นักลงทุนส่วนใหญ่คุ้นเคยกับตัวบ่งชี้พื้นฐานเช่นอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E), มูลค่าตามบัญชี, อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P / B) และอัตราส่วน PEG นักลงทุนที่ตระหนักถึงความสำคัญของการสร้างกระแสเงินสดใช้งบกระแสเงินสดของ บริษัท เมื่อวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน พวกเขาตระหนักถึงข้อความเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงการดำเนินงานของ บริษัท ได้ดียิ่งขึ้น อย่างไรก็ตามมีคนน้อยมากที่มองว่ามีกระแสเงินสดฟรีเท่าไรเทียบกับมูลค่าของ บริษัท คิดว่านี่เป็นกระแสเงินสดอิสระและตัวบ่งชี้ที่ดีกว่าอัตราส่วน P / E (สำหรับไพรเมอร์และภาพรวมของงบกระแสเงินสดให้ดู งบกระแสเงินสดคืออะไร )

เงินสดหมุนเวียน

เงินสดในธนาคารเป็นสิ่งที่ทุก บริษัท มุ่งมั่นที่จะบรรลุ นักลงทุนมีความสนใจในสิ่งที่เงินสด บริษัท มีอยู่ในบัญชีธนาคารของตนเป็นตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความจริงของผลการดำเนินงานของ บริษัท เป็นการยากที่จะซ่อนสิ่งที่กระทำผิดทางการเงินและการปรับปรุงการบริหารจัดการไว้ในงบกระแสเงินสด
กระแสเงินสดคือการวัดเงินสดเข้าและออกจากบัญชีธนาคารของ บริษัท กระแสเงินสดอิสระซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดคือจำนวนเงินที่เหลือหลังจาก บริษัท จ่ายค่าใช้จ่ายทั้งหมดและใช้จ่ายเงินลงทุน คุณสามารถคำนวณกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท ได้จากงบกระแสเงินสด เริ่มต้นจากยอดรวมจากเงินสดที่เกิดจากการดำเนินงาน จากนั้นหาจำนวนเงินลงทุนในกระแสเงินสดจากส่วนการลงทุน แล้วลบรายจ่ายเงินทุนออกจากกระแสเงินสดที่เกิดจากการดำเนินงานเพื่อหากระแสเงินสดอิสระ

เมื่อกระแสเงินสดฟรีเป็นบวกแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีการใช้เงินสดมากกว่าที่จะใช้ในการดำเนินธุรกิจและลงทุนเพื่อขยายธุรกิจ กระแสเงินสดอิสระแสดงว่า บริษัท ไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดเพียงพอที่จะสนับสนุนธุรกิจได้ ธุรกิจขนาดเล็กจำนวนมากไม่มีกระแสเงินสดเป็นบวกเนื่องจากมีการลงทุนอย่างมากในการเติบโตทางธุรกิจอย่างรวดเร็ว

กระแสเงินสดอิสระมีความคล้ายคลึงกับรายได้ของ บริษัท โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงโดยพลการในงบกำไรขาดทุน เป็นผลให้คุณสามารถใช้กระแสเงินสดอิสระเพื่อช่วยวัดประสิทธิภาพของ บริษัท ในลักษณะเดียวกันกับการมองไปที่บรรทัดรายได้สุทธิ ทำให้มีความเป็นไปได้ที่จะมีการวัดอัตราส่วนของอัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิ (P / E Ratio) ในรูปของกระแสเงินสด อัตราส่วน P / E คำนวณจำนวนรายได้สุทธิต่อหุ้นต่อหุ้นสามัญ อัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิได้รับการเผยแพร่และใช้โดยนักลงทุนในการประเมินมูลค่าของ บริษัท อย่างไรก็ตามงบกระแสเงินสดเป็นตัววัดผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่ดีกว่างบกำไรขาดทุน มีเครื่องมือวัดเทียบเคียงกับอัตราส่วน P / E ที่ใช้งบกระแสเงินสดหรือไม่?(สำหรับรายการที่สมบูรณ์และการอภิปรายของอัตราส่วนที่สำคัญทั้งหมดในการวิเคราะห์ทางการเงินโปรดตรวจสอบ

อัตราส่วนทางการเงินในการสอน

) เราสามารถใช้เลขที่กระแสเงินสดฟรีและหารด้วยมูลค่าของ บริษัท เป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้มากขึ้น เรียกว่ากระแสเงินสดอิสระทำให้นักลงทุนสามารถประเมินมูลค่าของ บริษัท ที่เทียบเคียงได้กับอัตราส่วน P / E เนื่องจากมาตรการนี้ใช้กระแสเงินสดอิสระกระแสเงินสดที่ให้ฟรีจึงเป็นตัววัดประสิทธิภาพของ บริษัท ได้ดียิ่งขึ้น วิธีที่นิยมใช้ในการคำนวณหาอัตราการไหลของกระแสเงินสดโดยอัตโนมัติคือการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ในตลาดเป็นตัวหาร การเพิ่มทุนในตลาดมีให้ใช้งานกันอย่างแพร่หลายทำให้ง่ายต่อการตรวจสอบ สูตรคือ

กระแสเงินสดอิสระ = กระแสเงินสดอิสระ

การแปลงมูลค่าเป็นทุน
อีกวิธีหนึ่งในการคำนวณหาอัตราผลตอบแทนของกระแสเงินสดอิสระคือการใช้มูลค่าขององค์กรเป็นตัวหาร หลายค่าขององค์กรคือการวัดมูลค่าของ บริษัท ได้อย่างถูกต้องมากขึ้นเนื่องจากประกอบด้วยหนี้สินมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย แต่หักด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด มีสูตรดังนี้

กระแสเงินสดอิสระ = กระแสเงินสดอิสระ

มูลค่ากิจการ ทั้งสองวิธีเป็นเครื่องมือที่มีค่าสำหรับนักลงทุน การใช้มูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดเท่ากับอัตราส่วน P / E มูลค่าองค์กรเป็นวิธีเปรียบเทียบ บริษัท ในอุตสาหกรรมต่างๆและ บริษัท ที่มีโครงสร้างเงินทุนหลากหลาย เพื่อให้การเปรียบเทียบอัตราส่วน P / E ง่ายขึ้นนักลงทุนบางรายสามารถลดกระแสเงินสดอิสระโดยสร้างอัตราส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือมูลค่าของกิจการต่อกระแสเงินสดอิสระ

ตัวอย่างเช่นตารางด้านล่างแสดงกระแสเงินสดอิสระสำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่ 4 แห่งและอัตราส่วน P / E ในช่วงกลางปี ​​2552 Apple (Nasdaq: AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6

) มีอัตราส่วน P / E สูงต่อเนื่องเนื่องจากมีความคาดหวังในการเติบโตสูงของ บริษัท General Electric (NYSE: GE

GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) มีอัตราส่วน P / E ย้อนหลังที่สะท้อนถึงสถานการณ์การเติบโตที่ช้าลง การเปรียบเทียบผลตอบแทนของกระแสเงินสดของ Apple และ GE โดยใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดแสดงให้เห็นว่า GE มีศักยภาพที่น่าสนใจในขณะนี้ สาเหตุหลักของความแตกต่างนี้คือหนี้สินจำนวนมากที่ GE ดำเนินการอยู่ในหนังสือส่วนใหญ่มาจากหน่วยการเงิน แอปเปิ้ลเป็นหลักหนี้ฟรี เมื่อคุณเปลี่ยนตัวพิมพ์มูลค่าตลาดด้วยมูลค่าองค์กรเป็นตัวหาร บริษัท จะกลายเป็นทางเลือกที่ดีกว่า การเปรียบเทียบทั้งสี่ บริษัท ที่ระบุไว้ด้านล่างแสดงให้เห็นว่าซิสโก้สามารถทำงานได้ดีและมีกระแสเงินสดอิสระสูงสุดโดยอิงกับมูลค่าขององค์กร สุดท้ายแม้ว่า Fluor มีอัตราส่วน P / E ต่ำ แต่ก็ดูน่าสนใจหลังจากคำนึงถึงอัตราผลตอบแทนของ FCF ต่ำ บรรทัดด้านล่าง การไหลของกระแสเงินสดทำให้นักลงทุนสามารถวัดผลการดำเนินงานของ บริษัท ได้ดีกว่าอัตราส่วน P / E ที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย นักลงทุนที่ต้องการใช้ตัวบ่งชี้พื้นฐานที่ดีที่สุดควรเพิ่มกระแสเงินสดอิสระให้กับรายการของมาตรการทางการเงินเช่นเดียวกับตัวบ่งชี้ใด ๆ คุณไม่ควรขึ้นอยู่กับมาตรการเพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตามควรใช้มาตรการที่ให้ภาพที่เป็นธรรมในการปฏิบัติงานพื้นฐานของ บริษัท ที่คุณกำลังพิจารณา อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสดเป็นหนึ่งในมาตรการดังกล่าว การวิเคราะห์กระแสเงินสด

และ

กระแสเงินสดอิสระ: ฟรี แต่ไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอไป

สำหรับการอ่านเพิ่มเติม