วิธีการความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงในการสร้างพอร์ตการลงทุนเพื่อหาทุนในพอร์ตโฟลิโอโดยพิจารณาตามเกณฑ์ความเสี่ยง การจัดสรรสินทรัพย์เป็นกระบวนการที่นักลงทุนแบ่งเงินทุนในพอร์ทการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ การจัดสรรพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมคือ 60% เป็นหุ้นและ 40% สำหรับพันธบัตร อย่างไรก็ตามการจัดสรรนี้ไม่ได้ผลดีนักในช่วงการเบิกจ่ายหุ้นและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ วิธีความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงพยายามที่จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและความผันแปรของการลงทุนแบบดั้งเดิม ช่วยในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่ดีที่สุดโดยพิจารณาจากความผันผวนของสินทรัพย์ที่รวมอยู่ในพอร์ตการลงทุน

การจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

ภูมิปัญญาดั้งเดิมคือการจัดสรร 60% ของพอร์ทการลงทุนและ 40% สำหรับตราสารหนี้และตราสารหนี้อื่น ๆ อีกข้อหนึ่งคือการลดอายุของนักลงทุนจาก 100 เพื่อกำหนดเปอร์เซ็นต์ที่ควรจะจัดสรรให้กับพันธบัตร แม้ว่าจะสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลายมากขึ้นกว่าการมีหุ้นหรือพันธบัตรเพียงอย่างเดียว แต่ก็ไม่สามารถทนต่อความผันผวนและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้

ด้วยการจัดสรรพอร์ตการลงทุนแบบเดิมหุ้นประกอบด้วยความเสี่ยงในการลงทุน 90% ในอดีตตลาดหุ้นมีความผันผวนของหลักทรัพย์ตราสารหนี้สามเท่า ความผันผวนของส่วนของผู้ถือหุ้นสูงกว่าผลประโยชน์ที่หลากหลายของพันธบัตร การจัดสรรพอร์ตการลงทุนแบบเดิมไม่ได้ผลดีในช่วงวิกฤตการเงินในปี 2551 เนื่องจากตลาดหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงที่มีความผันผวนสูง ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มีต่อความเสี่ยงในส่วนของผู้ถือหุ้น

ทฤษฎีการจัดสรรความเสี่ยงให้ความสำคัญกับการช่วยนักลงทุนในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลายเพียงพอ แต่ยังสามารถบรรลุผลตอบแทนที่สำคัญได้ ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงใช้แนวความคิดของตลาดการรักษาความปลอดภัยเป็นส่วนหนึ่งของแนวทาง

สายการรักษาความปลอดภัยคือการแสดงภาพประกอบของความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนของสินทรัพย์ ใช้ในการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ความลาดเอียงของเส้นจะขึ้นอยู่กับเบต้าของตลาด ลาดชันขึ้นไป ความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนของสินทรัพย์สูงกว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์นั้นมากขึ้น

มีข้อสันนิษฐานว่าความลาดเอียงของตลาดหลักทรัพย์มีค่าคงที่ ความชันคงที่อาจไม่ถูกต้อง สำหรับการจัดสรร 60/40 แบบดั้งเดิมนักลงทุนจะต้องเสี่ยงมากขึ้นในการบรรลุผลตอบแทนที่ยอมรับได้ ผลประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงมี จำกัด เนื่องจากมีการลงทุนในส่วนของความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงสามารถแก้ปัญหานี้ได้โดยการใช้แรงกดดันเพื่อให้เท่ากันกับปริมาณความผันผวนและความเสี่ยงในสินทรัพย์ต่างๆในพอร์ตการลงทุน

การใช้ประโยชน์

ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงใช้ประโยชน์เพื่อลดและกระจายความเสี่ยงในส่วนของพอร์ตการลงทุนในขณะที่ยังคงมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพในระยะยาว การใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์เสี่ยงของ บริษัท อย่างรอบคอบสามารถลดความผันผวนของหุ้นได้ ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงหาผลตอบแทนที่เหมือนตราสารทุนสำหรับพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงลดลง

ตัวอย่างเช่นพอร์ตที่มีการจัดสรร 100% ให้กับหุ้นมีความเสี่ยง 15% สมมติว่าพอร์ตการลงทุนที่ใช้อัตราส่วนเงินทุนในระดับปานกลางประมาณ 2. ครั้ง 1 เท่าของเงินทุนในพอร์ทโฟลิโอที่มีสัดส่วนการลงทุน 35% และหุ้นกู้ 65% พอร์ตนี้มีผลตอบแทนที่คาดหวังเหมือนกันกับพอร์ตการลงทุนที่ไม่มีการชำระหนี้ แต่มีความเสี่ยงต่อปีเพียง 12.7% นี่คือการลดความเสี่ยง 15%

การใช้ประโยชน์จากการยกระดับสามารถใช้กับพอร์ตอื่นที่มีสินทรัพย์อื่น ๆ ได้ สำคัญคือสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุนไม่ได้มีความสัมพันธ์ที่สมบูรณ์แบบ Leverage ใช้เพื่อกระจายความเสี่ยงในส่วนต่างๆของสินทรัพย์ทั้งหมดที่รวมอยู่ใน Portfolio การใช้ประโยชน์เป็นหลักช่วยเพิ่มความหลากหลายในผลงาน ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอโดยรวมขณะที่ยังช่วยให้ได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ

บทบาทของความสัมพันธ์

ความสัมพันธ์เป็นแนวคิดที่สำคัญในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยง ความสัมพันธ์เป็นตัวชี้วัดทางสถิติว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ทั้งสองมีความสัมพันธ์กันอย่างไร การวัดค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์คือการวัดระหว่าง -1 และ +1 ความสัมพันธ์ของ -1 แสดงถึงความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างสองราคาทรัพย์สิน ดังนั้นเมื่อทรัพย์สินหนึ่ง ๆ ขึ้นไปสินทรัพย์อื่น ๆ จะลดลงตลอดเวลา ความสัมพันธ์ของ +1 บ่งชี้ว่ามีความสัมพันธ์เชิงเส้นที่สมบูรณ์แบบระหว่างราคาสินทรัพย์ทั้งสองแบบ สินทรัพย์ทั้งสองจะเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกับที่มีขนาดเดียวกัน ดังนั้นเมื่อสินทรัพย์หนึ่งรายการเพิ่มขึ้น 5% สินทรัพย์อื่น ๆ จะเพิ่มขึ้นด้วยจำนวนเดียวกันนี้ ความสัมพันธ์ของ 0 แสดงให้เห็นว่าไม่มีความสัมพันธ์ทางสถิติระหว่างราคาสินทรัพย์

ความสัมพันธ์เชิงบวกและเชิงลบที่สมบูรณ์แบบมักยากที่จะหาทางด้านการเงิน ยังรวมถึงสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์เชิงลบกับแต่ละอื่น ๆ ช่วยเพิ่มความหลากหลายของพอร์ตโฟลิโอ การคำนวณความสัมพันธ์จะอิงกับข้อมูลในอดีต ไม่มีการรับประกันว่าความสัมพันธ์เหล่านี้จะยังคงดำเนินต่อไปในอนาคต นี่เป็นหนึ่งในหลักวิพากษ์วิจารณ์ทั้งทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ (MPT) และความเท่าเทียมกันของความเสี่ยง

ความต้องการและการจัดการด้านการปรับสมดุล

การใช้ประโยชน์จากวิธีการใช้ความเสมอภาคเสี่ยงจะต้องมีการปรับสินทรัพย์ใหม่เป็นประจำ การลงทุนแบบ leveraged อาจต้องมีการปล่อยออกมาเพื่อให้ระดับความเสี่ยงมีความผันผวนในระดับสินทรัพย์แต่ละระดับ กลยุทธ์ความเสี่ยงด้านความเท่าเทียมกันอาจใช้อนุพันธ์ดังนั้นตำแหน่งเหล่านี้จึงต้องมีการจัดการที่ใช้งานอยู่

ไม่เหมือนหุ้นทุนประเภทสินทรัพย์เช่นสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์อื่น ๆ ต้องได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด อาจมีการเรียกใช้มาร์จินที่ต้องใช้เงินสดเพื่อดำรงตำแหน่ง นักลงทุนอาจต้องม้วนตำแหน่งไปยังเดือนอื่นแทนที่จะถือสัญญาจนกว่าจะหมดอายุ ต้องใช้การจัดการตำแหน่งเหล่านั้นรวมทั้งเงินสดในพอร์ตโฟลิโอเพื่อให้ครอบคลุมการเรียกมาร์จินนอกจากนี้ยังมีระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเมื่อใช้การใช้ประโยชน์ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของคู่ค้า

ความคล้ายคลึงกันกับทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่

MPT และแนวทางความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงมีข้อตกลงกันเป็นอย่างดี ความเสี่ยงทั้งหมดของพอร์ทโฟลิโอจะน้อยกว่าจำนวนความเสี่ยงของสินทรัพย์แต่ละประเภทหากกลุ่มสินทรัพย์ไม่มีความสัมพันธ์ที่สมบูรณ์แบบ ในทำนองเดียวกัน MPT พยายามที่จะสร้างผลงานตามแนวชายแดนที่มีประสิทธิภาพด้วยการรวมสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ ทั้งสองวิธีคือ MPT และวิธีความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงโดยพิจารณาจากความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ระหว่างสินทรัพย์ประเภทต่างๆในการสร้างพอร์ตการลงทุน การกระจายการลงทุนที่เพิ่มขึ้นสามารถลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุนได้