a:

พันธบัตรและหุ้นแข่งขันกันเพื่อหาเงินลงทุนในระดับพื้นฐานซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดตราสารทุนเพื่อสร้างความเข้มแข็งจะดึงดูดเงินทุนจากพันธบัตร นี้จะมีแนวโน้มที่จะลดความต้องการสำหรับพันธบัตร; ผู้ขายจะต้องลดราคาเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ ในทางทฤษฎีราคาของพันธบัตรจะไหลลงมาทางใต้จนกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นในระดับที่สามารถแข่งขันกับผลตอบแทนที่ปรับตัวได้ตามความเสี่ยงที่พบได้ในตลาดหุ้น แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตรและหุ้นจะไม่เหมาะกับทฤษฎีแบบนี้อย่างสมบูรณ์ แต่ก็ช่วยอธิบายถึงลักษณะพลวัตของแนวทางการลงทุนเหล่านี้ได้

ในระยะสั้นการเพิ่มมูลค่าหุ้นจะมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาพันธบัตรลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงกว่าที่อื่นอาจได้รับ อย่างไรก็ตามมีตัวแปรอื่น ๆ อีกมากมายที่มีผลต่อการลงทุนในตลาดการลงทุนเช่นอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อนโยบายการเงินการควบคุมของรัฐบาลและความรู้สึกของนักลงทุนโดยรวม

ตลาดกระทิงมีแนวโน้มที่จะโดดเด่นด้วยแง่ดีของนักลงทุนและความคาดหวังในการแข็งค่าของราคาหุ้นในอนาคต ซึ่งจะปรับเปลี่ยนความเสี่ยง / ผลตอบแทนแบบไดนามิกในตลาดและมักทำให้นักลงทุนและผู้ค้าหันมาใช้ความเสี่ยงน้อยลง พันธบัตรส่วนใหญ่ (ไม่ใช่พันธบัตรขยะ) หมายถึงการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้นส่วนใหญ่ซึ่งหมายความว่าหุ้นจะต้องให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในฐานะที่เป็นพรีเมี่ยมสำหรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น นี่คือเหตุผลที่เงินออกจากตลาดหุ้นและเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอน ตรงข้ามจะมีแนวโน้มที่จะเป็นจริงในช่วงตลาดวัว; หุ้นจะเริ่มได้รับเงินที่ค่าใช้จ่ายของพันธบัตร

ราคาพันธบัตรที่ลดลงจะเป็นผลดีหรือไม่ขึ้นอยู่กับประเภทของผู้ลงทุนพันธบัตร ปัจจุบันผู้ถือตราสารหนี้ที่มีคูปองคงที่ได้รับความเสียหายมากขึ้นโดยการลดราคาหุ้นกู้ลงเมื่อครบกำหนด บรรดาผู้ที่ซื้อพันธบัตรเช่นการลดราคาพันธบัตรเพราะมันหมายความว่าพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

ต้องพิจารณานโยบายอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve (และธนาคารกลางอื่น ๆ สำหรับตลาดนอก U. S. ) เฟดปรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในความพยายามที่จะส่งผลกระทบต่อภาวะเศรษฐกิจ หากเศรษฐกิจกำลังรับมือกับปัญหานี้เฟดอาจบังคับให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเพื่อกระตุ้นการบริโภคและการปล่อยกู้ ทำให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น หากตลาดวัวที่แข็งแกร่งมีการเติบโตขึ้นพร้อมกับข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่เฟดอาจตัดสินใจปล่อยอัตราดอกเบี้ยขึ้น นี้จะผลักดันราคาพันธบัตรแม้ลดลงเป็นอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเพื่อให้ตรงกับอัตราดอกเบี้ย การแทรกแซงของ Fed มีผลกระทบอย่างมากต่อทั้งหุ้นและพันธบัตร

นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ตลาดมีแนวคิดเกี่ยวกับผลกระทบเชิงสาเหตุบางประการในระบบเศรษฐกิจ แต่ระบบทั้งหมดมีความสัมพันธ์และซับซ้อนมากเกินไปที่จะคาดการณ์ได้อย่างมั่นใจอาจเป็นไปได้ที่ราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นในขณะที่หุ้นกำลังเข้าสู่ตลาดวัว ความเชื่อมั่นของนักลงทุนไม่เคยมีการเปลี่ยนแปลงและผลลัพธ์ที่ได้จากรัฐบาลหรือนโยบายของธนาคารกลางอาจทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่คาดหมาย นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลว่าทำไมจึงยากที่จะพัฒนากลยุทธ์การซื้อขายที่มีประสิทธิภาพตามปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค