู้ยืมอยู่ที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

การคำนวณดังกล่าวทำขึ้นโดยสมมติว่าสินค้าคงคลังในอนาคตสามารถเคลื่อนย้ายออกจากชั้นวางและขายได้ในราคาที่เหมาะสมน่าเสียดายที่สินค้าคงคลังอยู่ในคลังสินค้าแล้วในปี 2015 ในเดือนกันยายนปี 2015 กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐรายงานว่าอัตราส่วนของสินค้าคงคลังต่อยอดขายอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสุดท้ายของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ หากไม่เป็นที่ต้องการสำหรับการเบิกจ่ายสินค้าคงคลังส่วนแบ่งรายได้ของ บริษัท อเมริกันจะลดลงในปี 2015

นั่นไม่ใช่กระแสรายได้ที่ยั่งยืนและควรทำให้ผู้ถือหุ้นกู้และผู้ถือหุ้นบางรายไม่สบายใจหากยอดขายไม่ได้รับอีกครั้ง . หากความคลาดเคลื่อนระหว่างผู้ผลิตและผู้บริโภคมีความรุนแรงมากพอสมควรคาดว่าจะมีการผิดนัดชำระหนี้ขององค์กรและความกดดันที่ลดลงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ

การวิเคราะห์กระแสเงินสดที่ปรับตัวลดลง

รายได้สุทธิและกระแสเงินสดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนพื้นฐาน แต่มักก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงหรือการดำเนินการกับโครงสร้างเงินทุนหรือภาษีที่ลดลง เมื่อ บริษัท มักมีอัตราส่วนหนี้สินที่สูงมากและ / หรือภาษีที่สูงนักลงทุนสามารถใช้กระแสเงินสดที่ปรับตัวได้ (DACF) DACF มองไปที่กระแสเงินสดที่เป็นอิสระจากการพิจารณาด้านการเงินซึ่งทำให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีโครงสร้างเงินทุนหมุนเวียนที่แตกต่างกันมาก นักลงทุนอาจต้องการรวมเอาวิธีการ DACF เพื่อดูการเบิกจ่ายสินค้าคงคลังในอดีตหรือข้อกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินกู้ชั่วคราว