a:

ทฤษฎีการแบ่งส่วนตลาดระบุว่าไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างตลาดพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกําหนดต่างกัน MST ถือได้ว่านักลงทุนและผู้กู้มีความชอบสำหรับผลตอบแทนที่แน่นอนเมื่อพวกเขาลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีตราสารหนี้ การตั้งค่าเหล่านี้นำไปสู่ตลาดขนาดเล็กแต่ละแห่งขึ้นอยู่กับความต้องการของอุปทานและความต้องการเฉพาะของแต่ละตลาด MST พยายามอธิบายรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนสำหรับตราสารหนี้ที่มีมูลค่าเครดิตเท่ากัน MST ถือได้ว่าพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดไม่สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนมีรูปร่างตามปัจจัยการจัดหาและอุปสงค์ในแต่ละช่วงอายุ

เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) คือความสัมพันธ์ของระยะเวลาครบกำหนดของพันธบัตรกับช่วงเวลาที่ครบกำหนด ตลาดตราสารหนี้ให้ความสำคัญกับรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน มีสามรูปร่างหลักของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทน: ปกติคว่ำและ humped ผลผลิตถัวเฉลี่ยขึ้นเล็กน้อยเล็กน้อยโดยมีอัตราระยะสั้นต่ำกว่าอัตราที่สูงขึ้น เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติแสดงให้เห็นว่านักลงทุนคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะยังคงเติบโต เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและแสดงให้เห็นว่านักลงทุนคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงเนื่องจากธนาคารกลางกระชับการจัดหาเงินทุน เส้นอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดโลกแสดงให้เห็นถึงความคาดหวังแบบผสมผสานเกี่ยวกับอนาคตและอาจมีการเปลี่ยนแปลงจากเส้นอัตราผลตอบแทนปกติหรือย้อนกลับ

ตาม MST อุปสงค์และอุปทานของพันธบัตรในแต่ละช่วงอายุจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันและความคาดหวังในอนาคตของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ตลาดตราสารหนี้แบ่งออกเป็น 3 กลุ่มหลัก ๆ ตามระยะเวลาที่ครบกำหนด: ระยะสั้น, ระยะปานกลางและระยะยาว การแบ่งส่วนตลาดตราสารหนี้เป็นผลมาจากการที่นักลงทุนและผู้กู้สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการครบกำหนดของสินทรัพย์และหนี้สินด้วยพันธบัตรในกรอบเวลาเดียวกันได้

ตัวอย่างเช่นอุปทานและอุปสงค์ของพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้ระยะสั้นขึ้นอยู่กับความต้องการทางธุรกิจของสินทรัพย์ระยะสั้นเช่นลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ อุปสงค์และอุปทานของตราสารหนี้ที่ครบกำหนดทั้งระยะปานกลางและระยะยาวขึ้นอยู่กับ บริษัท ที่จัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้น นักลงทุนและผู้กู้พยายามที่จะป้องกันความเสี่ยงของตนในแต่ละช่วงอายุดังนั้นกลุ่มตลาดตราสารหนี้จึงดำเนินกิจการโดยอิสระ

ทฤษฎีที่อยู่อาศัยที่ต้องการเป็นทฤษฎีที่เกี่ยวข้องในการอธิบายรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน ทฤษฎีนี้ระบุว่านักลงทุนพันธบัตรต้องการระยะเวลาครบกําหนด นักลงทุนจะมองออกไปนอกตลาดที่ต้องการหากมีผลตอบแทนเพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมหรือความไม่สะดวกในการซื้อพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกันหากผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากพันธบัตรระยะยาวเกินความคาดหมายสำหรับพันธบัตรระยะสั้นนักลงทุนทั่วไปที่ซื้อพันธบัตรระยะสั้นเพียงอย่างเดียวจะเปลี่ยนไปเป็นระยะเวลานานเพื่อให้ได้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น