โปรแกรมการมีส่วนร่วมโดยตรง (Direct Participations Program: DPPs) คือการลงทุนแบบไม่ซื้อขายและร่วมลงทุนลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับพลังงานซึ่งกำลังแสวงหาเงินทุนเป็นระยะเวลานาน DPPs มีชีวิต จำกัด โดยทั่วไปประมาณห้าถึงสิบปีและมีแนวโน้มที่จะเป็นเงินลงทุนแบบพาสซีฟ อ้างอิงจากรายงานล่าสุดของ CNBC DPP เรื่อง "… กำลังโผล่ขึ้นมาในฐานะสินทรัพย์ทางเลือกสำหรับนักลงทุนรายย่อยโดยปกติจะสร้างรายได้ 5% เป็น 7% "ในสภาพเศรษฐกิจปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยต่ำกระแสรายได้ที่น่าสนใจนี้

DPPs คืออะไรและนักลงทุนและที่ปรึกษาทางการเงินต้องการทราบอะไรบ้างก่อนที่จะลงทุน?

กระแสรายได้

DPP ส่วนใหญ่จะช่วยให้นักลงทุนสามารถรับรายได้จากการร่วมทุนได้ การจ่ายเงินปันผลเหล่านี้อาจเกิดขึ้นจากการจ่ายค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์การชำระเงินจำนองสัญญาเช่าอุปกรณ์การชำระค่าเช่าซื้อน้ำมันและก๊าซธรรมชาติหรือรายได้อื่น ๆ ที่อิงกับธุรกิจหลักของ DPP (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ การลงทุนทางเลือก: ดูข้อดีข้อเสีย .)

กฎการมีส่วนร่วมของผู้ลงทุน

ข้อ จำกัด สำหรับนักลงทุนที่มีสิทธิ์ลงทุนใน DPP จะแตกต่างกันไป โดยทั่วไปมีรายได้ขั้นต่ำและมูลค่าสุทธิ ในบางกรณี DDP จะอยู่ภายใต้หลักเกณฑ์ของผู้ลงทุนที่ได้รับการรับรองสำหรับรัฐที่เหมาะสมและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) โปรแกรม DDP แต่ละโครงการอาจมีข้อ จำกัด เพิ่มเติมนอกเหนือจากกฎระเบียบที่เหมาะสมซึ่งจะ จำกัด และสามารถลงทุนได้ ข้อ จำกัด เหล่านี้มักมีขึ้นเนื่องจากมีสภาพคล่องต่ำกว่าความเสี่ยงในการลงทุน

การลงทุนแบบไม่มากนัก

นักลงทุนในกลุ่ม DPP ต้องเข้าใจว่านี่เป็นเงินลงทุนที่ไม่มีหลักประกัน พวกเขาจำเป็นต้องเตรียมพร้อมที่จะเก็บเงินไว้เป็นระยะเวลาหลายปีโดยปกติแล้วจนกว่าการลงทุนจะชำระบัญชีและส่งเงินคืนให้แก่นักลงทุนและกำไรที่ยังไม่ได้จ่ายออกไปก่อนหน้านี้ REITs ที่ไม่ได้ซื้อขายเป็นตัวอย่าง พวกเขามักจะแจกจ่าย แต่เงินไม่สามารถใช้ได้กับผู้ลงทุนจนกว่ากองทุนนี้จะนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยหรือขายให้กับกองทุน ลักษณะที่ไม่คล่องของ DPP อาจเป็นข้อได้เปรียบในช่วงเวลาที่วุ่นวายในตลาดเช่นที่เรากำลังประสบอยู่ ( การลงทุนทางเลือก: ที่ปรึกษาทางการเงิน Client Guide .)

การค้าเทียบกับที่ไม่ได้รับการจัดซื้อ

DPPs ส่วนใหญ่เป็นยานพาหนะการลงทุนที่ไม่ได้ซื้อขาย พวกเขาจะไม่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กหรือการแลกเปลี่ยนการลงทุนในที่สาธารณะที่คล้ายกัน ตลาดรองสำหรับการลงทุนเหล่านี้มีจำนวน จำกัด หรือไม่มีอยู่จริง คี ธ อัลแลร์กรรมการผู้จัดการของโรเบิร์ตเอ. สเต็นเกอร์และ บริษัท ธนาคารเพื่อการลงทุนและที่ปรึกษาของอุตสาหกรรม DPP กล่าวในซีเอ็นบีซีว่า "ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายกันมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่ความเชื่อมั่นของตลาดในขณะที่การมุ่งเน้นไปที่พื้นฐาน ความคุ้มค่า"

สถิติ DPP

ตามชิ้น CNBC ประเภท DPP ที่พบได้บ่อยที่สุด ได้แก่

• REIT ที่ไม่อยู่ในรายการ - ประมาณ 65% ของตลาด DPP
• บริษัท พัฒนาธุรกิจที่ไม่ใช่ บริษัท จดทะเบียน ( BDCs) ซึ่งเป็นตราสารหนี้สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก - ประมาณ 32% ของตลาด
• โครงการด้านน้ำมันและก๊าซเช่นค่ารอยัลตี้หรือหักภาษี
• โปรแกรมเช่าอุปกรณ์ในอุตสาหกรรมต่างๆ

โครงการลงทุน สมาคมจัดทำสถิติอุตสาหกรรมบางอย่างในปลายปี 2014:

• ที่ปรึกษาทางการเงินมากกว่า 30,000 รายใช้ REITs หรือ BDC ที่ไม่อยู่ในรายชื่อที่ระบุไว้ในแนวทางปฏิบัติของตน
• มากกว่า 1 ล้านคนมี REITs หรือ BDC ที่ไม่ได้จดทะเบียนใน พอร์ตการลงทุนของพวกเขา
• ประมาณ $ 16,900 เป็นขนาดบัญชีเฉลี่ย
• 43% (หรือ $ 9,2 พันล้าน) ได้รับการลงทุนผ่านบัญชีที่มีคุณสมบัติ

REITs ที่ไม่ได้รับการเทรด

REITs ที่ไม่เกี่ยวกับการซื้อขาย มาภายใต้ไฟในปีที่ผ่านมาจากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. และอื่น ๆ ในเดือนสิงหาคมของปี 2015 ก.ล.ต. เผยแพร่ข่าวนี้นักลงทุนในฐานะหัวหน้าของอัล กองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนส่วนตัวของโอคัลเอ่วกล่าวว่าฉันเป็นเพราะนักลงทุนทำผลงานได้ดีในการลงทุนเช่น REIT ที่ไม่ได้ซื้อขายไม่ใช่หมายความว่าเป็นการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับพวกเขา ผู้ค้าหลักทรัพย์รายใหญ่หลายรายได้วางข้อ จำกัด ในการใช้ REITS ที่ไม่ซื้อขาย (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดู: ภาพรวม REIT ที่ไม่ได้รับการจัดส่ง .)

DPP เหมาะสมหรือไม่?

ที่ปรึกษาทางการเงินส่วนใหญ่ต้องการทำในสิ่งที่เป็นประโยชน์สูงสุดสำหรับลูกค้า ซึ่งหมายความว่าช่วยให้พวกเขาบรรลุเป้าหมายทางการเงินทั้งระยะสั้นและระยะยาว การลงทุนในผลิตภัณฑ์ DPP อาจเป็นเส้นทางที่ดีสำหรับนักลงทุนบางรายที่กำลังมองหาผลตอบแทนและผู้ที่มีความสามารถในการลงทุนส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนของตนในยานพาหนะการลงทุนที่ไม่มีสภาพคล่อง

โดยทั่วไปแล้ว DPP จำนวนมากใช้เป็นเงินลงทุนทดแทนผ่านความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างต่ำกับการลงทุนในหุ้นและพันธบัตรที่ยาวนานแบบเดิม ในสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ผันผวนในปัจจุบันที่เราได้เห็นในช่วงปีที่ผ่านมาและโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเริ่มต้นปี 2016 มีความสนใจในทุกทางเลือกใหม่ ๆ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: ทำไมถึงมีทางเลือกในการผลิตผ่านทาง Wirehouses กำลังเติบโต )

ที่ปรึกษาทางการเงินต้องดำเนินการอย่างรอบคอบในผลิตภัณฑ์เหล่านี้และไม่ว่า DPP จะตรงตามมาตรฐานที่เหมาะสมหรือไม่ พวกเขาหรืออย่างน้อย บริษัท ของพวกเขาอย่างเต็มที่ควรสัตวแพทย์เสนอขายและประวัติของพวกเขาเช่นเดียวกับวิทยานิพนธ์ทางเศรษฐกิจของการลงทุนพื้นฐาน

Bottom Line

DPP ได้รับการประกาศเนื้อหาคลาสใหม่โดยบางส่วน พวกเขาสามารถให้ผลผลิตที่มั่นคงและกระแสเงินสดซึ่งเป็นที่ต้องการมากให้กับนักลงทุนจำนวนมาก เป็นหน้าที่ของที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อให้แน่ใจว่า DPP ใด ๆ เหมาะสมสำหรับลูกค้าของพวกเขาก่อนที่จะแนะนำว่าเป็นตัวเลือกการลงทุน (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ การลงทุนทางเลือก: เมื่อใดที่พวกเขาเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตการลงทุน? )