อัตราส่วนราคาต่อรายได้ (P / E) เป็นเครื่องมือง่ายๆในการประเมินมูลค่าของ บริษัท พิจารณาโดยวิธีการที่อัตราส่วน P / E ได้รับการจัดอันดับโดยนักวิเคราะห์จาก Wall Street, สื่อทางการเงินและเพื่อนร่วมงานที่สำนักงานน้ำเย็น - มันเป็นเรื่องน่าดึงดูดใจที่คิดว่ามันเป็นเครื่องมือที่โง่เขลาในการตัดสินใจเลือกลงทุนอย่างชาญฉลาด คิดดูอีกครั้ง; อัตราส่วน P / E ไม่น่าเชื่อถือเสมอไป มีเหตุผลหลายประการที่ต้องระวังการประเมินมูลค่าหุ้นตาม P / E

บทช่วยสอน: อัตราส่วนทางการเงิน

การคำนวณอัตราส่วน P / E - การทบทวนอย่างรวดเร็ว
บนพื้นผิวการคำนวณราคาต่อรายได้ค่อนข้างตรงไปตรงมา ขั้นตอนแรกในการสร้างอัตราส่วน P / E คือการคำนวณกำไรต่อหุ้นหรือ EPSEPS = กำไรหลังหักภาษี / จำนวนหุ้น

โดยปกติ EPS จะเท่ากับผลกำไรของ บริษัท หลังหักภาษีหารด้วยจำนวนหุ้นที่ออก - 2 ->

จาก EPS เราสามารถคำนวณอัตราส่วน P / E ได้ อัตราส่วน P / E เท่ากับส่วนแบ่งตลาดในปัจจุบันของ บริษัท หารด้วยกำไรต่อหุ้นสำหรับปีก่อนหน้า

P / E = ราคาหุ้น / EPS

อัตราส่วน P / E คาดว่าจะบอกให้นักลงทุนทราบว่า บริษัท จะต้องผลิตผลกำไรในปัจจุบันกี่ปีเพื่อที่จะได้มูลค่าปัจจุบันของตลาด สมมุติว่า Widget Corp. ของ บริษัท จินตนาการมีรายได้ $ 1 ต่อหุ้นในช่วงปีที่ผ่านมาและมีการซื้อขายที่ 10 เหรียญ 00 ต่อหุ้น อัตราส่วน P / E จะเท่ากับ $ 10 / $ 1 = 10. สิ่งนี้บอกเราว่าราคาตลาดของมันอยู่ที่ 10 เท่าของรายได้ หรือในคำอื่น ๆ สำหรับการซื้อหุ้นทุกครั้งจะใช้เวลา 10 ปีของผลกำไรสะสมให้เท่ากับราคาหุ้นในปัจจุบัน ธรรมชาติที่นักลงทุนต้องการที่จะสามารถซื้อกำไรได้มากขึ้นสำหรับทุกๆดอลล่าร์ที่พวกเขาจ่ายดังนั้นอัตราส่วน P / E ที่ต่ำลงจึงเป็นราคาที่ไม่แพงมากนัก

อัตราส่วนเสียงง่ายพอ แต่ให้ดูที่อันตรายบางประการที่เกี่ยวข้องกับการใช้อัตราส่วน P / E ที่มูลค่าตามราคา

ส่วนแรกของสมการ P / E - ราคา - ตรงไปตรงมา เราสามารถจะมั่นใจได้ว่าราคาตลาดเป็นอย่างไร ในทางกลับกันการหาจำนวนรายได้ที่เหมาะสมอาจเป็นเรื่องยุ่งยาก คุณต้องตัดสินใจเป็นจำนวนมากในการกำหนดรายได้

รายได้เหล่านี้มีอะไรบ้าง

สำหรับผู้เริ่มต้นรายได้ไม่ชัดเจนเสมอไป รายได้อาจได้รับผลกระทบจากผลกำไรหรือขาดทุนที่ผิดปกติซึ่งบางครั้งอาจบดบังลักษณะที่แท้จริงของเมตริกรายได้ ยิ่งไปกว่านั้นรายได้ที่รายงานสามารถจัดการโดยฝ่ายจัดการของ บริษัท เพื่อตอบสนองความคาดหวังของรายได้ในขณะที่ทางเลือกในการคิดค่าโฆษณา - การปรับเปลี่ยนนโยบายการหักล้างหรือการเพิ่มหรือลบกำไรและค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ จะทำให้กำไรสุทธิของ บริษัท ใหญ่ขึ้นและในทางกลับกัน P / E อัตราส่วนเล็กลงและหุ้นมีราคาไม่แพง นักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังในเรื่องที่ บริษัท ต่างๆมาถึงตัวเลขรายงาน EPS ที่รายงานไว้ ต้องมีการปรับปรุงที่เหมาะสมเพื่อให้ได้ผลการคำนวณที่ถูกต้องมากกว่าที่ได้มีการรายงานไว้ในงบดุล
กำไรต่อท้ายหรือส่งต่อ?

จากนั้นจะมีการใช้กำไรต่อหรือตัวเลขรายได้ต่อวัน
ตั้งอยู่ในรายงานรายได้ที่เผยแพร่ล่าสุดของ บริษัท ทำให้รายได้ในอดีตหาได้ง่าย แต่น่าเสียดายที่พวกเขาไม่ค่อยใช้นักลงทุนเนื่องจากพวกเขากล่าวว่าน้อยมากเกี่ยวกับรายได้ที่อยู่ในร้านสำหรับปีและปีข้างหน้า เป็นรายได้ในอนาคตของ บริษัท ที่นักลงทุนมีความสนใจมากที่สุดนับตั้งแต่ที่สะท้อนถึงแนวโน้มในอนาคตของหุ้น

รายได้ต่อ (หรือที่เรียกว่ารายได้ในอนาคต) ขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท นักวิเคราะห์ถ้ามีอะไรมักจะมีแนวโน้มที่จะมองโลกในแง่ดีมากกว่าในสมมติฐานและการคาดเดาที่ได้รับการศึกษา ในตอนท้ายของวันกำไรในอนาคตส่งผลให้รายได้ที่เป็นประโยชน์มากกว่ารายได้ในอดีต แต่มีแนวโน้มที่จะเกิดความไม่ถูกต้อง

แล้วการเติบโต?

ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / E ที่ใหญ่ที่สุด: เป็นการบอกนักลงทุนให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตของ EPS ในอนาคต หาก บริษัท มีการเติบโตอย่างรวดเร็วคุณจะรู้สึกสบายใจในการซื้อแม้จะมีอัตราส่วน P / E สูงอยู่แล้ว แต่การเติบโตของ EPS จะทำให้ระดับ P / E ลดลง หากไม่เติบโตอย่างรวดเร็วคุณอาจเลือกซื้อหุ้นที่มีอัตราส่วน P / E ต่ำลง มักเป็นการยากที่จะบอกได้ว่า P / E สูงหรือไม่นั้นเป็นผลมาจากการเติบโตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นหรือหากหุ้นนั้นมีมูลค่าสูงเกินไป
อัตราส่วน P / E ที่คำนวณได้โดยใช้ประมาณการรายได้คาดการณ์ล่วงหน้าไม่ได้หมายความว่า P / E จะเหมาะสมกับอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ของ บริษัท หรือไม่ ดังนั้นเพื่อลดข้อ จำกัด นี้เราจึงหันไปหาอัตราส่วนอื่น PEG ratio:

PEG = PE / คาดการณ์อัตราการเติบโตของ EPS ในอีก 12 เดือนข้างหน้า

โดยสรุปอัตราส่วน PEG ที่ต่ำกว่าจะดีกว่า PEG ของหนึ่งแสดงให้เห็นว่า P / E อยู่ในแนวเดียวกันกับการเจริญเติบโต; ด้านล่างนี้หมายความว่าคุณกำลังซื้อการเติบโตของ EPS ค่อนข้างน้อย PEG มากกว่าหนึ่งอาจหมายถึงสต็อกเป็น overpriced อย่างไรก็ตามแม้ว่าอัตราส่วน P / E จะได้รับการกำหนดไว้สำหรับการเติบโตแล้วก็ตาม แต่คุณจะใช้การตัดสินใจลงทุนกับการประมาณการภายนอกซึ่งอาจผิดพลาด (เรียนรู้ว่าการคำนวณแบบง่ายๆนี้ช่วยให้คุณสามารถกำหนดโอกาสในการสร้างรายได้ของหุ้นได้อย่างไรอ่าน

PEG Ratio Nails ลดมูลค่าหุ้นลงไป .) หนี้มีอะไรบ้าง?

สุดท้ายมีปัญหาเรื่องยุ่งยากเกี่ยวกับภาระหนี้ของ บริษัท อัตราส่วน P / E ไม่ได้มีผลอะไรกับจำนวนหนี้สินที่ บริษัท ดำเนินการอยู่ในงบดุล ระดับหนี้มีผลกระทบต่อการดำเนินงานทางการเงินและการประเมินมูลค่า แต่ P / E ไม่อนุญาตให้นักลงทุนทำการเปรียบเทียบระหว่าง บริษัท ที่ไม่มีหนี้กับผู้ที่จมอยู่กับเงินให้กู้ยืมและหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
วิธีหนึ่งในการแก้ไขข้อ จำกัด นี้คือพิจารณามูลค่ากิจการขององค์กรหรือ EV แทนราคาหรือพี

(ประยุกต์) EV = Capital Capitalization +

หนี้สุทธิ สมมุติว่า Widget Corp . ด้วยราคาหุ้นในตลาดที่ 10 เหรียญต่อหุ้นมียอดคงเหลือของหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 3 เหรียญต่อหุ้นในงบดุล จากนั้น บริษัท จะมีมูลค่ากิจการรวมมูลค่า 13 เหรียญต่อหุ้นหาก Widget Corp. ผลิตกำไรต่อหุ้นในปีนี้ที่ 1 เหรียญให้อัตราส่วน P / E เท่ากับ 10. แต่นักลงทุนที่มีความซับซ้อนจะทำการคำนวณด้วยมูลค่าขององค์กรในตัวเลขและ EBITDA ในส่วน

Bottom Line

แน่นอนว่าอัตราส่วน P / E เป็นที่นิยมและง่ายต่อการคำนวณ แต่ก็มีข้อบกพร่องใหญ่ ๆ ที่นักลงทุนต้องพิจารณาเมื่อใช้เพื่อประเมินมูลค่าหุ้น ใช้อย่างระมัดระวัง ไม่มีอัตราส่วนเดียวที่สามารถบอกคุณได้ทั้งหมดที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับหุ้น ตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้ใช้อัตราส่วนต่างๆเพื่อให้ได้ภาพที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นของประสิทธิภาพทางการเงินและการประเมินราคาหุ้น