a:

มีหลักฐานเพื่อสนับสนุนเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ แต่ข้อสรุปพื้นฐานที่ดึงมาจากทฤษฎีไม่ได้ตามเหตุผลมาจากมันและเข้าใจผิด สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นหลักให้เหตุผลว่าประสิทธิภาพของตลาดทำให้ราคาหุ้นสามารถสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ได้อย่างถูกต้อง ณ เวลาใดก็ตาม ทฤษฎีที่แข็งแกร่งที่สุดคือข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดสำหรับราคาหุ้นได้สะท้อนไปในราคาตลาดในปัจจุบันแล้ว รูปแบบความทะเยอทะยานค่อนข้างน้อยของทฤษฎีคือว่าข้อมูลสาธารณะที่เกี่ยวข้องทั้งหมดจะสะท้อนอยู่เสมอในราคาหุ้นในตลาดและตลาดเกือบจะทันทีปรับข้อมูลส่วนตัวหรือภายในก่อนหน้านี้ใด ๆ เมื่อมันกลายเป็นที่รู้จักกันในที่สาธารณะ ในสาระสำคัญการซื้อขายในตลาดมีประสิทธิภาพในการที่จะนำไปสู่ราคาตลาดในปัจจุบัน ณ เวลาใดก็ตามในเวลาที่ถูกต้องสะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นหรือสินทรัพย์การลงทุนอื่น ๆ

หลักฐานจากการดำเนินงานของตลาดสนับสนุนทฤษฎีอย่างแน่นอน การเกิดขึ้นทั่วไปในตลาดคือการปล่อยสิ่งที่ตีความว่าเป็นข่าวเชิงลบสำหรับตลาดที่มีการปฏิบัติตามไม่ใช่การลดลงของราคา แต่โดยทั่วไปเป็น nonreaction ตามด้วยการเพิ่มขึ้นของราคา ผู้ค้าและนักวิเคราะห์มักอธิบายเรื่องนี้โดยบอกว่าตลาดมีราคาอยู่ในข่าวร้ายก่อนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะ

อย่างไรก็ตามแม้ว่าสมมติฐานนั้นมีความถูกต้องตามหลักเกณฑ์ข้อสรุปที่สำคัญ ๆ ที่ได้จากการทำเช่นนั้นแล้วมันก็เป็นไปไม่ได้ที่พ่อค้าจะ "ตีตลาด" อย่างสม่ำเสมอ ทฤษฎีก็คือตั้งแต่ราคาตลาดสะท้อนถึงมูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริงอย่างใดอย่างหนึ่งอาจไม่เคยยกตัวอย่างเช่นซื้อหุ้นที่ถูกตีราคาต่ำกว่าตามสมมติฐานในขณะที่หุ้นอาจมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงในช่วงเวลาที่กำหนด . จากข้อสรุปนี้ซึ่งเป็นปัญหาที่น่าสงสัยในตัวเองผู้ใช้สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพจะทำให้ก้าวกระโดดที่ไม่สมควรและไม่มีเหตุผลสำหรับข้อสรุปที่กว้างขึ้นว่าประสิทธิภาพของตลาดหมายความว่านักลงทุนไม่สามารถทำผลตอบแทนจากการลงทุนโดยรวมได้ดีกว่า

ข้อสรุปที่สรุปได้เกี่ยวกับผลการดำเนินงานของนักลงทุนที่เป็นไปได้คือไม่ได้ตามเหตุผลจากทฤษฎีของทฤษฎี แม้จะให้ความคิดที่ว่าราคาหุ้นในตลาดปัจจุบันจะสะท้อนมูลค่าตลาดได้อย่างแท้จริง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนรายย่อยหรือผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจะสามารถทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอจากการเปลี่ยนแปลงของราคาในตลาดที่เกิดขึ้น ไม่มีอะไรในทฤษฎีสมมุติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งจะนำไปสู่ข้อสรุปว่านักลงทุนหรือนักวิเคราะห์ไม่สามารถทำการวิเคราะห์พื้นฐานและคาดเดาได้อย่างถูกต้องก่อนที่จะประสบความสำเร็จในการใช้งานอินเทอร์เน็ตอย่างแพร่หลายและสร้าง โชคด้วยการซื้อหุ้นของ Google ที่ราคา 30 เหรียญต่อหุ้น

ในความเป็นจริงนักลงทุนจำนวนมากได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างผลงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างต่อเนื่องตลอดเวลาเช่น Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros และ Warren Buffett แม้ว่าจะมีหลักฐานว่าราคาตลาดในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องอย่างถูกต้องจริง ๆ ข้อเท็จจริงแสดงว่าข้อผิดพลาดคือข้อผิดพลาดในตรรกะเพื่อให้ข้อสรุปว่านักลงทุนที่เก่งไม่สามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญ