Federal Reserve ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2558 ซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ เพิ่มขึ้น 25% ในเดือนมิถุนายน 2549 ธนาคารยูไนเต็ดได้รับแรงหนุนเล็กน้อยหลังจากข่าวดังกล่าว แต่ก็ได้ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับตลาดโลกที่ปรับตัวเข้ากับจีนและน้ำมันดิบมากกว่าสถานะของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามธนาคารและภาคการเงินอาจยังคงได้รับผลประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ผลกำไรของธนาคารคาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพราะมีเงินสดสำรองมหาศาลที่ได้รับผลตอบแทนสูง นอกจากนี้บัญชีลูกค้าจะได้รับเงินน้อยกว่าอัตราระยะสั้นเพื่อให้ธนาคารสามารถรับเงินได้ การแพร่กระจายนี้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตลอดทั้งอัตราการเพิ่มขึ้นของวงจรการเพิ่มผลกำไรซึ่งจะตรงไปยังเส้นด้านล่างของธนาคาร

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัวและช่วงเวลาที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น องค์ประกอบเหล่านี้สนับสนุนการให้กู้ยืมและการใช้เงินทุนที่เพิ่มขึ้นโดยการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อเพื่อธุรกิจและสินเชื่อผู้บริโภคที่เพิ่มเข้าสู่ผลกำไรของธนาคาร สินเชื่อที่มีอยู่เพิ่มความสามารถในการทำกำไรได้เป็นอย่างดีเนื่องจากการกระจายตัวระหว่างอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลางกับอัตราที่เรียกเก็บจากลูกค้า

ประวัติราคาของธนาคาร

KBW Nasdaq Bank Index 1990 - 2016

999 KBW Nasdaq Bank Index (BKX) พุ่งขึ้นจากช่วงการซื้อขายในรอบ 6 ปีในปี 2546 ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่เริ่มขึ้นหลังจากตลาดหมีในปี 2543-2545 เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปีในเดือนมิถุนายน 2547 ซึ่งเริ่มมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2549 ดัชนีแสดงให้เห็นถึงการดำเนินการรั้นโดยทั่วไปในสภาพแวดล้อมที่อัตราการเพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการยืมที่ทำให้ตื่นเต้นมากเกินไปในที่สุดสร้างธนาคาร 2008 และการล่มสลายอสังหาริมทรัพย์

ดัชนีพบการสนับสนุนในช่วงต้นปีพ. ศ. 2552 ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงทศวรรษที่ 1990 และเริ่มเข้าสู่ภาวะถดถอยขาลงซึ่งหยุดชะงักในเดือนกรกฎาคม 2558 ภายใต้เส้นค่าเฉลี่ย 62% ของการปรับลดลงของราคาหมี ในขณะที่ยอดดังกล่าวพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในรอบ 6 ปีภาคการผลิตยังมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานขนาดใหญ่ ได้แก่ SP-500 และ Nasdaq-100 ขายในช่วงครึ่งหลังของปีพ. ศ. 2558 ในเวลาเดียวกันเฟดเตรียมพร้อมรับมือกับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 9 ปี

ธนาคารพาณิชย์พึ่งพาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่ ๆ ดังนั้นการปรับขึ้นราคาจนถึงสิ้นปี 2558 จึงเป็นแบบทวีคูณทวีคูณซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้รับความประทับใจจากแนวโน้มของภาคธุรกิจ ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอนี้ส่งผลให้ในปีพ. ศ. 2560 ซึ่งเป็นช่วงที่ดัชนีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าภาคธนาคารได้เข้าสู่ภาวะถดถอยใหม่

รอบนี้อาจแตกต่างกัน

ธนาคารมีแนวโน้มที่จะนำค่าเฉลี่ยแบบกว้าง ๆ ก่อนที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่เพราะนักลงทุนมองเห็นโอกาสและซื้อหุ้นก่อนข่าว สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นก่อนที่จะมีการเพิ่มขึ้นของปี 2015 เพิ่มธงสีแดงเกี่ยวกับประสิทธิภาพในปี 2016 และ 2017ความไม่ลงรอยกันหยาบคายนี้เป็นสิ่งที่น่าสังเกตเนื่องจากกลุ่มนี้มีผลการดำเนินงานไม่ดีในช่วงปี 2556 ถึง พ.ศ. 2558 ซึ่งอยู่ในช่วงแคบขณะที่ SP-500 พุ่งขึ้นสูงเป็นประวัติการณ์

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นก่อนที่จะเริ่มมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ปีที่ธนาคารกลางเข้าแทรกแซงผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงคุณภาพทำให้ผู้ผลิตและผู้บริโภคชะลอการเปิดราคาทำให้เกิดภาวะถดถอยหลายอย่าง การล่มสลายของราคาน้ำมันดิบและราคาทรัพยากรธรรมชาติอื่น ๆ ตามมาในปีพ. ศ. 2558 ทำให้อัตราเงินเฟ้อที่หดตัวต่อไปทำให้เศรษฐกิจขยายตัวมากขึ้น

การพังทลายของสินค้าและการเติบโตของจีนทำให้ความคาดหวังทางเศรษฐกิจในปี 2562 ลดลงอย่างมากในสหรัฐอเมริกาและยุโรปทำให้เป้าหมายเงินเฟ้อของเฟดไม่น่าจะเป็นไปได้ การขาดองค์ประกอบที่สำคัญนี้ก่อให้เกิดความกลัวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่ดีเท่าที่ควรและอาจเป็นปัจจัยตอบโต้การผลิตลดความต้องการและการปิดวงจรการถดถอยใหม่ แม้เฟดจะกลับมาและยกเลิกการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

U ความต้องการของผู้บริโภคและธุรกิจของเอสเอสได้รับการงดออกเสียงในช่วงวัฏจักรการขยายตัวที่เริ่มขึ้นในปีพ. ศ. 2552 ซึ่งทำให้กระแสการเติบโตเพิ่มขึ้นไม่มากหลังจากที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2015 นอกจากนี้ยังอาจส่งผลเสียต่อผลการดำเนินงานของธนาคาร นอกจากนี้หลายภาคส่วนยังมีแนวโน้มลดลงในช่วงเริ่มต้นของปีพ. ศ. 2560 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงสภาวะที่ไม่พึงประสงค์ที่สะท้อนถึงการล่มสลายของสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่มีสิ่งใดที่เป็นลางดีสำหรับธนาคารในปีต่อ ๆ ไป

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานของธนาคารในปี 2016 และ 2017 การล่มสลายทางเศรษฐกิจในปีพ. ศ. 2551 ได้บังคับให้มีการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมที่สำคัญโดยสภาคองเกรสผ่านร่างปฏิญญาด็อดแฟรงค์ฉบับปี 2010 กฎหมายฉบับนี้บังคับให้ธนาคารปิดหรือตัดทอนส่วนของธุรกิจที่ทำกำไรได้ แต่ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงและให้ความสำคัญกับแนวทางการให้กู้ยืมแบบเดิม ๆ

หลายปีของการฟ้องร้องหลังจากการล่มสลายได้เรียกเก็บค่าผ่านทางด้วยค่าธรรมเนียมทางกฎหมายและบทลงโทษที่ต้องใช้เงินสดสำรองมหาศาล ผลกระทบเชิงลบนี้จะค่อยๆลดลง แต่ขณะนี้ธนาคารมีเงินทุนอิสระน้อยกว่าที่จะกลายเป็นกำไรขั้นต้น ประสบการณ์ในอุตสาหกรรมที่โหดร้ายระหว่างปีพ. ศ. 2551 ถึงปีพ. ศ. 2558 ยังมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่ระมัดระวังมากขึ้น แต่มีผลกำไรน้อยกว่าในปีต่อ ๆ ไป

The Bottom Line

ธนาคารพาณิชย์เริ่มฟื้นตัวขึ้นในช่วงเริ่มต้นของวงจรอัตราดอกเบี้ยใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐฯและยังคงให้ผลการดำเนินงานดีขึ้นเป็นเวลาหลายปี อย่างไรก็ตามอาจแตกต่างกันไปในเวลานี้เนื่องจากการล่มสลายทางเศรษฐกิจในปีพ. ศ. 2551 และการลดหย่อนคุณภาพทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเติบโตอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไป