ยุทธศาสตร์ "การลดลงโดยเฉลี่ย" หมายถึงการลงทุนเพิ่มในตราสารหรือสินทรัพย์ทางการเงินหากราคาลดลงอย่างมากหลังจากได้รับการลงทุนเป็นครั้งแรก เป็นความจริงที่ว่าการกระทำนี้ลดต้นทุนโดยเฉลี่ยของตราสารหรือสินทรัพย์ แต่จะนำไปสู่ผลตอบแทนที่ดีหรือเพียงเพื่อให้มีส่วนแบ่งมากขึ้นของการลงทุนที่สูญเสียหรือไม่? การอ่านเพื่อหา.

บทแนะนำ: นักลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก

ความคิดเห็นที่ขัดแย้งกันระหว่างบุคคลมีความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัดในหมู่นักลงทุนและผู้ค้าเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของกลยุทธ์การลดลงโดยเฉลี่ย ผู้ที่เห็นคุณค่าของยุทธศาสตร์โดยเฉลี่ยลดลงเป็นแนวทางที่มีประสิทธิภาพในการสะสมความมั่งคั่ง ฝ่ายตรงข้ามมองว่าเป็นสูตรสำหรับความหายนะ

กลยุทธ์มักได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนที่มีระยะเวลาการลงทุนระยะยาวและเป็นแนวทางในการลงทุน วิธีการที่แย่กันหมายถึงรูปแบบการลงทุนที่ขัดต่อหรือแย้งกับแนวโน้มการลงทุนที่มีอยู่ (เรียนรู้ว่านักลงทุนเหล่านี้มีกำไรจากความหวาดกลัวของตลาดในการซื้อเมื่อมีเลือดไหลอยู่ในท้องถนน)

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนระยะยาวถือหุ้น Widget Co. ในผลงานของเขาหรือเธอและเชื่อว่าแนวโน้มของ Widget Co. เป็นบวก นักลงทุนรายนี้อาจจะมีแนวโน้มที่จะเห็นว่าหุ้นมีโอกาสลดลงมากและอาจมีมุมมองที่แตกต่างออกไปซึ่งส่วนอื่น ๆ กำลังอยู่ในแง่ร้ายในแง่ลบเกี่ยวกับ บริษัท ในระยะยาวของ Widget Co.

นักลงทุนรายดังกล่าวเป็นผู้ให้เหตุผลในการต่อรองราคาสินค้าโดยการดูหุ้นที่ลดราคาในราคาที่ลดลงตามมูลค่าที่แท้จริงหรือพื้นฐาน "ถ้าคุณชอบหุ้นที่ 50 เหรียญคุณควรจะรักที่ $ 40" มนต์มักจะอ้างถึงโดยนักลงทุนเหล่านี้ (หากต้องการเรียนรู้เกี่ยวกับข้อเสียของกลยุทธ์นี้โปรดอ่าน Value Traps: Hunters Bargain Hunters ระวัง!)

ในด้านอื่น ๆ ของเหรียญเป็นผู้ลงทุนและผู้ค้าที่มีระยะเวลาลงทุนที่สั้นกว่าและมองว่าการลดลงของหุ้นเป็นสิ่งที่คาดการณ์ล่วงหน้า นักลงทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการซื้อขายในทิศทางที่มีต่อแนวโน้มมากกว่า พวกเขาอาจมองว่าการซื้อหุ้นมีการลดลงเช่นเดียวกับการพยายามที่จะ "จับมีดร่วง" นักลงทุนและผู้ค้าดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะพึ่งพาตัวชี้วัดทางเทคนิคเช่นแรงกดดันทางราคาเพื่อปรับการลงทุนของตน

การใช้ตัวอย่างของ Widget Co. ผู้ค้าระยะสั้นที่ซื้อหุ้นครั้งแรกที่ราคา 50 เหรียญอาจมีการหยุดขาดทุนในการซื้อขายที่ 45 เหรียญ หากหุ้นซื้อขายต่ำกว่า 45 เหรียญพ่อค้าจะขายตำแหน่งใน Widget Co. และเป็นรูปเป็นก้อนผลขาดทุน ผู้ค้าระยะสั้นโดยทั่วไปไม่เชื่อในค่าเฉลี่ยของตำแหน่งของพวกเขาลงเช่นที่พวกเขาเห็นนี้เป็นขว้างปาเงินที่ดีหลังจากที่ไม่ดี

ข้อดีของการลดค่าเฉลี่ย

ประโยชน์หลักของการลดลงโดยเฉลี่ยคือนักลงทุนสามารถลดต้นทุนโดยเฉลี่ยของการถือครองหุ้นได้ค่อนข้างมากสมมติว่าสต็อกหันไปรอบ ๆ ซึ่งจะทำให้จุดคุ้มทุนที่ต่ำกว่าสำหรับหุ้นและกำไรที่สูงขึ้นในรูปแบบดอลล่าร์มากกว่าที่จะเป็นไปได้ในกรณีที่ตำแหน่งนั้นไม่ได้ลดลงโดยเฉลี่ย

ในตัวอย่างก่อนหน้าของ Widget Co. โดยเฉลี่ยลดลงจากการซื้อหุ้นเพิ่มอีก 100 หุ้นที่ราคา 40 เหรียญที่ด้านบนของ 100 หุ้นในราคา 50 เหรียญนักลงทุนจะนำจุดคุ้มทุน (หรือราคาโดยเฉลี่ย) ลงมา $ 45:

100 หุ้น x $ (45-50) = - 500 $

100 หุ้น x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

หาก Widget Co Stock การค้าที่ $ 49 ในอีกหกเดือนนักลงทุนในขณะนี้มีกำไรที่มีศักยภาพของ $ 800 (แม้จะมีข้อเท็จจริงที่ว่าหุ้นยังคงซื้อขายต่ำกว่าราคารายการเริ่มต้นของ $ 50):

100 หุ้น x $ (49-50) = - $ 100

100 หุ้น x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

หาก Widget Co ยังคงเพิ่มขึ้นและก้าวหน้าไปถึง 55 เหรียญกำไรที่อาจเกิดขึ้นจะเท่ากับ 2,000 เหรียญ โดยลดลงเฉลี่ยนักลงทุนได้เพิ่ม "สองเท่า" ตำแหน่ง Widget Co. :

100 หุ้น x $ (55-50) = $ 500

100 หุ้น x $ (55-40) = $ 1500

$ 500 + $ 1500 = $ 2, 000

หากนักลงทุนไม่ได้เฉลี่ยลดลงเมื่อสต็อกลดลงถึง $ 40, กำไรที่อาจเกิดขึ้นในตำแหน่ง ไอออน (เมื่อหุ้นอยู่ที่ $ 55) จะมีมูลค่าเพียง $ 500

ข้อเสียของการลดลงเฉลี่ย

การลดลงหรือเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยจะทำงานได้ดีเมื่อหุ้นตอบสนองในท้ายที่สุดเนื่องจากมีผลต่อการขยายผลกำไร แต่ถ้าหุ้นยังคงลดลง ในกรณีเช่นนี้นักลงทุนอาจตัดสินใจที่จะลดลงโดยเฉลี่ยแทนที่จะออกจากตำแหน่งหรือไม่สามารถเพิ่มการถือครองเริ่มต้นได้

นักลงทุนต้องใช้ความระมัดระวังเป็นอย่างยิ่งในการประเมินความเสี่ยงของหุ้นโดยเฉลี่ย แม้ว่างานนี้จะไม่ใช่งานที่ง่ายในช่วงเวลาที่ดี แต่ก็กลายเป็นงานที่ยากมากยิ่งขึ้นในช่วงตลาดหมีที่คลั่งเช่นปีพ. ศ. 2551 เมื่อชื่อที่ใช้ในครัวเรือนเช่น Fannie Mae, Freddie Mac, AIG และ Lehman Brothers สูญเสียมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ในเวลาไม่กี่เดือน (อ่านเพิ่มเติมได้ที่ Fannie Mae, Freddie Mac และ The Credit Crisis of 2008)

ข้อเสียเปรียบของค่าเฉลี่ยอื่น ๆ คืออาจส่งผลให้การถ่วงน้ำหนักของหุ้นหรือภาคธุรกิจในพอร์ตการลงทุนสูงกว่าที่ต้องการ ตัวอย่างเช่นพิจารณากรณีของนักลงทุนที่มีสัดส่วนการถือหุ้นของธนาคารในสหรัฐเป็นสัดส่วน 25% ในพอร์ตการลงทุนเมื่อต้นปีพ. ศ. 2551 หากนักลงทุนเฉลี่ยที่ถือครองเงินฝากธนาคารของตนหลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วในหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ในปีนั้น ว่าหุ้นเหล่านี้ทำขึ้น 35% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดของนักลงทุนสัดส่วนนี้อาจแสดงถึงระดับที่สูงขึ้นของการสัมผัสกับหุ้นธนาคารกว่าที่ต้องการ ในอัตราใด ๆ แน่นอนมันทำให้นักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงมาก

การประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติ

นักลงทุนที่ชาญฉลาดที่สุดในโลกบางรายรวมถึง Warren Buffett ได้ใช้ยุทธศาสตร์การลดค่าเฉลี่ยตลอดช่วงหลายปีที่ผ่านมา ในขณะที่เงินลงทุนของนักลงทุนโดยเฉลี่ยอยู่ที่ระดับต่ำสุดเท่าที่บัฟเฟตต์ค่าเฉลี่ยลดลงก็ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำงานได้แม้ว่าจะมีข้อแม้เพียงเล็กน้อยก็ตาม

การลดลงโดยเฉลี่ยควรทำบนพื้นฐานของการเลือกหุ้นที่เฉพาะเจาะจงมากกว่า เป็นกลยุทธ์การจับสำหรับทุกสต็อกในพอร์ตโฟลิโอกลยุทธ์นี้มีข้อ จำกัด ที่ดีที่สุดสำหรับหุ้นที่มีคุณภาพสูงซึ่งเป็นหุ้นสีน้ำเงินที่เสี่ยงต่อการล้มละลายขององค์กรอยู่ในระดับต่ำ ชิปสีน้ำเงินที่เป็นไปตามเกณฑ์ที่เข้มงวดซึ่งรวมถึงประวัติความเป็นมาระยะยาวตำแหน่งการแข่งขันที่แข็งแกร่งตราสารหนี้ที่มีมูลค่าต่ำมากหรือไม่มีหนี้สินธุรกิจที่มั่นคงกระแสเงินสดที่มั่นคงและการจัดการเสียงอาจเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมสำหรับการลดลงโดยเฉลี่ย

ก่อนที่ค่าเฉลี่ยจะลดลงตำแหน่งต้องมีการประเมินปัจจัยพื้นฐานของ บริษัท อย่างละเอียด นักลงทุนควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในหุ้นเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราวหรืออาการของโรคประสาทลึก อย่างน้อยที่สุดปัจจัยที่ต้องได้รับการประเมินคือความสามารถในการแข่งขันของ บริษัท แนวโน้มผลประกอบการในระยะยาวความมั่นคงทางธุรกิจและโครงสร้างเงินทุน

ยุทธศาสตร์นี้อาจเหมาะสมกับช่วงเวลาที่มีความกลัวและตื่นตระหนกในตลาดเนื่องจากการชำระบัญชีด้วยความตื่นตระหนกอาจส่งผลให้หุ้นที่มีคุณภาพสูงมีราคาที่น่าสนใจ ตัวอย่างเช่นหุ้นเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดบางส่วนมีการซื้อขายที่ระดับราคาต่อรองในช่วงฤดูร้อนปี 2545 ขณะที่หุ้นของธนาคารในสหรัฐฯและระหว่างประเทศมีการขายในช่วงครึ่งหลังของปี 2551 ประเด็นสำคัญคือการใช้วิจารณญาณอย่างรอบคอบในการเลือก หุ้นที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดเพื่อความอยู่รอด shakeout

• บรรทัดล่าง

• การลดลงโดยเฉลี่ยเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจสำหรับหุ้นกองทุนรวมและกองทุนที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตามต้องระมัดระวังในการพิจารณาตำแหน่งที่จะลดลงโดยเฉลี่ย กลยุทธ์ที่ดีที่สุดคือการเลือกใช้ชิปสีน้ำเงินที่ตรงตามเกณฑ์การคัดเลือกที่เข้มงวดเช่นประวัติการดำเนินงานระยะยาวหนี้สินที่น้อยที่สุดและกระแสเงินสดที่มั่นคง