อัตราเงินเฟ้อส่งผลต่อทุกสิ่งทุกอย่างที่อยู่รอบตัวเราจากสิ่งจำเป็นพื้นฐานเช่นที่อยู่อาศัยอาหารการดูแลรักษาทางการแพทย์และสาธารณูปโภคเพื่อค่าใช้จ่ายของเครื่องสำอางและรถยนต์ใหม่ ๆ นอกจากนี้เงินเฟ้อสามารถลดการออมของเราได้อย่างง่ายดาย ทำให้เงินที่บันทึกในวันนี้มีค่าน้อยในวันพรุ่งนี้ลดกำลังซื้อในอนาคตของเราและแม้กระทั่งการแทรกแซงความสามารถในการเกษียณอายุของเรา ในบทความนี้เราจะตรวจสอบปัจจัยพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังอัตราเงินเฟ้อในประเทศสหรัฐอเมริการวมทั้งอัตราเงินเฟ้อที่ผลักดันจากค่าใช้จ่ายอัตราเงินเฟ้อที่ดึงความต้องการและผลกระทบจากความคาดหวังของผู้บริโภคต่ออัตราเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อ: บทนำ

แต่ก่อนที่เราจะดำเนินการต่อไปจะมีการจัดทำบทสรุปสั้น ๆ เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและบทบาทของดัชนีราคาในการวัดอัตราเงินเฟ้อ ตำราทางเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่กำหนดอัตราเงินเฟ้อโดยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของระดับราคาโดยรวมของเศรษฐกิจ ซึ่งหมายความว่าเงินสูญเสียกำลังซื้อของ จำนวนเงินที่เท่ากันสามารถซื้อสินค้าและบริการที่เป็นจริงได้น้อยลงในอนาคต อัตราเงินเฟ้ออยู่ตรงข้ามกับภาวะเงินฝืดซึ่งเป็นระดับราคาโดยรวมที่ลดลงอย่างต่อเนื่องในระบบเศรษฐกิจโดยมีอัตราเงินเฟ้อติดลบ อัตราเงินเฟ้อคืออัตราการเปลี่ยนแปลงในดัชนีราคา ธนาคารกลางตรวจสอบอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดเนื่องจากเป็นแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังนโยบายการเงิน เหล่านี้เป็นนโยบายการเงินที่มีผลต่อระดับเงินและความพร้อมของเครดิตภายในระบบเศรษฐกิจ ธนาคารกลางของประเทศที่พัฒนาแล้วรวมทั้ง Federal Reserve ในสหรัฐอเมริกา (Fed) โดยทั่วไปมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 2% ต่อปี

ดัชนีราคา

ตามที่กล่าวมาแล้วอัตราเงินเฟ้อจะถูกกำหนดโดยอัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI-U) ที่ได้รับการเผยแพร่โดยสำนักสถิติแรงงานทุกเดือน (ดัชนีค่าใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ครอบคลุมทั้งหมดของสหรัฐฯในส่วนบุคคล การบริโภค) ดัชนีราคาผู้บริโภคสำหรับผู้บริโภคในเมืองทั้งหมดเป็นกลุ่มสินค้าและบริการที่มีน้ำหนักตั้งแต่อาหารและเครื่องดื่มจนถึงการศึกษาและการพักผ่อนหย่อนใจ ดัชนีราคาผู้ผลิตที่เป็นที่รู้จักกันดีคือดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ซึ่งรวมถึงเชื้อเพลิงและผลิตภัณฑ์จากฟาร์ม (เนื้อสัตว์และธัญพืช) ผลิตภัณฑ์เคมีและโลหะ ดัชนีราคาผู้ผลิตรายงานการเปลี่ยนแปลงราคาที่ส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตภายในประเทศและคุณมักจะเห็นการเปลี่ยนแปลงราคาเหล่านี้ส่งผลต่อผู้บริโภคในดัชนีราคาผู้บริโภคในภายหลัง

ความแตกต่างที่สำคัญในการวัดอัตราเงินเฟ้อคือความแตกต่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สะท้อนจากดัชนีราคาสินค้าและบริการในประเทศอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลบด้วยอาหารและพลังงาน (ไม่รวมอาหารและพลังงานที่อ่อนแอต่อความผันผวนในระยะสั้น) ดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดสำหรับตัวเลขผู้บริโภคในเมืองทั้งหมดที่เผยแพร่ในเดือนกรกฎาคม 2015 เพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าและ 0.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เมื่อพิจารณาปัจจัยด้านอาหารและพลังงานอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างมาก 1. เพิ่มขึ้นร้อยละ 8 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของเฟดที่ร้อยละ 2 (9)> อัตราเงินเฟ้อแบบต้นทุน (Cost-Push Inflation)

อัตราเงินเฟ้อแบบต้นทุนผลักดันเป็นหนึ่งในสองประเภทของอัตราเงินเฟ้อหลักภายในระบบเศรษฐกิจ หมายถึงการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการผลิต (โดยปกติจะอยู่ในรูปของค่าแรง) ซึ่งจะช่วยเพิ่มแรงกดดันด้านราคา หนึ่งในสัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่ผลักดันจากต้นทุนที่เป็นไปได้จะเห็นได้จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ำมันและโลหะเป็นปัจจัยการผลิตที่สำคัญ

อย่างไรก็ตามหลักฐานแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ไม่ใช่น้ำมันกับอัตราเงินเฟ้อมีการกัดเซาะตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 ค่าจ้างเป็นค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับธุรกิจ นักวิเคราะห์และผู้กำหนดนโยบายเห็นว่าปัจจุบันตลาดแรงงานมีอัตราการว่างงานเป็นอัตราการผลิตที่สำคัญที่สุด เนื่องจากการขาดแคลนแรงงานสามารถสร้างแรงกดดันต่อการเพิ่มค่าแรงได้จะทำให้อัตราการว่างงานลดลงและความเป็นไปได้ที่แรงงานขาดแคลน นอกจากนี้เนื่องจากแรงโครงสร้างในตลาดแรงงาน (การขาดประสิทธิภาพด้านการฝึกอบรมอุตสาหกรรมใหม่และอุตสาหกรรมใหม่การเปลี่ยนแปลงของประชากรและอื่น ๆ ) ความเป็นไปได้ที่จะเกิดปัญหาคอขวดแรงงานเกิดขึ้นนานก่อนที่อัตราการว่างงานจะถึงศูนย์ เกณฑ์การว่างงานด้านล่างซึ่งมีความกดดันด้านค่าจ้างสูงขึ้นเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นอัตราการว่างงานที่ไม่เร่งตัว (NAIRU) ความต้องการเงินเฟ้อเป็นปัจจัยด้านอุปทาน (demand-pull inflation) คืออัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากความต้องการสูงทำให้ราคาเพิ่มขึ้น . อัตราเงินเฟ้อที่ดึงความต้องการขึ้นอาจเกิดจากปัจจัยต่างๆดังต่อไปนี้

นโยบายการคลังที่เสริมสร้างรายได้

ด้วยการลดภาษีรัฐบาลสามารถเพิ่มรายได้ให้ทั้งภาคธุรกิจและผู้บริโภคได้ ธุรกิจอาจใช้มันในการปรับปรุงทุนการชดเชยพนักงานหรือการจ้างงานใหม่ในหมู่สิ่งอื่น ๆ ผู้บริโภคอาจซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็นมากขึ้น นอกจากนี้เนื่องจากรัฐบาลกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการเพิ่มการใช้จ่ายโดยกล่าวว่าโดยการดำเนินโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญความต้องการสินค้าและบริการจะเพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น

การลดค่าเงินของสกุลเงิน

การลดค่าเงินอาจนำไปสู่การส่งออกที่สูงขึ้น (เนื่องจากสินค้าของเรากลายเป็นสินค้าที่ราคาไม่แพงและน่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับผู้ซื้อจากต่างประเทศ) และการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์รวมสำหรับสินค้าและบริการของเรา ความต้องการที่สูงขึ้นอาจทำให้ราคาสูงขึ้น การลดค่าเงินอาจส่งผลให้การนำเข้าลดลง (เนื่องจากสินค้าจากต่างประเทศมีราคาแพงกว่าที่จะซื้อด้วยดอลลาร์ที่มีมูลค่าลดลงอย่างมาก)สิ่งนี้สามารถช่วยเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในการผลิตได้เช่นวัตถุดิบที่นำเข้า

• นโยบายการเงินที่เสริมสร้างรายได้ ธนาคารกลางสามารถเพิ่มปริมาณเงินและสร้างสภาพคล่องส่วนเกินที่สามารถนำมาลดมูลค่าของเงินให้กับสินค้าได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งโดยการขยายปริมาณเงินกำลังซื้อของผู้เข้าร่วมทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ความต้องการรวมเพิ่มขึ้น หากอุปทานของสินค้าไม่ปรับตัวกับความต้องการส่วนเกินนี้จะมีแรงกดดันต่อราคามากขึ้น ตามที่นักเศรษฐศาสตร์รายได้สรุปไว้ - มีเงินมากเกินไปที่ไล่ล่าสินค้าจำนวนน้อยเกินไป อีกทางเลือกหนึ่งคือรัฐบาลสามารถชักชวนการยืมครัวเรือนและธุรกิจโดยการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งจะสร้างความต้องการสำหรับการลงทุนเพื่อขยายธุรกิจและของใช้ในครัวเรือน
• ความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ นอกเหนือจากแรงกดดันจากแรงกดดันจากแรงกดดันด้านต้นทุนและแรงกดดัน - แรงกดดันด้านเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เศรษฐกิจไม่สามารถคุยโวได้ เมื่ออัตราเงินเฟ้อกลายเป็นที่แพร่หลายมากพอในระบบเศรษฐกิจความคาดหวังของเงินเฟ้อต่อไปจะกลายเป็นความกังวลที่เอาชนะในจิตสำนึกของผู้บริโภคและธุรกิจเหมือนกัน ความคาดหวังเหล่านี้กลายเป็นแนวทางที่อยู่เบื้องหลังการกระทำของตัวแทนทางเศรษฐกิจเหล่านี้ทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระบบเศรษฐกิจเป็นเวลานานหลังจากที่ความตกใจครั้งแรกเริ่มคลี่คลาย เราเห็นปรากฏการณ์นี้ในยุโรปและสหรัฐฯในช่วงทศวรรษที่ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นเรื่อย ๆ แม้ว่าเศรษฐกิจจะตกต่ำลง ผลสุดท้ายของการว่างงานสูงควบคู่กับอัตราเงินเฟ้อสูงกลายเป็นที่รู้จักกันเป็น stagflation, หวั่นเงื่อนไข
• แม้ว่าความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะยากที่จะสังเกตการณ์ภายนอกการสำรวจของรัฐบาลวิธีหนึ่งในการวัดความคาดหวังโดยอ้อมคือการแพร่กระจายระหว่างพันธบัตรที่เกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ออกโดยรัฐบาลเช่น TIPS และตราสารหนี้ภาครัฐอื่น ๆ ที่ไม่มีการป้องกันเงินเฟ้อ . ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ติดอัตราเงินเฟ้อ 10 ปีอยู่ที่ 2% แล้วเราสามารถอนุมานได้ว่าตลาดมีอัตราเป็นอัตราเงินเฟ้อต่อปีในอัตราร้อยละ 2 ต่อปี 10 ปี. ขณะนี้ตามที่แสดงในกราฟด้านล่างการกระจายนี้อยู่ที่ประมาณ 149 จุดพื้นฐาน ภาคผนวกก.: พันธบัตรรัฐบาลที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้ออายุ 10 ปีและพันธบัตรรัฐบาลอายุต่ำกว่า 10 ปี

บรรทัดล่าง

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐฯอาจเป็นปัจจัยสำคัญ 3 ประการคือต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของปัจจัยการผลิต (demand-pull) และความคาดหวังของผู้บริโภคต่ออัตราเงินเฟ้อในอนาคต ความต้องการดึงได้รับความนิยมมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเนื่องจากทั้งสองประเทศทั่วโลกได้ใช้นโยบายการเงินแบบหลวม ๆ เพื่อที่จะทำให้เศรษฐกิจเติบโตขึ้น ด้วยการที่ Federal Reserve ตั้งอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็นครั้งแรกในรอบเกือบทศวรรษทิศทางของตลาดทุนทั่วโลกจะขึ้นอยู่กับ U.อัตราเงินเฟ้อของเอส จนกว่าเฟดจะใช้ท่าทีที่ชัดเจนเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในแนวหน้าและกลางต่อแนวความคิดทางการเงิน (ดูเพิ่มเติมที่: การลดค่าเงินหยวนของจีน)