บริษัท ที่ยิ่งใหญ่ลงทุนในนวัตกรรม ผู้ที่ม้วนลูกเต๋าเกี่ยวกับการวิจัยและพัฒนา (R & D) มีแนวโน้มที่จะสร้างผลกำไรที่ใหญ่กว่าผู้ที่ไม่ได้ แต่ระวัง: โลกของ R & D เต็มไปด้วยค่าใช้จ่ายที่น่าสงสัยผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอนและผลตอบแทนที่ยากที่จะวัด ดังนั้นค่าใช้จ่าย R & D ในการทำกำไรและการประเมินมูลค่าหุ้นไม่ใช่เรื่องง่าย (สำหรับการอ่านข้อมูลพื้นฐานให้ดู การซื้อเพื่อการวิจัยและพัฒนาองค์กร .)

การใช้จ่ายและการทำกำไร R & D การใช้จ่ายด้าน R & D ของตัวเองไม่ได้เป็นการรับประกันความสามารถในการทำกำไรและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของหุ้น บาง บริษัท เห็นผลตอบแทนจากการใช้จ่ายอย่างมากกับ R & D เมื่อโครงการถือว่าสำเร็จ ในทางกลับกัน บริษัท ยังสามารถประสบความสำเร็จจากการสูญเสียผลงานได้แม้จะลงทุนเงินเป็นจำนวนมากในแต่ละปีในการวิจัยและพัฒนา

สิ่งที่นักลงทุนต้องการเพื่อประเมินคือการผลิตของ R & D ดอลลาร์ ในตอนท้ายนี้เราขอแนะนำตัวชี้วัดด้านผลตอบแทน R & D ซึ่งวัดความสามารถในการทำกำไรของการใช้จ่ายด้าน R & D ของ บริษัท เทคโนโลยี หรือที่เรียกว่าผลตอบแทนจากเงินทุนวิจัยหรือ RORC ตัวชี้วัดจะวัดสัดส่วนของผลกำไรที่เกิดจากการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาในช่วงที่ผ่านมาได้อย่างมีประสิทธิภาพเช่นปีที่ผ่านมา

คุ้มค่ากับการมองไปรอบ ๆ สำหรับ บริษัท ที่มี RORC สูง เมตริกนี้แสดงให้เห็นว่า บริษัท มีรายได้จากการลงทุนด้าน R & D หรือไม่ ในขณะเดียวกันก็ช่วยให้นักลงทุนรู้สึกว่าการลงทุนวิจัยและพัฒนาล่าสุดมีส่วนช่วยให้เกิดผลประกอบการทางการเงินหรือไม่ว่า บริษัท จะเล็งเห็นถึงนวัตกรรมเก่า ๆ หรือไม่

การคำนวณ RORC

RORC บอกให้เราทราบว่ากำไรขั้นต้นถูกสร้างขึ้นสำหรับทุกๆดอลลาร์ของ R & D ที่ใช้ไปในปีที่แล้วหรือไม่ การคำนวณของ ROC ทำได้ง่ายมาก: เราคำนวณกำไรขั้นต้นของปีปัจจุบันและหารด้วยค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาปีที่แล้ว

อัตราส่วนดังกล่าวมีดังนี้:

กำไรสุทธิในปีปัจจุบัน
ปีงบประมาณก่อนค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา

ตัวเลขหรือกำไรขั้นต้นตั้งอยู่ตามปกติในงบกำไรขาดทุนในปีปัจจุบัน บางครั้ง บริษัท เลือกที่จะไม่ระบุกำไรขั้นต้นไว้อย่างชัดเจนในงบกำไรขาดทุน หากเป็นเช่นนั้นเราสามารถคำนวณกำไรขั้นต้นได้โดยการหักต้นทุนสินค้าที่ขายจากรายได้

ในขณะเดียวกันคุณมักจะพบ R & D ของ บริษัท ในงบกำไรขาดทุนด้วย แต่เนื่องจากความไม่สอดคล้องกันระหว่าง GAAP และมาตรฐานการบัญชี IFRS พวกเขาสามารถใช้เป็นทุนในงบดุล แม้ว่าทั้งสองวิธีจะมาบรรจบกันมีความแตกต่างกันสิ่งที่ควรถือว่าเป็นค่าใช้จ่ายหรือสินทรัพย์ การใช้กำไรขั้นต้นแทนการทำกำไรหรือกำไรสุทธิเป็นกำไรขั้นต้นซึ่งเป็นข้อเสนอที่ดีที่สุดในการเพิ่มผลกำไรที่เกิดจากความพยายามในการวิจัยและพัฒนาของ บริษัทการคำนวณยังถือเป็นวงจรการลงทุนเฉลี่ย 1 ปีสำหรับ R & D ดังนั้นค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาในปีที่ผ่านมาจึงกลายเป็นผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีใหม่ของปีนี้ทำให้เกิดผลกำไรในปีนี้

การทดสอบ RORC

เพื่อดูว่า RORC ทำงานเป็นเครื่องมือในการประเมินประสิทธิภาพการผลิต R & D ได้อย่างไรลองลองดูที่ บริษัท เทคโนโลยีที่รู้จักกันดีในรัฐแคลิฟอร์เนียที่ชื่อว่า Apple (Nasdaq: AAPL

AAPLApple Inc174 25 +1. 01%

สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6
) และ Nokia Corporation ของฟินแลนด์ (NYSE: NOK NOKNokia 5. 09 + 2. 41% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) สำหรับแต่ละ บริษัท เราจะคำนวณ RORC โดยอ้างอิงจากผลประกอบการทางการเงินของปีงบประมาณ 2552 จากงบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ 2551 ตามที่ Apple's 2009 10-K อัตรากำไรขั้นต้นของปี 2009 อยู่ที่ 13 เหรียญ 14 พันล้าน ในงบการเงินของแอปเปิ้ลมีค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาสำหรับปีพ. ศ. 2552 และสองปีก่อน ในปีพ. ศ. 2551 แอ็ปเปิ้ลใช้เงิน 1.10 แสนล้านในการวิจัยและพัฒนา การใช้อัตราส่วน RORC คุณจะเห็นได้ว่าทุกๆดอลลาร์ที่ Apple ใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาในปีพ. ศ. 2551 สร้างรายได้ 11 เหรียญ กำไรขั้นต้นในปี 2552 เท่ากับ 84 Apple RORC = $ 13140 billion $ 1 109 พันล้าน

= 11 เหรียญ 84 กำไรขั้นต้นต่อเงินดอลลาร์ R & D

การใช้วิธีการเดียวกับการใช้รายงานประจำปี 2552 ของโนเกียรายงานงบการเงินรวมแสดงให้เห็นว่าแอ็ปเปิ้ลมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 13,264 พันล้านยูโร แถลงการณ์เดียวกันนี้แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาของปี 2551 ของ Nokia มีมูลค่า 5.6 แสนล้านยูโร ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าโนเกียผลิต 2. 22 ยูโรของกำไรขั้นต้นสำหรับทุกๆยูโรที่ใช้ในการวิจัยและพัฒนา ในเดือนมีนาคม 2009 เงินยูโรหนึ่งแปลงเป็น 1 เหรียญ 32. Nokia RORC = ¬13. 264 พันล้าน (17,500 ล้านเหรียญ) ¬5 968 พันล้าน ($ 7 877 พันล้าน)

= ¬ 2 22 กำไรขั้นต้นต่อเงินยูโร R & D ($ 4.44 กำไรขั้นต้นต่อ R & D Dollar)

เห็นได้ชัดว่าในปี 2009 RORC ของ Apple มีประสิทธิภาพสูงกว่า Nokia ในช่วงเวลาเดียวกัน เพื่ออธิบายความแตกต่างคุณต้องเข้าใจความแตกต่างที่สำคัญในธุรกิจเทคโนโลยีของทั้งสอง บริษัท แอปเปิ้ลสามารถใช้ประโยชน์จาก R & D ในผลิตภัณฑ์หลาย ๆ เครื่องซึ่งแต่ละเครื่องมีตลาดสิ้นอย่างสิ้นเชิง - คอมพิวเตอร์เดสก์ท็อปและแล็ปท็อป Mac อุปกรณ์ความบันเทิงแบบพกพาของ iPod โทรศัพท์มือถือ iPhone รวมถึงผลิตภัณฑ์ Apple TV นอกจากนี้เทคโนโลยีแอปเปิ้ลยังสร้างขึ้นเพื่อชมเชยอีกด้วย ด้วยเหตุนี้การลงทุนด้าน R & D เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพระบบปฏิบัติการ iPhone จึงเป็นประโยชน์ต่อสมาร์ทโฟน แต่รวมถึงอุปกรณ์ iPod Touch ความสามารถของแอปเปิลในการใช้ R & D ที่มีความเข้มข้นค่อนข้างมากกับตลาดในวงกว้างคือสิ่งที่อยู่เบื้องหลังผลตอบแทนจากการวิจัยของ บริษัท ที่สูงมาก โนเกียเป็นอีกทางเลือกหนึ่งของรูปแบบธุรกิจ ความพยายามในการวิจัยและพัฒนาของโนเกียได้กระจายไปทั่วทั้งสามระบบปฏิบัติการที่แตกต่างกันซึ่งเป็นประโยชน์ต่อตลาดปลายทางเพียงอย่างเดียว (โทรศัพท์มือถือ) ดังนั้นเมื่อโนเกียใช้จ่ายเงินยูโร R & D เพิ่มเติมในผลิตภัณฑ์เครื่องหนึ่งก็จะเป็นประโยชน์เพียงอย่างเดียวในเซตย่อยของโอกาสในการให้บริการโดยรวมของโทรศัพท์มือถือและไม่ใช่ตลาดผลิตภัณฑ์โทรศัพท์มือถืออื่น ๆ ทั้งหมด

ตลาดมีรางวัล RORC สูงหรือไม่?

การประเมินมูลค่าหุ้นของแอปเปิลและโนเกียในปีพ. ศ. 2552 ปรากฏว่าตลาดให้ผลตอบแทนแก่ บริษัท ที่มีผลตอบแทนจากเงินทุนวิจัยสูงกว่าในตอนท้ายของเดือนมีนาคม 2009 แอปเปิ้ลมีราคาหุ้นประมาณ $ 113 ขณะที่โนเกียมีการซื้อขายที่ประมาณ 12 เหรียญต่อหุ้น สิบห้าเดือนต่อมาโนเกียซื้อขายในราคา $ 8 50 ขณะที่แอ็ปเปิ้ลมีแรงผลักดันอย่างมากในการผลักดันให้เกิดการซื้อขายที่ระดับ 250 เหรียญ การเจริญเติบโตที่ Apple ประสบในช่วงเวลาดังกล่าวเป็นผลมาจากนวัตกรรมที่มั่นคงและผลตอบแทนจากการลงทุนด้านการวิจัยสูง

ข้อสรุป

ในตอนท้ายของวันผลผลิตของ R & D คือสิ่งที่ผลักดันให้ บริษัท มีผลกำไรจากเทคโนโลยีและในที่สุดราคาหุ้นของพวกเขา RORC เสนอวิธีการที่เป็นประโยชน์ในการติดตามผลการผลิต R & D ของ บริษัท เทคโนโลยีและยังช่วยให้นักลงทุนทราบว่า บริษัท ต่างๆมีส่วนแบ่งอย่างไรบ้าง (ประเมินผลการดำเนินงานที่ผ่านมาก่อนที่จะลงทุนในกองทุนแกดเจ็ตประเภทนี้หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูที่
กองทุนเทคโนโลยี

)