คุณอาจไม่ได้ตระหนักถึงเรื่องนี้ แต่พันธบัตรขององค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูง (หรือที่รู้จักกันในชื่อพันธบัตรขยะ) มีอยู่เกือบเท่าพันธบัตรองค์กรประเภทอื่น ๆ เกือบทั้งหมด นักลงทุนจำนวนมากมักจะพิจารณาว่าพันธบัตรขยะเป็นผลิตภัณฑ์ในช่วงทศวรรษที่ 1970 และ 1980 เมื่อพันธบัตรมีอายุการเติบโตที่สำคัญเป็นครั้งแรก

เช่นเดียวกับพันธบัตรคุณภาพการลงทุนพันธบัตรขยะเป็น IOU จากธุรกิจหรือ บริษัท ที่มีรายละเอียดดังต่อไปนี้: (1) จะจ่ายเงินเท่าไหร่ - เงินต้นที่เรียกว่า(2) เมื่อจ่ายเงินคืน - วันครบกำหนดที่เรียกว่า (3) และดอกเบี้ยที่จะจ่าย - คูปองที่เรียกว่า

ความแตกต่างหลักระหว่างพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนการลงทุนกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะอยู่ในรูปของสถานะเครดิตของผู้ออกตราสาร เนื่องจากผู้ออกตราสารที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำไม่มีทางเลือกอื่น ๆ พวกเขาเสนอพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าผู้ออกตราสารที่มีการจัดอันดับเครดิตดีกว่า (อ่านเพิ่มเติม: พันธบัตรขยะ: ทุกสิ่งทุกอย่างที่คุณต้องรู้ ) อย่างไรก็ตามผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้ยังมีความเสี่ยงสูงสำหรับนักลงทุน แม้จะมีศักยภาพในการลงทุนของนักลงทุนก็ตามเนื่องจากชื่อพันธบัตรหมายถึงขยะ

การเจริญเติบโตของพันธบัตรขยะ

การเจริญเติบโตของพันธบัตรขององค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูงในทศวรรษที่ 1970 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในทศวรรษที่ 1980 เป็นผลมาจากสิ่งที่เรียกว่า บริษัท fallen-angel เหล่านี้คือ บริษัท ที่ได้รับการออกพันธบัตรเพื่อการลงทุนก่อนที่จะมีการลดลงอย่างมากในรายละเอียดด้านเครดิตของพวกเขาซึ่งทำให้พวกเขาลดลงไปที่ระดับ BBB โดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในทศวรรษที่ 1980 เหล่านี้ "พันธบัตรขยะ" เริ่มมีการสร้างการอุทธรณ์ใหม่สำหรับการซื้อกิจการแบบลีห์ (LBOs) และเป็นกลไกทางการเงินในการดำเนินธุรกิจโดยการควบรวมซึ่งเป็นแรงผลักดันการเติบโตที่สำคัญเริ่มแรกของ บริษัท

การปฏิบัติอย่างรวดเร็วและเร็ว ๆ นี้ถือว่าเป็นที่ยอมรับของผู้ออกตราสารและนักลงทุนทุกประเภทเพื่อหันไปใช้ตลาดตราสารหนี้เก็งกำไรเป็นกลไกในการจัดหาเงินทุน สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีวิวัฒนาการไปสู่กลไกการรีไฟแนนซ์เงินกู้ธนาคารและเครื่องมือด้านตราสารหนี้เช่นการตัดจำหน่ายพันธบัตรเก่า

ความท้าทายในการพัฒนา

ตลาดตราสารหนี้มีปัญหาวิกฤติหลายช่วง วิกฤติการออมและสินเชื่อช่วงทศวรรษที่ 1980

: การผูกขาดที่สำคัญประการหนึ่งในการพัฒนาพันธบัตรขยะเป็นกลไกทางการเงินที่เป็นไปได้คือเรื่องอื้อฉาวใหญ่ ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ " Savings & Loan "ในช่วงทศวรรษที่ 1980 การลงทุนในพันธบัตรขยะเป็นหนึ่งในแนวปฏิบัติที่มีความเสี่ยงจำนวนมากของ S & Ls และผลกระทบจากการออกพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงและผลการดำเนินงานจนถึงปีพ. ศ. 2533

"Dot-Com Crash" 2000-2002 : แม้ว่าพันธบัตรขยะจะถูกใช้เป็นกลไกการจัดหาเงินทุนโดย บริษัท หลายแห่งที่เสียชีวิตระหว่างการแข่งขันแบบดอทคอมและตลาดตราสารหนี้ขยะได้รับผลกระทบอย่างมาก ความผิดพลาดครั้งนี้เกิดขึ้นกับบรรดานักลงทุนที่ตกเป็นเหยื่อของความคิดใหญ่ ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเกิดอินเทอร์เน็ตแทนที่จะลงทุนใน บริษัท ที่มีแผนธุรกิจที่มั่นคงตลาดตราสารหนี้มีโอกาสฟื้นตัวได้เร็วขึ้น

การล่มสลายของสินเชื่อซับไพรม์ซับไพรม์, 2008 : สินทรัพย์ที่เป็นพิษจำนวนมากที่เรียกกันในเรื่องอื้อฉาวในตลาดที่อยู่อาศัยซับไพรม์และความผิดพลาดในภายหลังถูกเชื่อมโยงกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงของ บริษัท ข้อสังเกตที่สำคัญอย่างหนึ่งก็คือพันธบัตรขยะที่เกี่ยวข้องกับเรื่องอื้อฉาวนี้ไม่ได้ขาย แต่อย่างใด แต่ได้รับการจัดอันดับ AAA เป็นอันดับแรก

ภาพใหญ่ แม้จะมีความพ่ายแพ้เหล่านี้และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตโดยรวมตั้งแต่ปี 2001 ตลาดตราสารหนี้ที่เรียกว่าขยะยังคงให้ บริษัท และนักลงทุนมีกลไกทางการเงินที่น่าสนใจ และผลตอบแทนสูงเป็นส่วนสำคัญของตลาดตราสารหนี้ภาครัฐโดยรวม: สมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงินตั้งข้อสังเกตว่าปัจจุบันพันธบัตรขยะมีจำนวนประมาณ 15% ของทั้งหมด 7 สกุลเงิน ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน 8,000 ล้านล้านดอลลาร์