วิกฤตหนี้ของเปอร์โตริโกกำลังหายนะและจะไม่หายไปในเร็ว ๆ นี้ ในปี พ.ศ. 2558 เกาะแคริบเบียนเล็ก ๆ ซึ่งได้รับการจัดอย่างเป็นทางการในฐานะเครือจักรภพแห่งสหราชอาณาจักรมีหนี้สินเกินกว่า 73 พันล้านดอลลาร์ ผู้ว่าราชการจังหวัดของดินแดนได้กล่าวต่อสาธารณชนว่าไม่ต้องชำระหนี้ หนี้ของเกาะมีความส่ายโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อระบุเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รัฐเฉลี่ยในสหรัฐอเมริกามีสัดส่วนหนี้ต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 17% สำหรับเปอร์โตริโกหนี้ของ บริษัท เกือบ 70% ของจีดีพี นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของเปอร์โตริโกให้เลวลงในหลายปีข้างหน้า นอกจากหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจีดีพีของประเทศกำลังลดลงอย่างรวดเร็วท่ามกลางอัตราการอพยพสูงการว่างงานที่สูงขึ้นอย่างมากและประชากรสูงอายุ

ในขณะที่วิกฤตหนี้ส่งผลให้เกิดความเสียหายอย่างรุนแรงต่ออาณาเขตของตนความคิดเห็นที่แตกต่างกันระหว่างนักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับขอบเขตที่ความเสียหายทางการเงินของเปอร์โตริโกอาจส่งผลกระทบต่อ U. S. โดยรวม ในแง่ร้ายที่สุดในหมู่พวกเขากลัวการแพร่ระบาดของมวลที่มีผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อนักลงทุนและสถาบันการเงิน พวกเขาอ้างถึงสถิติที่แสดงถึงกองทุนรวมหลายร้อยแห่งใน U. S. ลงทุนอย่างมากในพันธบัตรเมืองเปอร์โตริโก; กล่าวอีกนัยหนึ่งนับล้านของนักลงทุนชาวอเมริกันได้ยืมเงินให้กับรัฐบาลเปอร์โตริโกอย่างมีประสิทธิภาพเงินของรัฐบาลระบุว่าไม่สามารถจ่ายคืนได้

นักเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ มองโลกในแง่ดีมากขึ้นและคาดการณ์ถึงผลกระทบของวิกฤติที่เกิดขึ้นกับเปอร์โตริโก พวกเขายอมรับว่านักลงทุนและสถาบันการเงินโดยเฉพาะ บริษัท ประกันซึ่งเป็นผู้ประกันหนี้ของเมืองเปอร์โตริโกจะต้องเผชิญกับผลกระทบจากสถานการณ์พันธบัตร อย่างไรก็ตามพวกเขายังชี้ไปที่ข้อเท็จจริงที่รัฐบาลเปอร์โตริโกได้รับการโดดเด่นด้วยความระส่ำระสายทางการเงินเป็นเวลาหลายทศวรรษโดยไม่ได้มีผลกระทบกว้าง

ต้นกำเนิดของวิกฤตหนี้เปอร์โตริโก

ปัจจัยหลายอย่างรวมกันซึ่งทั้งหมดมีการผลิตเบียร์เป็นเวลาหลายปีและหลายสิบปีก่อให้เกิดวิกฤติหนี้ในเปอร์โตริโก พันธบัตรมีบทบาทใหญ่ เมื่อพระราชบัญญัติ Jones-Shafroth ของปีพ. ศ. 2460 ได้ให้สิทธิ์การเป็นพลเมืองสหรัฐฯแก่ชาวเปอร์โตริโกก็มีบทบัญญัติเฉพาะบางประการเกี่ยวกับวิธีการที่รัฐบาลสหรัฐจะดำเนินการกับเครือจักรภพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกฎหมายให้การรักษาภาษีที่ดีอย่างมากต่อพันธบัตรเปอร์โตริโกเมื่อเทียบกับรัฐที่ออกโดยรัฐอื่น ๆ

รายได้จากพันธบัตรรัฐบาลส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การเก็บภาษี 3 ระดับ นักลงทุนมักต้องจ่ายเงินภาษีของรัฐบาลกลางรัฐและท้องถิ่นบางส่วนในเงินที่พวกเขาได้รับจากดอกเบี้ยพันธบัตร หนึ่งข้อยกเว้นที่มีอยู่สำหรับนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรจากรัฐบาลของรัฐในประเทศของตนเช่นการลงทุนในเท็กซัสพันธบัตรเทศบาลจากรัฐเท็กซัสในกรณีนี้รายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตรนั้นส่วนใหญ่จะได้รับการยกเว้นภาษี

Jones-Shafroth ได้รับการยกเว้นภาษีที่คล้ายกันสำหรับดอกเบี้ยในพันธบัตรเปอร์โตริโก ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรของรัฐ แต่ที่ได้รับการยกเว้นเป็นสากลมากกว่าการใช้เฉพาะกับเปอร์โตริกัน ผู้ที่อาศัยอยู่ใน 50 รัฐของ U. S. สามารถลงทุนในพันธบัตรของเปอร์โตริกันและไม่ต้องเสียภาษีจากดอกเบี้ยที่พวกเขาได้รับ เป็นผลให้เปอร์โตริโกกลายเป็นที่ชื่นชอบอย่างรวดเร็วในหมู่นักลงทุนพันธบัตรและเกาะเริ่มรับกับหนี้ส่ายโดยการออกพันธบัตร

รัฐบาล U. S. ได้มอบสิทธิพิเศษด้านภาษีอื่น ๆ แก่เปอร์โตริโกในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หนึ่งที่ใหญ่ที่สุดคือการได้รับการยกเว้นภาษีสำหรับรายได้ของ บริษัท ที่ได้รับบนเกาะ ธุรกิจขนาดใหญ่จำนวนมากซึ่งล่อลวงด้วยข้อได้เปรียบนี้ตั้งร้านค้าในเปอร์โตริโก แต่น่าเสียดายที่สำหรับดินแดนการแบ่งภาษีของ บริษัท ไม่ได้ตั้งใจที่จะเป็นแบบถาวรและหมดอายุในปี 2548 ต่อมาในปีต่อ ๆ มา บริษัท หลายแห่งที่ตั้งอยู่ในเปอร์โตริโกเพื่อการรักษาภาษีที่ดีออกจากเกาะได้อย่างรวดเร็วในกระบวนการกัดเซาะ เปอร์โตริโกของ GDP และฐานภาษี

การออกจาก บริษัท ของชาวเปอร์โตริโกหลังจากที่มีการเปลี่ยนแปลงรหัสภาษีในปี 2548 ซึ่งไม่น่าแปลกใจที่จะเกิดการสูญเสียงานที่กว้างขวางและการขัดขวางการว่างงานที่รุนแรง นี้ในที่สุดก็นำไปสู่การอพยพจากพื้นที่ขนาดใหญ่ ประชากรของเปอร์โตริโกขึ้นสูงสุดในปีพ. ศ. 2548 และนับ แต่นั้นมาการลดลงอย่างต่อเนื่อง ประชากรของเกาะไม่เพียง แต่ลดลง แต่ก็เป็นริ้วรอย เนื่องจากชาวเมืองที่มีจำนวนน้อยและในหมู่วัยทำงานน้อยลงฐานภาษีของเปอร์โตริโกจะแห้งขึ้น รายได้จากภาษีที่ลดลงมีส่วนทำให้เกิดการขาดดุลงบประมาณรายปีและการสะสมหนี้สิน

ภัยคุกคามจากสหรัฐฯ

ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดของวิกฤตหนี้ในเปอร์โตริกันที่เกิดขึ้นกับสหรัฐฯเกี่ยวข้องกับการที่นักลงทุนและสถาบันการเงินได้รับผลกระทบจากพันธบัตรเทศบาลในเขตแดน นักเศรษฐศาสตร์ต่างกันในแง่ความเห็นเกี่ยวกับระดับที่พันธบัตรของเปอร์โตริโกเป็นภัยคุกคามต่อระบบการเงินในสหรัฐฯที่กว้างขึ้น พันธบัตรเหล่านี้ประกอบด้วยส่วนใหญ่ของหนี้ของเปอร์โตริโกซึ่งรัฐบาลบอกว่ามันไม่สามารถจ่ายได้ กองทุนรวมมากกว่า 180 กองทุนมีพอร์ตการลงทุน 5% หรือมากกว่าที่ลงทุนในพันธบัตรเปอร์โตริโก ซึ่งหมายความว่าชาวอเมริกันนับล้านมีส่วนสำคัญของเงินออมของพวกเขาผูกไว้ในหนี้ของรัฐบาลที่อาจไม่ได้รับการชำระคืน

ที่ปรึกษาทางการเงินได้พยายามสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนว่าแม้ว่าเปอร์โตริโกจะไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรเทศบาลจะได้รับการประกันซึ่งหมายความว่านักลงทุนยังคงได้รับผลตอบแทนคงที่ตามที่สัญญาไว้เมื่อซื้อพันธบัตร นักเศรษฐศาสตร์โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านที่มองโลกในแง่ร้ายยิ่งขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าวชี้ให้เห็นถึง บริษัท ประกันภัยหลายแห่งที่มีหนี้ของเปอร์โตริโกเกินกว่าสินทรัพย์รวม บริษัท เหล่านี้นักเศรษฐศาสตร์อาจถูกลบออกถ้ามีการผิดนัดชำระหนี้ตราสารหนี้ในเปอร์โตริโกทั้งหมด

มุมมองนี้ถูกโต้แย้งอย่างไรก็ตามนักเศรษฐศาสตร์ที่ยืนยันว่าท้องฟ้าไม่ตกและวิกฤตหนี้ในเปอร์โตริกันไม่ได้อยู่ใกล้ระดับความเสี่ยงต่อระบบการเงินของสหรัฐฯเช่นวิกฤตการณ์การจำนองซับไพรม์ที่นำประเทศมาสู่ประเทศ เข่าในปีพ. ศ. 2551

นักเศรษฐศาสตร์เหล่านี้อ้างว่าแม้ว่าข้อดีด้านภาษีจะส่งผลให้เปอร์โตริโกมีภาระหนี้ตราสารหนี้ไม่เพียงพอสำหรับจำนวนประชากรหนี้สินจำนวนนี้ยังไม่เพียงพอที่จะรับมือกับวิกฤตการเงินขนาดใหญ่ รัฐเช่นนิวยอร์กและแคลิฟอร์เนียแม้จะมีการยกเว้นภาษีอากร แต่ก็ยังคงออกพันธบัตรเทศบาลมากกว่าเปอร์โตริโก

นอกจากนี้สถานการณ์ทางการเงินของดินแดนยังคงเป็นภัยพิบัติมาหลายทศวรรษแล้วโดยเริ่มในต้นปี 1970 จากปัจจัยต่างๆที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 และต้นของศตวรรษที่ 21 เช่นภาวะฟองสบู่ของสินทรัพย์การโจมตีด้วยความหวาดกลัวเรื่องอื้อฉาวขององค์กรและโลกาภิวัตน์ภัยพิบัติของเปอร์โตริโกไม่ได้ลงทะเบียนในระดับดังกล่าว ไม่มีเหตุผลที่จะต้องกลัวการเปลี่ยนแปลงนี้ในอนาคตอันใกล้นี้