a:

หนี้สูญเกิดขึ้นเมื่อผู้กู้ผิดนัดชำระหนี้ นี่คือหนึ่งในความเสี่ยงหลักที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เช่นหลักทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) เนื่องจากหนี้สินไม่สามารถชำระหนี้จะทำให้กระแสเงินสดของเครื่องมือเหล่านี้ลดลง อย่างไรก็ตามความเสี่ยงของหนี้สูญอาจแตกต่างกันไปตามสัดส่วนของนักลงทุน ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าโครงสร้างของหลักทรัพย์มีโครงสร้างอย่างไรความเสี่ยงจะอยู่กับกลุ่มนักลงทุนเพียงรายเดียวหรือกระจายไปทั่วสระว่ายน้ำการลงทุนทั้งหมด ลองมาดูสองรูปแบบของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และหารือถึงวิธีที่พวกเขามีผลต่อระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องเผชิญ

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์แบบง่ายเป็นการรวมสินทรัพย์ (เช่นสินเชื่อหรือสินเชื่อ) การสร้างเครื่องมือทางการเงินและการตลาดให้กับนักลงทุน กระแสเงินสดที่ได้รับจากการให้กู้ยืมจะถูกส่งผ่านไปยังผู้ถือตราสารใหม่ ตราสารแต่ละประเภทมีความสำคัญเท่ากันเมื่อได้รับการชำระเงิน เนื่องจากตราสารทั้งหมดมีความเท่าเทียมกันทุกคนจะมีส่วนร่วมในความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ ในกรณีนี้นักลงทุนทุกรายมีความเสี่ยงจากหนี้เสียที่เท่ากัน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่ออ่าน กำไรจากสินเชื่อที่อยู่อาศัยด้วย MBS .)

ในกระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นจะมีการสร้างชุดหุ้นกู้ Tranches แสดงโครงสร้างการชำระเงินที่แตกต่างกันและระดับความสำคัญต่างๆสำหรับกระแสเงินสดขาเข้า ในระบบสองชุดคราวน์ A จะมีลำดับความสำคัญมากกว่าชุดครอง B ทั้งสองงวดจะพยายามติดตามช่วงเวลาการชำระเงินที่สะท้อนถึงกระแสเงินสดของเงินกู้หรือการจำนองที่อ้างอิง ถ้าเกิดหนี้สูญขึ้นคราวที่ B จะรับรู้ผลขาดทุนซึ่งจะลดกระแสเงินสดลงขณะที่กลุ่ม A ยังไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากกลุ่ม B จะได้รับผลกระทบจากหนี้สูญจึงมีความเสี่ยงมากที่สุด นักลงทุนจะซื้อตราสารคราว B ในราคาส่วนลดเพื่อให้สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง หากมีมากกว่าสองงวดชุดที่มีลำดับความสำคัญต่ำสุดจะรับความเสียหายจากหนี้สูญ

สำหรับร้านค้าแบบครบวงจรเกี่ยวกับการจำนองซับไพรม์และการล่มสลายของซับไพรม์ให้ดูที่ คุณสมบัติ Subrpime Mortgages