เป็นเรื่องยากที่จะทราบว่า บริษัท ใดให้ความไว้วางใจ แม้จะมีกฎหมายปฏิรูปอย่างต่อเนื่อง แต่การกระทำผิดของ บริษัท ยังคงดำเนินต่อไป และในขณะที่นักลงทุนจะรู้ได้ยากว่า บริษัท กำลังทำหนังสือจนกว่าจะสายเกินไปพวกเขาไม่จำเป็นต้องอยู่ในที่มืดในกิจกรรมการจัดการที่น่าสงสัยและการติดต่อกัน มีข้อมูลที่มีค่ามากมายที่สามารถเข้าถึงได้ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนว่าผู้บริหารอาจไม่ได้ทำหน้าที่เพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้น บทความนี้จะแสดงบางส่วนของสัญญาณของสิ่งที่น่าสงสัยที่ค้นพบในเอกสารสาธารณะ ( การรู้สิทธิของคุณในฐานะผู้ถือหุ้น ) การชดเชย วันนี้เป็นวันที่ ทั่วไปสำหรับผู้บริหารระดับสูงที่จะได้รับเงินเดือนประจำปีฐานเกินกว่า 1 ล้านเหรียญ แต่สำหรับผู้บริหารบางรายรายได้นั้นไม่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้เกิดการชดเชยที่ไม่สมควร
พิจารณาการชดเชยอย่างมหาศาลที่ขาดไม่ได้ในอดีต CEO ของ Hewlett-Packard Carly Fiorina ในระหว่างที่เธอดำรงตำแหน่งราคาหุ้นของเอชพีลดลงมากกว่าสองในสาม แต่นับตั้งแต่ที่เธอเข้าร่วมงานกับ บริษัท เมื่อปีพ. ศ. 2542 จนกระทั่งเธอถูกขับออกในเดือนก. พ. 2548 Fiorina พาบ้านไปซื้อบ้านมากกว่า 16 ล้านเหรียญ นอกจากนี้เอชพียังช่วยให้เธอมีค่าใช้จ่ายในการจำนองและย้ายที่รวมทั้งสิ้น 1 เหรียญ 6 ล้านบาทระหว่างปี 2542 ถึงปลายปี 2546 นอกจากนี้ บริษัท ยังจ่ายค่าเดินทางส่วนบุคคลให้แก่เครื่องบินเจ็ทของเอชพีและจ่ายเงินเกษียณอายุเป็นจำนวนเงิน 100,000 เหรียญต่อปีและในที่สุดชุดค่าชดเชยของเธอมีมูลค่าประมาณ 21 ล้านเหรียญ
หากค่าตอบแทนผู้บริหารลดลงในขณะที่ประสิทธิภาพการทำงานลดลงอาจส่งผลให้ผู้บริหารไม่ได้ทำงานในความสนใจของผู้ถือหุ้น สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินผลงานของผู้ที่ดำเนินกิจการโปรดดูการประเมินการบริหารงานของ บริษัท
และการยกฝาครอบเรื่องค่าตอบแทนของซีอีโอ การเลือกผู้ถือหุ้นของพนักงาน โดยทั่วไปแล้วความเป็นเจ้าของในการบริหารจัดการเป็นสิ่งที่ดี - ด้วยเงินของตัวเองในบรรทัดผู้บริหารมีแนวโน้มที่จะทำผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น แต่เจ้าของไม่ได้มีผลที่ต้องการนี้เมื่ออยู่ในรูปแบบของตัวเลือกหุ้นพนักงาน (ESO) หรือตัวเลือกหุ้นแรงจูงใจ: เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้นในมูลค่าที่ผู้บริหารสามารถทำให้โชคลาภจาก ESOs ของพวกเขา - แต่เมื่อพวกเขาตกนักลงทุนสูญเสีย ออกในขณะที่ผู้บริหารไม่เลวร้ายยิ่งกว่าก่อนดังนั้นในขณะที่ตัวเลือกหุ้นของพนักงานถือเป็นองค์ประกอบสำคัญของการชดเชยให้ระวัง บริษัท ที่เปรียบเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ ให้ ESO แก่ผู้บริหารจำนวนมาก ในขณะเดียวกันควรระวัง บริษัท ที่ปรับราคาเสนอทางเลือกไว้ แต่เดิมการออกตัวเลือกในราคาเดียวและเนื่องจากราคาหุ้นของ บริษัท ตกลงไปแลกเปลี่ยนตัวเลือกเก่ากับราคาใหม่ที่มีราคาลดลง บริษัท อ้างว่าการกระทำเช่นการลงทุนในสุขภาพในระยะยาวขององค์กรกล่าวว่าการปรับราคาครั้งใหม่เป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อรักษาพนักงานที่มีพรสวรรค์ไว้ในช่วงเวลาที่ยัน แน่นอนการปรับราคาครั้งใหม่เป็นเรื่องที่ดีสำหรับผู้บริหารที่มี ESO แต่ผู้ถือหุ้นยังต้องทนทุกข์ทรมานกับมูลค่าหุ้นที่ลดลงในขณะที่หุ้นของผู้บริหารใน บริษัท ได้รับการคุ้มครอง
บริษัท เทคโนโลยีเป็นผู้กระทำผิดที่พบเห็นบ่อยที่สุดเนื่องจากมักจะชดเชยกับตัวเลือกหุ้นของพนักงานมากที่สุด พิจารณาผู้ผลิตชิป Broadcom ในปีพ. ศ. 2547 บริษัท ได้ออกหุ้นกู้ 48 ล้านฉบับคิดเป็นประมาณ 15% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด จากทั้งหมด 18 ล้านตัวเลือกนี้มีการปรับราคาใหม่ด้วยราคาที่ต่ำกว่า คุณสามารถหาข้อมูลเกี่ยวกับการถือครองหุ้นของผู้บริหารในใบมอบฉันทะประจำปีในเอกสารที่ระบุไว้ "DEF-14A" ในเว็บไซต์ EDGAR ของ SEC
การทำธุรกรรมของบุคคลที่เกี่ยวโยง
การศึกษาของ บริษัท วิจัย RateFinancials พบว่าเกือบ 40% ของ 500 บริษัท ใน S & P มีการทำธุรกิจกับบุคคลที่มีความสัมพันธ์ส่วนตัวกับ บริษัท หรือผู้บริหารของ บริษัท
แม้ว่าการทำธุรกรรมส่วนใหญ่ของบุคคลที่เกี่ยวโยงกันเป็นเรื่องที่ถูกกฎหมาย แต่การปฏิบัตินี้ก็คว้าพาดหัวข่าวไว้ในระหว่างการตายของ Enron การทำธุรกรรมระหว่าง บริษัท กับนิติบุคคลเฉพาะกิจช่วย บริษัท พลังงานทำบัญชีหนังสือ การทำธุรกรรมของบุคคลที่เกี่ยวโยงกันมีความสำคัญอย่างมากในเรื่องอื้อฉาวของ บริษัท อื่น ๆ การทำธุรกรรมเหล่านี้ก่อให้เกิดคำถามว่าบุคคลภายในองค์กรให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นหรือไม่ ข้อเสนอนี้ไม่ว่าจะมีขนาดเล็กเพียงใด แต่สามารถสร้างความประทับใจให้ผู้ใช้ภายในใช้เนื้อหาของ บริษัท เพื่อผลประโยชน์ส่วนตัวซึ่งส่งผลให้ บริษัท ได้รับการติดตั้งแท่งสั้น
บริษัท ต้องเปิดเผยการติดต่อกับผู้บริหารและผู้บริหารของ บริษัท และ บริษัท ร่วมและญาติของพวกเขา คุณสามารถดูรายละเอียดของการติดต่อเหล่านี้ได้ในรายงาน 10-K ประจำปีภายใต้หัวข้อ "ความสัมพันธ์บางอย่างและรายการที่เกี่ยวข้อง"
ตัวอย่างเช่นในพร็อกซีพร็อพเพอร์ตี้ 2004 ของสองหุ้นที่ได้รับการยกย่องอย่างดี - ข้อตกลง Gap และ Best Buy เกี่ยวกับคู่สัญญาที่ดูเหมือนจะเป็นประโยชน์โดยตรงต่อผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท Best Buy มีสัญญาเช่า 2 สาขาจากประธานและค่าเช่ารวมสำหรับร้านค้าทั้งสองแห่งนี้อยู่ที่ประมาณ 950,000 เหรียญสหรัฐสำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดลงในวันที่ 28 ก.พ. 2547 สำหรับ The Gap ผู้รับเหมาทั่วไปสำหรับการก่อสร้างร้าน Fisher Development คือ เป็นเจ้าของโดยพี่ชายของประธานเดอะแก็ป จนกระทั่งปีพ. ศ. 2545 บริษัท รับเหมาก่อสร้างแห่งนี้เป็นผู้รับเหมารายแรกที่ไม่ได้เป็นเจ้าของ แต่เพียงผู้เดียวใน The Gap เมื่อคุณเห็นดีลที่มีขนาดใหญ่มากข้อเสนอที่เกี่ยวข้องให้แน่ใจว่าจะถามตัวเองว่าพวกเขาทำงานในความโปรดปรานของ บริษัท หรือผู้ที่ทำงานมัน
บอร์ดแบบเรียงซ้อน
ไม่น่าแปลกใจที่การชดเชยค่าตอบแทนพนักงานหรือจูงใจในการกำหนดราคาหุ้นใหม่และการทำธุรกรรมที่น่าสงสัยเกี่ยวกับหุ้นของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะได้รับการปฏิบัติโดย บริษัท ที่มีคณะกรรมการเป็นผู้บริหารภายในโดยเฉพาะอย่างยิ่ง อย่าลืมตรวจสอบรายงาน 10-K และพร็อกซี่เพื่อดูว่าบอร์ดมีการวางซ้อนกันสูงขึ้นหรือไม่กับเพื่อนร่วมงานผู้บริหารครอบครัวเพื่อนหรือบุคคลอื่นที่อาจยอมรับการตัดสินใจของผู้บริหาร
ระวังโต๊ะที่เดินโซเซหรือไม้กระดานที่กรรมการไม่ได้เข้าร่วมการเลือกตั้งในเวลาเดียวกัน โครงสร้างการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการที่เลื่อนลอยสามารถชะลอการกำจัดสมาชิกในคณะกรรมการที่ไม่ได้ผลหรือสนับสนุนกิจกรรมการจัดการที่น่าสงสัย ผลที่ไม่พึงปรารถนาคือการบริหารจัดการที่ยึดถือผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้ตอบสนองต่อผู้ถือหุ้น นอกจากนี้โต๊ะที่ได้ถูกย้ายไปซื้อกิจการและการพร็อกซียังทำได้ยากกว่าเนื่องจากผู้มีโอกาสเป็นผู้ถือหุ้นไม่สามารถบังคับให้มีการเลิกจ้างของผู้บริหารในที่ประชุมผู้ถือหุ้นคนเดียว แต่ต้องดำเนินการต่อไป
สมมุติว่า บริษัท ที่ทำอิฐมีคณะกรรมการ 11 คนประกอบด้วยสมาชิก 4 คนที่ได้รับการเลือกตั้งในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งเดียว ผู้จัดการ บริษัท ตัดสินใจที่จะรับผลกำไรทั้งหมดและลงทุนในชุดชั้นในสุดหรูชุดชั้นใน ขอบคุณคณะกรรมการที่ได้รับการเปลี่ยนแปลงไปอาจต้องใช้เวลาหลายปีในการออกเสียงลงคะแนนสำหรับกรรมการที่ตัดสินใจสนับสนุนการตัดสินใจลงทุนที่โง่เขลา
ข้อสรุป
การชดเชยการจัดการที่มากเกินไปการปรับราคาหุ้นใหม่การทำธุรกรรมของบุคคลที่เกี่ยวโยงกันและกระดานลื่นเป็นเพียงไม่กี่นักปฏิบัติที่นักลงทุนควรศึกษาก่อนลงทุนใน บริษัท การอ่านอย่างใกล้ชิดของคำแถลง 10-K และพร็อกซีเป็นวิธีที่ดีในการตรวจสอบว่า บริษัท มุ่งเน้นสร้างมูลค่าของผู้ถือหุ้นหรือทำหน้าที่เป็นตัวขับเคลื่อนผลประโยชน์ของผู้จัดการเองหรือไม่
นักลงทุนไม่สามารถตรวจจับการติดต่อสองครั้งของฝ่ายบริหารหรือฝ่ายจัดการได้ หาสถานที่ที่จะมอง