คำว่า "สระว่ายน้ำมืด" อาจทำให้ผิวของคุณคลานได้ มีหนองบึงที่ปกคลุมอยู่บนถนนวอลล์สตรีทซึ่งธนาคารกักขังอยู่ในความมืดหรือไม่? น่าเศร้าสำหรับแฟนไซไฟแฟน ๆ ที่นั่นสระว่ายน้ำมืดก็ไม่มีอะไรแปลกใหม่ ในความเป็นจริงในขณะที่พวกเขาอาจจะสงวนไว้สำหรับนักลงทุนสถาบันสระว่ายน้ำมืดจริงสามารถช่วยลดค่าใช้จ่ายสำหรับนักลงทุนเฉลี่ย

สภาพคล่องคืออะไร? สภาพคล่องคือระดับที่สินทรัพย์หรือหลักทรัพย์สามารถซื้อหรือขายได้ในตลาดโดยไม่มีผลต่อราคาของสินทรัพย์ สภาพคล่องเป็นลักษณะของกิจกรรมการซื้อขายระดับสูง สินทรัพย์ที่สามารถซื้อหรือขายได้ง่ายเรียกว่าเป็นสินทรัพย์สภาพคล่อง

สภาพคล่องของ Pool Dark คืออะไร? สภาพคล่องของสระว่ายน้ำที่มืดหรือที่เรียกว่าการจัดหาแหล่งจ่ายพลังงานมืดหรือสระว่ายน้ำมืดเป็นเรื่องลึกลับเล็กน้อยเพราะข้อมูลการทำธุรกรรมถูกปกปิดจากฝ่ายต่างๆที่ไม่เกี่ยวข้องกับการค้าซึ่ง ได้แก่ ประชาชนทั่วไป นักลงทุนโดยเฉลี่ยไม่น่าจะเคยรู้ว่าการค้าเกิดขึ้น

ทำไมต้องมีใครอยากปกปิดข้อมูลการค้าประเภทนี้? ไม่เปิดเผยชื่อ หากนักลงทุนสถาบันที่ต้องการทำคำสั่งซื้อแบบบล็อกขนาดใหญ่ให้คิดถึงหุ้นที่มีการรักษาความปลอดภัยนับพันหรือล้านหุ้นทำให้การค้าในตลาดเปิดนักลงทุนทั่วโลกจะเห็นปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในราคาหลักทรัพย์ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนในการซื้อหุ้นได้ เมื่อมีหุ้นหลายพันหุ้นเกี่ยวข้องแม้การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของราคาหุ้นอาจแปลเป็นเงินเป็นจำนวนมาก หากผู้ซื้อและผู้ขายทราบธุรกรรมเท่านั้นทั้งสองฝ่ายสามารถข้ามตลาดและรับราคาที่เหมาะกว่าได้

นักลงทุนสถาบันผู้ค้าหลักทรัพย์และนักลงทุนโบรกเกอร์หันไปใช้สระว่ายน้ำมืดสำหรับธุรกิจการค้าของตน การค้าเหล่านี้เกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมซึ่งจะจัดการกับคำสั่งซื้อที่มีขนาดเล็กสำหรับหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายกันเป็นประจำ แทนที่จะขายหุ้น 100, 000 หุ้นใน NYSE นักลงทุนอาจแบ่งส่วนนี้ออกเป็นส่วนเล็ก ๆ อาจเป็นเพียงไม่กี่ร้อยหุ้น ด้วยความช่วยเหลือของอัลกอริทึมคอมพิวเตอร์หุ้นจะถูกขายให้กับนักลงทุนรายอื่นโดยใช้สระว่ายน้ำมืดเพื่อให้ตรงกับคำสั่งซื้อ

แทนที่จะแสวงหาราคาหุ้นที่ดีที่สุดนักลงทุนสถาบันจะใช้แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ขัดขวางการแลกเปลี่ยนเครือข่ายและสระว่ายน้ำที่มืดในราคาที่ดีที่สุด กิจกรรมประเภทนี้มีความรุนแรงอย่างไม่น่าเชื่อซึ่งเป็นเหตุผลที่ว่าทำไมจึงไม่สามารถมีได้ก่อนการกำเนิดของคอมพิวเตอร์ที่มีการคิดอย่างรวดเร็ว

การค้าประเภทนี้ถูกซ่อนไว้ในขั้นตอนเบื้องต้นของการทำธุรกรรมเมื่อผู้ซื้อและผู้ขายกำลังกำหนดราคาหลักทรัพย์ เมื่อดำเนินการสั่งซื้อแล้วจะมีให้กับสาธารณะในเทปรวมซึ่งจะบันทึกธุรกรรมทั้งหมดของหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมด

แอ็คเซสพูลมีความคล้ายคลึงกันกับระบบการซื้อขายทางเลือกอื่น (ATSs) เช่นการข้ามเครือข่ายและเครือข่ายการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์ (ECN) หน้าที่หลักของ ATS คือการทำให้ธุรกิจการค้าออกจากมุมมองสาธารณะ แต่ยังช่วยให้การจับคู่เกิดขึ้นได้ในราคาที่กำหนด (เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ ECNs ใน

คู่มือการซื้อขายสินค้าทางอิเล็กทรอนิกส์ ) ข้อดีคืออะไร?

นักลงทุนสถาบันเช่น บริษัท กองทุนรวมและกองทุนบำเหน็จบำนาญใช้สระว่ายน้ำเข้มเพื่อลดต้นทุนการซื้อขายขายหลักทรัพย์ที่มีปริมาณน้อยลงและทำให้ธุรกิจค้าปลีกไม่ประสงค์ออกนาม ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายลดลงเนื่องจากแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์สามารถแบ่งชิ้นส่วนขนาดเล็กออกเป็นชิ้นเล็ก ๆ และสั่งซื้อสินค้าที่มีขนาดเล็กลงได้เร็วขึ้นและง่ายขึ้นและเนื่องจากพวกเขาเรียกเก็บค่าธรรมเนียมต่อหุ้นที่ต่ำกว่า ความสามารถในการรวบรวมความหลากหลายของการลงทุนและขายพวกเขาเป็นผลงานออกจากตลาดเปิดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการทำธุรกรรมดังกล่าวสามารถมองเห็นได้ต่อสาธารณชนก่อนการดำเนินการอาจส่งผลเสียต่อราคาหลักทรัพย์

อะไรคือข้อเสีย?

เช่นเดียวกับที่นักลงทุนใช้สระว่ายน้ำมืดเพื่อปิดบังข้อมูลก่อนการค้าจากสาธารณะเพื่อให้ข้อมูลสามารถกลับมาหลอกหลอนพวกเขาได้ หากนักลงทุนรายอื่นตระหนักถึงหลักทรัพย์เฉพาะที่เกี่ยวข้องกับการค้าสระว่ายน้ำมืดก่อนที่จะมีการซื้อขายหลักทรัพย์สามารถซื้อหรือขายหุ้นของตนเพื่อที่จะได้ประโยชน์จากราคาปัจจุบันได้ นี่เรียกว่า "เกม". ความกังวลอีกประการหนึ่งคือการแสดงคำสั่งซื้อและขายให้กับผู้มีส่วนได้เสียที่อาจสนใจ โปรแกรมซอฟต์แวร์พยายาม จำกัด การ "รบกวน" ก่อนการค้าโดยอนุญาตให้ บริษัท เห็นคำสั่งซื้อหรือขายที่ตรงกับสิ่งที่พวกเขาต้องการซื้อหรือขาย ซึ่งหมายความว่าแทนที่จะชักชวนการค้าซอฟท์แวร์จะให้การจัดเรียงของตอบสนองและทักทายสำหรับการสั่งซื้อ

นักลงทุนที่ใช้สระว่ายน้ำมืดและ ATS อื่น ๆ ยังคงพึ่งพาในระดับหนึ่งเมื่อมีการแลกเปลี่ยนทางกายภาพเพื่อกำหนดราคาความปลอดภัยในตอนต้นและตอนท้ายของแต่ละวัน

สภาพคล่องของสระว่ายน้ำมืดทำอะไรในตลาด?

ในปีพ. ศ. 2551 สระว่ายน้ำมืดมีปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 9% ในตลาดหุ้นในสหรัฐและ 5% ในยุโรป การซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไปโดยมีโบรกเกอร์เห่าคำสั่งซื้อและขายได้ต่อสู้เพื่อรักษาความเกี่ยวข้องเนื่องจากแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น การแลกเปลี่ยนทางกายภาพหลายรูปแบบได้รุกขึ้นแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อที่จะเจาะตลาดที่กำลังเติบโตนี้ การเพิ่มขึ้นของความนิยมในสระว่ายน้ำมืดก่อให้เกิดคำถามสำหรับนักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแล กับธุรกิจการค้าที่สำคัญที่เกิดขึ้นโดยปราศจากความรู้ของผู้ลงทุนในชีวิตประจำวันความไม่สมดุลของข้อมูลกลายเป็นเรื่องสำคัญยิ่งขึ้น

หน่วยงานกำกับดูแลเช่นสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) รู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับสระว่ายน้ำมืด? ข้อกังวลหนึ่งเกี่ยวกับสระว่ายน้ำมืดนั่นคือปริมาณการซื้อขายนอกตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนมากอาจหมายความว่านักลงทุนไม่ได้รับราคาที่ดีที่สุดและขัดขวางการทำงานของการคิดราคาในตลาดในความเป็นจริงส่วนใหญ่ของธุรกิจการค้าที่ดำเนินการผ่านสระว่ายน้ำมืดนักลงทุนจะตั้งคำถามเกี่ยวกับความหมายและความน่าเชื่อถือของราคาหลักทรัพย์ที่เปิดเผยต่อสาธารณชน มีการออกกฎบางอย่างเช่นการกำหนดให้ ATS เปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะหากมีการซื้อและขายหุ้นมากกว่าจำนวนที่กำหนด ความกังวลหลักอื่น ๆ สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลคือการเล่นเกมหรือการแสวงหาผลประโยชน์จากคำสั่งซื้อสระว่ายน้ำที่มืดและผลกระทบต่อนักลงทุน (9)> บทสรุป

การจัดหาเงินทุนจากแหล่งน้ำลึก (Dark pool financing) ในขณะที่ซ่อนเร้นจากสายตาของสาธารณชนอาจให้นักลงทุนรายย่อยมีสิทธิประโยชน์มากกว่าค่าใช้จ่าย การลดต้นทุนการซื้อขายและเพิ่มประสิทธิภาพสามารถทำให้หลักทรัพย์การค้าถูกกว่าทั่วทั้งกระดานและบังคับให้การแลกเปลี่ยนแบบเดิม ๆ มีการคิดค้นเพื่อให้สามารถแข่งขันได้ สำหรับอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่ ตลาดอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลก