ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ผลิตโดยสำนักสถิติแรงงาน (BLS) เป็นวัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายและใช้กันอย่างแพร่หลายในอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ นอกจากนี้ยังใช้เพื่อกำหนดผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง
จากมุมมองของนักลงทุน CPI เป็นตัวกำหนดอัตราเงินเฟ้อเป็นข้อมูลสำคัญที่สามารถนำมาใช้ประเมินผลตอบแทนรวมตามเกณฑ์ที่ระบุซึ่งนักลงทุนต้องการเพื่อบรรลุเป้าหมายทางการเงินของตน
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีการถกเถียงกันเกี่ยวกับว่าดัชนี CPI เกินจริงหรือ understates อัตราเงินเฟ้อวิธีการวัดและไม่ว่าจะเป็นพร็อกซี่ที่เหมาะสมสำหรับอัตราเงินเฟ้อ อ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมว่า CPI ส่งผลต่อนักลงทุนอย่างไรการโต้เถียง
เดิมทีดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ถูกกำหนดโดยการเปรียบเทียบราคาของตะกร้าสินค้าและบริการคงที่ในช่วงเวลาสองช่วงเวลา กำหนดเป็นเช่นนั้นดัชนีราคาผู้บริโภคเป็นดัชนีค่าสินค้า (COGI) อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาที่ U. S. Congress เห็นว่า CPI ควรสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในค่าใช้จ่ายเพื่อคงไว้ซึ่งมาตรฐานการครองชีพอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จึงกลายเป็นดัชนีค่าครองชีพ (COLI)
จอห์นวิลเลียมส์ซึ่งเป็นนักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯได้บรรยายถึงมุมมองของเขาเกี่ยวกับการจัดการนี้เมื่อเขาถูกสัมภาษณ์ในช่วงต้นปี 2549 วิลเลียมส์ชอบ CPI หรือมาตรการอัตราเงินเฟ้อโดยใช้วิธีการเดิมจากตะกร้าสินค้า มีปริมาณและคุณภาพคงที่
เดวิด Ranson นักเศรษฐศาสตร์อีกคนหนึ่งของสหประชาชาติยังตั้งคำถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการดำรงชีวิตของ CPI อย่างเป็นทางการเพื่อบ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแตกต่างจากวิลเลียมส์ Ranson ไม่ยอมรับมุมมองที่ว่า CPI ถูกจัดการ แต่มุมมองของเขาก็คือดัชนีราคาผู้บริโภคเป็นตัวบ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อที่ล้าหลังและไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่ดีของอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน ตามที่ Ranson กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นตัวบ่งชี้ที่ดีขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นครั้งแรกและอาจใช้เวลาหลายปีกว่าที่อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์จะทำงานได้ดีผ่านทางเศรษฐกิจและสะท้อนให้เห็นใน CPI มาตรการอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของ Ranson ขึ้นอยู่กับตะกร้าโลหะมีค่าสิ่งที่เห็นได้ชัดในทันทีคือมีการใช้คำจำกัดความที่แตกต่างกันสามข้อของ CPI เนื่องจากคำนิยามเหล่านี้ไม่สามารถใช้งานได้เทียบเท่ากันวิธีการวัดอัตราเงินเฟ้อแต่ละแบบจะนำไปสู่ผลลัพธ์ที่แตกต่างกัน
CPI หรือระดับเงินเฟ้อที่แตกต่างกัน
ปรากฏว่าวิธีการวัดอัตราเงินเฟ้อต่างกันมีการบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่ต่างกันในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคประจำเดือนพฤศจิกายน 2549 ซึ่งได้รับการเผยแพร่โดย BLS ระบุว่า "ในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2549 ดัชนี CPI-U ปรับตัวเพิ่มขึ้นในอัตราประจำปีที่ปรับฤดูกาล 2. 2% (SAAR)" ประมาณการของวิลเลียมส์ของดัชนีราคาผู้บริโภคในช่วงเวลาเดียวกันคือ 5. 3% ในขณะที่ Ranson รายงานว่ามีการประมาณการไว้ที่ 8.2%
ความแตกต่างระหว่าง BLS CPI กับตัวเลขที่วิลเลียมส์และ Ranson บรรลุผลจะมีขนาดเพียงพอถ้าหาก CPI ถูกจัดการลงผลของแผนการลงทุนอาจน้อยกว่าที่มีประสิทธิภาพ ดังนั้นนักลงทุนที่ชาญฉลาดอาจต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติมและทำความเข้าใจเกี่ยวกับมุมมองที่แตกต่างกันของ CPI และมาตรการเงินเฟ้อและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับการตัดสินใจลงทุน
นัยสําหรับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
นักลงทุนต้องคํานวณอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (RRR) ตามเกณฑ์ขาดโดยคำนึงถึงผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อ เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นจะต้องได้รับรายได้ตามเกณฑ์ที่กำหนดเพื่อให้ได้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงตามที่ต้องการ ผลตอบแทนรวมประจำปีที่กำหนดและรายปีสามารถประมาณเป็นผลตอบแทนที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ สำหรับขั้นตอนการลงทุนในระยะสั้นวิธีการประมาณจะทำงานได้ดี
อย่างไรก็ตามสำหรับช่วงเวลาการลงทุนที่ยาวขึ้น (เช่น 20 ปีขึ้นไป) ควรใช้วิธีการที่แตกต่างกันออกไปเล็กน้อยเนื่องจากวิธีการประมาณจะนำไปสู่ความไม่ถูกต้องเพิ่มเติมซึ่งจะเพิ่มขึ้นเมื่อขอบฟ้าในการลงทุนเพิ่มขึ้น ประมาณการที่ถูกต้องมากขึ้นของการระบุผลตอบแทนรวมประจำปีที่กำหนดจะคำนวณเป็นผลิตภัณฑ์ของหนึ่งบวกอัตราเงินเฟ้อรายปีและหนึ่งบวกอัตราที่แท้จริงของการส่งกลับประจำปี
ตารางต่อไปนี้วัดวิธีการที่สามของตัวเลขอัตราเงินเฟ้อที่มีอัตราที่ต้องการ 3% ของผลตอบแทนที่แท้จริง ผลลัพธ์ที่แสดงด้านล่างแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเมื่อความแตกต่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้นความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนที่ต้องการทั้งหมดที่กำหนดโดยประมาณและถูกต้องจะเพิ่มขึ้น
อัตราเงินเฟ้อโดยประมาณ
BLS
| Williams | Ranson | อัตราเงินเฟ้อ (i) | 2. 2 |
| 5 3 | 8 2 | ต้องการส่งคืนที่แท้จริง (r) | 3. 0 |
| 3 0 | 3 0 | i + r (อัตราโดยประมาณโดยประมาณ) | 5. 2 |
| 8 3 | 11 2 | 1 - [(1 + i) (1 + r)] (อัตราอ้างอิงที่ "ถูกต้อง") | 5. 3 |
| 8 5 | 11 5 999 ผลกระทบของความแตกต่างเหล่านี้จะขยายขึ้นเมื่อขอบฟ้าในการลงทุนเพิ่มขึ้น นี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในตารางต่อไปนี้ซึ่งมีมูลค่าของ $ 1 ประกอบกันเป็นเวลา 10, 20 และ 30 ปีในการระบุจำนวนเงินที่ต้องการทั้งหมดที่กำหนดไว้สำหรับการประมาณการอัตราเงินเฟ้อแต่ละครั้งอัตราผลตอบแทนแรกในแต่ละคู่คือผลตอบแทนโดยประมาณและอัตราที่สองเป็นค่าที่ถูกต้องยิ่งขึ้น | - | อัตราผลตอบแทน |
BLS
| Williams | Ranson | |||||
| 5. 2% | 5 3% | 8 3% | ||||
| 8 5% | 11 2% | 11 5% | มูลค่าของ $ 1 ประกอบด้วย: | - | - | |
| - | - | - | - | 10 ปี | $ 1 66 | $ 1 68 |
| $ 2 22 | $ 2 26 | $ 2 89 | $ 2 97 | 20 ปี | $ 2 76 | $ 2 81 |
| $ 4 93 | $ 5 11 | $ 8 36 | $ 8 82 | 30 ปี | $ 4 58 | $ 4 71 |
| $ 10 94 | $ 11 56 | 24 $ 16 | 26 $ 20 | นัยสําหรับ GDP | GDP เป็นตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจหลายตัวที่นักลงทุนสามารถใช้เพื่อวัดอัตราการเติบโตและความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ CPI มีบทบาทในการกำหนด GDP ที่แท้จริง ดังนั้นการจัดการของ CPI อาจหมายถึงการจัดการของ GDP เนื่องจาก CPI ใช้ในการยุบบางส่วนขององค์ประกอบของ GDP ที่ระบุสำหรับผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ CPI และ GDP มีความสัมพันธ์แบบผกผันดังนั้น CPI ที่ลดลงและผลกระทบต่อจีดีพีอาจแนะนำให้นักลงทุนทราบว่าเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่งและมีสุขภาพดีกว่าที่เป็นจริง | มองลึกกว่า |
รัฐบาลยังใช้ CPI เพื่อกำหนดค่าใช้จ่ายในอนาคต ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลหลายแห่งขึ้นอยู่กับ CPI ดังนั้นการลด CPI จะมีผลกระทบอย่างสำคัญต่อค่าใช้จ่ายของรัฐบาลในอนาคต
CPI ต่ำกว่าให้ผลประโยชน์อย่างน้อย 2 ข้อแก่รัฐบาล:
การชำระเงินของรัฐบาลจำนวนมากเช่น Social Security และผลตอบแทนจาก TIPS เชื่อมโยงกับระดับ CPI ดังนั้น CPI ที่ต่ำลงจะแปลเป็นเงินที่ต่ำกว่าและค่าใช้จ่ายของรัฐบาลที่ลดลง
ดัชนีราคาผู้บริโภคลดองค์ประกอบบางอย่างที่ใช้ในการคำนวณ GDP ที่แท้จริง - อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าทำให้เศรษฐกิจดูดีขึ้นกว่าที่เป็นจริง กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงสูงกว่า CPI ที่รัฐบาลคำนวณแล้วอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของนักลงทุนจะน้อยกว่าที่คาดไว้เดิมเนื่องจากปริมาณเงินเฟ้อที่ไม่ได้คาดการณ์ไว้จะลดลงที่กำไร
ปัจจัยที่มีส่วนร่วมในการโต้เถียง
- หลายปัจจัยที่ทำให้เกิดการถกเถียงเรื่อง CPI ถูกปกคลุมไปด้วยความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับวิธีการทางสถิติ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายอื่น ๆ ในการโต้เถียงกับคำนิยามของอัตราเงินเฟ้อและความจริงที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะต้องวัดด้วยพร็อกซี่
BLS อธิบาย CPI เป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงโดยเฉลี่ยของราคาเมื่อเวลาผ่านไปของสินค้าและบริการที่ซื้อโดยครัวเรือนโดยเฉลี่ยต่อวัน BLS ใช้ต้นทุนของกรอบชีวิตเพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจเกี่ยวกับขั้นตอนทางสถิติที่ใช้ในการกำหนด CPI ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อที่ระบุโดยดัชนีราคาผู้บริโภคสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของค่าครองชีพหรือค่ารักษามาตรฐานชีวิตหรือคุณภาพชีวิต กล่าวอีกนัยหนึ่งคือดัชนีค่าครองชีพ (COLI)
ขั้นตอนที่ BLS ใช้ในการคำนวณ CPI จะได้รับการอธิบายในรายละเอียดในบทที่ 17 หัวข้อ "ดัชนีราคาผู้บริโภค" จาก
คู่มือ BLS ของวิธีการ
CPI และพฤติกรรมผู้บริโภค
เพื่ออธิบายตัวอย่างง่าย ๆ เกี่ยวกับผลกระทบของพฤติกรรมผู้บริโภคและวิธีการคำนวณที่แตกต่างกันเกี่ยวกับ CPI สมมติสถานการณ์ต่อไปนี้ที่การทดแทนเกิดขึ้นที่ระดับรายการภายในหมวดหมู่โดยสอดคล้องกับวิธีการของ BLS . สมมติว่าผู้บริโภคเพียงรายเดียวคือเนื้อวัว มีเพียงสองตัดที่แตกต่างกันมี; Filet Mignon (FM) และสเต็ก T-bone (TS) ในช่วงก่อนหน้านี้เมื่อราคาและปริมาณการบริโภคถูกวัดล่าสุด FM มีเพียงราคาซื้อและราคาของ TS ต่ำกว่าราคา FM ประมาณ 10% เมื่อวัดต่อไปราคาเพิ่มขึ้น 10% ชุดราคาถูกสร้างขึ้นเพื่อสะท้อนถึงสถานการณ์นี้และแสดงไว้ในตารางด้านล่าง
สินค้า
ราคาต่อหนึ่งปอนด์ก่อนเพิ่ม
ราคาต่อปอนด์หลังจากเพิ่ม
| ราคาเพิ่มขึ้น | Filet Mignon | $ 9 90 | $ 10 89 |
| 10% | T-Bone Steak | $ 9 00 | $ 9 90 |
| 10% | CPI หรืออัตราเงินเฟ้อสำหรับสถานการณ์สมมตินี้คำนวณจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนคงที่ของปริมาณและคุณภาพของเนื้อวัวหรือตะกร้าสินค้าคงที่ อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 10% นี่เป็นวิธีแรกที่คำนวณโดย CPI และ BLS เป็นวิธีการที่วิลเลียมส์ใช้ วิธีการนี้ไม่ได้รับผลกระทบจากการที่ผู้บริโภคเปลี่ยนพฤติกรรมการซื้อของตนเพื่อตอบสนองต่อราคาที่เพิ่มขึ้น | วิธีการคำนวณ BLS ของ BLS ในปัจจุบันคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงการตั้งค่าการซื้อของผู้บริโภค ในตัวอย่างที่เรียบง่ายขึ้นหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค CPI ที่คำนวณได้จะเท่ากับ 10% ผลลัพธ์นี้เหมือนกับข้อมูลที่ได้จากวิธีการเก็บถาวรที่ William ใช้ อย่างไรก็ตามหากผู้บริโภคเปลี่ยนพฤติกรรมการซื้อสินค้าและเปลี่ยน TS สำหรับ FM อย่างสมบูรณ์ CPI จะเท่ากับ 0% หากผู้บริโภคลดปริมาณการซื้อสินค้าของตนลง 50% และซื้อ TS แทน BLS จะคำนวณ CPI 5% | การคำนวณก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าวิธีการ CPI ที่ BLS ใช้โดยคำนึงถึงสถานการณ์สมมติและพฤติกรรมผู้บริโภคตามที่ได้อธิบายไว้ข้างต้นทำให้ CPI ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้บริโภค นอกจากนี้ยังสามารถวัดระดับเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าราคาที่สังเกตได้ แม้ว่าตัวอย่างนี้จะถูกประดิษฐ์ขึ้นผลกระทบที่คล้ายคลึงกันในโลกแห่งความเป็นจริงจะอยู่ในขอบเขตของความเป็นไปได้ |
นักลงทุนควรทำอะไร?
นักลงทุนสามารถใช้ตัวเลข CPI อย่างเป็นทางการและยอมรับตัวเลขของรัฐบาลที่รายงานตามมูลค่า อีกทางเลือกหนึ่งคือนักลงทุนต้องเผชิญกับการเลือกใช้อัตราเงินเฟ้อของ Williams หรือ Ranson ซึ่งโดยนัยจะยอมรับข้อโต้แย้งที่รายงานตัวเลขอย่างเป็นทางการว่าเป็นตัวเลขปลอม ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับนักลงทุนที่จะแจ้งให้ทราบในหัวข้อและใช้ท่าทางของตัวเองในประเด็น
ระดับ CPI ที่แตกต่างกันสำหรับการเพิ่มราคาเดียวขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้บริโภคสามารถคำนวณโดยใช้วิธีการ BLS และไม่น่าเชื่อว่าขึ้นอยู่กับรูปแบบการบริโภคอัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกันอาจมีประสบการณ์โดยผู้บริโภค ดังนั้นคำตอบอาจเป็นนักลงทุนเฉพาะ