สำหรับทุกคนที่ลงทุนใน Enron การจัดหาเงินนอกงบดุล (OBS) ถือเป็นเงื่อนไขที่น่ากลัว การจัดหาเงินนอกงบดุลหมายถึง บริษัท ไม่รวมหนี้สินในงบดุล เป็นระยะเวลาบัญชีและส่งผลกระทบต่อระดับหนี้สินและหนี้สินของ บริษัท

รูปแบบทั่วไปของการจัดหาเงินนอกงบดุลประกอบด้วยสัญญาเช่าดำเนินงานและการเป็นหุ้นส่วน สัญญาเช่าดำเนินงานมีการใช้กันอย่างแพร่หลายตลอดหลายปีแม้กฎเกณฑ์ทางบัญชีจะถูกทำให้รัดกุมเพื่อลดการใช้งาน ตัวอย่างเช่น บริษัท สามารถเช่าหรือเช่าอุปกรณ์ชิ้นหนึ่งแล้วซื้ออุปกรณ์เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการเช่าโดยมีจำนวนเงินน้อยที่สุดหรือสามารถซื้ออุปกรณ์ได้ทันที ในทั้งสองกรณี บริษัท ในที่สุดจะเป็นเจ้าของอุปกรณ์หรืออาคาร ความแตกต่างคือวิธีการบัญชีของ บริษัท สำหรับการซื้อ ในสัญญาเช่าดำเนินงาน บริษัท จะบันทึกเฉพาะค่าเช่าของอุปกรณ์แทนค่าใช้จ่ายทั้งหมดในการซื้อ เมื่อ บริษัท ซื้อได้ทันทีจะบันทึกสินทรัพย์ (อุปกรณ์) และหนี้สิน (ราคาซื้อ) ดังนั้นการใช้สัญญาเช่าดำเนินงาน บริษัท จึงบันทึกค่าเช่าเพียงอย่างเดียวซึ่งต่ำกว่าการจองซื้อทั้งหมดอย่างมีนัยสำคัญทำให้เกิดงบดุลที่สะอาดขึ้น

ความร่วมมือเป็นอีกหนึ่งรายการทางการเงินที่ใช้กันโดยทั่วไปของ OBS และนี่เป็นวิธีที่ Enron ได้ซ่อนความรับผิดชอบไว้ เมื่อ บริษัท ดำเนินธุรกิจร่วมกันแม้ว่า บริษัท จะมีส่วนได้เสียที่มีอำนาจควบคุม แต่ก็ไม่จำเป็นต้องแสดงหนี้สินของคู่ค้าในงบดุลซึ่งจะทำให้เกิดงบดุลที่สะอาดยิ่งขึ้น

ทั้งสองตัวอย่างของการเตรียมการด้านการเงินของ OBS แสดงให้เห็นถึงเหตุผลที่การใช้งานของพวกเขาน่าสนใจสำหรับหลาย ๆ บริษัท นักลงทุนปัญหาที่พบเมื่อวิเคราะห์งบการเงินของ บริษัท ก็คือข้อตกลงในการจัดหาเงินทุนจำนวนมากของ OBS เหล่านี้ไม่จำเป็นต้องได้รับการเปิดเผยทั้งหมดหรือบางส่วนมีการเปิดเผยข้อมูลซึ่งน้อยมากและไม่ได้ให้ข้อมูลที่เพียงพอเพื่อให้เข้าใจถึงผลรวมของ บริษัท หนี้สิน แม้จะน่างงงวยมากขึ้นก็คือการจัดเตรียมทางการเงินเหล่านี้จะได้รับอนุญาตภายใต้กฎการบัญชีปัจจุบันแม้ว่ากฎบางอย่างจะควบคุมวิธีการแต่ละที่สามารถใช้ เนื่องจากขาดการเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วนนักลงทุนจึงจำเป็นต้องพิจารณาความถูกต้องของรายงานที่แถลงไว้ก่อนการลงทุนโดยการทำความเข้าใจข้อตกลงของ OBS

ทำไม OBS Financing จึงน่าสนใจ

การให้เงินกู้ของ OBS เป็นสิ่งที่น่าสนใจสำหรับทุก บริษัท แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้ที่มีความต้องการใช้งานอยู่แล้ว สำหรับ บริษัท ที่มีหนี้สินต่อส่วนของหนี้สินสูงการเพิ่มหนี้สินอาจเป็นปัญหาได้จากหลายสาเหตุ
ประการแรกสำหรับ บริษัท ที่มีระดับหนี้สินอยู่ในระดับสูงการยืมเงินเป็นส่วนใหญ่มักจะมีราคาแพงกว่า บริษัท ที่มีหนี้สินเพียงเล็กน้อยเนื่องจากดอกเบี้ยที่ผู้ให้กู้คิดดอกเบี้ยสูง

ประการที่สองการยืมเงินมากขึ้นอาจทำให้อัตราส่วนหนี้สินของ บริษัท เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้เกิดข้อตกลงระหว่างพันธบัตรกับผู้กู้และผู้ให้กู้

ประการที่สามความเป็นหุ้นส่วนเช่นในการวิจัยและพัฒนาเป็นเรื่องที่น่าสนใจสำหรับ บริษัท เนื่องจาก R & D มีราคาแพงและอาจมีระยะเวลานานก่อนที่จะเสร็จสิ้น ประโยชน์ทางบัญชีของการเป็นหุ้นส่วนมีอยู่หลายครั้ง ตัวอย่างเช่นการทำบัญชีเพื่อการวิจัยและพัฒนา (R & D partnership) ช่วยให้ บริษัท สามารถเพิ่มความรับผิดชอบที่น้อยที่สุดในงบดุลขณะที่ทำการวิจัย เป็นประโยชน์เนื่องจากในระหว่างกระบวนการวิจัยไม่มีสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเพื่อช่วยชดเชยหนี้สินที่มีขนาดใหญ่ นี่เป็นความจริงอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมเภสัชกรรมที่การวิจัยและพัฒนายาใหม่ใช้เวลาหลายปี

การจัดหาเงินทุนของ OBS มักจะสร้างสภาพคล่องให้กับ บริษัท ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ใช้สัญญาเช่าดำเนินงานเงินทุนจะไม่ผูกติดกับการซื้ออุปกรณ์เนื่องจากมีการชำระค่าเช่าเท่านั้น
การให้เงินกู้ของ OBS มีผลต่อนักลงทุนอย่างไร

อัตราส่วนทางการเงินใช้ในการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของ บริษัท การให้เงินกู้ของ OBS มีผลต่ออัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรเช่นอัตราส่วนหนี้สิน (อัตราส่วนหนี้สิน) อัตราส่วนทั่วไปที่ใช้ในการพิจารณาว่าระดับหนี้สินสูงเกินไปเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ของ บริษัท หรือไม่ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนอื่น ๆ อาจเป็นไปได้มากที่สุดเนื่องจากความสามารถในการดำเนินงานของ บริษัท ในระยะยาวโดยใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นแทนหนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่รวมถึงหนี้สินระยะสั้นที่ใช้ในการดำเนินงานประจำวันของ บริษัท เพื่อให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงินของ บริษัท ได้อย่างถูกต้องมากขึ้น
นอกเหนือจากอัตราส่วนหนี้สินต่างๆแล้วสถานการณ์การจัดหาเงินกู้อื่น ๆ ของ OBS ได้แก่ สัญญาเช่าดำเนินงานและอัตราส่วนสภาพคล่องที่กระทบต่อการเช่าซื้อ การเช่าซื้อหลังการขายเป็นสถานการณ์ที่ บริษัท ขายสินทรัพย์จำนวนมากโดยปกติจะเป็นสินทรัพย์ถาวรเช่นอาคารหรืออุปกรณ์ทุนขนาดใหญ่และจะเช่าซื้อทรัพย์สินคืนจากผู้ซื้อ การเตรียมการเช่าซื้อหลังการขายจะเพิ่มสภาพคล่องเนื่องจากมีการไหลเข้าของเงินสดเป็นจำนวนมากหลังการขายและการรั่วไหลของเงินสดที่ระบุเล็กน้อยสำหรับการจองค่าเช่าแทนการซื้อทุน ซึ่งจะช่วยลดระดับการไหลออกของเงินสดอย่างมากดังนั้นจะส่งผลต่ออัตราส่วนสภาพคล่อง สินทรัพย์หมุนเวียนเป็นหนี้สินหมุนเวียนเป็นอัตราส่วนสภาพคล่องที่ใช้ในการประเมินความสามารถของ บริษัท ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันระยะสั้น อัตราส่วนที่สูงขึ้นจะช่วยให้สามารถครอบคลุมหนี้สินหมุนเวียนได้ดียิ่งขึ้น กระแสเงินสดรับจากการขายเพิ่มสินทรัพย์หมุนเวียนทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวดีขึ้น

บรรทัดด้านล่าง
การเตรียมการจัดหาเงินทุนของ OBS เป็นไปตามที่กำหนดและถึงแม้จะได้รับอนุญาตภายใต้มาตรฐานการบัญชี แต่กฎบางประการจะควบคุมวิธีการใช้งานเหล่านี้ แม้จะมีกฎเหล่านี้ซึ่งมีจำนวนน้อยที่สุดการใช้งานจะช่วยให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของ บริษัท ได้อย่างฉับพลัน นักลงทุนจำเป็นต้องอ่านงบการเงินฉบับเต็มเช่น 10Ks และหาคำสำคัญที่อาจเป็นสัญญาณว่าการใช้เงินทุนของ OBS คำสำคัญบางคำ ได้แก่ ความเป็นหุ้นส่วนค่าเช่าหรือค่าเช่าและนักลงทุนควรให้ความสำคัญกับความเหมาะสมการวิเคราะห์เอกสารเหล่านี้มีความสำคัญเนื่องจากมาตรฐานการบัญชีจำเป็นต้องมีการเปิดเผยข้อมูลเช่นสัญญาเช่าดำเนินงานในเชิงอรรถ นักลงทุนควรติดต่อฝ่ายบริหารของ บริษัท เพื่อชี้แจงว่ามีการใช้ข้อตกลงทางการเงินของ OBS และขอบเขตที่จะมีผลต่อหนี้สินที่แท้จริงของ บริษัท หรือไม่ ความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับฐานะการเงินของ บริษัท ในปัจจุบันและอนาคตเป็นหัวใจสำคัญในการตัดสินใจลงทุนอย่างแจ่มแจ้ง