กฎระเบียบที่เสนอโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) อาจต้องใช้กองทุนทดแทนบางแห่งเพื่อลดการใช้อนุพันธ์ ข้อเสนอของ ก.ล.ต. จะ จำกัด การใช้ตราสารอนุพันธ์เป็นร้อยละ 150 ของสินทรัพย์กองทุน ปัจจุบันสำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดให้กองทุนต้องมีเงินสดหรือหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องเพียงพอเพื่อรองรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาสินทรัพย์กว่า 150 พันล้านเหรียญได้ไหลเข้ามาในกองทุนรวมอื่น ๆ ซึ่งได้รับการบริหารจัดการโดย บริษัท ที่เคยลงทุนการลงทุนทางเลือกให้กับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเพียงครั้งเดียวตามบทความในหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัล (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ การลงทุนในกองทุนทดแทนและกองทุน ETF )

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในปีพ. ศ. 2558 คณะกรรมาธิการ ก.ล.ต. กลาโหมกล่าวว่าหลายกองทุนทดแทนและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) "… มักดำเนินธุรกิจกองทุนสำรองเลี้ยงชีพแบบกลุ่มสีเทา

แนวทางการปฏิบัติตามข้อกำหนด

แถลงการณ์จากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ได้ระบุแนวทางสองทางเลือกสำหรับการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เสนอใหม่:

วงเงินพอร์ตโฟลิโอจะต้องมีการกำหนดวงเงินให้กับตราสารอนุพันธ์เป็น 150% ของสินทรัพย์สุทธิของกองทุน การคำนวณมูลค่าของกองทุนจะคำนวณจากยอดรวมของธุรกรรมสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารวมถึงมูลค่าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

การลงทุนทางเลือก: ดูข้อดีข้อเสีย .)

พอร์ตโฟลิโอความเสี่ยงจะช่วยให้กองทุนมีการซื้อขายอนุพันธ์ได้ไม่เกินร้อยละ 300 ของสินทรัพย์สุทธิของกองทุนโดยที่กองทุนมีคุณสมบัติตรงตามการทดสอบความเสี่ยงตามแนวความคิด อันตราย การทดสอบนี้จัดทำขึ้นเพื่อกำหนดว่าถ้าหากใช้อนุพันธ์ทางการเงินกองทุนมีความเสี่ยงน้อยกว่าเมื่อไม่ได้ใช้

ตาม

The Wall Street Journal ประมาณ 27% ของกองทุนรวมทดแทนถือตราสารอนุพันธ์ที่มีมูลค่าจะทำให้เงินทุนที่ละเมิดกฏเกณฑ์ใหม่ของ ก.ล.ต. ที่เสนอ การวิจัยในอุตสาหกรรมทำให้จำนวนนี้สูงขึ้นด้วยประมาณ 450 กองทุนที่เกินเกณฑ์นี้รวมถึงกองทุนพันธบัตร 200 แห่งที่ใช้อนุพันธ์เพื่อเพิ่มผลตอบแทน

ทำไมดอกเบี้ยจาก ก.ล.ต. ?

ตามรายงานจาก บริษัท บัญชี PWC ความสนใจของ ก.ล.ต. ในการทบทวนและควบคุมกองทุนสำรองเลี้ยงชีพของเหลวและ ETFs เกิดจากปัจจัยดังต่อไปนี้ (ดูเพิ่มเติมที่

ทำไมถึงมีทางเลือกในการผลิต Wirehouses กำลังเติบโต ) การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

• Alts สภาพคล่องเป็นผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างใหม่สำหรับนักลงทุนรายย่อยและอาจไม่เข้าใจถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้
• ผู้บริหารหลายคนของผลิตภัณฑ์ ALT เหล่านี้อาจมีประสบการณ์ จำกัด ในการบริหารจัดการกองทุนที่ควบคุมโดยพระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนในปี 1940 ซึ่งมีข้อกำหนดด้านกฎระเบียบหลายประการสำหรับกองทุนรวม
• ตรงกันข้ามผู้บริหารบางรายของผลิตภัณฑ์ alt ใหม่ของเหลวเหล่านี้อาจมีประสบการณ์ที่จำเป็นในการจัดการกองทุน Act 40 Act แต่อาจมีประสบการณ์ จำกัด กับประเภทของการลงทุน (และความเสี่ยง) ร่วมกันในผลิตภัณฑ์อื่น
• PWC รู้สึกว่าการตรวจสอบผลิตภัณฑ์ของเหลวที่เพิ่มขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของการตอบสนองต่อคำวิจารณ์ของหน่วยงานที่ไม่เป็นเชิงรุกมากพอก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551 นอกจากนี้ ก.ล.ต. ได้รับแรงกดดันจาก บริษัท อื่น หน่วยงานกำกับดูแลรวมถึง Federal Reserve เพื่อติดตามกองทุนที่ลงทุนในรถยนต์ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่าและมีความซับซ้อนมากขึ้น สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่

ที่ปรึกษายังคงผลักดันทางเลือก: ศึกษา

. ผลกระทบต่อผู้ให้บริการ ตาม

The Wall Street Journal

รู้สึกว่าข้อเสนอเหล่านี้ถ้าตราขึ้นจะยับยั้งความสามารถในการเสนอกองทุนรวมเหล่านี้และ ETFs ในรูปแบบ AL ของเหลว David Kabiller จาก AQR ซึ่งเป็นผู้จัดการผลิตภัณฑ์ผลิตภัณฑ์ของเหลวที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ บริษัท BlackRock Inc. กล่าวว่า "ถ้าเราต้องแก้ไขพวกเขานักลงทุนที่สูญเสียผลตอบแทนต่ำกว่าคาด "ถ้าจะเดินหน้าต่อไปตามกฎ ก.ล.ต. จะต้องให้กองทุนรวมและอีทีเอฟเป็นเวลาหลายเดือนเพื่อปฏิบัติตาม ผู้จัดการกองทุนหลายรายอาจยกเลิกการลงทะเบียนผลิตภัณฑ์ของตนเพื่อใช้เป็นกองทุนรวมเพื่อหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงพอร์ตการลงทุนและยุทธศาสตร์ที่สำคัญ มันไม่ชัดเจนว่าผลกระทบต่อเงินทุนเหล่านี้จะมาจากการที่ต้องขายออกและผ่อนคลายบางส่วนของตำแหน่งเหล่านี้ การลงทุนทางเลือก: เมื่อใดที่พวกเขาเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตการลงทุน? ) นัยสำหรับที่ปรึกษา

Liquid alts เป็นที่นิยมมากขึ้นกับที่ปรึกษาทางการเงินที่กำลังมองหาวิธีที่จะช่วยกระจายพอร์ตการลงทุนของลูกค้า และลดความเสี่ยงลง คุณภาพของกองทุนรวมของ ET และกองทุนสำรองเลี้ยงชีพแตกต่างกันไป แต่ข้อเสนอที่ดีที่สุดคือเครื่องมืออื่นสำหรับที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อใช้กับลูกค้าที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงเต็มรูปแบบและผลิตภัณฑ์ทางเลือกอื่น ๆ ที่ไม่เหมาะสมนั้นไม่เหมาะสม Alts ของเหลวให้ต่ำกว่าขั้นต่ำการลงทุนและสภาพคล่องที่หลายทางเลือกที่แท้จริงการลงทุนไม่ได้ สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องเหล่านี้ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากกฎระเบียบใหม่เหล่านี้ที่ปรึกษาทางการเงินจะต้องทำการวิเคราะห์อย่างถูกต้องเพื่อพิจารณาว่ากองทุนเหล่านี้ยังมีมูลค่าเท่าเดิมหรือไม่หลังจากที่มีการเปลี่ยนแปลงตามที่กำหนดไว้ในกฎเหล่านี้หากมีการใช้งาน บรรทัดล่าง

การขยายตัวของกองทุนรวมทดแทนและกองทุน ETF อาจจะลดลงตามกฎใหม่ที่เสนอจากสำนักงาน ก.ล.ต. จำกัด การใช้อนุพันธ์ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ที่ปรึกษาทางการเงินที่ใช้เงินเหล่านี้ในพอร์ตการลงทุนของลูกค้าจะแนะนำให้ตรวจสอบสถานการณ์นี้และหาทางเลือกอื่น ๆ เพื่อทดแทนเงินที่อาจได้รับผลกระทบหากกฎเหล่านี้ถูกนำมาใช้ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่

หากคุณเสนอการลงทุนทางเลือก?

)