ธนาคารกลางเริ่มใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (NIRP) หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินเพื่อกระตุ้นการให้กู้ยืม ข้อเสนอแนะหนึ่งที่เกิดขึ้นคือการใช้สกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีพื้นฐานในการพยายามลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างง่ายดาย แม้ว่าวิธีนี้จะช่วยให้การดำเนินงานของ NIRP มีประสิทธิภาพ แต่ก็มีความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่มากมาย

หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์เป็นเวลาหลายปีและใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่แข็งแกร่งธนาคารกลางหลายแห่งล้มเหลวในการสร้างผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่พวกเขาต้องการ ในขณะที่สหรัฐอเมริกามีการฟื้นตัวเร็วกว่าหลายประเทศที่พัฒนาอื่น ๆ เป็นเวลาหลายปีหลังจากวิกฤตการเงินการขยายตัวของมันช้ากว่าปกติในช่วงเวลานี้

ในทางกลับกันการฟื้นตัวของประเทศนั้นดีขึ้นกว่าประเทศกำลังพัฒนาอื่น ๆ ยุโรปมีปัญหากับภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยเนื่องจากการเติบโตที่ซบเซาและอัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลขององค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนาพบว่าภาวะธุรกิจของประเทศญี่ปุ่นอ่อนแอลงเนื่องจาก GDP ของประเทศขยายตัวเพียงเล็กน้อย 0. 06% ระหว่างไตรมาสแรกของปี 2551 และในช่วงเดียวกันของปี 2549

เนื่องจากความยากลำบากในการสร้างการขยายตัวที่ดีขึ้นหลายคนอาจแสดงความสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของนโยบายของธนาคารกลาง Andrew Haldane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษระบุว่าวิกฤตการเงินโลกได้ถดถอยประเด็นเกี่ยวกับอนาคตของธนาคารกลางในช่วงเดือนกันยายน พ.ศ. 2558

ในการพยายามสร้างเงื่อนไขทางเศรษฐกิจที่น่าพอใจบางธนาคารกลางเริ่มใช้ NIRP โดยการทำเช่นนี้พวกเขาสามารถเอาชนะปัญหาที่เกิดจากปัญหาด้านล่างได้ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่พวกเขาไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้

ธนาคารกลางยุโรปเริ่มใช้ NIRP ในช่วงกลางปี ​​2014 และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ดำเนินการตามในเดือนกุมภาพันธ์ปีพ. ศ. 2562 เจเน็ตเยลเลนประธานธนาคารกลางสหรัฐเปิดเผยว่าสถาบันการเงินเปิดรับนโยบายดังกล่าวหากมีการกำหนดเงื่อนไข พวกเขา

การใช้สกุลเงินดิจิตอล

เนื่องจากจำนวนธนาคารกลางที่กอด NIRP เพิ่มขึ้นนักวิเคราะห์นโยบายบางคนเริ่มพิจารณาว่าจะใช้สกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีพื้นฐานในการปรับใช้อัตราค่าลบได้อย่างไร Haldane ได้กล่าวถึงวิธีที่จะทำให้เรื่องนี้เกิดขึ้นได้ในสุนทรพจน์ในเดือนกันยายน 2015 ของเขา

ความเป็นไปได้ที่เขากล่าวถึงคือการที่ธนาคารกลางกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ระหว่างสกุลเงินกระดาษและรูปแบบของเงินอิเล็กทรอนิกส์ ธนาคารกลางสามารถสร้างอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบต่อสกุลเงินกระดาษได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยการผลักดันให้มูลค่าลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินดิจิทัล

Haldane เน้นย้ำว่าในการวางแผนนี้จะทำให้ประชาชนทั่วไปต้องใช้เงินอิเล็กทรอนิกส์เป็นหน่วยบัญชีแทนสกุลเงินของตน การดึงข้อมูลนี้อาจเป็นเรื่องที่ท้าทายเนื่องจากการใช้สกุลเงินของสกุลเงินเป็นหน่วยบัญชีขึ้นอยู่กับอนุสัญญาทางสังคมซึ่งอาจเป็นเรื่องยากที่จะเปลี่ยนแปลง

ด้วยเหตุนี้ Haldane จึงแนะนำให้รัฐบาลออกสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งจะทำให้ร้านค้าแห่งนี้มีมูลค่าถูกต้องตามกฎหมายซึ่งมาจากการได้รับการสนับสนุนจากรัฐ โดยการรวมสกุลเงินที่รัฐบาลออกให้กับเทคโนโลยี blockchain นี้ธนาคารกลางอาจสร้างความน่าเชื่อถือขึ้นเนื่องจากระบบบัญชีแยกประเภทนี้เป็นศูนย์ในรูปแบบของความจริงฉบับเดียว

แม้ว่าเรื่องนี้อาจน่าสนใจ แต่ธนาคารกลางที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีพื้นฐานเพื่อใช้ NIRP อย่างมีประสิทธิภาพอาจพบกับความเสี่ยงที่ไม่คาดฝันหลายประการ สำหรับผู้เริ่มต้นประชาชนในวงกว้างอาจไม่ยอมรับเงินอิเล็กทรอนิกส์แทนสกุลเงินของกระดาษ แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้นเทคโนโลยี blockchain อาจไม่สนับสนุนสกุลเงินที่รัฐบาลออกให้

นอกจากนี้ผู้กำหนดนโยบายจะต้องประเมินความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่ธนาคารออกโดยธนาคารกลาง ผู้เข้าร่วมตลาดจะใช้ข้อมูลนี้อย่างไร ความต้องการด้านความปลอดภัยและความเป็นส่วนตัวของผู้กำหนดนโยบายต้องเป็นอย่างไร

ในทางกลับกันสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยี blockchain มาพร้อมกับประโยชน์เฉพาะบางอย่าง เนื่องจากโปรโตคอล Bitcoin ทำงานผู้เข้าร่วมตลาดจะพบว่า Bitcoins ปลอมแปลงเป็นจำนวนมากหรือน้อยกว่าที่เป็นไปได้ จำนวนรอบ bitcoins ทั้งหมดในการไหลเวียนจะไม่เกิน 21 ล้านคนดังนั้นผู้ที่ใช้งานจะไม่ต้องกังวลเรื่องเงินเฟ้อมหาศาล

Blockchain ตรงกันข้ามถูกออกแบบมาให้เป็นระเบียนที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ซึ่งกระจายอยู่ทั่วคอมพิวเตอร์หลายเครื่อง ความจริงที่ว่าบัญชีแยกประเภทนี้บันทึกการทำธุรกรรมทุกครั้งสำหรับสกุลเงินที่เกี่ยวข้องช่วยให้ผู้ใช้เป็นศูนย์ในความเป็นจริงเพียงอย่างเดียว

สรุป

ในขณะที่ธนาคารกลางเริ่มใช้เครื่องมือนโยบายที่กว้างขึ้นหลังจากวิกฤตการเงินพวกเขาเริ่มมองหาสกุลเงินดิจิทัลและปิดกั้นเทคโนโลยีเพื่อใช้เป็น NIRP ขณะที่การใช้ประโยชน์ทรัพยากรเหล่านี้จะช่วยให้อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพลงไปในแง่ลบ แต่วิธีนี้อาจเป็นตัวก่อให้เกิดความเสี่ยงได้