ไม่น่าแปลกใจที่กลยุทธ์การลงทุนของวอร์เรนบัฟเฟตต์ถึงสัดส่วนที่เป็นเท็จ แต่เขาจะทำอย่างไร? ต่อไปนี้เป็นหลักการที่สำคัญที่สุดของปรัชญาการลงทุนของ Buffett ที่มีชื่อเสียง

ปรัชญา Buffett

บัฟเฟตต์ตามโรงเรียนเบนจามินเกรแฮมเกี่ยวกับการลงทุนด้านมูลค่า นักลงทุนที่มีมูลค่ามองหาหลักทรัพย์ที่มีราคาที่ไม่สมเหตุผลโดยพิจารณาจากมูลค่าที่แท้จริง ไม่มีวิธีที่เป็นที่ยอมรับกันทั่วไปในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริง แต่โดยส่วนใหญ่แล้วจะมีการประเมินโดยประมาณปัจจัยพื้นฐานของ บริษัท เช่นเดียวกับนักลงทุนรายอื่นนักลงทุนมูลค่าที่ค้นหาหุ้นที่ตนเชื่อว่าถูกประเมินโดยตลาดหุ้นที่มีค่า แต่ไม่ได้รับการยอมรับจากผู้ซื้อรายอื่นส่วนใหญ่

บัฟเฟตต์ใช้แนวทางการลงทุนที่มีมูลค่านี้ไปอีกระดับหนึ่ง นักลงทุนที่มีมูลค่าหลายรายไม่สนับสนุนสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ แต่เชื่อมั่นว่าตลาดในที่สุดจะเริ่มสนับสนุนหุ้นที่มีคุณภาพซึ่งเป็นราคาที่ไม่ถูกต้อง อย่างไรก็ตามบัฟเฟตต์ไม่เกี่ยวข้องกับอุปสงค์และอุปสงค์ของตลาดหุ้น อันที่จริงเขาไม่ค่อยสนใจเรื่องกิจกรรมของตลาดหุ้นเลย นี่คือนัยในการแปลความหมายของคำพูดที่โด่งดังของเขาว่า "ในระยะสั้นตลาดมีการประกวดความนิยมในระยะยาวเป็นเครื่องชั่งน้ำหนัก"

เขาเลือกหุ้นโดยอิงจากศักยภาพโดยรวมของ บริษัท - เขามองไปที่ภาพรวมโดยรวม ถือหุ้นเหล่านี้เป็นหุ้นระยะยาว Buffett ไม่แสวงหาผลกำไรจากการถือครองทุน แต่ เป็นเจ้าของ ใน บริษัท ที่มีคุณภาพซึ่งมีความสามารถในการสร้างรายได้มาก เมื่อบัฟเฟตลงทุนใน บริษัท หนึ่ง ๆ เขาไม่ได้สนใจว่าตลาดจะรับรู้มูลค่าได้หรือไม่ เขากังวลว่า บริษัท จะทำเงินได้ดีเพียงใด

ที่นี่เรามองไปที่วิธีการที่บัฟเฟตหาค่าที่ต่ำในราคาโดยการถามตัวเองบางคำถามเมื่อเขาประเมินความสัมพันธ์ระหว่างระดับของสต็อกของความเป็นเลิศและราคาของมัน โปรดจำไว้ว่านี่ไม่ใช่สิ่งเดียวที่เขาวิเคราะห์ แต่เป็นการสรุปสั้น ๆ ว่าเขาต้องการอะไร:

1. บริษัท มีการดำเนินงานที่ดีหรือไม่?

บางครั้งผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) หมายถึง "ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้น" ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอัตราที่ผู้ถือหุ้นมีรายได้จากหุ้น บัฟเฟ็ตมองไปที่ ROE เพื่อดูว่า บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ดีเมื่อเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกันหรือไม่ ROE คำนวณได้ดังนี้:

=

รายได้สุทธิ

/ ส่วนของผู้ถือหุ้น การพิจารณา ROE ในปีที่ผ่านมาไม่เพียงพอ นักลงทุนควรดู ROE จาก 5-10 ปีที่ผ่านมาเพื่อวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีต 2 บริษัท หลีกเลี่ยงหนี้ส่วนเกิน?

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญที่ Buffett พิจารณาอย่างรอบคอบบัฟเฟตต์ต้องการเห็นหนี้จำนวนน้อยเพื่อให้การเติบโตของกำไรเกิดจากส่วนของผู้ถือหุ้นแทนที่จะเป็นเงินกู้ยืม อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินที่ บริษัท ใช้ในการจัดหาเงินทุน และยิ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงกว่าเท่าใดก็จะทำให้ บริษัท มีหนี้สินมากขึ้น ระดับหนี้สินที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นอาจส่งผลให้รายได้ที่ผันผวนและดอกเบี้ยจ่ายสูง สำหรับการทดสอบที่เข้มงวดมากขึ้นนักลงทุนบางครั้งใช้เฉพาะหนี้ระยะยาวแทนหนี้สินรวมในการคำนวณข้างต้น

3 มีอัตรากำไรสูงหรือไม่? พวกเขากำลังเพิ่มขึ้นหรือไม่?

ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท ขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำกำไรที่ดีเท่านั้น แต่ยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตรากำไรนี้คำนวณจากการหารกำไรสุทธิด้วยยอดขายสุทธิ สำหรับการบ่งบอกถึงอัตรากำไรที่ดีในอดีตนักลงทุนควรมองย้อนกลับไปมองอย่างน้อยห้าปี อัตรากำไรสูงบ่งชี้ว่า บริษัท ดำเนินธุรกิจได้ดี แต่อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นทำให้การบริหารจัดการมีประสิทธิภาพและประสบความสำเร็จในการควบคุมค่าใช้จ่าย

4 บริษัท มานานเท่าไร?

บัฟเฟตมักจะพิจารณาเฉพาะ บริษัท ที่มีรอบเป็นเวลาอย่างน้อย 10 ปีเท่านั้น ดังนั้น บริษัท เทคโนโลยีส่วนใหญ่ที่มีการเสนอขายครั้งแรก (IPO) ในทศวรรษที่ผ่านมาจะไม่ได้รับบนเรดาร์ของ Buffett เขาจะลงทุนเฉพาะในธุรกิจที่เขาเข้าใจและเขาก็บอกว่าเขาไม่เข้าใจกลศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลัง บริษัท ด้านเทคโนโลยีจำนวนมากในปัจจุบัน การลงทุนด้านมูลค่าจำเป็นต้องระบุ บริษัท ที่ยืนการทดสอบของเวลา แต่ปัจจุบันมีการตีราคาต่ำเกินไป

ไม่ควรประมาทค่าของผลการดำเนินงานที่ผ่านมาซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถ (หรือความไม่สามารถ) ในการเพิ่มมูลค่าของผู้ถือหุ้นของ บริษัท โปรดจำไว้ว่าประสิทธิภาพที่ผ่านมาของสต็อกไม่ได้รับประกันประสิทธิภาพในอนาคต งานของนักลงทุนที่มีมูลค่าคือการกำหนดว่า บริษัท สามารถดำเนินการได้ดีเพียงใดในอดีต การกำหนดว่าเรื่องนี้เป็นเรื่องยุ่งยากโดยเนื้อแท้ แต่เห็นได้ชัดว่าบัฟเฟตต์ดีมาก

5 ผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ต้องพึ่งพาสินค้าหรือไม่?

ตอนแรกคุณอาจคิดว่าคำถามนี้เป็นแนวทางที่รุนแรงในการ จำกัด บริษัท อย่างไรก็ตามบัฟเฟตต์มองว่าคำถามนี้เป็นคำถามที่สำคัญ เขามีแนวโน้มที่จะอาย (แต่ไม่เสมอไป) จาก บริษัท ที่มีผลิตภัณฑ์ไม่สามารถจำแนกได้จากคู่แข่งและผู้ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างเช่นน้ำมันและก๊าซ หาก บริษัท ไม่ได้เสนออะไรที่แตกต่างจาก บริษัท อื่นที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันบัฟเฟตต์ก็เห็นว่า บริษัท นี้เป็น บริษัท เล็ก ๆ น้อย ๆ ลักษณะใดที่ยากที่จะทำซ้ำเป็นสิ่งที่ Buffett เรียกว่าคูเมืองทางเศรษฐกิจของ บริษัท หรือเปรียบในการแข่งขัน ยิ่งคูเมืองยิ่งใหญ่มากเท่าไหร่ก็ยิ่งแย่ลงสำหรับคู่แข่งที่ได้รับส่วนแบ่งการตลาด

6 การขายหุ้นมีส่วนลด 25% หรือไม่?

นี่คือนักเตะ การหา บริษัท ที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์ห้าข้ออื่น ๆ เป็นสิ่งหนึ่ง แต่การพิจารณาว่าจะถูกประเมินมูลค่าต่ำสุดนั้นเป็นส่วนที่ยากที่สุดในการลงทุนด้านมูลค่าหรือไม่และนี่คือทักษะที่สำคัญที่สุดของบัฟเฟท ในการตรวจสอบนี้นักลงทุนต้องกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ด้วยการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจจำนวนมากรวมทั้งรายได้รายได้และสินทรัพย์ และค่าที่แท้จริงของ บริษัท มักจะสูง (และซับซ้อนกว่า) มากกว่ามูลค่าการชำระบัญชีซึ่งเป็นสิ่งที่ บริษัท จะคุ้มค่าหากถูกทำลายและขายในวันนี้ มูลค่าการชำระบัญชีไม่รวมถึงสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนเช่นค่าของชื่อแบรนด์ซึ่งไม่ได้ระบุในงบการเงินโดยตรง

เมื่อบัฟเฟตต์กำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท โดยรวมแล้วเขาจะเปรียบเทียบมูลค่าปัจจุบันของตลาด - มูลค่าปัจจุบัน (ราคา) หากการวัดมูลค่าที่แท้จริงของเขาสูงกว่ามูลค่าตลาดของ บริษัท อย่างน้อย 25% บัฟเฟตต์มองว่า บริษัท เป็น บริษัท ที่มีมูลค่า เสียงง่ายไม่ได้หรือไม่ อย่างไรก็ตามความสำเร็จของบัฟเฟ็ตขึ้นอยู่กับทักษะที่ไม่มีใครเทียบของเขาในการกำหนดค่าที่แท้จริงนี้อย่างถูกต้อง ในขณะที่เราสามารถร่างเกณฑ์ของเขาได้บางส่วน แต่เราก็ไม่มีทางรู้ได้เลยว่าเขาได้รับการคิดคำนวณค่าอย่างแม่นยำเช่นไร

บรรทัดด้านล่าง

อย่างที่คุณสังเกตเห็นแล้วรูปแบบการลงทุนของบัฟเฟตต์ก็เหมือนกับรูปแบบการช็อปปิ้งของนักล่าต่อรอง สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่เป็นประโยชน์และลงตัวกับโลก Buffett รักษาทัศนคตินี้ไว้ในพื้นที่อื่น ๆ ในชีวิตของเขา: เขาไม่ได้อาศัยอยู่ในบ้านหลังใหญ่เขาไม่เก็บรถและเขาไม่ได้ใช้รถลีมูซีนในการทำงาน รูปแบบการลงทุนมูลค่าไม่ได้ปราศจากนักวิจารณ์ แต่ไม่ว่าคุณจะสนับสนุน Buffett หรือไม่ก็ตามหลักฐานในพุดดิ้ง เขาเป็นหนึ่งในคนที่ร่ำรวยที่สุดในโลกมีมูลค่าสุทธิ 76 เหรียญ 8 พันล้าน