ภูมิปัญญาดั้งเดิมเกี่ยวกับการเงินส่วนบุคคลแสดงให้เห็นว่าการออมสูงเป็นสิ่งที่ดี ถ้าเราพิจารณาหนี้สินอันเป็นผลมาจากการที่เศรษฐกิจเปลี่ยนการออมเป็นเงินลงทุนหนี้ของจีนน่าจะเป็นอะไรที่ต้องกังวล อย่างไรก็ตามภูมิปัญญาดั้งเดิมที่ระดับการเงินส่วนบุคคลไม่ได้นำไปสู่ระดับเศรษฐกิจมหภาคเสมอไป

ตราบเท่าที่หนี้สินของประเทศจีนส่วนใหญ่เป็นเจ้าของและเป็นสกุลเงินในประเทศหนี้ที่มีระดับสูงเมื่อเร็ว ๆ นี้ของจีนสามารถจัดการได้ แต่มีสัญญาณว่าแม้หนี้ต่างประเทศจะอยู่ในระดับต่ำ แต่หนี้ของจีนก็ไม่ดีนัก ระหว่างปี 2550-2557 อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของจีนเพิ่มขึ้นจาก 158% เป็น 282% แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของหนี้จะเติบโตเร็วกว่าการเติบโตของ GDP

ข้อ จำกัด ของการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

การพิจารณาองค์ประกอบของหนี้ของจีนตามเซกเตอร์พบว่าแหล่งที่มาของปัญหาหนี้ของประเทศเป็นจริง ระหว่างปี 2550 ถึงปี พ.ศ. 2557 หนี้ภาครัฐเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 13 และหนี้สินในครัวเรือนร้อยละ 18 ในขณะที่หนี้ของ บริษัท เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 52 หนี้ภาคเอกชนที่ไม่ใช่ภาคธุรกิจคิดเป็น 125% ของหนี้สินทั้งหมดต่อ GDP เป็นสาเหตุหลักของการระเบิดของหนี้จีน

ไม่ควรแปลกใจว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วของจีนในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาเป็นไปตามยุทธศาสตร์การเติบโตด้านการลงทุนและการส่งออก การออมของครัวเรือนสูงช่วยให้สามารถลงทุนและการสะสมทุนได้มากขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากการบริโภคจากต่างประเทศ สิ่งที่เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นเนื่องจากวิกฤตการเงินโลกเป็นข้อ จำกัด ของยุทธศาสตร์ดังกล่าว

ความเป็นจริงแล้วการลงทุนในตราสารหนี้สูงกว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจแสดงให้เห็นว่าการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจะไม่ส่งผลต่อการผลิตมากขึ้น นอกจากนี้การเติบโตทางเศรษฐกิจของโลกที่ชะลอตัวจะส่งผลลบต่อการส่งออกของจีน ในขณะที่ยอดการส่งออกสินค้าโดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 18% ในช่วงปี 2533 ถึงปี 2557 แต่มีเพียง 6% ในปี 2014 และลดลง 1. 9% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2015

ส่วนใหญ่ของการแก้ปัญหา ปัญหาแปลกมากพออยู่ในอัตราการออมของจีนสูง การใช้จ่ายด้านการลงทุนของ บริษัท จีนได้รับความนิยมอย่างมากผนังที่ผู้บริโภคชาวจีนมีความสามารถในการทำลายลงโดยแตะลงในเงินออมของพวกเขา การออมเงินทุนจำนวนมากต้องเปลี่ยนจากการใช้จ่ายด้านการลงทุนไปสู่การใช้จ่ายของผู้บริโภค ด้วยการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น บริษัท ของจีนสามารถใช้รายได้จากการใช้จ่ายเหล่านั้นเพื่อให้บริการและชำระหนี้ของพวกเขาในขณะที่ให้ทิศทางใหม่สำหรับระบบเศรษฐกิจที่ยั่งยืนมากขึ้นโดยการบริโภคมากกว่าการส่งออกและการลงทุนคงที่(อ่านเพิ่มเติมดูที่ "เศรษฐกิจของจีน: การเปลี่ยนแปลงสู่การเติบโตที่ยั่งยืน")

ด้านล่างบรรทัด

อัตราการออมสูงเป็นประโยชน์สำหรับประเทศกำลังพัฒนาเนื่องจากมีส่วนช่วยในการสะสมทุนมากขึ้นทำให้เศรษฐกิจมีการผลิตมากขึ้นใน ระยะยาว. แต่อัตราการออมสูงมาที่ต้นทุนการบริโภคลดลง ในระดับหนึ่งของการพัฒนาอัตราการออมสูงยังสามารถนำไปสู่การลงทุนมากกว่า ปรากฏว่าประเทศจีนกำลังมองหาตัวเองในสถานการณ์เช่นนี้เนื่องจากพยายามที่จะเปลี่ยนจากประเทศกำลังพัฒนาไปสู่ประเทศกำลังพัฒนา หากจีนสามารถชักชวนให้ผู้บริโภคประหยัดค่าใช้จ่ายน้อยลงและใช้จ่ายมากขึ้นก็จะใช้ภาระในการผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจออกจากภาคอุตสาหกรรมและช่วยบรรเทาภาระหนี้