ในช่วงกว้างของตราสารทางการเงินหุ้นที่ต้องการ (หรือ "prefers") ครอบครองสถานที่ที่ไม่ซ้ำกัน เนื่องจากลักษณะของพวกเขาพวกเขา straddle บรรทัดระหว่างหุ้นและพันธบัตร ในทางเทคนิคพวกเขาเป็นตราสารทุน แต่มีหลายลักษณะด้วยตราสารหนี้ นักวิเคราะห์การลงทุนบางรายอ้างถึงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหลักทรัพย์อ้างอิง ในบทความนี้เราจะให้ภาพรวมอย่างละเอียดเกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิและเปรียบเทียบกับหุ้นที่เป็นที่รู้จักกันดี
เนื่องจากข้อคิดเห็นเกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิจำนวนมากเปรียบเทียบกับพันธบัตรและตราสารหนี้อื่น ๆ ก่อนอื่นเรามาดูความคล้ายคลึงกันและความแตกต่างระหว่างหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นกู้
พันธบัตรและสิ่งที่ต้องการ: ความคล้ายคลึงกัน
ความไวของอัตราดอกเบี้ย
หุ้นบุริมสิทธิมีมูลค่าคงที่คงที่และจ่ายเงินปันผลตามอัตราร้อยละของหุ้นที่ตราไว้ในอัตราคงที่ เช่นเดียวกับพันธบัตรซึ่งมีการชำระเงินคงที่มูลค่าตลาดของหุ้นบุริมสิทธิมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิจะต้องลดลงเพื่อให้นักลงทุนมีอัตราที่ดีขึ้น ถ้าอัตราการลดลงตรงกันข้ามจะถือเป็นจริง อย่างไรก็ตามการย้ายญาติของผลผลิตที่ต้องการมักจะน้อยกว่าพันธบัตร - 9 -> ดู: ดอกเบี้ยและเงินลงทุนตราสารหนี้
Callability
ต้องมีอายุการใช้งานที่ไม่ จำกัด เนื่องจากไม่มีวันที่ครบกำหนด แต่อาจมีการเรียกโดยผู้ออกหลักทรัพย์หลังจากวันที่กำหนด . แรงจูงใจในการไถ่ถอนโดยทั่วไปเหมือนกับพันธบัตร บริษัท เรียกหลักทรัพย์ที่จ่ายอัตราที่สูงกว่าสิ่งที่ตลาดกำลังเสนอ นอกจากนี้เช่นเดียวกับกรณีหุ้นกู้ราคาไถ่ถอนอาจเป็นราคาที่สูงกว่าเพื่อเพิ่มความต้องการในการทำตลาดขั้นต้น
> อย่างไรก็ตามพันธบัตรมีอายุมากกว่าความต้องการ ความอาวุโสของความต้องการใช้ทั้งการกระจายรายได้ของ บริษัท (เป็นเงินปันผล) และการชำระบัญชีของเงินในกรณีของการล้มละลาย ด้วยความต้องการนักลงทุนกำลังยืนใกล้กับสายการชำระเงินมากกว่าผู้ถือหุ้นทั่วไปแม้ว่าจะไม่มากก็ตาม การแปลงสภาพเช่นเดียวกับพันธบัตรที่เปลี่ยนแปลงได้ความต้องการมักจะสามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญของ บริษัท ที่ออกได้ คุณลักษณะนี้ช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นช่วยให้พวกเขาสามารถล็อคผลตอบแทนจากการลงทุนที่ต้องการได้และอาจมีส่วนร่วมในการเพิ่มทุนของหุ้นสามัญ
ดู: บทนำหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพและหุ้นกู้แปลงสภาพ: บทนำ
การให้คะแนน เช่นหุ้นกู้หุ้นที่ต้องการได้รับการจัดอันดับจาก บริษัท จัดอันดับเครดิตรายใหญ่เช่น Standard & Poor's และ Moody'sการจัดอันดับความชอบโดยทั่วไปคือหนึ่งหรือสองชั้นด้านล่างของหุ้นกู้ของ บริษัท เดียวกันเนื่องจากเงินปันผลที่เป็นที่ต้องการไม่ได้ถือเอาการค้ำประกันเช่นเดียวกับการจ่ายดอกเบี้ยจากพันธบัตรและหุ้นกู้เหล่านี้มีฐานะเป็นของเจ้าหนี้ทั้งหมด
ดู: การให้คะแนนเครดิตขององค์กรคืออะไร?
พันธบัตรและสิ่งที่ต้องการ: ความแตกต่าง
ประเภทความมั่นคง
ตามที่สังเกตก่อนหน้าหุ้นบุริมสิทธิเป็นทุน พันธบัตรเป็นหนี้ ตราสารหนี้ส่วนใหญ่พร้อมกับเจ้าหนี้ส่วนใหญ่มีส่วนของผู้ถือหุ้นระดับอาวุโสกว่า ทุกๆ
การชำระเงิน
ต้องการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลเหล่านี้เป็นเงินปันผลถาวรโดยปกติจะมีอายุการใช้งานของหุ้น แต่ต้องประกาศโดยคณะกรรมการ บริษัท ดังนั้นจึงไม่มีการรับประกันที่เหมือนกันกับผู้ถือหุ้นกู้ เนื่องจากพันธบัตรได้รับการคุ้มครองโดยการผูกขาด หาก บริษัท มีปัญหาเรื่องเงินสดคณะกรรมการ บริษัท สามารถเลือกระงับเงินปันผลที่ต้องการได้ ความไว้วางใจไว้วางใจป้องกัน บริษัท จากการดำเนินการเดียวกันกับพันธบัตร ความแตกต่างอีกประการหนึ่งคือเงินปันผลที่ต้องการจะได้รับจากผลกำไรหลังหักภาษีของ บริษัท ในขณะที่ดอกเบี้ยพันธบัตรจะจ่ายก่อนหักภาษี ปัจจัยนี้ทำให้ บริษัท ผู้ออกต้องออกและจ่ายเงินปันผลในหุ้นบุริมสิทธิมากขึ้น
ดู: บริษัท ต่างๆจ่ายเงินปันผลอย่างไร
ผลตอบแทน การคำนวณอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันของรายการที่ต้องการคล้ายกับการคำนวณการคำนวณเช่นเดียวกับพันธบัตร: เงินปันผลรายปีหารด้วยราคา ตัวอย่างเช่นหากหุ้นที่ต้องการจ่ายเงินปันผลเป็นรายปีที่ $ 1 75 และปัจจุบันซื้อขายในตลาดที่ $ 25, ผลผลิตปัจจุบันคือ: $ 1 75/25 = 7% ในตลาดจะให้ผลตอบแทนมากกว่า สูงกว่าพันธบัตรของผู้ออกตราสารเดียวกันซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนพึงพอใจมากขึ้น ความผันผวน ในขณะที่ความต้องการมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยจะไม่เป็นราคาที่อ่อนไหวต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเป็นพันธบัตร อย่างไรก็ตามราคาของพวกเขาสะท้อนถึงปัจจัยทางการตลาดโดยทั่วไปที่มีผลกระทบต่อผู้ออกตราสารหนี้ในระดับสูงกว่าพันธบัตรของผู้ออกตราสารเดียวกัน
การเข้าถึงข้อมูลสำหรับนักลงทุนรายใหญ่
ข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท สามารถเข้าถึงได้ง่ายกว่าข้อมูลเกี่ยวกับพันธบัตรของ บริษัท ทำให้ความต้องการเป็นไปในรูปแบบทั่วไปได้ง่ายขึ้น (และอาจเป็นของเหลวได้ง่ายขึ้น) มูลค่าหุ้นที่ต่ำยังช่วยให้การลงทุนง่ายขึ้นเนื่องจากพันธบัตรที่มีมูลค่าตราไว้ที่ประมาณ 1,000 ดอลลาร์มักมียอดซื้อขั้นต่ำ (เช่นมี 5 พันธบัตร)
หุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ: ความคล้ายคลึงกัน
การชำระเงิน
ทั้งสองประเภทนี้เป็นตราสารทุนที่จ่ายเงินปันผลจากผลกำไรหลังหักภาษีของ บริษัท หุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ: ความแตกต่าง การชำระเงิน
Preferreds มีการจ่ายเงินปันผลแบบคงที่และแม้ว่าจะไม่ได้รับการค้ำประกัน แต่ผู้ออกจะมีภาระผูกพันมากขึ้นในการจ่ายเงิน การจ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญหากมีอยู่ทั้งหมดจะได้รับการชำระเงินหลังจากที่ภาระผูกพันของ บริษัท ต่อผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิทุกรายได้รับความพึงพอใจแล้ว
ความประทับใจ
นี่คือจุดที่ต้องการลดความมันวาวสำหรับนักลงทุนจำนวนมากตัวอย่างเช่นหาก บริษัท วิจัยด้านเภสัชกรรมค้นพบวิธีการรักษาไข้หวัดที่มีประสิทธิภาพหุ้นสามัญของ บริษัท จะทะยานขณะที่ความต้องการใน บริษัท เดียวกันอาจเพิ่มขึ้นเพียงไม่กี่จุด ความผันผวนของหุ้นบุริมสิทธิที่ลดลงอาจดูน่าสนใจ แต่ความต้องการจะไม่เข้าร่วมในความสำเร็จของ บริษัท ในระดับเดียวกับหุ้นสามัญ
การออกเสียงลงคะแนน
ในขณะที่หุ้นสามัญมักเรียกว่าหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงหุ้นที่ต้องการมักไม่มีสิทธิในการออกเสียง
ประเภทของหุ้นบุริมสิทธิ แม้ว่าความเป็นไปได้จะไม่มีที่สิ้นสุดเกือบจะเป็นประเภทพื้นฐานของหุ้นที่ต้องการ:
สะสม: สต็อกที่ต้องการมากที่สุดคือสะสมซึ่งหมายความว่าหาก บริษัท ระงับการเป็นส่วนหนึ่งหรือทั้งหมดของ เงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับการพิจารณาว่าเป็นเงินปันผลที่ค้างชำระและต้องจ่ายก่อนการจ่ายเงินปันผลอื่น ๆ หุ้นบุริมสิทธิที่ไม่มีลักษณะสะสมเรียกว่าตรงหรือไม่สะสมที่ต้องการ Callable: หุ้นบุริมสิทธิส่วนใหญ่สามารถแลกเป็นหุ้นได้ให้แก่ผู้ออกหุ้นกู้ในการไถ่ถอนหุ้นในวันที่และราคาที่ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวน
Convertible: ระยะเวลาในการแปลงและราคาแปลงเฉพาะสำหรับแต่ละฉบับจะมีการระบุไว้ในหนังสือชี้ชวนของหุ้นบุริมสิทธิ
การเข้าร่วม: หุ้นบุริมสิทธิมีอัตราการจ่ายเงินปันผลคงที่ หาก บริษัท ออกหุ้นบุริมสิทธิหุ้นเหล่านั้นอาจมีรายได้มากกว่าที่กำหนดไว้ สูตรที่แน่นอนสำหรับการมีส่วนร่วมจะอยู่ในหนังสือชี้ชวน ส่วนใหญ่ที่ไม่ต้องการเข้าร่วม หุ้นบุริมสิทธิที่ปรับได้ (ARPS): การเพิ่มเงินปันผลในรูปคลื่นความถี่ใหม่นี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการที่กำหนดโดย บริษัท เงินปันผลสำหรับ ARPSs เป็นกุญแจสำคัญในการให้ผลตอบแทนในประเด็นของรัฐบาลสหรัฐฯทำให้นักลงทุนได้รับการคุ้มครองในวง จำกัด สำหรับตลาดอัตราดอกเบี้ยที่ไม่พึงประสงค์
ทำไมถึงต้องการ? บริษัท อาจเลือกที่จะออกข้อกำหนดด้วยเหตุผลสองประการดังต่อไปนี้
ความยืดหยุ่นในการชำระเงิน: อาจมีการระงับการจ่ายเงินปันผลที่ต้องการในกรณีปัญหาเงินสดของ บริษัท
ง่ายต่อการทำการตลาด: สต็อกที่ต้องการส่วนใหญ่ซื้อมาและถือโดยสถาบันต่างๆซึ่งอาจทำให้ง่ายต่อการทำการตลาดในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป
- สถาบันมีแนวโน้มที่จะลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิเพราะกฎของ IRS อนุญาตให้ บริษัท ในสหราชอาณาจักรที่จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลเพื่อไม่ให้ได้รับเงินปันผล 70% ของรายได้เงินปันผลที่ได้รับจากรายได้ที่ต้องเสียภาษี นี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อว่าเงินปันผลที่ได้รับหักและเป็นเหตุผลหลักว่าทำไมนักลงทุนที่ต้องการเป็นหลักสถาบัน
- ข้อเท็จจริงที่ว่าบุคคลธรรมดาไม่มีสิทธิได้รับการเก็บภาษีอย่างดีเช่นนี้ไม่ควรแยกการพิจารณาโดยอัตโนมัติออกจากการพิจารณา ในหลายกรณีอัตราภาษีบุคคลภายใต้กฎใหม่คือ 15% เปรียบเทียบกับการจ่ายภาษีในอัตราปกติกับดอกเบี้ยรับจากหุ้นกู้ อย่างไรก็ตามเนื่องจากอัตรา 15% ไม่ใช่ความเป็นจริงแบบข้ามกระดานนักลงทุนควรขอคำแนะนำด้านภาษีที่มีอำนาจก่อนที่จะดำน้ำตามความต้องการ
- การจ่ายเงินปันผลในรูปรายได้สูงกว่าหุ้นกู้หรือหุ้นสามัญ
- การลงทุนต่อหุ้นต่ำกว่าหุ้นกู้
- ลำดับความสำคัญของหุ้นสามัญเพื่อการจ่ายปันผลและการชำระบัญชี
ความมั่นคงด้านราคามากกว่าหุ้นสามัญ หุ้นกู้
ตราสารหนี้ที่มีลักษณะคล้ายคลึงกัน
- Callability
- การขาดสภาพคล่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งทำให้การฟื้นตัวของเงินลงทุนที่ไม่แน่นอน
ศักยภาพในการแข็งค่าอย่าง จำกัด
ความไวของอัตราดอกเบี้ย > ขาดการโหวต
บรรทัดล่าง
- นักลงทุนรายย่อยที่กำลังมองหาหุ้นที่ต้องการควรตรวจสอบข้อดีและข้อเสียทั้งสองอย่างมีหลาย บริษัท ที่แข็งแกร่งในอุตสาหกรรมที่มีเสถียรภาพที่ออกหุ้นบุริมสิทธิที่จ่ายเงินปันผลมากกว่าการลงทุนในพันธบัตรเกรด จุดเริ่มต้นสำหรับการวิจัยที่ต้องการเฉพาะคือหนังสือชี้ชวนของหุ้นซึ่งคุณมักจะสามารถหาได้ทางออนไลน์ หากคุณกำลังมองหาผลตอบแทนที่ค่อนข้างปลอดภัยคุณไม่ควรมองข้ามตลาดหุ้นที่ต้องการ
-
