คำว่า "นโยบายการเงิน" หมายถึงการดำเนินการของธนาคารกลางที่มีอิทธิพลต่อราคาของสินเชื่อเพื่อส่งเสริมเป้าหมายทางเศรษฐกิจของประเทศ ในประเทศสหรัฐอเมริกา Federal Reserve Act ของปี 1913 ให้ความสำคัญกับการกำหนดนโยบายการเงินของ Federal Reserve พระราชบัญญัติแก้ไขเพิ่มเติมในปีพ. ศ. 2520 เพื่อรวมเป้าหมายสองประการดังต่อไปนี้

• ส่งเสริมการผลิตที่ยั่งยืนและการจ้างงานสูงสุด
• รักษาเสถียรภาพของราคา

อ่านต่อเพื่อดูว่าเป้าหมายทั้งสองนี้มีผลต่อวิธีการทำงานของเศรษฐกิจอย่างไร

นโยบายการเงินคืออะไร?
นโยบายการเงินสามารถอธิบายได้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงในสิ่งที่ธนาคารกลางสามารถควบคุมได้เช่นการจัดหาเงิน นโยบายจะถือเป็น "expansionary" ถ้ามันเพิ่มปริมาณเงินหรือลดอัตราดอกเบี้ย ยกตัวอย่างเช่นเฟดได้เพิ่มปริมาณเงินเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปี 2550-2550 โดยการซื้อสินทรัพย์ทางการเงินจำนวนมากเริ่มต้นในเดือนพฤศจิกายน 2551 ภายใต้โครงการที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ นโยบายดังกล่าวเป็น "contractionary" ถ้ามันช่วยลดปริมาณเงินหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

อีกวิธีหนึ่งในการอธิบายเกี่ยวกับนโยบายการเงินคือผลกระทบที่มีต่อเศรษฐกิจของประเทศ ตามบทที่ 2 ของเอกสารของ Federal Reserve,

Federal Reserve System: Purposes and Functions "ในระยะสั้นความตึงเครียดบางอย่างสามารถเกิดขึ้นได้ระหว่างสองเป้าหมายคือ" การรักษาเสถียรภาพของราคาและการส่งเสริมการผลิตและการจ้างงาน " ในสถานการณ์เช่นนั้นผู้ที่รับผิดชอบด้านนโยบายการเงินต้องเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกและต้องตัดสินใจว่าจะให้ความสำคัญกับการลดแรงกดดันด้านราคาหรือการลดการจ้างงานและการส่งออก " "ธนาคารกลาง" กำลังพยายามที่จะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ "เป็นกลาง" หากธนาคารกลางไม่พยายามที่จะเพิ่มการเติบโตหรือต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อหรือ "คับแค้น" หากมีวัตถุประสงค์เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ

Federal Reserve จะบรรลุเป้าหมายได้อย่างไร?

เฟดไม่สามารถควบคุมเงินเฟ้อหรือมีอิทธิพลต่อผลผลิตและการจ้างงานได้โดยตรง แต่จะมีผลต่อการดำเนินนโยบายดังกล่าวโดยอ้อมโดยใช้เครื่องมือทางการเงินทั้งสามแบบดังต่อไปนี้
การดำเนินการตลาดแบบเปิด

• อัตราคิดลด
• ข้อกำหนดการสำรอง
• การใช้เครื่องมือทั้งสามนี้ Federal Reserve มีอิทธิพลต่ออุปสงค์และอุปทาน ยอดคงเหลือของธนาคารพาณิชย์ที่ธนาคารกลางและด้วยวิธีนี้จะทำให้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางปรับลดลง อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของรัฐบาลกลางเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารให้ยืมยอดเงินคงเหลือส่วนเกินที่ธนาคารกลางอื่น ๆ ซึ่งมีเงินสำรองต่ำกว่าข้อกำหนดของระบบ Federal Market Market (FOMC) ตั้งเป้าหมายสำหรับอัตราเงินของรัฐบาลกลาง แต่ตลาดกำหนดอัตราตามจริง เฟดใช้เครื่องมือสามข้อดังกล่าวเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินที่แท้จริงจะเป็นไปตามเป้าหมาย

ตัวอย่างเช่นการซื้อในตลาดแบบเปิดเพิ่มปริมาณสำรองซึ่งทำให้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลดลงอัตราคิดลดที่สูงขึ้น - อัตราดอกเบี้ยที่สถาบันรับฝากเงินที่มีสิทธิ์จะถูกเรียกเก็บเงินในการกู้ยืมเงินระยะสั้นโดยตรงจากธนาคารกลางจะทำให้ธนาคารไม่สามารถยืมเงินจากธนาคารกลางลดการจ่ายสำรองและทำให้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเพิ่มสูงขึ้น ความต้องการสำรองลดลงช่วยลดความต้องการเงินสำรองและอาจทำให้อัตราเงินของรัฐบาลกลางลดลง การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางตามที่ธนาคารกลางสหรัฐฯเรียกว่า "เหตุการณ์ที่ส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่น ๆ อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจำนวนเงินและเครดิตและท้ายที่สุด" ช่วงของตัวแปรทางเศรษฐกิจรวมถึงการจ้างงานผลผลิตและราคาสินค้าและบริการ "นอกจากนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯยังสามารถใช้" การเปิดโปงทางด้านจริยธรรม "ด้วยการกดดันให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายทำในลักษณะเฉพาะ หรือเฟดสามารถใช้ "การดำเนินงานแบบปากต่อสอง" ซึ่งจะกล่าวถึงเป้าหมายที่จะมุ่งเน้นไปที่ความหวังในการสร้างตลาดเพื่อสร้างการดำเนินการทางการเงินในอนาคตเหล่านี้ให้เป็นความคาดหวังและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินการทางการเงินในปัจจุบัน

ทำไมนโยบายการเงินถึงมีต่อตลาดหลักทรัพย์?

นโยบายการเงินมีผลต่อผลผลิตและการจ้างงานในระยะสั้นและสามารถใช้เพื่อทำให้วงจรธุรกิจมีความราบรื่น แต่ในระยะยาวผลผลิตและการจ้างงานขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของเงินทุนการผลิตแรงงานการออมและการป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นเมื่อความต้องการอ่อนตัวและมีภาวะเศรษฐกิจถดถอยเฟดสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจชั่วคราวและช่วยผลักดันให้กลับไปสู่ระดับผลผลิตที่ยาวนานขึ้นโดยการลดอัตราดอกเบี้ย เฟดจะมีปัญหาในการจัดการนโยบายการเงินได้อย่างสมบูรณ์ แต่กองกำลังการเงินที่จะทำให้สามารถเล่นได้สามารถเพิ่มลมไปยังใบเรือของธุรกิจหรือสร้างลมที่จะต้องต่อสู้กับ

กลยุทธ์การลงทุนที่ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ได้ประโยชน์จากการลงทุนแบบหางปลาและแสวงหาท่าเรือในพื้นที่เสี่ยงภัยได้รับการส่งเสริมให้เป็นวิธีการที่จะบรรลุผลตอบแทนที่ดีกว่าผลตอบแทนของตลาด มนต์ของกลยุทธ์นี้คือ "อย่าต่อสู้กับเฟด" เมื่อนโยบายของเฟดมีการขยายตัวกลยุทธ์ในการลงทุนในภาคเศรษฐกิจที่อ่อนไหวทางเศรษฐกิจเช่นอุตสาหกรรมการเงินและเทคโนโลยี เมื่อนโยบายของเฟดเป็นเรื่องหดหู่กลยุทธ์ก็คือการลดความเสี่ยงจากการลงทุนและการลงทุนในภาคเศรษฐกิจที่มีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจน้อยลงเช่นการบริโภคสินค้าอุปโภคบริโภคและการดูแลสุขภาพ
เช่นเคยมีความเสี่ยงกับกลยุทธ์การลงทุน ความกังวลเล็กน้อยเมื่อทำตามยุทธศาสตร์ตามนโยบายการเงิน ได้แก่ :

ความจริงที่ว่ากลยุทธ์นี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีผลกำไรในอดีตไม่ได้หมายความว่าจะมีผลต่อไปเรื่อย ๆ

ผู้จัดการระดับมืออาชีพมักไม่ได้รับเบี่ยงเบนจากเป้าหมายการลงทุนที่ระบุไว้ ดังนั้นพวกเขาจึงไม่สามารถย้ายส่วนสำคัญของพอร์ตการลงทุนเป็นตราสารตลาดเงินเมื่อเฟดกระชับ

• ผลการลงทุนสะท้อนถึงผลการดำเนินงานโดยเฉลี่ยในช่วงเวลาที่ยาวนาน กลยุทธ์นี้ไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าทุกช่วงเวลา ระดับที่ผู้บริหารรู้สึกว่าพวกเขาได้รับคะแนนจากผลการดำเนินงานในระยะสั้นอาจส่งผลต่อความตั้งใจของพวกเขาที่จะเบี่ยงเบนไปจากเป้าหมายการลงทุนของตนแม้ว่าจะเป็นไปได้ก็ตาม
• หลักฐานเชิงประจักษ์
• การศึกษาบางส่วนได้ดำเนินการเพื่อพิจารณาว่านักลงทุนสามารถสร้างผลกำไรได้มากขึ้นหรือไม่โดยดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ การศึกษาสองข้อต่อไปนี้ได้ข้อสรุปว่าโดยใช้กฎง่ายๆในการกำหนดท่าทีนโยบายการเงินนักลงทุนสามารถมีผลการดำเนินงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นในสหรัฐฯ "บทบาทของนโยบายการเงินในการจัดการการลงทุน" ได้รับการตีพิมพ์ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2543 โดยบทความฉบับนี้มีชื่อว่า "Fed Policy Still" เกี่ยวข้องกับนักลงทุน? " ถูกตีพิมพ์ในนิตยสาร "Analysts Journal" (Volume 61) ในปี 2548

การศึกษาเหล่านี้สรุปได้ว่า:
ระยะเวลาของนโยบายการเงินที่กว้างขวางมีความสัมพันธ์กับผลการดำเนินงานของหุ้นที่แข็งแกร่ง ผลตอบแทนเฉลี่ยต่ำกว่าค่าเฉลี่ยและความเสี่ยงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย) ในขณะที่ระยะเวลาของนโยบายการเงินที่ จำกัด โดยทั่วไปสอดคล้องกับผลประกอบการที่อ่อนแอ (ผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยและความเสี่ยงสูงกว่าค่าเฉลี่ย)

บริษัท ขนาดเล็กมีความอ่อนไหวมากกว่า บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีการเปลี่ยนแปลงทางการเงิน

• หุ้นวัฏจักรมีความไวสูงกว่าการเปลี่ยนแปลงทางการเงิน
• U นโยบายการเงินของเอสเอสมีอิทธิพลสำคัญต่อตลาดโลก
• ในด้านอื่น ๆ ของการโต้เถียง Benson Durham ผู้ตีพิมพ์บทความต่อไปนี้ในฉบับเดือนกรกฎาคม / สิงหาคม 2003 และกรกฎาคม / สิงหาคม 2005 ของ "Financial Analyst Journal" บทความเรื่อง "นโยบายการเงินและการคืนราคาหุ้น" และ "ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายการเงินและการคืนราคาหุ้น" ตามลำดับ เบนสันสรุปว่านักลงทุนไม่สามารถได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าโดยดูเฟด ผู้เขียนชี้ไปที่เหตุผลต่อไปนี้เพื่อสรุป:
• การศึกษาที่ใช้นโยบายการเงินมีผลต่อราคาหุ้น แต่ราคาหุ้นไม่ส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินควรใช้เม็ดเกลือถ้าใช้การวิเคราะห์อย่างน้อยสี่เหลี่ยมธรรมดา แม้ว่าธนาคารกลางจะไม่กำหนดราคาสินทรัพย์อย่างชัดเจน แต่ก็สามารถกล่าวได้ว่าราคาหุ้นมีข้อมูลเกี่ยวกับความคาดหวังเกี่ยวกับเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน การกำหนดราคาหุ้นและนโยบายการเงินร่วมกันอาจหมายความว่าเทคนิคทางสถิติโดยใช้สแควร์สแควร์มาตรฐานสามัญอย่างน้อยอาจนำไปสู่ข้อสรุปที่ไม่ถูกต้อง

บทสรุป

• ในช่วงเวลาที่ศึกษาดูเหมือนว่านโยบายการเงินจะมีผลกับตลาดหุ้น อย่างไรก็ตามตามที่ระบุไว้กลยุทธ์การลงทุนที่เชื่อมโยงกับนโยบายการเงินไม่จำเป็นต้องเป็นไปเพื่อการผ่อนคลายหรือกระชับรอบ มีข้อควรระวัง นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ อีกเช่นเส้นอัตราผลตอบแทนก่อนการตัดสินใจลงทุน