Curve Yield Curve ซึ่งเป็นโครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยนำเสนอแผนภูมิเส้นเพื่อแสดงความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนและวันครบกำหนดของหลักทรัพย์ที่มีการบริหารจัดการเงินฝากที่กำลังดำเนินการอยู่ แสดงให้เห็นถึงอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ธนารักษ์ ณ วันครบกำหนดคงที่ ได้แก่ 1, 3 และ 6 เดือนและ 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 และ 30 ปี ดังนั้นจึงมักเรียกกันว่า "อัตราดอกเบี้ยตั๋วสัญญาใช้เงินคงที่" หรือ CMTs

ผู้เข้าร่วมตลาดให้ความใส่ใจในรายละเอียดมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการหาอัตราดอกเบี้ย (ใช้ bootstrapping) ซึ่งจะนำมาเป็นส่วนลดสำหรับการชำระเงินแต่ละครั้ง นอกจากนี้ผู้เข้าร่วมตลาดยังมีความสนใจในการระบุการแพร่กระจายระหว่างอัตราระยะสั้นและอัตราระยะยาวเพื่อกำหนดความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นตัวพยากรณ์ภาวะเศรษฐกิจของประเทศ

ผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ธนารักษ์ในทฤษฎีไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตและมักใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่ธนบดีของสหรัฐฯ ด้านล่างเป็นกราฟเส้นอัตราผลตอบแทนจากการซื้อสะสมเมื่อวันที่ 3 ตุลาคม 2014

ที่มา: www. คลัง gov

กราฟด้านบนแสดงกราฟค่า "ปกติ" Yield Curve แสดงความลาดเอียงขึ้น ซึ่งหมายความว่าหลักทรัพย์ธนารักษ์อายุ 30 ปีให้ผลตอบแทนสูงสุดขณะที่ตราสาร Treasury ที่ครบกำหนด 1 เดือนมีผลตอบแทนต่ำสุด สถานการณ์เป็นไปอย่างปกติเนื่องจากนักลงทุนได้รับการชดเชยในการถือครองหลักทรัพย์ระยะยาวซึ่งมีความเสี่ยงด้านการลงทุนมากขึ้น การแพร่กระจายระหว่างตราสาร US Treasury ระยะเวลา 2 ปีและหลักทรัพย์ US Treasury 30 ปีกำหนดความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งในกรณีนี้คือ 259 จุดพื้นฐาน (หมายเหตุ: ไม่มีคำนิยามที่ยอมรับได้ในอุตสาหกรรมสำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่ใช้สำหรับระยะยาวและระยะเวลาครบกำหนดที่ใช้สำหรับระยะสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทน) เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติแสดงให้เห็นว่าทั้งนโยบายการคลังและการเงินมีการขยายตัวและเศรษฐกิจมีแนวโน้มขยายตัวในอนาคต อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดในระยะยาวหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอนาคตเนื่องจากการเติบโตของเศรษฐกิจจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น

รูปร่างอื่น ๆ ของเส้นโค้ง Yield Curve Yield Inverted Yield Curve: เกิดขึ้นเมื่ออัตราระยะสั้นสูงกว่าอัตราระยะยาว โดยทั่วไปแล้วจะเห็นได้ว่าทั้งนโยบายการเงินและการคลังมีความเป็นไปได้ค่อนข้าง จำกัด และความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะหดตัวต่อไปในอนาคต ตามหลักฐานเชิงประจักษ์เส้นโค้งผลตอบแทนกลับได้เป็นตัวทำนายที่ดีที่สุดของการถดถอยในระบบเศรษฐกิจ

Humped Yield Curve: เกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวสูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวและระยะสั้น US Treasury Securitiesสะท้อนถึงสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันที่ไม่ชัดเจนและนักลงทุนมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในอนาคตอันใกล้นี้ นอกจากนี้ยังอาจสะท้อนให้เห็นว่านโยบายการเงินมีการขยายตัวและนโยบายการคลังมีข้อ จำกัด หรือในทางกลับกัน

บรรทัดล่าง

ผู้เข้าร่วมตลาดต้องอ่านเส้นโค้ง Yield Curve เพื่อระบุสถานะในอนาคตของเศรษฐกิจซึ่งจะช่วยให้การตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้อง Yield Curves ใช้ในการคำนวณ Yield to Maturity (YTM) สำหรับประเด็นที่เฉพาะเจาะจงและมีบทบาทสำคัญในการสร้างแบบจำลองเครดิต ได้แก่ bootstrapping การประเมินมูลค่าพันธบัตรและการประเมินความเสี่ยงและการให้คะแนน