a:

ค่าที่มีความเสี่ยง (VaR) เป็นหนึ่งในการวัดที่รู้จักกันดีที่สุดในกระบวนการบริหารความเสี่ยง เป้าหมายของการบริหารความเสี่ยงคือการระบุและทำความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงในการวัดความเสี่ยงและใช้มาตรการเหล่านี้เพื่อตัดสินใจว่าจะจัดการกับความเสี่ยงเหล่านั้นอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง VaR จะทำให้ทั้งสาม มันแสดงให้เห็นถึงการกระจายของความเสียหายที่เกิดขึ้นในอดีตของพอร์ตการลงทุนและจะคำนวณช่วงความเชื่อมั่นเกี่ยวกับโอกาสในการเกินเกณฑ์การสูญเสียบางอย่าง ข้อมูลที่ได้สามารถนำไปใช้ในการตัดสินใจและกำหนดกลยุทธ์ได้

โดยสรุปแล้วค่าความเสี่ยง (VaR) เป็นค่าประมาณความน่าจะเป็นของการสูญเสีย ขั้นต่ำ ในรูปแบบดอลล่าร์ที่เราคาดไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

ข้อดีและข้อเสียต่อมูลค่าที่มีความเสี่ยง

มีข้อดีข้อเสียและข้อเสียสำคัญบางอย่างที่จะใช้ VaR ในการวัดความเสี่ยง ในด้านบวกวัดเป็นที่เข้าใจกันอย่างกว้างขวางโดยผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมการเงินและเป็นตัววัดที่เข้าใจง่าย การสื่อสารและความชัดเจนมีความสำคัญและหากการประเมิน VaR ทำให้เราต้องพูดว่า "เรามั่นใจว่า 99% ของความเสียหายจะไม่เกิน 5 ล้านดอลลาร์ในวันทำการ" เราได้กำหนดเขตแดนที่ชัดเจนซึ่งคนส่วนใหญ่จะสามารถเข้าใจได้

อย่างไรก็ตาม VaR มีข้อบกพร่องหลายประการ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ "ความเชื่อมั่น 99%" ในตัวอย่างนี้คือตัวเลขเงินดอลลาร์ ต่ำสุด ดอลลาร์ ใน 1% ของโอกาสที่การสูญเสียต่ำสุดของเราไม่เกินตัวเลขดังกล่าวจะมีค่าเป็นศูนย์เท่าไร ที่ 1% อาจสูญเสีย 100 ล้านดอลลาร์หรือคำสั่งซื้อจำนวนมากเกินกว่าเกณฑ์ VaR น่าแปลกที่รูปแบบถูกออกแบบมาเพื่อทำงานในลักษณะนี้เนื่องจากความน่าจะเป็นใน VaR ขึ้นอยู่กับการกระจายผลตอบแทนตามปกติ แต่ตลาดการเงินเป็นที่รู้จักว่ามีการแจกไพ่ที่ไม่ปกติซึ่งหมายความว่าพวกเขามีเหตุการณ์นอกลู่นอกทางมากเป็นประจำ - มากกว่าการแจกแจงแบบปกติจะคาดการณ์ได้ สุดท้ายการคำนวณ VaR ต้องใช้การวัดทางสถิติหลายอย่างเช่นการแปรปรวนความแปรปรวนร่วมและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ด้วยพอร์ตการลงทุนสองสินทรัพย์นี้ไม่ใช่เรื่องยากนัก แต่กลายเป็น ที่ซับซ้อนมากสำหรับพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายสูง เพิ่มเติมเกี่ยวกับด้านล่าง

สูตรสำหรับ VaR คืออะไร?

VaR หมายถึง:

VaR = [ผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพอร์ตการลงทุน - (z - score ของช่วงความเชื่อมั่น * ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ทโฟลิโอ)] * portfolio value

โดยปกติกรอบเวลาจะแสดงออกมา ปี. แต่ถ้ามีการวัดเป็นอย่างอื่น (เช่นโดยสัปดาห์หรือวัน) เราจะหารผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้ตามช่วงเวลาและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานโดยรากที่สองของช่วงเวลา ตัวอย่างเช่นถ้ากำหนดเวลาเป็นรายสัปดาห์ค่าอินพุทจะถูกปรับเป็น (ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ÷ 52) และ (ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ต÷√52)ถ้าใช้เป็นประจำทุกวันให้ใช้ 252 และ√252ตามลำดับ

เช่นเดียวกับการใช้งานทางการเงินหลาย ๆ สูตรจะฟังดูง่าย แต่ก็มีเพียงไม่กี่ปัจจัยการผลิตเท่านั้น แต่การคำนวณปัจจัยการผลิตสำหรับพอร์ทโฟลิโอที่มีขนาดใหญ่นั้นมีความเข้มข้นมากขึ้นเรื่อย ๆ คุณต้องประมาณผลตอบแทนที่คาดหวังไว้สำหรับพอร์ตโฟลิโอซึ่งอาจเกิดข้อผิดพลาดได้ คุณต้องคำนวณ correlations ผลงานและความแปรปรวน; จากนั้นคุณจะต้องเสียบปลั๊กเข้าด้วยกันในคำอื่น ๆ ก็ไม่ง่ายอย่างที่เห็น

การค้นหา VaR ใน Excel

ด้านล่างนี้เป็นวิธีการแปรปรวนและความแปรปรวนร่วมในการหา VaR (โปรดคลิกขวาและเลือก เปิดภาพในแท็บใหม่ เพื่อให้ได้ความละเอียดเต็มรูปแบบของตาราง):