การปิดกองทุน Vanguard Dividend Growth (VDIGX) เมื่อเร็ว ๆ นี้สำหรับนักลงทุนรายใหม่อาจเป็นสัญญาณว่าสิ่งต่างๆอาจมีการเปลี่ยนแปลงสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการจ่ายเงินปันผล Vanguard ระบุว่าการย้ายดังกล่าวเป็นการ "ควบคุมการเติบโตของสินทรัพย์ "บริษัท กองทุนที่ปิดกองทุนเมื่อพวกเขากลายเป็นใหญ่เกินไปควรจะแสดงความยินดีสำหรับการวางผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นของกองทุนแรกและก็ไม่แปลกใจที่แนวหน้าจะทำเช่นนี้

ในคอลัมน์ล่าสุดสำหรับ MarketWatch Chuck Jaffe กล่าวว่า "ในขณะที่กลยุทธ์การเติบโตของเงินปันผลมีการจ่ายเงินออกเป็นสิ่งสำคัญที่จะมีความคาดหวังที่เหมาะสมสำหรับมัน" Josh Peters, บรรณาธิการจดหมายข่าว Morningstar DividendInvestor, เมื่อเร็ว ๆ นี้ระบุว่าการลงทุนเพื่อการเติบโตของเงินปันผลได้กลับมาเฉลี่ยเกือบ 6% ต่อปีโดยเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2546 แต่เขาเตือนว่า "ยุคทองของการเติบโตของเงินปันผลก็สิ้นสุดลงแล้ว" (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่:

เป็นหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลแทนคุณ ปีเตอร์เดินเข้าไปในรายละเอียดบางส่วนว่าทำไมเขาถึงคิดว่าเป็น 'ยุคทอง' มากกว่า?

ยุคทองของการลงทุนในเงินปันผลอาจสิ้นสุดลงเขากล่าวว่า

การชะลอการเติบโตของเงินปันผล

การลดลงของกำไรต่อหุ้นและการเติบโตของเงินปันผลต่อหุ้น

• อัตราการจ่ายเงินปันผล สำหรับ S & P 500 ที่ถูกต้องในช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สองแม้จะเผชิญกับกำไรต่อหุ้นลดลง
• การชะลอการเติบโต

Du แหวนในไตรมาสแรกของปี 2016 การเติบโตของเงินปันผลต่อหุ้นชะลอตัวลงเพื่อเพิ่มขึ้นจาก 4 6% ที่เล็กที่สุดในปี Morningstar's Peters ชี้ว่า "ในไตรมาสที่สี่ของปี 2546 และไตรมาสที่หนึ่งของปีพ. ศ. 2558 ในไตรมาสที่ 32 ของปีพ. ศ. 2558 อัตราการเติบโตของเงินปันผลต่อหุ้นของเอสแอนด์พี 500 มีอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องไม่น้อยกว่า 10% สำหรับนักลงทุนในการรักษาอัตราการเติบโตของเงินปันผลที่เป็นตัวเลขสองเท่าตามปกติสิ่งที่สามารถนำมาพิจารณาได้ "บทความกล่าวต่อไปว่าอัตราการเติบโต 12 ปีเฉลี่ย 5.9% ต่อปีแม้ในขณะที่การลดลงชันในการจ่ายเงินปันผลในช่วงวิกฤตทางการเงินในปี 2008 การลดอัตราการเติบโตของอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจในปีพ. ศ. 2542 (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่:

อัตราต่ำสุดที่สามารถหาผลตอบแทนได้

) สาเหตุหลักมาจากการลดลงของราคาน้ำมัน กำไรต่อหุ้นลดลง

กำไรต่อหุ้นของ S & P 500 ต่อหุ้นลดลงตั้งแต่ปี 2014 ในขณะที่เงินปันผลต่อหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากแนวโน้มนี้ยังคงมีอยู่ต่อไปในบางช่วงเวลา บริษัท เหล่านี้จะเห็นว่าอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท จะไม่สามารถจัดการได้

นอกจากนี้ยังมีปัญหาเกี่ยวกับรายได้ที่เกิดขึ้นจริงในปี 2016 เทียบกับประมาณการปัจจุบัน ปีเตอร์สชี้ให้เห็นว่าประมาณการสำหรับช่วงสองไตรมาสสุดท้ายของปียังคงอยู่ในระดับสูงในช่วง 70 ปีที่ผ่านมาการเติบโตของกำไรต่อหุ้นของ S & P 500 ต่อปีอยู่ที่ประมาณ 2. 8%

ทำไมอัตราส่วนการจ่ายเงินมีความสำคัญ?

ปีเตอร์ระบุไว้ใน Morningstar ว่าอัตราการจ่ายเงินปัจจุบันของ S & P 500 อยู่ที่ประมาณ 50% ซึ่งสอดคล้องกับค่ามัธยฐานของระดับหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ซึ่งดีขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 29% ในปี 2554 ตัวเลขนี้ค่อนข้างหลอกลวงเนื่องจากสาเหตุของปัญหานี้มากขึ้นเนื่องจากการลดลงของรายได้มากกว่าการเพิ่มขึ้นของเงินปันผลต่อหุ้น (ดูเพิ่มเติม:

พระราชบัญญัติกองทุนพันธบัตรเช่นหุ้น

.) ในบางจุด บริษัท สามารถจ่ายรายได้เป็นเงินปันผลได้มากเท่านั้น บริษัท ที่ยังคงรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นแม้ว่ากำไรจะลดลงหรืออาจสูญเสียเงินไป แต่ก็อาจต้องยืมเพื่อจ่ายเงินปันผล นี่ควรเป็นธงสีแดงสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพ Peters ชี้ให้เห็นว่าเขารู้สึกว่าระดับการจ่ายเงินในปัจจุบันอาจ จำกัด การเติบโตของเงินปันผลในอนาคตสำหรับตลาดโดยรวม เขาให้เหตุผลว่า บริษัท ที่มีจำนวนน้อยลงมีการจับตามองในแง่ของอัตราส่วนการจ่ายเงินมากขึ้น นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นว่าระดับของการเติบโตของกำไรในอนาคตเป็นที่น่าสงสัย และการเริ่มต้นการเติบโตของรายได้ที่ผ่านมาได้รับแรงหนุนจากการซื้อหุ้นคืน เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะแพร่หลายมากขึ้นเมื่อ บริษัท ต่างๆมีสถานะเป็นเงินสด เงินปันผลสูง

หุ้นปันผลกองทุนรวมและกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) เป็นหุ้นที่แข็งค่าขึ้นเมื่อปลายปี (9)>

iShares Select Dividend ETF (DVY) มีค่าเฉลี่ย 12 39% ในช่วงสามปีที่สิ้นสุดในวันที่ 31 กรกฎาคม 2016 เทียบกับ 11. ดัชนี S & P 500 เท่ากับ 16% ETF ลงทุนในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 100 หุ้นใน S & P 500 และอาจถือเป็นสมาร์ทเบต้าอีทีเอฟ

กองทุน Vanguard Dividend Growth ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้มีดัชนีอ่อนตัวลงเล็กน้อยในช่วงสามปีที่สิ้นสุดในวันที่ 31 กรกฎาคม 2016 โดยมีรายได้เฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 10. 58% กองทุนรวมลงทุนในหุ้นที่มีคุณภาพสูง

กองทุนสำรองเลี้ยงชีพแนวรับปันผลกองทุน ETF (VIG Vigvng Dvdnd Aprct96 86-0. 36% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6

• ) ติดตามดัชนีในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 9. 18% ต่อปีจนถึงวันที่ 31 กรกฎาคม 2559 อย่างไรก็ตามเมื่อถึงวันที่ 31 กรกฎาคมกองทุนมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 10. 66% เมื่อเทียบกับ 7.66 สำหรับ S & P
• กองทุนเหล่านี้มักติดตามดัชนี S & P 500 ที่กว้างขึ้นในตลาดที่ปรับตัวดีขึ้นและถือได้ว่าดีขึ้นในตลาดที่ลดลง
• เงินปันผลและ ETFs ได้รับความนิยมจากนักลงทุนในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาโดยมีหลักฐานจากการปิดกองทุน Vanguard ผู้จัดการฝ่ายการลงทุน Rob Arnott ได้ชี้ให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าของกลยุทธ์สมาร์ทเบต้าอีทีเอฟจำนวนมากได้รับการเสนอราคาสูงและอาจเป็นอันตรายต่อการได้รับผลตอบแทนสูงเกินไป กลยุทธ์การจ่ายเงินปันผลได้รับความนิยมเช่นการวิ่งขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของคลื่นโดยรวมของกำไรโดยใช้กลยุทธ์มูลค่าซึ่งรวมถึงความผันผวนต่ำ (ดูเพิ่มเติมที่: เคล็ดลับในการประเมินความเสี่ยงของความเสี่ยงของลูกค้า .) ในการพิจารณาการประเมินมูลค่าและผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับเกิน (alpha คาดว่าจะส่งมอบเหนือราคาในปัจจุบันมูลค่ายุติธรรมของ ETF และรายละเอียดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนของ ETF) ตามที่ Morningstar คำนวณโดยเราพบหลักฐานเพิ่มเติมว่า ETFs จำนวนมากมีมูลค่าที่เป็นธรรม:

หุ้นของ iShares Select Dividend ได้รับการจัดอันดับให้เป็นราคาที่ยุติธรรม47%

ต้นไม้ภูมิปัญญารวมเงินปันผล DTF (DTD DTDWT สหรัฐ Tot Div89 42 +0. 05% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6

) ได้รับการจัดประเภทให้เป็นมูลค่าที่ยุติธรรม จาก -0 36%

• ความชื่นชมเงินปันผลของ Vanguard ได้รับการจัดอันดับให้เป็นมูลค่าที่เป็นธรรมและมีผลตอบแทนส่วนเกินที่คาดไว้ -0 20%
• แม้ว่าจะไม่ได้บอกว่ากองทุนอีทีเอฟและคนอื่น ๆ เหล่านี้ไม่สามารถย้ายที่สูงขึ้นได้ แต่ก็ค่อนข้างมีคุณค่า ด้านล่าง หุ้นปันผล ETFs และกองทุนรวมต่างก็ร้อนแรงแล้ว มีสัญญาณว่า ETFs ที่ให้เงินปันผลเป็นจำนวนมากอาจมีมูลค่าเต็มมูลค่าและอาจไม่มี upside มากนัก อาจเป็นภาพสะท้อนของหุ้นปันผลโดยรวมและสิ่งที่ที่ปรึกษาทางการเงินควรตระหนักถึงเมื่อสร้างพอร์ตการลงทุนของลูกค้า (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ หุ้นจ่ายเงินปันผลสูงสุดในปี 2016
• )