บริษัท ที่มีหุ้นที่คุณเป็นเจ้าของมีหนี้สินเกินกว่าที่แสดงในงบดุลหรือไม่? ข้อมูลส่วนใหญ่เกี่ยวกับหนี้สินสามารถดูได้ในงบดุล - แต่ภาระหนี้สินจำนวนมากไม่ได้เปิดเผยในที่นี้ นี่คือการตรวจสอบการทำธุรกรรมบางอย่างนอกงบดุลและสิ่งที่พวกเขาหมายถึงสำหรับนักลงทุน

หนี้สินระยะสั้นที่อยู่นอกงบดุลเพิ่งได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก เหตุผลก็คือ Enron ซึ่งใช้เทคนิคการหักล้างหนี้จากงบดุลทำให้ บริษัท มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมา ที่กล่าวว่าไม่ใช่การเงินนอกงบดุลทั้งหมดเป็นร่มรื่น อันที่จริงแล้วอาจเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ที่ทุกประเภทสามารถใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่ถูกต้องตามกฎหมายต่างๆเช่นการใช้แหล่งเงินทุนเพิ่มเติมและลดความเสี่ยงในการรับผิดซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้

ในฐานะนักลงทุนคุณจำเป็นต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างธุรกรรมนอกงบดุลต่างๆ บริษัท มีความเสี่ยงลดลงหรือไม่โดยการขยับภาระหนี้ให้กับ บริษัท อื่นหรือทำให้ บริษัท สามารถหาแนวทางในการขจัดหนี้สินออกจากงบดุลได้หรือไม่?

สัญญาเช่าดำเนินงาน นักลงทุนจำนวนมากไม่ทราบว่ามีสัญญาเช่า 2 ชนิดคือสัญญาเช่าการเงินซึ่งแสดงไว้ในงบดุลและสัญญาเช่าดำเนินงานซึ่งไม่ได้ระบุไว้

ภายใต้หลักเกณฑ์ทางบัญชีสัญญาเช่าซื้อจะถือว่าเป็นการซื้อ สมมติว่า บริษัท สายการบินที่ซื้อเครื่องบินตั้งค่าแผนการเช่าชำระเงินระยะยาวและจ่ายเงินสำหรับเครื่องบินเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากสายการบินจะเป็นเจ้าของเครื่องบินส่วนใหญ่จึงปรากฏในหนังสือเป็นสินทรัพย์และภาระผูกพันตามสัญญาเช่าจะแสดงเป็นหนี้สิน

ถ้าสายการบินจัดตั้งสัญญาเช่าดำเนินงานกลุ่มเช่าซื้อจะมีกรรมสิทธิ์ในเครื่องบิน ดังนั้นรายการดังกล่าวจึงไม่ปรากฏในงบดุลของสายการบิน ค่าเช่าดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแทน สัญญาเช่าดำเนินงานซึ่งเป็นที่นิยมในอุตสาหกรรมที่ใช้อุปกรณ์ที่มีราคาแพงเปิดเผยไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินของ บริษัท

พิจารณา Federal Express Corp. ในรายงานประจำปี 2547 งบดุลแสดงหนี้สินรวม $ 11 1 พันล้าน แต่ขุดลึกและคุณจะสังเกตเห็นในเชิงอรรถที่ Federal Express เปิดเผยมูลค่า $ XX ของสัญญาเช่าดำเนินงานที่ไม่สามารถยกเลิกได้ ดังนั้นหนี้สินรวมของ บริษัท จึงสูงกว่าที่ระบุไว้ในงบดุลอย่างชัดเจน เนื่องจากสัญญาเช่าดำเนินงานเก็บหนี้สินที่เป็นสาระสำคัญไว้ห่างจากสายตาธรรมดา แต่ก็มีประโยชน์เพิ่มเติมในการกระตุ้น - เทียมนักวิจารณ์กล่าวว่ามาตรการสำคัญ ๆ เช่นผลตอบแทนจากสินทรัพย์และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

ผลแตกต่างทางบัญชีระหว่างเงินทุนและสัญญาเช่าดำเนินงานมีผลกระทบต่องบกระแสเงินสดและงบดุล การชำระเงินค่าเช่าดำเนินงานจะแสดงเป็นกระแสเงินสดจ่ายจากการดำเนินงานการแบ่งแยกระหว่างการดำเนินงานและกิจกรรมจัดหาเงิน ดังนั้น บริษัท ที่ใช้สัญญาเช่าการเงินมักจะรายงานกระแสเงินสดที่สูงขึ้นจากการดำเนินงานมากกว่าที่ต้องพึ่งพาสัญญาเช่าดำเนินงาน
สัญญาเช่าซื้อสังเคราะห์
การสร้างหรือซื้ออาคารสํานักงานสามารถชําระหนี้สินของ บริษัท ได้ในงบดุล ธุรกิจจำนวนมากจึงหลีกเลี่ยงความรับผิดโดยการใช้สัญญาเช่าซื้อสังเคราะห์เพื่อเป็นทรัพย์สินของตนเอง: ธนาคารหรือบุคคลที่สามอื่น ๆ ซื้อทรัพย์สินและเช่าให้ บริษัท เพื่อวัตถุประสงค์ทางการบัญชี บริษัท ได้รับการปฏิบัติเหมือนผู้เช่าในสัญญาเช่าดำเนินงานแบบเดิม ดังนั้นสินทรัพย์อาคารและหนี้สินตามสัญญาจะปรากฏในงบดุลของ บริษัท อย่างไรก็ตามสัญญาเช่าสังเคราะห์ซึ่งแตกต่างจากสัญญาเช่าแบบดั้งเดิมทำให้ บริษัท มีสิทธิประโยชน์ในการเป็นเจ้าของรวมทั้งสิทธิในการหักดอกเบี้ยและค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินจากใบกำกับภาษี

รายละเอียดเกี่ยวกับสัญญาเช่าซื้อแบบลีสซิ่งมักปรากฏในหมายเหตุประกอบงบการเงินซึ่งผู้ลงทุนสามารถกำหนดผลกระทบต่อหนี้ได้ สัญญาเช่าซื้อแบบผสมผสานอาจกลายเป็นปัญหาใหญ่สำหรับนักลงทุนเมื่อเชิงอรรถเปิดเผยว่า บริษัท มีหน้าที่รับผิดชอบในการไม่เพียง แต่ทำสัญญาเช่าซื้อเท่านั้น แต่ยังรับประกันความคุ้มค่าของทรัพย์สิน หากราคาทรัพย์สินตกลงไปการค้ำประกันเหล่านี้จะก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านหนี้สิน

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
ธนาคารและองค์กรการเงินอื่น ๆ มักมีสินทรัพย์เช่นลูกหนี้บัตรเครดิตที่บุคคลที่สามอาจจะยินดีซื้อ เพื่อแยกแยะทรัพย์สินที่ขายออกจากสินทรัพย์ที่ บริษัท เก็บไว้ บริษัท จะสร้างนิติบุคคลเฉพาะกิจ (SPE) SPE ซื้อลูกหนี้บัตรเครดิตจาก บริษัท โดยนำเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นกู้ที่ได้รับจากลูกหนี้เอง SPE ใช้เงินที่ได้รับจากผู้ถือบัตรเพื่อชำระหนี้ให้กับนักลงทุน เนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิตจำนวนมากถูกปลดออกจากสินทรัพย์รวมทั้งหนี้สินเหล่านี้จึงถูกตัดออกจากงบดุลของ บริษัท

Capital One เป็นเพียงหนึ่งในผู้ออกบัตรเครดิตจำนวนมากที่แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ในรายงานประจำไตรมาสแรกของปี 2547 ธนาคารได้ให้ความสำคัญกับผลการดำเนินงานของบัตรเครดิตที่เรียกว่าการบริหารจัดการซึ่งรวมถึง $ 38 มูลค่า 4 แสนล้านวอนของเงินกู้ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันนอกงบดุล ประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดของ Capital One ซึ่งรวมถึงสินเชื่อที่เป็นหลักทรัพย์ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่เป็นหลักทรัพย์เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญว่าการดำเนินธุรกิจโดยรวมจะดีหรือไม่ดีเท่าใด

ข้อสรุป
บริษัท อ้างว่าเทคนิคนอกงบดุลเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนเพราะช่วยให้ผู้บริหารสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมและลดความเสี่ยงในการรับผิดซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ นั่นเป็นความจริง แต่การเงินนอกงบดุลยังมีอำนาจในการทำให้ บริษัท และทีมผู้บริหารของพวกเขาดูดีขึ้นกว่าที่เป็นอยู่ แม้ว่าตัวอย่างหนี้สินนอกงบดุลส่วนใหญ่จะถูกลบออกไปจากโลกที่ไม่เป็นที่รู้จักของหนังสือของ Enron แต่ก็ยังมีหนี้สินทางการเงินที่แท้จริงซึ่งมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ไม่ปรากฏในรายงานทางการเงินของ บริษัท ในทันทีเป็นเรื่องสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะได้รับเรื่องราวทั้งหมดเกี่ยวกับหนี้สินของ บริษัท