a:

คำตอบอย่างรวดเร็วสำหรับคำถามนี้คือพันธบัตรที่ถูกปลดออกจะเป็นพันธบัตรที่มีส่วนประกอบหลักหักออกเป็นพันธบัตร zero-coupon และชุดคูปอง
เพื่อช่วยอธิบายอย่างใดอย่างหนึ่งให้เราอธิบายพันธบัตรครั้งแรก พันธบัตรเป็นตราสารหนี้แบบดั้งเดิมประกอบด้วยสองส่วนคือมูลค่าที่ตราไว้ (หลัก) และคูปอง (อัตราดอกเบี้ย) มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือจำนวนเงินที่ผู้ออกตราสารหนี้ได้รับเมื่อครบกำหนด คูปองหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยคงที่แก่ผู้ถือตราสารหนี้ในช่วงเวลาที่กำหนดไว้
พันธบัตรที่ถูกตัดเป็นพันธบัตรที่มีการชำระเงินคูปองและการชำระคืนเงินต้นแยกออกเป็นสองส่วนแยกต่างหากและจำหน่ายแยกกัน คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งจะได้รับเงินต้นเมื่อครบกําหนด (zero-coupon bond) และคู่สัญญาอีกฝ่ายจะได้รับดอกเบี้ยคงค้างตลอดอายุของตราสารหนี้ในรูปของคูปอง
ลองมาดูตัวอย่างพันธบัตรแบบปล้นที่ง่ายขึ้น สมมติว่า บริษัท Tequila Co ของ Cory ต้องการระดมทุนเพื่อจัดหาโรงกลั่นใหม่ วิธีการที่ดีที่สุดในการทำเช่นนี้คือการออกพันธบัตรซึ่งขายได้มูลค่า 1,000 บาทการชำระเงินคูปอง 5% จ่ายทุกปีและครบกำหนดไถ่ถอนใน 5 ปี Ben's Investment Co อยู่ในธุรกิจของพันธบัตรลอกและซื้อพันธบัตรสำหรับ $ 1, 000 แล้วคายออกคูปอง ถ้า Ben ขายพันธบัตรที่มีการเบิกเงินต้นจำนวน 800 เหรียญให้กับนักลงทุนและการชำระเงินคูปองจะมีมูลค่า 200 ดอลลาร์แก่ผู้ลงทุนรายอื่น $ 200 และ $ 800 ที่ได้รับจะทำให้เบ็นหยุดพักแม้กระทั่งการซื้อพันธบัตร บุคคลที่มีพันธบัตรคูปองจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้ของ $ 1,000,000 เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาห้าปีนับตั้งแต่ Cory's Tequila Co ทำกำไรได้ 200 เหรียญ และผู้ซื้อคูปองจะต้องจ่ายเงิน 200 เหรียญเพื่อรับ 250 เหรียญซึ่งหมายความว่าพวกเขาซื้อ 50 เหรียญจากการซื้อ โดยการให้บริการด้านการลงทุนนี้เบนจะได้รับค่าคอมมิชชั่นจากการขายพันธบัตรทั้งสองชนิดที่ถูกตัดออกนี้
มีข้อพิจารณาเพิ่มเติม ราคาที่ Ben's Investment Co สามารถขายได้ตามมูลค่าของพันธบัตรจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในขณะที่ขาย นอกจากนี้ยังอาจขายเงินคูปองให้กับนักลงทุนรายอื่นอีกด้วย ตัวอย่างเช่นเบ็นก็หยุดพักและไม่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน บริษัท ที่ทำเช่นนี้ทำเงินจากการขายที่พรีเมี่ยมที่จะทำบริการลอกและกำไรใด ๆ ที่จะทำให้จากความแตกต่างระหว่างราคาขายทั้งมูลค่าหน้าตั๋วหรือการชำระเงินคูปองเมื่อเทียบกับสิ่งที่พวกเขาเริ่มจ่ายเงินสำหรับพันธบัตร
ข้อดีของพันธบัตร และบทแนะนำของเรา พันธบัตรพื้นฐาน บทแนะนำ และ แนวคิดตราสารหนี้ขั้นสูง สำหรับอ่านเพิ่มเติม