ในการซื้อขายทางเลือกทั้งสองด้านของการทำธุรกรรมจะทำให้เกิดความเสี่ยงต่อความผันผวนของหลักทรัพย์อ้างอิง ในขณะที่มีหลายวิธีในการวัดความผันผวนพ่อค้าตัวเลือกมักทำงานกับสองเมตริก: ความผันผวนทางประวัติศาสตร์จะวัดระดับการซื้อขายในอดีตของหลักทรัพย์และดัชนีอ้างอิงในขณะที่ความผันผวนโดยนัยหมายถึงความผันผวนในอนาคตซึ่งแสดงในตัวเลือก การรวมกันของเมตริกเหล่านี้มีอิทธิพลโดยตรงต่อราคาของตัวเลือกโดยเฉพาะส่วนประกอบของพรีเมี่ยมที่เรียกว่าค่าเวลาซึ่งมักผันผวนตามระดับความผันผวน โดยทั่วไปช่วงเวลาที่การวัดเหล่านี้บ่งชี้ว่ามีความผันผวนสูงมีแนวโน้มที่จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ขายในขณะที่การอ่านค่าความผันผวนต่ำเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อ

ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ (Historical Volatility)

ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ (Historical Volatility) รวมถึงความผันผวนทางสถิติความผันผวนทางประวัติศาสตร์จะวัดความผันผวนของหลักทรัพย์อ้างอิงโดยการวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาในช่วงเวลาที่กำหนดไว้ การคำนวณนี้อาจอิงจากการเปลี่ยนแปลงในวันทำการ แต่มักวัดผลการเคลื่อนไหวโดยอิงจากการเปลี่ยนแปลงจากราคาปิดถึงราคาถัดไป ความผันผวนทางประวัติศาสตร์สามารถวัดได้โดยเพิ่มขึ้นตั้งแต่ 10 ถึง 180 วันทำการทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่คาดไว้ของการซื้อขาย

เมื่อเปรียบเทียบเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาที่ยาวขึ้นนักลงทุนสามารถทำความเข้าใจเกี่ยวกับค่าสัมพัทธ์สำหรับกรอบเวลาที่กำหนดของธุรกิจการค้า ตัวอย่างเช่นถ้าความผันผวนตามประวัติศาสตร์เฉลี่ย 25% มากกว่า 180 วันและการอ่านสำหรับ 10 วันก่อนหน้านี้คือ 45% หุ้นมีการซื้อขายที่มีความผันผวนสูงกว่าปกติ เนื่องจากความผันผวนทางประวัติศาสตร์วัดตัวชี้วัดที่ผ่านมาตัวเลือกผู้ค้ามีแนวโน้มที่จะรวมข้อมูลที่มีความผันผวนโดยนัยซึ่งจะมีการอ่านค่าเบี้ยประกันภัยตัวเลือกในช่วงเวลาของการซื้อขาย

ความไม่แน่นอนโดยนัย

โดยการวัดความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานความผันผวนโดยนัยหมายถึงความผันผวนที่คาดไว้ของหุ้นอ้างอิงหรือดัชนีภายในกรอบเวลาที่กำหนด พรีเมี่ยมตัวเลือกมีความสัมพันธ์โดยตรงกับความคาดหวังเหล่านี้เพิ่มขึ้นในราคาเมื่อความต้องการหรืออุปทานส่วนเกินจะเห็นได้ชัดและลดลงในช่วงเวลาที่สมดุล

ระดับของอุปสงค์และอุปทานซึ่งจะส่งผลต่อเมตริกความผันผวนโดยนัยอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายประการตั้งแต่เหตุการณ์ในตลาดจนถึงข่าวที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ บริษัท เดียว ตัวอย่างเช่นหากนักวิเคราะห์ของ Wall Street หลายรายทำการคาดการณ์สามวันก่อนรายงานรายไตรมาสว่า บริษัท กำลังจะชนะรายได้ที่คาดว่าจะดีพอสมควรความผันผวนโดยนัยและพรีเมี่ยมตัวเลือกอาจเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วง 2-3 วันก่อนรายงานเมื่อรายได้มีการรายงานความผันผวนโดยนัยมีแนวโน้มที่จะลดลงในกรณีที่ไม่มีเหตุการณ์ต่อไปเพื่อผลักดันความต้องการและความผันผวน

การใช้ความผันผวนทางประวัติศาสตร์และความนัย

ในความสัมพันธ์ระหว่างเมตริกเหล่านี้การอ่านความผันผวนทางประวัติศาสตร์เป็นจุดเริ่มต้นในขณะที่ความผันผวนโดยนัยหมายถึงค่าสัมพัทธ์ของพรีเมี่ยมตัวเลือก เมื่อสองมาตรการแสดงค่าที่คล้ายคลึงกันพรีเมี่ยมตัวเลือกมักจะถือว่าเป็นมูลค่าที่เป็นธรรมตามเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์ ตัวเลือกการค้าแสวงหาเบี่ยงเบนไปจากสถานะของสมดุลนี้เพื่อใช้ประโยชน์จาก overvalued หรือ undervalued พรีเมี่ยมตัวเลือก

ตัวอย่างเช่นเมื่อความผันผวนโดยนัยสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมากค่าความเชื่อมั่นทางเลือกถือเป็น overvalued พรีเมี่ยมที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยจะเปลี่ยนข้อได้เปรียบให้กับนักเขียนตัวเลือกซึ่งสามารถขายให้เปิดตำแหน่งที่พรีเมี่ยมที่เพิ่มขึ้นซึ่งบ่งบอกถึงระดับความผันผวนโดยนัย ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปิดตำแหน่งที่มีกำไรเป็นความผันผวน regresses กลับไปที่ระดับค่าเฉลี่ยและค่าของพรีเมี่ยมตัวเลือกลดลง การใช้กลยุทธ์นี้ผู้ค้าตั้งใจที่จะขายสูงและซื้อต่ำ

ในทางกลับกันผู้ซื้อตัวเลือกมีข้อได้เปรียบเมื่อความผันผวนโดยนัยต่ำกว่าระดับความผันผวนในอดีตซึ่งแสดงถึงระดับเบี้ยประกันที่ต่ำเกินไป ในสถานการณ์เช่นนี้การกลับมาของระดับความผันผวนไปสู่ค่าเฉลี่ยพื้นฐานอาจทำให้เบี้ยประกันภัยสูงขึ้นเมื่อเจ้าของตัวเลือกขายให้ปิดสถานะตามวัตถุประสงค์การซื้อขายมาตรฐานในการซื้อต่ำและขายสูง