การวิเคราะห์หุ้นสำรวจและผลิตปิโตรเลียมและน้ำมัน (E & P) อาจครอบงำผู้ที่ไม่มีพื้นฐานด้านอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ แต่ด้วยความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับการสำรวจการผลิตและการสงวนเท่านั้นนักลงทุนสามารถเข้าใจการประเมิน E & P และสร้างผลกำไรจากกลุ่มอุตสาหกรรมที่ร่ำรวยขึ้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องให้อ่าน รองพื้นอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ .)

การสำรวจ

หลุมบ่อน้ำมันและก๊าซสามารถแบ่งได้เป็น 2 ประเภทคือหลุมสำรวจและหลุมพัฒนา บางครั้งก็รู้จักกันดีว่าเป็นแมวป่าชนิดหนึ่งหลุมเจาะสำรวจคือหลุมเจาะที่พบแหล่งน้ำใหม่ (สถานที่ที่ยังไม่พบไฮโดรคาร์บอนในอดีต) Wells เจาะเข้าสู่ขอบเขตที่รู้จักกันดีของอ่างเก็บน้ำการผลิตที่เรียกว่า wells พัฒนา (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดู การเจาะเพื่อการแบ่งแยกภาษีใหญ่ .)

หลุมฝังกลบมีความเสี่ยงมากกว่าหลุมพัฒนา อย่างไรก็ตามความคล้ายคลึงกันกับโลกของการลงทุนในตราสารทุนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นมักเกี่ยวข้องกับรางวัลพิเศษ การขุดเจาะหลุมสำรวจบางครั้งอาจทำให้เกิดการค้นพบอ่างเก็บน้ำใหม่หรือแหล่งน้ำมันและก๊าซ บริษัท E & P ส่วนใหญ่จะเจาะหลุมสำรวจและหลุมพัฒนาต่างๆในโครงการสำรวจที่กำหนดไว้ วิธีการนี้คล้ายกับการสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายขึ้น

เนื่องจากการผลิตไฮโดรคาร์บอนทั้งหมดลดลงเมื่อเวลาผ่านไป บริษัท E & P ต้องเจาะหลุมใหม่เพื่อเพิ่มรายได้และรายได้ ดังนั้นการวิเคราะห์ที่สำคัญคือการพิจารณาโครงการขุดเจาะของ บริษัท นักลงทุนควรอ่านเกี่ยวกับสิ่งที่ E & P กำลังทำอยู่และสิ่งที่จะทำในโครงการขุดเจาะเพื่อทำความเข้าใจว่ารายได้และรายได้จะเพิ่มขึ้นจากที่ใด

มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณาคือการผสมน้ำมันกับแก๊สค่าใช้จ่ายในการขุดเจาะหลุมบ่อแต่ละหลุมความสนใจในการทำงานของ บริษัท (โดยประมาณคือสัดส่วนการถือครองของหลุมบ่อ) และการผสมผสานของหลุมพัฒนาและสำรวจเพื่อตั้งชื่อ น้อย E & P ที่เพิ่มขึ้นในการผลิตที่เพิ่มขึ้นในทางที่มีประสิทธิภาพค่าใช้จ่ายผลตอบแทนที่มีศักยภาพมากขึ้นในส่วนของผู้ถือหุ้น นักวิเคราะห์มักจะพิจารณาอัตราการเจาะโดยรวมของ บริษัท ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของหลุมเจาะทั้งหมดที่นำไปสู่การผลิตทางเศรษฐกิจ หาก บริษัท วางแผนที่จะเจาะหลุมประเภทเดียวกัน (และในที่ตั้งทางภูมิศาสตร์เดียวกัน) ในอนาคตตามที่เคยมีมาในอดีตอัตราความสำเร็จในการเจาะลึกในอดีตอาจเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จในอนาคต หากนักวิเคราะห์มั่นใจว่าโครงการขุดเจาะจะประสบความสำเร็จเขาหรือเธอจะมั่นใจในความสามารถของ บริษัท ในการเพิ่มการผลิตและกระแสเงินสดในอนาคต

การผลิต

นักลงทุนควรพิจารณาแนวโน้มการผลิตของ E & P ก่อนตัดสินใจลงทุนในหุ้นของ บริษัท E & P มักรายงานตัวเลขการผลิตหลายอย่างเช่นอัตราการผลิตรายวันโดยเฉลี่ยการผลิตรวมสำหรับงวดและอัตราการผลิตออกในทุกๆการเปิดเผยข้อมูลรายได้และการจัดทำรายงานทางการเงิน เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ของ บริษัท ใด ๆ นักลงทุนต้องการเห็นการผลิต (และมีศักยภาพในการทำกำไร) เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นของตราสารหนี้และตราสารทุนใหม่ การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้กับสิ่งอื่น ๆ ทั้งหมดที่เท่ากันคือสิ่งที่กระตุ้นการเติบโตของรายได้ต่อหุ้นสำหรับ E & P

ความสามารถในการทำกำไร นักวิเคราะห์ใช้งบการเงินของ E & P ร่วมกับตัวเลขการผลิตเพื่อตรวจสอบรายได้และต้นทุนตามเกณฑ์การผลิตต่อหน่วย รายได้ต่อบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ (BOE) ของการผลิตมีส่วนเกี่ยวข้องกับราคาตลาดของน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ รายได้ต่อหน่วยอาจแตกต่างจากราคาตลาดหาก E & P ป้องกันความเสี่ยงจากการผลิตโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ( )

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาโดยทั่วไปมีค่าใช้จ่ายเป็นระยะเวลาสามประเภท ได้แก่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเงินสดค่าใช้จ่ายทั่วไปและค่าใช้จ่ายในการบริหารและค่าเสื่อมราคาและค่าเสื่อมราคา (ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสด) เป็นประโยชน์ในการดูแต่ละประเภทค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์การผลิตเพื่อประเมินแนวโน้มและเปรียบเทียบ E & P กับ บริษัท อื่นในภาคอุตสาหกรรม E & P เป็นผู้ประเมินราคาเนื่องจากลักษณะของสินค้าที่พวกเขาผลิตและขายดังนั้นการจัดการความสามารถในการทำกำไรจึงเกี่ยวข้องกับการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

การบัญชี บริษัท <& บริษัท E & P สามารถใช้วิธีการที่ประสบความสำเร็จหรือใช้วิธีต้นทุนทั้งหมดในการคำนวณกิจกรรมการสำรวจ ต้นทุนการสำรวจทั้งหมดจะบันทึกเป็นรายจ่ายในงบดุลและหักด้วยรายได้ตามระยะเวลาในรูปของค่าใช้จ่ายที่เกิดจากการสูญเสีย ภายใต้วิธีการที่ประสบความสำเร็จ บริษัท ใช้จ่ายเฉพาะค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการค้นพบทุนสำรองใหม่และการทำงานในขณะที่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับหลุมที่ไม่ประสบความสำเร็จ ("dry holes") เป็นค่าใช้จ่ายในงวดที่เกิดรายการ

ทั้งสองวิธีสามารถสร้างความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในงบกำไรขาดทุนของ บริษัท E & P ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่เท่ากันค่าเสื่อมราคาค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายโดยใช้วิธีต้นทุนเต็มรูปแบบจะสูงกว่าวิธีการที่ประสบความสำเร็จ ไม่คำนึงถึงวิธีการทางบัญชีที่ใช้เพื่อให้ได้ความรู้สึกของค่าใช้จ่ายในการเจาะนักวิเคราะห์ต้องดูอย่างใกล้ชิดทั้งในงบกำไรขาดทุนและงบกระแสเงินสด ค่าใช้จ่ายในการสำรวจปิโตรเลียมจัดประเภทเป็นเงินลงทุนในงบกระแสเงินสด (999) บทนำสู่การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐาน

) ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความแตกต่างในการจัดการบัญชีสำหรับค่าใช้จ่ายในการสำรวจซึ่งนักวิเคราะห์มักจะมองถึงกระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้นในการประเมิน E & P อีกเหตุผลหนึ่งคือต้นทุนในการสำรวจมักจะถูกหักลดหย่อนภาษีได้ในช่วงที่เกิดรายการและส่งผลให้ค่าใช้จ่ายภาษีของ E & P เป็นจำนวนมากนักลงทุนด้านน้ำมันและก๊าซจำนวนมากพิจารณาให้ E & P ซื้อขายในรูปแบบของกระแสเงินสดเป็นหลักและไม่ได้อยู่บนพื้นฐานของราคาต่อกำไร ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงคาดว่ากระแสเงินสดต่อหุ้นจะมาถึงราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น E & P

การสำรอง

การวิเคราะห์ปริมาณสำรองปิโตรเลียม - ปริมาณไฮโดรคาร์บอนที่คาดว่าจะเป็นของ E & P ที่ยังคงอยู่ในพื้นดินเป็นสิ่งสำคัญเพราะเป็นแหล่งรายได้และกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด มีการจำแนกประเภทกันทั่วไปหลายประเภท

สำรองที่พิสูจน์ได้คือวิศวกรที่มีความมั่นใจมากที่สุดเนื่องจากสนามได้รับการพิสูจน์โดยการประเมินหลุมหรือผลิตหลุม กล่าวอีกนัยหนึ่งเรารู้ว่าไฮโดรคาร์บอนอยู่ที่นั่นเนื่องจากมีการสร้างการผลิตจากอ่างเก็บน้ำ ปริมาณสำรองที่ผลิตได้จะเป็นสำรองที่ได้รับการพิสูจน์และคาดว่าจะได้รับการกู้คืนจากหลุมที่มีอยู่อุปกรณ์ที่มีอยู่และวิธีการดำเนินงานในปัจจุบัน

สำรองที่ยังไม่ได้พัฒนา (ปกติเรียกว่า "PUDs") เป็นแหล่งสำรองที่คาดว่าจะได้รับการกู้คืนจากหลุมใหม่บนพื้นที่เพาะปลูกที่ยังไม่ได้ระบุหรือจากเขตทางธรณีวิทยาซึ่งไม่ได้ใช้โดยหลุมที่มีอยู่

ความสำคัญของ NAV นักลงทุนมักต้องการเห็นการเติบโตของเงินสำรองในช่วงเวลาแม้ว่าจะเป็นไปในทางเศรษฐกิจที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้น ดังนั้นหาก บริษัท ได้รับทุนสำรองแล้วนักวิเคราะห์ก็จะต้องการให้แน่ใจว่าราคาที่จ่ายสำหรับพวกเขามีความสมเหตุสมผล เงินสำรองมีความสำคัญในการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) และมูลค่าทรัพย์สินสุทธิต่อหุ้น (NAVPS) ของ บริษัท จากมูลค่าปัจจุบันของ NAV NAV จะพิจารณามูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดหลังหักภาษีจากการกันสำรอง (โดยปกติจะมีอัตราคิดลดที่ 10%) และมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดจากการสำรวจในอนาคต NAVPS มักถูกใช้เพื่อประเมิน บริษัท E & P ในลักษณะเดียวกับที่ใช้การคิดลดกระแสเงินสดสำหรับ บริษัท ผู้ผลิตสินค้าอุตสาหกรรมหรือ บริษัท ผู้บริโภค สูตรสำหรับ NAVPS สามารถทำได้ดังนี้:

Copyright © 2007 Investopedia. com

โปรดทราบว่าการคำนวณ NAV มักจะทำได้ดีที่สุดโดยผู้ที่มีพื้นฐานด้านวิศวกรรมน้ำมันและก๊าซเนื่องจากปัจจัยที่มีความสำคัญอย่างยิ่งคือมูลค่าปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นจากการสำรวจในอนาคต ตัวเลขดังกล่าวเป็นเรื่องยากที่จะคำนวณและขึ้นอยู่กับพื้นที่เพาะปลูกที่ยังไม่ได้พัฒนาของ บริษัท และแนวโน้มการเจาะหลุมสำรวจในพื้นที่ดังกล่าว

บทสรุป

อ่างเก็บน้ำน้ำมันและก๊าซหดตัวตลอดเวลา เพื่อรักษาและเพิ่มผลกำไร E & P ต้องเจาะหลุมใหม่และหาอ่างเก็บน้ำหรือทุ่งใหม่ การได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ E & P หมายถึงการหา บริษัท ที่สามารถทำสิ่งนี้ได้ดีหรืออย่างน้อยดีกว่ากลุ่มนักลงทุนที่คิดว่าสามารถทำได้