ประมาณ 5 ปีที่ผ่านมา Morningstar Inc. ได้เพิ่มหมวดหมู่ใหม่ที่เรียกว่าพันธบัตรที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม หมวดหมู่นี้ถูกสร้างขึ้นเพื่อจัดให้มีการจำแนกประเภทของเงินทุนใหม่จำนวนมากที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤติการเงินในทศวรรษที่ผ่านมา กองทุนพันธบัตรเหล่านี้ให้ความละติจูดของผู้จัดการในการลงทุนในหลากหลายสาขาทั่วโลกที่มีรายได้คงที่ ตรงกันข้ามกับประเภทกองทุนพันธบัตรแบบดั้งเดิมเช่นหุ้นกู้ระดับกลางหรือพันธบัตรระยะสั้นที่มีภาระผูกพันที่แคบกว่ามาก

เริ่มแรกกองทุนพันธบัตรที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมจำนวนมากได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าในตลาดส่วนใหญ่และเพื่อป้องกันนักลงทุนจากความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วในวันนี้และอัตราที่สูงกว่ายังไม่เกิดขึ้นจริง (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นผลกระทบกองทุนรวมตราสารหนี้ .) บทความเกี่ยวกับ Morningstar com ชี้ให้เห็นว่าบางส่วนของเงินเหล่านี้ได้ดำเนินการในประเภทของความเสี่ยงเพิ่มเติมเพื่อให้นักลงทุนมีผลตอบแทนที่ดี บางส่วนของกองทุนเหล่านี้ลงทุนในตราสารหนี้ตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่และภาคที่มีความเสี่ยงอื่น ๆ นอกจากนี้กองทุนบางส่วนในหมวดนี้ยังใช้อนุพันธ์ด้วยเช่นกัน

ในการประชุมการลงทุน Morningstar เมื่อเร็ว ๆ นี้ที่จัดขึ้นที่เมืองชิคาโกการอภิปรายแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์ปัจจุบันของผู้จัดการกองทุนพันธบัตร 3 แห่งที่ไม่เป็นแบบแผนและแนวโน้มในหมวดการลงทุนนี้ จากปีพ. ศ. 2551 จนถึงเดือนพฤษภาคมปี 2558 จำนวนกองทุนในหมวดนี้เพิ่มขึ้นจาก 24 เป็น 120 สินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การบริหาร (AUM) ของกองทุนเหล่านี้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 9 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็นประมาณ 150 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

Marc Schneider ผู้บริหารกองทุน PIMCO Unconstrained Bond Fund (PUBDX) ตั้งเป้าอัตราผลตอบแทน 3% ถึง 4% จากอัตรา LIBOR ที่อัตราความผันผวน 4% ถึง 6% เขาสร้างผลงานของกองทุนเพื่อรวมการถือครองหุ้นในหลายปัจจัยเสี่ยง ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยเครดิตสกุลเงินความผันผวนและสภาพคล่อง นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นในปีพ. ศ. 2551 กองทุนนี้ได้พุ่งแตะดัชนี Barclay's Aggregate Bond Index เพียงปีละ 2 ครั้งเท่านั้น ผลการดำเนินงานในระยะเวลา 5 ปีของกองทุนรวมเป็นเกณฑ์มาตรฐานโดยเฉลี่ย 152 จุดต่อปีสำหรับระยะเวลาห้าปีสิ้นสุดในวันที่ 23 สิงหาคม 2559 (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

การให้คำปรึกษาแก่ FAs: Explaining Bonds to a Client

นาย Michael Swell ผู้บริหารกองทุน Goldman Sachs Strategic Income (GSZAX) กล่าวว่ากองทุนพันธบัตรที่ไม่มีข้อ จำกัด ไม่ได้หมายถึงการแทนที่การจัดสรรพันธบัตรของนักลงทุน แต่เป็นการเสริมการจัดสรรพันธบัตร เขาและทีมงานของเขามุ่งมั่นที่จะสร้างผลตอบแทนให้สอดคล้องกับความผันผวนของพันธบัตร "เหมือนพันธบัตร" Swell ชี้ว่ากองทุนเหล่านี้ไม่ได้หมายถึงผลิตภัณฑ์ที่จะต่อสู้กับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น แต่เป็นสถานที่ที่ผู้จัดการสามารถลงทุนในแนวคิดที่ดีที่สุดเพื่อสร้างรายได้และความมั่นคงของพอร์ตการลงทุนกองทุนมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 2.99% สำหรับห้าปีสิ้นสุดในวันที่ 23 สิงหาคม 2016 เทียบกับ 3. 24% สำหรับเกณฑ์มาตรฐาน ริคไรเดอร์ผู้จัดการกองทุน BlackRock Strategic Income Opportunities (BSIIX) ระบุว่ากองทุนของเขามีเป้าหมายที่จะคืนอัตราผลตอบแทนรายปีเป็น 4% ถึง 6% เหนืออัตราค่าตั๋วแลกเงิน 90 วัน ระยะเวลาของกองทุนจะอยู่ในช่วงลบสองปีถึงบวกเจ็ดปี เขาชี้ให้เห็นว่ากระบวนการขับเคลื่อนงานวิจัยของทีมของเขาพยายามสร้างพอร์ตโฟลิโอขึ้นอยู่กับแหล่งความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในตลาด เขาเน้นการเปลี่ยนแปลงลักษณะของความสัมพันธ์ของรายได้คงที่และความจำเป็นในการพิจารณาแบบไดนามิกนี้เมื่อสร้างผลงานของกองทุน จนถึงวันที่ 23 สิงหาคม 2016 กองทุนมีอัตราเฉลี่ย 3. 63% ต่อปีเทียบกับ 3. 24% สำหรับ Barclay's Aggregate (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่

การลงทุนในกองทุนทดแทนและกองทุน ETF

) ประเด็นสำคัญอื่น ๆ ผู้ร่วมอภิปราย Morningstar ได้ชี้ประเด็นเกี่ยวกับกองทุนพันธบัตรที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม :

ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2551 การเปลี่ยนโฟกัสในหลายกองทุนเหล่านี้ได้ย้ายจากการสร้างรายได้เพิ่มเติมให้กับแนวทางการคืนผลตอบแทนที่แน่นอนมากขึ้นเพื่อจำกัดความผันผวนของนักลงทุน

ผู้ร่วมอภิปรายยังชี้ให้เห็นว่าพวกเขามุ่งเน้นที่การลดความเสี่ยงใน กองทุนของพวกเขาเพื่อช่วยในการรับมือกับสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าเป็นช่วงของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน พวกเขารู้สึกว่าความยืดหยุ่นของเอกสารการลงทุนของพวกเขาทำให้พวกเขามีความสามารถในการตอบสนองความท้าทายที่นักลงทุนจะเผชิญในอนาคต ปีกองทุน พันธบัตรหรือทางเลือก?

เว็บไซต์ Morningstar Advisor มีเครื่องมือที่เรียกว่า Alternative Fund Quick Rank ซึ่งมีรายชื่อ 264 กองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่เป็นของเหลวกองทุนพันธบัตรที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมเป็นหมวดหมู่กองทุนที่รวมอยู่ในบัญชีนี้ หลายความเห็นของ Morningstar ผู้ร่วมอภิปรายและอื่น ๆ ฉันจะยอมรับว่าเงินเหล่านี้เป็นส่วนใหญ่ในค่ายทางเลือกกว่าค่ายรายได้คงที่เมื่อที่ปรึกษาทางการเงินมองไปใช้พวกเขาเป็นเครื่องมือในพอร์ตการลงทุนของลูกค้า ดูเหมือนว่าจะเป็นทางเลือกที่เป็นของเหลวโดยใช้รายได้คงที่เป็นเครื่องมือในการลงทุนของพวกเขา

ตัวอย่างเช่น BlackRock fund มีค่า beta 0.20 เทียบกับดัชนี Barclay's Aggregate Index และประเภทตราสารหนี้ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมมีเบต้า 0. 12% สำหรับห้าปีสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2016 เบต้าของ 1 จะชี้ให้เห็นว่ากองทุนรวมเคลื่อนไปตามเกณฑ์มาตรฐาน

• บรรทัดล่าง
• กองทุนพันธบัตรที่ไม่เป็นแบบดั้งเดิมขยายตัวจากวิกฤติการเงินในปี 2551 พวกเขาอาจหรือไม่อาจเป็นกองทุนพันธบัตรตามมุมมองของคุณ ความสัมพันธ์ที่ต่ำมากที่กองทุนเหล่านี้มีกับ Barclay's Aggregate สามารถทำให้พวกเขาเลือกได้อย่างสมบูรณ์สำหรับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า เช่นเดียวกับที่อื่น ๆ ที่ปรึกษาทางการเงินต้องดูยากที่กองทุนใด ๆ ในประเภทนี้ที่พวกเขาอาจจะพิจารณา (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่
• การลงทุนทางเลือก: ดูข้อดีข้อเสีย

.)