ในขณะที่กรีซลงมติให้ติดตั้งพรรคซ้ายสุดและต่อต้านการเข้มงวด Syriza เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อเป็นมาตรการในการรักษาเสถียรภาพของยูโรโซน แม้ว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณมีแนวโน้มที่จะยกระดับราคาสินทรัพย์เช่นหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ แต่ก็ควรมีผลตรงกันข้ามกับค่าสัมพัทธ์ของยูโร

รายละเอียดของการผ่อนคลายเชิงปริมาณของ ECB

เมื่อระบบเศรษฐกิจอ่อนแอลงการแก้ปัญหาที่ทันสมัยเพื่อการเติบโตที่ไม่สมบูรณ์คือการพิมพ์เงินและการซื้อพันธบัตรกระบวนการที่เรียกว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) โดยการขยายงบดุลของธนาคารกลางในการออกเงินใหม่ให้หมดไป QE มีส่วนช่วยให้เกิดการเติบโตที่แท้จริง

ปัญหาคือแม้ว่าเศรษฐกิจในยุโรปจะอ่อนแอ แต่เอกสารการก่อตั้งของสหภาพยุโรปก็ห้ามไม่ให้ ECB ให้การสนับสนุนรัฐบาล การซื้อพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่อาจเป็นการละเมิดกฎดังกล่าว ในปี 2555 ประธานาธิบดีมาริโอดรีการีแห่งอีซีบีได้ให้คำมั่นว่าจะทำทุกอย่างเพื่อประหยัดสกุลเงินทั่วไปจากการล่มสลาย ขณะนี้กรีซกำลังขู่ว่าจะออกจากยูโรดูเหมือนว่า QE คือสิ่งที่ต้องใช้

เมื่อวันที่ 22 มกราคมมาริโอ Draghi ได้ประกาศแผนปฏิบัติการ QE เพื่อกระตุ้นความต้องการและการเติบโตทางเศรษฐกิจในยุโรป ECB จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 60 พันล้านยูโรต่อเดือนภายในเวลาอย่างน้อยเดือนกันยายนปี 2016 ในราคา 1 ยูโร แพคเกจ 1 ล้านล้านชุด QE หวังว่าการที่เงินเพิ่มเข้าสู่เศรษฐกิจยูโรโซนผ่านโครงการสร้างรายได้ของพันธบัตรจะกระตุ้นความต้องการลดภาวะเงินฝืดและทำให้ตลาดหุ้นยุโรปสั่นคลอน (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ: ไม่ทำงานหรือไม่

) ผลกระทบและผลกระทบของ ECB QE ผลกระทบที่เกิดขึ้นในทันทีของการประกาศ QE คือการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์รวมถึงหุ้น เงินเพิ่มเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมีวัตถุประสงค์เพื่อไหลไปซื้อสินทรัพย์และเพิ่มการลงทุน นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเสนอราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเพื่อคาดหวังถึงการไหลของเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ในโลกจะลดลง ในความเป็นจริงเงินยูโรมีการซื้อขายที่ระดับต่ำสุดใกล้สุดเป็นประวัติการณ์กับดอลลาร์สหรัฐโดยแลกเปลี่ยนที่ระดับ 1 เหรียญฯ 13 ในวันที่ 30 มกราคม

QE จะช่วยให้มั่นใจได้ว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดในยุโรปจะยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยอาจเป็นไปได้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจลดลง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำจะเป็นประโยชน์ต่อผู้กู้ แต่อาจส่งผลเสียต่อผู้ให้กู้เช่นธนาคารและผู้ที่มีหนี้สินในอนาคตเช่นเงินบำนาญและ บริษัท ประกันภัย ความกังวลหลักคืออัตราที่ต่ำสามารถทำให้ราคาสินทรัพย์สูงเกินไปส่งผลให้ฟองสบู่ที่มีผลกระทบร้ายแรงที่สุด ความเสี่ยงในการสร้างฟองสบู่ของสินทรัพย์เพิ่มความไม่แน่นอนซึ่งอาจเป็นผลต่อการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

QE ยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งเนื่องจากเป็นประโยชน์ต่อคนรวยที่มีอยู่แล้วในการครอบครองหุ้นอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์อื่น ๆ ครัวเรือนในกลุมยูโรโซนมักมีสัดสวนการถือหุนต่ํากวาคูคาอเมริกันที่เปนเจาของหุนทุนมากกวาบัญชีเกษียณอายุ การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของราคาหุ้นจาก QE ของ ECB น่าจะมีความมั่งคั่งและความเชื่อมั่นที่มีน้อยลงกว่า QE ในสหรัฐ

ด้านล่าง

การผ่อนคลายเชิงปริมาณสามารถทำงานเพื่อรักษาเสถียรภาพของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและกระตุ้นการเติบโต โปรแกรม QE 6 ปีช่วยให้ประเทศสหรัฐอเมริกาเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม QE ยังมีความเสี่ยงและผลกระทบมากมายที่อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์ ในการประกาศรางวัล 1 ยูโร แพคเกจ 1 ล้านล้านหยวนธนาคารกลางยุโรปเชื่อว่าผลตอบแทนจะเกินดุลความเสี่ยง กล่าวคือ ECB หวังว่า QE สามารถทำให้เศรษฐกิจยูโรโซนแข็งแกร่งขึ้นแม้จะมีทางออกจากกรีกและป้องกันไม่ให้ภูมิภาคนี้เข้าสู่ภาวะถดถอยอีก