a:

อัตราส่วนระหว่างหนี้สินกับส่วนของผู้ถือหุ้นในต้นทุนการคำนวณเงินควรเท่ากับอัตราส่วนระหว่างการจัดหาเงินกู้ทั้งหมดของ บริษัท กับการจัดหาแหล่งเงินทุนทั้งหมด ใส่วิธีอื่นต้นทุนของทุนควรถูกต้องสมดุลค่าใช้จ่ายของตราสารหนี้และต้นทุนของผู้ถือหุ้น นี้เรียกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักหรือ WACC

ต้นทุนของหนี้

บางครั้ง บริษัท อาจออกเงินกู้หรือออกพันธบัตรเพื่อดำเนินการด้านการเงิน ค่าใช้จ่ายของเงินกู้ใด ๆ จะแสดงโดยอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บโดยผู้ให้กู้ ตัวอย่างเช่นหนึ่งปี $ 1, 000 เงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ย 5% "ค่าใช้จ่าย" ผู้กู้รวม $ 50 หรือ 5% ของ $ 1, 000 พันธบัตร $ 1, 000 กับคูปอง 5% ค่าใช้จ่ายผู้กู้ ปริมาณเท่ากัน.

ค่าใช้จ่ายของหนี้ไม่ได้หมายถึงเงินกู้หรือพันธบัตรเพียงอย่างเดียว ต้นทุนของหนี้สินในทางทฤษฎีแสดงให้เห็นถึงอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันที่ บริษัท ชำระหนี้ อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงของหนี้ไม่จำเป็นต้องเท่ากับดอกเบี้ยรวมทั้งหมดเนื่องจาก บริษัท สามารถได้รับผลประโยชน์จากการหักภาษีจากดอกเบี้ยจ่าย ต้นทุนที่แท้จริงของหนี้เท่ากับดอกเบี้ยที่หักภาษีหัก ณ ที่จ่ายดอกเบี้ย

การจ่ายเงินปันผลในหุ้นบุริมสิทธิถือเป็นต้นทุนของหนี้สินแม้ว่าหุ้นบุริมสิทธิจะเป็นประเภทของความเป็นเจ้าของทางเทคนิค

ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น

เมื่อเทียบกับต้นทุนหนี้ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นมีความซับซ้อนในการประมาณการ ผู้ถือหุ้นไม่ต้องการเรียกเก็บเงินในอัตราที่แน่นอนจากผู้ถือหุ้นกู้หรือเจ้าหนี้รายอื่น หุ้นสามัญไม่ได้มีอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด

ผู้ถือหุ้นคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างไรก็ตามหาก บริษัท ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ผู้ถือหุ้นจะต้องทิ้งหุ้นและทำอันตรายต่อมูลค่าของ บริษัท ดังนั้นต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นคือผลตอบแทนที่จำเป็นในการตอบสนองนักลงทุนตราสารทุน

วิธีการที่ใช้กันทั่วไปในการคำนวณต้นทุนของส่วนของทุนคือรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทุนหรือ CAPM นี้เกี่ยวข้องกับการหาพรีเมี่ยมในหุ้นของ บริษัท ที่จำเป็นเพื่อให้น่าสนใจยิ่งขึ้นกว่าการลงทุนความเสี่ยงฟรีเช่น U. S. Treasurys หลังจากการบัญชีสำหรับความเสี่ยงของตลาดและความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ

ต้นทุนทางการเงินถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

WACC จะพิจารณาแหล่งเงินทุนทั้งหมดและพิจารณาน้ำหนักสัดส่วนให้กับแต่ละรายเพื่อสร้างตัวเลขที่มีความหมายเพียงอย่างเดียว ในรูปแบบยาวสมการ WACC มาตรฐานคือ

WACC = (% equity financing) * (ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น) + (% debt financing) * (ต้นทุนหนี้) * (1 - อัตราภาษีนิติบุคคล)

WACC ของ บริษัท เป็นผลตอบแทนที่จำเป็นที่จำเป็นเพื่อให้ตรงกับค่าใช้จ่ายทั้งหมดของความพยายามในการจัดหาเงินทุนและยังสามารถเป็นตัวแทนที่มีประสิทธิภาพมากสำหรับอัตราคิดลดเมื่อคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิหรือ NPV สำหรับโครงการใหม่