ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2559 ห้างหุ้นส่วนจำกัดหลัก (MLP) และกองทุนรวมการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ได้รับความนิยมอย่างมากในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาเนื่องจากรายได้ที่สูงขึ้นกว่าเกณฑ์เฉลี่ยที่น่าสนใจต่ำ อัตราดอกเบี้ย นักลงทุนที่แสวงหาผลกำไรจำนวนมากได้รับความตกใจจากความผันผวนที่เห็นในการลงทุนเหล่านี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ MLP ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ในทางกลับกัน REITs ค่อนข้างคงที่สำหรับนักลงทุนในช่วงเวลาเดียวกัน ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2015 ถึงวันที่ 31 พฤษภาคม 2016 ดัชนีโครงสร้างพื้นฐานของ Alerian MLP ลดลง 34% 1% เหมือนกับราคาน้ำมัน ดัชนี Dow Jones Equity ดัชนีผลตอบแทน REIT ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 8. 35% ในช่วงเวลาเดียวกัน แม้ว่าทั้งสองโครงสร้างมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลและโครงสร้างภาษีอากรที่คล้ายกัน แต่การลงทุนทั้งสองมีความแตกต่างกันมาก

MLPs เป็นรูปแบบของการเป็นหุ้นส่วนซึ่งรายได้ผ่านกิจการไปยังผู้ถือหุ้นโดยตรง ผู้ถือหุ้นถือเป็นคู่ค้าที่มีข้อ จำกัด ในข้อตกลงและมีหน้าที่ในการเก็บภาษีจากรายได้ นิติบุคคลเป็นคู่ค้าทั่วไปและเนื่องจากรายได้หรือการจัดจําหน่ายผ่านผู้ถือหุ้นนิติบุคคลจึงไม่จ่ายภาษีของรัฐบาลกลางหรือรัฐ เพื่อให้ได้รับภาษีที่ดีนี้ MLP ต้องจ่ายเงิน 90% ของรายได้

REIT เป็น บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยซึ่งลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ พวกเขาจะบรรจุเป็นพอร์ตการลงทุนของคุณสมบัติหรือการจำนอง ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของ REIT คือ REIT ที่ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ตั้งแต่อาคารทางการแพทย์จนถึงห้างสรรพสินค้า สินเชื่อที่อยู่อาศัย REITs มีความชำนาญในการจำนองร่วมกันโดยยึดตามคุณภาพเครดิตและวันที่จ่ายเงินกู้โดยเฉลี่ย เช่นเดียวกับ MLPs REIT จะต้องจ่ายเงิน 90% ของรายได้ที่ต้องเสียภาษีให้กับนักลงทุนในรูปของเงินปันผล หากปฏิบัติตามกฎนี้พวกเขาจะไม่ต้องเสียภาษีอากรด้วย

MLP และ REIT โครงสร้าง

ทั้ง MLP และ REIT จะต้องจ่าย 90% ของรายได้ที่ต้องเสียภาษีทั้งหมดเพื่อให้เป็นไปตามรหัส IRS มาตรา 7704 ด้วยวิธีนี้โครงสร้างทั้งสองจึงเป็นอิสระจากการจัดเก็บภาษี อย่างไรก็ตามทั้งคู่มีประเด็นเรื่องเดียวกับการมีกระแสเงินสดไม่มากนักในงบดุล บริษัท MLP และ REIT มักใช้ประโยชน์อย่างมาก เมื่อใดก็ตามที่ REIT ต้องการจัดหาโครงการใหม่หรือ MLP ต้องการสร้างท่อใหม่ก็มักจะใช้เงินสดที่มีอยู่ แต่จะยืมเงินจากผู้ให้กู้หรือระดมทุนผ่านธนาคารเพื่อการลงทุน ทั้งสองวิธีนี้จะทำให้อุตสาหกรรมทั้งสองแห่งต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยมากขึ้นและต้องมีการปฏิบัติตามพันธกรณีที่จำเป็น Welltower Inc. (NYSE: HCN

HCNWelltower Inc68 00-0. 22% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็น REIT ด้านการดูแลสุขภาพที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ จนถึงเดือนพฤษภาคม 2559 มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D / E) อยู่ที่ 8505 และหนี้สินรวมของ $ 13 06 พันล้าน บริษัท ผลิตภัณฑ์พันธมิตร LP (NYSE: EPD EPDEnterprise ผลิตภัณฑ์ Partners LP25. 11 + 0. 44% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นหนึ่งใน MLPs ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ มีอัตราส่วน D / E เท่ากับ 106 60 และ 22 76 พันล้านในหนี้สินทั้งหมด ณ เดือนพฤษภาคม 2559 เนื่องจากโครงสร้างของทั้งสองอุตสาหกรรมมีอัตราส่วน D / E สูงกว่า บริษัท รายใหญ่ที่มีนัยสำคัญมาก ไม่ว่าจะเป็น MLP หรือ REIT ถ้า บริษัท มีฐานะเกินจริงและมีฐานะการเงินที่อ่อนแอก็เป็นทางเลือกในการลงทุนที่ไม่ดีและควรหลีกเลี่ยง แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่าง MLPs และ REITs คือปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่สามารถทำให้อุตสาหกรรมเติบโตขึ้นหรือลดลงได้ MLP มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ในช่วงเวลาเดียวกันเมื่อดัชนี Alerian MLP Infrastructure ลดลง 34% 1% ราคาน้ำมันลดลง 50.3% แม้ว่า MLPs จะไม่ขายสินค้าโดยตรง แต่อุปทานและอุปสงค์ของสินค้าโภคภัณฑ์จะส่งผลต่อรายได้โดยรวม ขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ดังนั้น MLPs มากขึ้นเห็นการเพิ่มขึ้นของการกลั่นหรือการขนส่งน้ำมัน เช่นเดียวกันเมื่อราคาลดลงเป็นหลักฐานโดยล่าสุด pullback

REIT มีส่วนเกี่ยวข้องกับตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยเฉพาะอย่างยิ่งอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ อย่างไรก็ตามตลาด REIT มีความหลากหลายมากขึ้นกว่าตลาด MLP ดังนั้นอุตสาหกรรมทั้งหมดจึงไม่จำเป็นต้องย้ายไปพร้อม ๆ กัน ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราการจำนองอยู่ในระดับสูงสิ่งนี้อาจห้ามปรามผู้คนจากการซื้อบ้านใหม่และยังคงเช่าต่อ ดังนั้น REIT ที่เชี่ยวชาญด้านอสังหาริมทรัพย์จะให้ความสำคัญกับมูลค่าการเช่า REITs การดูแลสุขภาพเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของภาคอุตสาหกรรมแบบสแตนด์อโลน มูลค่าอสังหาริมทรัพย์อาจจะลดลงทั่วประเทศ แต่ถ้าความต้องการด้านการดูแลสุขภาพและการดูแลสุขภาพที่เกี่ยวข้องกับคุณสมบัติเพิ่มขึ้นควรดูแลสุขภาพ REITs

ประเด็นสำคัญ

เมื่อลงทุนใน MLP หรือ REIT เป็นสิ่งสำคัญมากที่จะเข้าใจราคาหุ้นที่อาจผันผวนได้ MLPs หรือ REITs ถือว่ามีความผันผวนและมีความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนในตราสารหนี้ เมื่อเลือก MLP หรือ REIT หาก บริษัท มีฐานะการเงินที่อ่อนแอหรือเผชิญกับปัญหาเศรษฐกิจมหภาคคุณควรหลีกเลี่ยง