บางครั้ง บริษัท เลือกที่จะแบ่งหุ้นสามัญของพวกเขาผ่านกระบวนการที่เรียกว่าการแยกสต็อก ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่ประกาศแบ่งหุ้น 2: 1 หรือ 2 ต่อ 1 จะให้หุ้นจำนวน 2 หุ้นต่อหุ้นของนักลงทุนแต่ละราย ในกรณีนี้จำนวนหุ้นทั้งหมดจะเท่าตัวในขณะที่ราคาต่อหุ้นลดลงประมาณสองเท่า ในทางทฤษฎีจากมุมมองของผู้ถือหุ้นไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปมากนัก: มูลค่าการถือครองหุ้นของ บริษัท จะยังคงอยู่เนื่องจากผลกระทบจากราคาหุ้นที่ลดลงจะถูกหักล้างกันโดยการเพิ่มจำนวนหุ้น ตัวอย่างเช่นสมมุติว่าราคาหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นเป็น 150 เหรียญต่อหุ้นโดยมีหุ้นทั้งหมดอยู่ที่ 500 ล้านเหรียญ ดังนั้นมูลค่าตลาดโดยรวมคือ 75 พันล้านเหรียญ ถ้าการแบ่งหุ้น 2: 1 เกิดขึ้นจำนวนหุ้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 1 พันล้านบาทโดยราคาหุ้นแต่ละหุ้นจะอยู่ที่ 75 เหรียญซึ่งเป็นผลให้เกิดมูลค่าตลาดรวม 75 พันล้านดอลลาร์ (ดูเพิ่มเติมที่: การทำความเข้าใจการแยกสต๊อก )

ทำไม บริษัท เลือกที่จะแบ่งหุ้นสามัญของพวกเขา? เหตุผลทั่วไปคือการเพิ่มความสามารถทางการตลาดของหลักทรัพย์ โดยปกติการแบ่งสต็อคจะเกิดขึ้นเมื่อราคาสต็อคสูงเกินไป ตัวอย่างเช่นในเดือนมิถุนายน 2557 แอปเปิ้ลอิงค์ (AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) มีการแบ่งหุ้นครั้งต่อไป 7: 1 ก่อนหุ้น แบ่งราคาปิดของหุ้นเป็น $ 645 57 และหลังจากหุ้นแยกราคาปิดที่ 93 ดอลลาร์ 70. เห็นได้ชัดว่าราคาหุ้นปรับนั้นมีให้สำหรับนักลงทุนมากกว่าราคาเดิมที่ประมาณ 650 เหรียญ ราคาที่ต่ำดึงดูดนักลงทุนขนาดเล็กที่ไม่สามารถลงทุนได้ สันนิษฐานว่านักลงทุนส่วนใหญ่ซื้อขายหลักทรัพย์หมายถึงความต้องการมากขึ้นสำหรับการรักษาความปลอดภัยสร้างแรงกดดันมากขึ้นสำหรับราคา เห็นได้ชัดว่าการแยกหุ้นยังทำหน้าที่ในการเพิ่มสภาพคล่องของหุ้นเนื่องจากจะมีให้กับนักลงทุนในวงกว้างมากขึ้น (ดูรายละเอียดได้อย่างไรและเหตุใดหุ้นจึงมีการแบ่ง)) ผลกระทบต่อความผันผวนของสต็อกสินค้า

อย่างสังหรณ์ใจเราอาจคิดว่าการแยกหุ้นเพิ่มความผันผวนของหุ้น ตรรกะคือการแบ่งส่วนหุ้นที่ปล่อยให้ราคาต่ำลงทำให้มีการซื้อขายเพิ่มขึ้นเนื่องจากขณะนี้นักลงทุนจำนวนมากสามารถซื้อขายหุ้นได้ ผลประกอบการที่เพิ่มขึ้นในความผันผวนที่สูงขึ้น

นักวิจัยหลายคนได้พิสูจน์แล้วว่าการแยกสต็อกทำให้เกิดความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ Desai, Nimalendran และ Venkataraman ตรวจสอบการแยกตัวอย่างโดยแบ่งเป็น 366 รายโดย 41 บริษัท จดทะเบียนใน NASDAQ (NDAQ

NDAQNasdaq Inc71. 97-0 59%

สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) พบว่าค่าความผันผวนของค่าเฉลี่ยก่อนแบ่ง 5 วัน 10 วัน 20 วันและ 30 วันจะเพิ่มขึ้นทั้งในด้านสัญญาณรบกวนและข้อมูล - ขับเคลื่อน Ohlson และ Penman ในการวิจัยของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าการแยกสต็อกทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นขึ้นเมื่อมีการประกาศและความผันผวนในระยะยาวหลังจากวันที่การแบ่งมีผล อีกวิธีหนึ่งในการจับภาพการเปลี่ยนแปลงความผันผวนอันเกิดจากการแยกหุ้นคือการตรวจสอบพฤติกรรมของตัวเลือกที่เขียนขึ้นในหุ้นดังกล่าว ฟิลิป Gharghori เอ็ดวินดี. Maberly และแอนเน็ตต์เหงียนตรวจสอบความผันผวนโดยนัยของการประกาศแยกหุ้นสต็อก 1,980 ซึ่งครอบคลุมระยะเวลา 1998-2012 ผู้เขียนสรุปว่าผู้ค้าตัวเลือกข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยคาดว่าจะเพิ่มความผันผวนของสต็อกซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความผันผวนโดยนัยของทั้งสองฝ่าย โทรและวางสาย นักวิจัยตรวจสอบพฤติกรรมของผู้ค้าตัวเลือกและตั้งข้อสังเกตว่าก่อนที่จะมีการประกาศแยกความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกที่มีอายุสั้น ๆ จะเพิ่มขึ้นซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าจะมีสถานะเก็งกำไรระยะสั้นขึ้นอยู่กับความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นในความผันผวน ในช่วงระยะเวลาประกาศคาดการณ์ความผันผวนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นในตลาดตลอดจนตัวเลือกทั้งแบบสั้นและแบบยาว

Bottom Line

การศึกษาจำนวนมากสนับสนุนแนวคิดที่ว่าการประกาศแบ่งหุ้นทำให้เกิดการผันผวนของสต็อก จากการศึกษาพบว่าการเพิ่มขึ้นนี้ยังสามารถจับภาพได้จากความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกแบบสั้นและแบบยาว คำอธิบายเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงความผันผวนที่เป็นไปได้ที่ง่ายที่สุดคือการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมการค้าตามการแยกหุ้นทำให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากสนใจ

การเปิดเผยข้อมูล:

ช่วงเวลาของการเขียนบทความนี้ผู้เขียนมีความยาวหุ้น Apple ซึ่งระบุไว้ในบทความ

----------------------------------------------- การอ้างอิง:

Ohlson, J. , Penman, S. , 1985 ความผันผวนเพิ่มขึ้นภายหลังการแยกสต็อก: ความผิดปกติเชิงประจักษ์ วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 14, 251-66

ข้อมูลการแบ่งสต็อกสินค้าเกี่ยวกับ Apple Inc. - // getsplithistory com / AAPL

งาน Desai, Nimalendran และ Venkataraman: - ttp: // www-personal KSU edu / ~ adesai / adesai pdf

งานวิจัยที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ :

// lta HSE Fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2 pdf

// dare. รังสียูวีเอ NL / cgi / arno / การแสดง cgi? fid = 126787

// www. ฟอรั่ม จอห์นสัน คอร์เนล edu / อาจารย์ / saar / หุ้น% 20Splits pdf

Fiesher Black- เสียงรบกวน // www. E-M-H org / Blac86 pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly และ Annette Nguyen: ผลกระทบต่อความผันผวนโดยนัย -

// www. nzfc ไฟฟ้ากระแสสลับ nz / เอกสาร / โปรแกรม / 117 ไฟล์ PDF