29 ตุลาคม 1929 หรือ "Black Tuesday" นับเป็นวันที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯเริ่มฉุดลงโดยเริ่มต้นวิกฤติเศรษฐกิจที่ร้ายแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ U. S. ซึ่งบัดนี้เป็นที่รู้จักว่าเป็น Great Depression โดย 1933 GDP ต่อหัวใน U. S. ได้ลดลงเกือบ 29% และอัตราการว่างงานเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 3. 2% เป็น 25 2% ท่ามกลางการหดตัวของเศรษฐกิจแฟรงคลินดีได้รณรงค์ให้ประธานาธิบดี U. S. ทำสัญญาว่าจะ "ข้อตกลงใหม่" สำหรับคนอเมริกัน เขาได้รับรางวัลการเลือกตั้งในปี 1932 โดยการถล่มทลายและเริ่มมีการปฏิรูปซึ่งในขณะที่การลดความไม่เท่าเทียมทางรายได้ไม่สามารถดึงเศรษฐกิจออกจากรัฐที่หดหู่ของตนได้ก็จะทำให้สงครามโลกครั้งที่สองเกิดขึ้นได้

เมื่อเข้ารับตำแหน่งในปีพ. ศ. 2476 โรสเวลต์เดินตรงเข้าไปหางานปฏิรูปที่เขาหวังว่าจะทำให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพและให้งานและการบรรเทาทุกข์ทางการเงินแก่คนอเมริกัน ในช่วงร้อยวันแรกของการทำงานเขามีผลบังคับใช้กฎหมายที่สำคัญหลายอย่างรวมถึงกฎหมาย Glass-Steagall Act และพระราชบัญญัติสินเชื่อบ้าน นอกจากนี้เขายังมีโครงการสร้างงานจำนวนมากเช่น Federal Relief Act (FERA) และ Civilian Conservation Corps (CCC)

กฎหมายที่สำคัญที่สุดคือกฎหมายแห่งชาติเพื่อการฟื้นฟูกิจการ (NIRA) รูสเวลต์เชื่อว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะขึ้นอยู่กับความร่วมมือในด้านค่าใช้จ่ายในการแข่งขันและด้วยเหตุนี้ NIRA จึงได้รับการออกแบบมาเพื่อ จำกัด การแข่งขันในขณะเดียวกันก็อนุญาตให้ราคาและค่าจ้างเพิ่มขึ้น ภายใต้เงื่อนไขว่าอุตสาหกรรมเหล่านี้จะเพิ่มค่าจ้างและอนุญาตให้มีการต่อรองข้อตกลงร่วมกับคนงาน NIRA มีผลจนถึงปีพ. ศ. 2478 เมื่อศาลปกครองมีคำวินิจฉัยว่าขัดรัฐธรรมนูญ

ศาลฎีกายกเลิกศาลรัฐธรรมนูญเนื่องจากถูกระงับการใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดและการเชื่อมโยงกิจกรรมการสมรู้ร่วมคิดกับการจ่ายค่าจ้างที่สูงขึ้น ไม่เห็นด้วยอย่างมากกับคดีใหม่รูสเวลต์ได้รับพรบ. แรงงานสัมพันธ์แห่งชาติ (NLRA) ในปีพ. ศ. 2478 ซึ่งในขณะที่มีการบังคับใช้กฎหมายต่อต้านการผูกขาดทำข้อบังคับเกี่ยวกับการต่อต้านการผูกขาดเป็นจำนวนมากและในทางปฏิบัติรัฐบาลส่วนใหญ่ไม่สนใจกฎหมายต่อต้านการผูกขาดฉบับใหม่

ภายใต้ NLRA แรงงานมีอำนาจมากขึ้นในการเจรจาต่อรองกันและเรียกร้องค่าแรงที่สูงขึ้นกว่า NIRA พระราชบัญญัติฉบับใหม่ยังได้ประกาศใช้นโยบายที่เข้มงวดเกี่ยวกับ บริษัท ที่ห้ามมิให้พวกเขาเลือกปฏิบัติในหมู่พนักงานโดยอิงจากสหภาพแรงงานซึ่งบังคับให้พวกเขายอมรับสิทธิของคนงานในรัฐบาลและสหภาพแรงงานเหมือนกัน คณะกรรมการสภาความสัมพันธ์แห่งชาติ (NLRB) ได้จัดตั้งขึ้นเพื่อบังคับใช้ทุกด้านของ NLRA

หลังจากผ่านการเป็นสมาชิกยูเนี่ยน NLRA จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากประมาณ 13% ของการจ้างงานในปี 1935 เป็นประมาณ 29% ในปี 1939 แต่ในขณะที่ทำมากเพื่อปรับปรุงอำนาจการเจรจาต่อรองของคนงานโดยเฉลี่ยซึ่งร่วมกับจำนวน ของอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้นทำให้รายได้สูงสุดช่วยลดความไม่เท่าเทียมกันของรายได้ NIRA และ NLRA ล้มเหลวในการดึงเศรษฐกิจสหรัฐฯออกจากรัฐที่หดหู่ (999) การกู้คืนที่อ่อนแอ

ขณะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นบ้างภายใต้ข้อตกลงใหม่ (New Deal) แต่ก็ยังอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ นโยบายข้อตกลงใหม่จะถือว่าประสบความสำเร็จอย่างยิ่งในการดึงอเมริกาออกจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ในปีพ. ศ. 2476 (ค.ศ. 1933) ที่จุดต่ำสุดของการหดตัวผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) อยู่ที่ 39% ต่ำกว่าแนวโน้มก่อนที่จะมีการพังทลายของตลาดหุ้นในปีพ. ศ. 2472 และในปีพ. ศ. 2482 ยังคงต่ำกว่าแนวโน้มดังกล่าวถึง 27% ในทำนองเดียวกันจำนวนชั่วโมงทำงานภาคเอกชนมีแนวโน้มลดลง 27% ในปี 1933 และยังต่ำกว่าแนวโน้มในปี 1939 ถึง 21% แท้จริงอัตราการว่างงานในปี 1939 อยู่ที่ 19% และยังคงสูงกว่าระดับก่อนภาวะซึมเศร้าจนถึงปีพ. ศ. 2486 < สำหรับนักเศรษฐศาสตร์บางรายจุดอ่อนของการฟื้นตัวเป็นผลโดยตรงจากนโยบายแทรกแซงของรัฐบาลรูสเวลต์ Harold L. Cole และ Lee E. Ohanian ให้เหตุผลว่านโยบายต่อต้านการแข่งขันของการเชื่อมโยงแนวทางการสมรู้ร่วมคิดกับการชำระค่าจ้างที่สูงขึ้นทำให้การกู้คืนแย่กว่าที่ควรจะเป็น สำหรับพวกเขาการว่างงานยังคงสูงเพราะอำนาจการเจรจาต่อรองที่เพิ่มขึ้นของแรงงานสหภาพแรงงานและค่าจ้างสูง attendant ท้ายที่สุด Cole และ Ohanian ยืนยันว่าการยกเลิกนโยบายต่อต้านการแข่งขันเหล่านี้สอดคล้องกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในทศวรรษที่ 1940

ในขณะที่เศรษฐกิจประสบปัญหาการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงทศวรรษที่ 1940 โรงเรียนที่มีความคิดแตกต่างกันจะยืนยันว่าความแข็งแกร่งนี้เป็นผลมาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่สำคัญอันเกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายของรัฐบาลในการทำสงคราม มุมมองของเคนส์เพิ่มเติมนี้จะอ้างว่านโยบายที่ Roosevelt ดำเนินการอยู่ในระดับต่ำเกินไปที่จะใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กระตุ้นโดยการคลัง

เป็นความเข้าใจผิดที่คิดว่าข้อเสนอใหม่เป็นช่วงเวลาแห่งนโยบายการคลังที่ขยายตัวได้ดี ผู้ค้าปลีกรายใหม่จำนวนมากค่อนข้างอนุรักษ์นิยมซึ่งเป็นเหตุผลที่โครงการสังคมที่พวกเขาตั้งขึ้นนั้นมีการเพิ่มภาษีอย่างมาก พวกเขาเชื่อว่าการใช้จ่ายหนี้ที่ได้รับการสนับสนุนจากนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษจอห์นเมย์นาร์ดเคนเน็ทเป็นเรื่องที่เป็นภัยคุกคามมากกว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ฟิลิปฮาร์วีย์ระบุว่าโรสเวลต์มีความสนใจในเรื่องปัญหาด้านสวัสดิการสังคมมากขึ้นกว่าการสร้างมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมหภาคแบบเคนยาเนส 2475 รูสเวลต์เห็นว่างานที่เขาเผชิญหน้ากับ "ไม่ใช่การค้นพบหรือการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรธรรมชาติหรือจำเป็นต้องผลิตสินค้ามากขึ้น" แต่ "การทำธุรกิจและการบริหารทรัพยากร อย่างเท่าเทียมกัน "ความกังวลหลักคือการไม่เพิ่มการผลิตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจซึ่งควบคู่ไปกับการอนุรักษ์ทางการเงินทำให้มั่นใจได้ว่าการใช้จ่ายด้านสังคมที่เพิ่มขึ้นจะน้อยเกินไปสำหรับการเริ่มต้นเศรษฐกิจที่กำลังหดตัวในมุมมองนี้จะใช้เวลาเพิ่มขึ้นจากการใช้จ่ายสงครามเพื่อให้เศรษฐกิจเพิ่มมันไม่ดีที่จำเป็น (อ่านเพิ่มเติมได้ที่:

เศรษฐศาสตร์กระตุ้นมาจากไหน?)

บรรทัดด้านล่าง

นโยบาย New Deal ที่ Roosevelt ดำเนินการไปได้ไกลในการช่วยลดความไม่เท่าเทียมทางรายได้ในอเมริกา แต่ในเรื่องที่เกี่ยวกับภารกิจในการฟื้นฟูเศรษฐกิจในช่วงวิกฤติ New Deal ก็ล้มเหลว ในขณะที่การอภิปรายดำเนินต่อไปว่าการแทรกแซงมีมากหรือน้อยเกินไปการปฏิรูปหลายฉบับจากข้อตกลงใหม่เช่นประกันสังคมประกันการว่างงานและเงินอุดหนุนด้านเกษตรกรรมยังคงมีอยู่จนถึงทุกวันนี้ ถ้าอะไรก็ตามมรดกของ New Deal ก็คือการช่วยสร้างความเสมอภาคและสวัสดิการในอเมริกามากขึ้น