ผู้บริโภคโดยเฉลี่ยจะคิดเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนเพียงครั้งคราว - เมื่อเขาหรือเธอกำลังมุ่งหน้าไปพักผ่อนที่ต่างประเทศหรืออาจจะพิจารณาซื้อคอนโดในสวรรค์เขตร้อน แต่สำหรับ บริษัท ที่ดำเนินธุรกิจในหลายประเทศอัตราแลกเปลี่ยนเป็นแหล่งที่มาของความกังวลอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขามีความผันผวนมาก เนื่องจากผลกระทบของความผันผวนของสกุลเงินทั้งด้านบนและด้านล่าง

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

สามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยการล็อคอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสามารถทำได้โดยการใช้ฟิวเจอร์สฟอร์เวิร์ดฟิวเจอร์สและตัวเลือกต่างๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาการเพิ่มขึ้นของ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน มีวิธีการอื่นในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เราจะกล่าวถึงวิธีการต่างๆเหล่านี้เพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยนด้วยวิธีใช้ตัวอย่าง ด้วยสกุลเงินล่วงหน้า

ฟิวเจอร์สสกุลเงินช่วยให้ผู้ประกอบการค้าสามารถซื้อหรือขายสกุลเงินที่กำหนดได้ในอัตราที่กำหนดไว้ในช่วงเวลาที่กำหนด ฟิวเจอร์เป็นหนทางที่ได้รับความนิยมในการล็อคอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากข้อดีของพวกเขาคือสัญญามีขนาดมาตรฐานมีสภาพคล่องที่ดีเยี่ยมและมีความเสี่ยงน้อยมากเนื่องจากมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และพวกเขาสามารถซื้อด้วยจำนวนเงินที่ค่อนข้างน้อย ขอบ ด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงภาระผูกพันและผู้ซื้อจะต้องรับหรือคลายการซื้อขายล่วงหน้าก่อนหมดอายุ นอกจากนี้สัญญาฟิวเจอร์สยังไม่สามารถปรับแต่งได้และระดับของการยกระดับอาจเป็นอันตรายหากไม่ได้รับการจัดการอย่างถูกต้อง

ตัวอย่าง

: คุณเป็นพลเมืองของสหรัฐฯและได้พบสถานที่พักผ่อนที่คุณอยากซื้อในสเปนเป็นครั้งสุดท้าย คุณได้เจรจาราคาซื้อสำหรับผลรวมรอบ 250,000 ยูโร (EUR) ซึ่งต้องชำระภายในเวลาไม่ถึงสองเดือน คุณคิดว่านี่เป็นเวลาที่เหมาะสมในการซื้อในยุโรป (ประมาณเมษายน 2015) เนื่องจากเงินยูโรร่วงลง 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีที่ผ่านมา แต่คุณกังวลว่าหากนิยายกรีกที่ไม่มีวันสิ้นสุดได้รับการแก้ไขยูโรอาจ ทะยานและเพิ่มราคาซื้อของคุณอย่างมาก คุณจึงตัดสินใจที่จะล็อคอัตราแลกเปลี่ยนของคุณกับสกุลเงินล่วงหน้า ในการทำเช่นนี้คุณจะซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 2 ยูโรที่ซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME) แต่ละสัญญามีมูลค่า 125,000 ยูโรและหมดอายุในวันที่ 15 มิถุนายน 2015 อัตราแลกเปลี่ยนที่ทำสัญญาคือ 1. 0800 (หรือ EUR 1 = $ 1.0000) ดังนั้นคุณจึงได้กำหนดจำนวนเงินที่ต้องชำระสำหรับภาระผูกพัน EUR 250 000 ไว้ที่ 270 000 เหรียญส่วนที่ต้องจ่ายเป็น 3 เหรียญต่อ 100 สัญญาหรือรวม 6 สัญญาสำหรับสัญญา 2 ฉบับ

การป้องกันความเสี่ยงเป็นอย่างไร? พิจารณาสองทางเลือกที่เป็นไปได้เกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนก่อนการชำระราคาในวันที่ 15 มิถุนายนโดยไม่คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่สามว่าอัตราแลกเปลี่ยนสปอตเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนที่ทำสัญญาไว้ที่ 108 เมื่อหมดอายุ)

อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศวันที่ 15 มิถุนายนคือ 1. 20

• : ลางสังหรณ์ของคุณถูกต้องและเงินยูโรแข็งค่าขึ้นมากกว่า 10% เนื่องจากคุณซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในกรณีนี้คุณจะได้รับเงิน 250,000 ยูโรในอัตราที่ตกลงกันไว้ที่ 1. 08 และจ่ายเงิน 270,000 เหรียญสหรัฐการป้องกันความเสี่ยงช่วยให้คุณประหยัดเงินได้ถึง 30,000 เหรียญซึ่งขึ้นอยู่กับ 300,000 เหรียญที่คุณจะต้องจ่ายหากคุณ ได้ซื้อ EUR 250, 000 ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในอัตราจุด 1 20. อัตราแลกเปลี่ยนจุดที่ 15 มิถุนายนคือ 1. 00
• : สมมติว่าเงินยูโรได้เล็ดลอดออกมายิ่งขึ้นเมื่อกรีซออกจาก สหภาพยุโรปมีแนวโน้มค่อนข้างมาก ในกรณีนี้ (และมีประโยชน์ในการมองย้อนกลับ) แม้ว่าคุณจะดีกว่าในการซื้อเงินยูโรในอัตราจุดขาย แต่คุณมีภาระผูกพันในสัญญาที่จะซื้อได้ในอัตราที่หดตัว 1. 08. การป้องกันความเสี่ยงของคุณในกรณีนี้มีผล ในการสูญเสีย $ 20,000 เนื่องจาก 250,000 ยูโรของคุณจะเสียค่าใช้จ่าย 270,000 เหรียญแทนที่จะเป็น 250,000 เหรียญที่คุณอาจต้องจ่ายในตลาดสปอต จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อนที่สัญญาจะหมดอายุลงกล่าวคือให้อยู่ในระดับที่ 1. 10 และคาดว่าจะลดลงต่ำกว่าอัตราที่ทำสัญญา 1 08? ในกรณีนี้คุณสามารถขายสัญญาฟิวเจอร์สได้ที่หมายเลข 1. 10 ซึ่งได้รับเงิน 5,000 เหรียญ ({1.10 - 1. 08} x 250,000) และซื้อเงินยูโรในราคาที่ต่ำกว่าหากเงินยูโร จะลดลงตามที่คาดการณ์ไว้

จะเกิดอะไรขึ้นถ้าข้อตกลงการซื้ออสังหาริมทรัพย์ในช่วงวันหยุดพังลงและคุณไม่ต้องการเงินยูโรอีกต่อไป? หากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้คุณสามารถขายสัญญาฟิวเจอร์สสองสัญญาได้ในราคาที่ตกลงกัน คุณจะทำกำไรได้หากราคาที่คุณขายสูงกว่าอัตราที่ตกลงกันไว้ที่ 1. 08 และขาดทุนถ้าราคาขายต่ำกว่า 1. 08.

ด้วยสกุลเงินไปข้างหน้า

การส่งต่อสกุลเงินโดยทั่วไปจะถูก จำกัด ให้ ผู้เล่นขนาดใหญ่เช่น บริษัท สถาบันและธนาคาร ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของการส่งต่อคือพวกเขาสามารถปรับแต่งเกี่ยวกับจำนวนเงินและครบกําหนดได้ แต่เนื่องจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นการซื้อขายแบบไม่ต้องสั่งโดยไม่เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงของคู่สัญญาและสภาพคล่องเป็นประเด็นที่มีนัยสำคัญมากกว่าการซื้อขายล่วงหน้า

ตัวอย่าง

: บริษัท บิ๊กแบงค์ที่ตั้งสมมติฐานในประเทศญี่ปุ่นมีรายได้จากการส่งออกประมาณ 1 ล้านเหรียญในหกเดือน เป็นความกังวลว่าเงินเยนของญี่ปุ่นจะแข็งค่าเมื่อไหร่ซึ่งหมายความว่าจะได้รับเงินเยนน้อยลงเมื่อขายเงินดอลลาร์และตัดสินใจที่จะล็อคอัตราแลกเปลี่ยนโดยใช้สกุลเงินที่ส่งต่อกับธนาคาร อัตราจุดเป็น 119. 50 (1 เหรียญสหรัฐ = 119 JPY 50) อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าขึ้นอยู่กับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงินที่มีการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าด้วยอัตราดอกเบี้ยส่วนล่วงหน้าเป็นสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินเยนต่ำกว่าอัตราดอลล่าร์เงินเยนจึงเบี้ยประกันภัยต่อดอลลาร์ ค่าเงินเยน 6 เดือนข้างหน้าส่งผลให้ค่าใช้จ่ายของ บริษัท บิ๊กแบงอยู่ที่ระดับ 30 จุดซึ่งหมายความว่าบมจ. บิ๊กแบงมีอัตรา 119. 20 (เช่น 119. 50 - 0.30) สำหรับ 1 ล้านดอลลาร์จะขายให้กับธนาคารในหก เดือน

สมมติว่าค่าเงินเยนของญี่ปุ่นมีการซื้อขายที่ระดับ 116 จุดในช่วง 6 เดือนบริษัท บิ๊กแบงได้รับอัตราดอกเบี้ย 119. 20 เยนต่อดอลลาร์โดยไม่คำนึงถึงว่าอัตราการซื้อขายอยู่ที่จุดใด ดังนั้นจึงได้รับเงิน 119 ล้านเยน 2 ล้านเยนสำหรับการขายเงินดอลล่าร์ซึ่งเท่ากับ 3. 2 ล้านเยนมากกว่าที่จะได้รับหากขายเงินดอลล่าร์ที่อัตราจุดสูงสุดที่ 116 บาท

ถ้าบมจ. บิ๊กแบงไม่ ต้องการส่งมอบ 1 ล้านเหรียญให้กับธนาคารด้วยเหตุผลบางประการอาจช่วยลดความเสี่ยงด้วยการซื้อคืน 1 ล้านเหรียญในอัตราที่ 116 ซึ่งเป็นกำไร 3. 2 ล้านเยนและขาย 1 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับจากการส่งออกที่ อัตราจุดที่ 116. อัตราดอกเบี้ยสุทธิที่ได้รับจะยังคงเป็น 119. 20 ต่อดอลลาร์ (3. 2 + 116)

ขณะที่สกุลเงินที่ส่งต่อไปไม่สามารถเข้าถึงได้ให้กับประชาชนทั่วไปนักลงทุนสามารถสร้างการส่งต่อได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยใช้เทคนิคที่เรียกว่า

การป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดเงินด้วยตัวเลือกสกุลเงิน

ข้อดีของการใช้ตัวเลือกสกุลเงินเพื่อแก้ไขอัตราแลกเปลี่ยนแทนการใช้ฟิวเจอร์สหรือส่งต่อคือผู้ซื้อตัวเลือกมีสิทธิ์ แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อสกุลเงินล่วงหน้า - อัตราที่กำหนดไว้ก่อนที่ตัวเลือกหมดอายุ แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าในรูปแบบของพรีเมี่ยมตัวเลือกค่าใช้จ่ายนี้อาจจะดีกว่าที่จะถูกล็อคเข้าสู่อัตราที่ไม่ยืดหยุ่นเช่นเดียวกับกรณีที่มีสกุลเงินไปข้างหน้าและฟิวเจอร์ส

ตัวอย่าง

: กลับมาเป็นตัวอย่างแรกสมมติว่าคุณต้องการป้องกันความเสี่ยงของเงินยูโรที่เคลื่อนไหวสูงขึ้นในขณะเดียวกันก็ยังคงความยืดหยุ่นในการซื้อเงินยูโรในอัตราที่ต่ำลงหากลดลง ดังนั้นคุณจึงซื้อตัวเลือกการโทรสองฉบับในเดือนมิถุนายนมิถุนายนสำหรับสัญญาฟิวเจอร์สยูโร สัญญาอนุญาตให้คุณซื้อ 125,000 ยูโรต่อสัญญาในอัตรา 1 08 (EUR 1 = USD 1,0000) สำหรับเบี้ยประกันภัย 0,1005 พรีเมี่ยมที่คุณต้องชำระคือ $ 2, 312 50 (EUR 125, 000 x 0, 0185) ต่อสัญญารวมเป็นเงินทั้งสิ้น $ 4, 625 มีสถานการณ์ที่เป็นไปได้สามประการที่เกิดขึ้นก่อนที่ตัวเลือกการโทรจะหมดอายุในเดือนมิถุนายน

เงินยูโรมีการซื้อขายที่ 1. 20

• : ในกรณีนี้ทางเลือกของคุณจะดีในมือ โปรดทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนของคุณที่มีประสิทธิภาพซึ่งรวมถึงพรีเมียมตัวเลือกคือ 1. 0985 (เช่นราคาการประท้วงที่ 1 0800 + พรีเมี่ยมตัวเลือกเท่ากับ 0. 0185) ในกรณีนี้ค่าใช้จ่ายรวม 250,000 ยูโรของคุณคือ 274 เหรียญ 625 ({สองสัญญา X 125,000 ยูโรต่อสัญญา X ราคาการโทรติดต่อ 1. 08} + ราคาพิเศษของ $ 4, 625) ตัวเลือกการโทรช่วยให้คุณประหยัดเงินได้มากถึง 25, 375 เหรียญเนื่องจากการซื้อที่จุดเริ่มต้นที่ 1. 20 จะมีค่าใช้จ่าย 300,000 เหรียญ

เงินยูโรซื้อขายที่ 1.00

• : ในกรณีนี้คุณจะทำได้ง่ายๆ ปล่อยให้ตัวเลือกของคุณหมดอายุและซื้อเงินยูโรในอัตราจุด 1 00 เนื่องจากคุณจ่ายเงิน $ 4, 625 ในพรีเมียมตัวเลือกค่าใช้จ่ายทั้งหมดของคุณคือ $ 254, 625 (เช่น $ 250, $ 4, 625) ซึ่งแปลเป็ อัตราดอกเบี้ยที่ 1. 0185. ในกรณีนี้คุณได้รับการป้องกันความเสี่ยงจากการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการทำสัญญาฟิวเจอร์สเพราะหลังจะมีผลขาดทุนประมาณ 20,000 เหรียญแทนที่จะเป็น $ 4, 625 คุณจ่ายเป็นตัวเลือกพิเศษ

ด้วยกองทุนที่มีการแลกเปลี่ยนทางการเงิน

สำหรับเงินจำนวนน้อยเราสามารถใช้กองทุน ETF เช่น Euro Currency Trust (FXE) เพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยน(ดู: "

การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนกับสกุลเงิน ETFs ") ปัญหาคือ ETFs ดังกล่าวมีค่าธรรมเนียมการจัดการซึ่งจะเป็นการเพิ่มต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยง อาจมีความผันผวนบ้างระหว่างราคา ETF กับอัตราแลกเปลี่ยน การป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดเงิน อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับ ETFs ในการล็อคอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับเงินจำนวนน้อย ๆ ด้านล่างบรรทัด

อัตราแลกเปลี่ยนสามารถล็อคได้อย่างมีประสิทธิภาพในการใช้สกุลเงินฟิวเจอร์สฟอร์เวิร์ดหรือตัวเลือกซึ่งแต่ละข้อมีข้อดีและข้อเสีย สำหรับจำนวนเงินที่น้อยกว่าการป้องกันความเสี่ยงด้านการตลาดในตลาดเงินอาจเป็นที่ต้องการของอีเอฟเอฟสำหรับการล็อคในอัตราแลกเปลี่ยน

การเปิดเผย: ผู้เขียนไม่ได้ดำรงตำแหน่งใด ๆ ในหลักทรัพย์ที่กล่าวถึงในบทความนี้ในขณะที่ตีพิมพ์