นักลงทุนประเมินความเสี่ยงในหุ้นที่ซื้อหรือขายได้อย่างไร? ในขณะที่คุณสามารถจินตนาการได้แนวคิดของความเสี่ยงนั้นยากที่จะทำให้ขาลงและมีส่วนในการวิเคราะห์หุ้นและการประเมินมูลค่า มีการให้คะแนนหรือไม่ว่าจะเป็นตัวเลขตัวอักษรหรือวลีที่จะทำอย่างไร

ตัวชี้วัดความเสี่ยงที่เป็นที่นิยมมากที่สุดตัวหนึ่งคือมาตรการทางสถิติที่เรียกว่าเบต้า นักวิเคราะห์หุ้นใช้มาตรการนี้ตลอดเวลาเพื่อรับทราบโปรไฟล์ความเสี่ยงของหุ้น

ที่นี่เราจะให้ความกระจ่างว่ามาตรการนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน แม้ว่าเบต้าจะพูดถึงความเสี่ยงด้านราคา แต่ก็มีข้อ จำกัด สำหรับนักลงทุนที่มองหาปัจจัยเสี่ยงพื้นฐาน

เบต้า
เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนของสต็อกเมื่อเทียบกับตลาด ตามนิยามตลาดมีเบต้าเท่ากับ 1. 0 และแต่ละหุ้นมีการจัดอันดับตามจำนวนที่เบี่ยงเบนไปจากตลาด หุ้นที่แกว่งมากกว่าตลาดเมื่อเวลาผ่านไปมีเบต้าสูงกว่า 1 0. ถ้าหุ้นมีการเคลื่อนไหวน้อยกว่าตลาดเบต้าของหุ้นจะน้อยกว่า 1. หุ้นเบต้าสูงควรจะมีความเสี่ยงมากกว่า แต่ให้ศักยภาพ สำหรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น หุ้นเบต้าต่ำมีความเสี่ยงน้อย แต่ยังให้ผลตอบแทนต่ำลง

เบต้าเป็นองค์ประกอบสำคัญสำหรับรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM) ซึ่งใช้ในการคำนวณต้นทุนของผู้ถือหุ้น จำได้ว่าต้นทุนของเงินทุนหมายถึงอัตราคิดลดที่ใช้เพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท ทุกสิ่งเท่ากันค่าเบต้าของ บริษัท ที่สูงขึ้นจะทำให้ต้นทุนในการลดอัตราดอกเบี้ยของเงินต้นของ บริษัท สูงขึ้น อัตราคิดลดที่สูงขึ้นจะทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดของ บริษัท ลดลง ในระยะสั้น beta อาจส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าหุ้นของ บริษัท

ข้อดีของ Beta
สำหรับผู้ติดตาม CAPM เบต้าเป็นตัววัดที่เป็นประโยชน์ ความผันผวนของราคาหุ้นเป็นสิ่งสำคัญที่ควรคำนึงถึงในการประเมินความเสี่ยง ถ้าคุณคิดเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดจากหุ้นที่สูญเสียมูลค่าเบต้าก็มีการอุทธรณ์เป็นตัวแทนความเสี่ยง

โดยธรรมชาติมันทำให้รู้สึกดีขึ้น คิดว่าหุ้นเทคโนโลยีขั้นต้นที่มีราคาที่เด้งขึ้นและลงมากกว่าตลาด ยากที่จะไม่คิดว่าสต็อกจะมีความเสี่ยงมากกว่ากล่าวหุ้นอุตสาหกรรมสาธารณูปโภคปลอดภัยที่มีเบต้าต่ำ

นอกจากนี้เบต้ายังเสนอมาตรการที่ชัดเจนและสามารถวัดได้ซึ่งทำให้ง่ายต่อการทำงานด้วย แน่นอนว่ามีรูปแบบเบต้าขึ้นอยู่กับสิ่งต่าง ๆ เช่นดัชนีตลาดที่ใช้และช่วงเวลาที่วัดได้ แต่พูดกว้าง ๆ ความหมายของเบต้าค่อนข้างตรงไปตรงมา เป็นมาตรการที่สะดวกซึ่งสามารถใช้ในการคำนวณต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นที่ใช้ในวิธีการประเมินมูลค่าเพื่อลดกระแสเงินสด

ข้อเสียของ Beta
อย่างไรก็ตามหากคุณลงทุนในปัจจัยพื้นฐานของหุ้นแล้วเบต้าก็มีข้อบกพร่องมากมาย

สำหรับผู้เริ่มต้นเบต้าจะไม่รวมข้อมูลใหม่ พิจารณา บริษัท สาธารณูปโภค: ขอเรียกว่า บริษัท X.บริษัท X ได้รับการพิจารณาว่าเป็นหุ้นที่มีการป้องกันในระดับเบต้าต่ำ เมื่อเข้าสู่ธุรกิจด้านพลังงานของผู้ขายและถือว่าเป็นระดับหนี้ที่สูงเบต้าในประวัติศาสตร์ของ X ไม่ได้จับตาความเสี่ยงที่ บริษัท ได้รับอีกต่อไป ในเวลาเดียวกันหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมากค่อนข้างใหม่ในตลาดและมีประวัติราคาไม่เพียงพอที่จะสร้างความน่าเชื่อถือเบต้า

ปัจจัยที่น่าเป็นห่วงอีกประการหนึ่งคือการเคลื่อนไหวของราคาในอดีตเป็นตัวพยากรณ์ที่ไม่ดีในอนาคต Betas เป็นเพียงกระจกมองหลังสะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่อยู่ข้างหน้าเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

นอกจากนี้การวัดเบต้าในหุ้นเดี่ยวมีแนวโน้มที่จะพลิกกลับไปเป็นระยะ ๆ ซึ่งทำให้ไม่น่าเชื่อถือ ได้รับอนุญาตสำหรับผู้ค้าที่ต้องการซื้อและขายหุ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ เบต้าเป็นเมตริกความเสี่ยงที่ค่อนข้างดี อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนที่มีขอบเขตในระยะยาวก็มีประโยชน์น้อยกว่า

Re-Assessing Risk
คำจำกัดความของความเสี่ยงที่ดีในการสวมใส่คือความเป็นไปได้ที่จะประสบความสูญเสีย แน่นอนว่าเมื่อนักลงทุนพิจารณาความเสี่ยงพวกเขากำลังคิดถึงโอกาสที่หุ้นที่ซื้อจะลดลง ปัญหาคือเบต้าเป็นพร็อกซีสำหรับความเสี่ยงไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นและราคาลดลง สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่แนวรับจะมีความเสี่ยง เบต้าไม่ได้ช่วยให้นักลงทุนบอกความแตกต่าง สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ที่ไม่ได้ทำให้รู้สึกมาก

มีคำพูดที่น่าสนใจจาก Warren Buffett เกี่ยวกับชุมชนนักวิชาการและทัศนคติเกี่ยวกับการลงทุนที่คุ้มค่า: "ดีอาจเป็นประโยชน์ในทางปฏิบัติ แต่ก็ไม่มีวันทำงานได้ในทางทฤษฎี" นักลงทุนที่มีค่านิยมดูถูกความคิดเรื่องเบต้าเพราะเป็นนัยว่าหุ้นที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วมีความเสี่ยงมากกว่าที่เป็นอยู่ก่อนที่จะร่วงลง นักลงทุนมูลค่าจะยืนยันว่า บริษัท เป็นเงินลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าหลังจากที่ตกอยู่ในความคุ้มค่า - นักลงทุนสามารถรับหุ้นในราคาที่ต่ำกว่าได้แม้จะมีการปรับตัวขึ้นของหุ้นในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม Beta กล่าวว่าไม่มีอะไรเกี่ยวกับราคาที่จ่ายสำหรับหุ้นที่เกี่ยวกับกระแสเงินสดในอนาคต

ถ้าคุณเป็นนักลงทุนขั้นพื้นฐานให้พิจารณาคำแนะนำในทางปฏิบัติที่นำเสนอโดย Benjamin Graham และพรรคพวกที่ทันสมัยของเขา พยายามหาจุดทำงานที่ดีและมี "ความปลอดภัย" นั่นคือความสามารถในการทนต่อความประหลาดใจอันไม่พึงประสงค์ องค์ประกอบด้านความปลอดภัยบางส่วนมาจากงบดุลเช่นมีอัตราส่วนหนี้สินต่อเงินทุนต่ำ บางส่วนมาจากความสม่ำเสมอของการเติบโตในรายได้หรือเงินปันผล หนึ่งที่สำคัญมาจากไม่ overpaying หุ้นที่ซื้อขายที่ระดับต่ำสุดของรายได้จะปลอดภัยกว่าหุ้นที่มีการทวีคูณสูง

ในท้ายที่สุดสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการสร้างความแตกต่างระหว่างความเสี่ยงระยะสั้นคือความเบาบางและความผันผวนของราคาและความเสี่ยงพื้นฐานในระยะยาวซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงที่มีขนาดใหญ่ เบต้าสูงอาจหมายถึงความผันผวนของราคาในระยะใกล้ แต่ก็ไม่ได้เป็นตัวกำหนดโอกาสในระยะยาว