ในแนวทางดั้งเดิมในการสร้างพอร์ตการลงทุนนักลงทุนจะพิจารณาความเสี่ยงของตนและเลือกการลงทุนตามจำนวนความเสี่ยงที่พวกเขายินดีที่จะทำ ในแง่เทคนิคมากขึ้นการตัดสินใจในการจัดสรรสินทรัพย์จะเกิดขึ้นจากการยอมรับความเสี่ยง

อัตราส่วน Sortino แสดงถึงการตรงกันข้ามกับแนวทางการลงทุนแบบเดิม แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงอัตราส่วนของ Sortino จะมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนที่ต้องการของนักลงทุน การทำความเข้าใจเกี่ยวกับความแตกต่างทั้งแบบกว้างและแบบละเอียดระหว่างวิธีการเหล่านี้สามารถช่วยนักลงทุนในการสร้างพอร์ตการลงทุนได้อย่างสอดคล้องกับวัตถุประสงค์การลงทุนมากที่สุด

เมื่อเริ่มถามเพื่อกำหนดเป้าหมายการลงทุนนักลงทุนจำนวนมากเริ่มต้นด้วยวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวซึ่งสามารถสรุปได้ว่า "ฉันต้องการสร้างรายได้ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เท่าที่ฉันทำได้ " เมื่อนำเสนอด้วยกลยุทธ์การลงทุนที่ให้โอกาสในการบรรลุผลกำไรที่สำคัญเพื่อแลกกับความเป็นไปได้ที่จะต้องสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญนักลงทุนจำนวนมากเหล่านี้จะทบทวนเป้าหมายการลงทุนของตนต่อไปในสิ่งที่ต้องการมากขึ้น "ฉันต้องการสร้างรายได้ให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ การสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญ. ในขั้นตอนนี้การวางแผนอย่างจริงจังสามารถเริ่มต้นได้และความจำเป็นในการวัดความเสี่ยงจะมีความเกี่ยวข้อง

ความเสี่ยงและผลตอบแทน จากมุมมองของนักลงทุนความเสี่ยงและผลตอบแทนมีความสัมพันธ์โดยตรงโดยมีความเสี่ยงต่ำเกี่ยวกับผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นในระดับต่ำและความเสี่ยงในระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่สูง . แนวคิดที่ว่าเงินลงทุนสามารถให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นได้ก็ต่อเมื่อความเสี่ยงของการสูญหายมักเรียกกันว่า "การแลกหุ้นความเสี่ยง"

เนื่องจากความเสี่ยงในการแลกผลตอบแทนนักลงทุนต้องตระหนักถึงระดับความเสี่ยงของตนเองในการเลือกลงทุน เป้าหมายคือเพื่อให้เข้าใจถึงความสมดุลระหว่างระดับผลตอบแทนที่เกิดขึ้นกับจำนวนความเสี่ยงที่ต้องเกิดขึ้นเพื่อสร้างผลตอบแทนเหล่านั้น เพื่อประเมินความสมดุลนี้นักลงทุนจำเป็นต้องสามารถวัดปริมาณและวัดความเสี่ยงได้ อัตราส่วน Sharpe

Sharpe Ratio ซึ่งเป็นผลมาจากการที่วิลเลียมชาร์ปเป็นหนึ่งในมาตรการความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ใช้บ่อยที่สุด คำนวณโดยการลบอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนของการลงทุนที่ได้รับการพิจารณาและหารผลตามส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนของการลงทุน สูตรทางคณิตศาสตร์สำหรับการคำนวณอัตราส่วน Sharpe คือ

การมองอย่างใกล้ชิดพันธบัตรอายุ 10 ปีของ U. S. Treasury จะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและผลตอบแทนของมันถูกนำมาใช้ในการคำนวณ Shape Ratio ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานขึ้นอยู่กับความผันผวน มันทำงานบนสมมติฐานที่ส่งกลับสอดคล้องกับการกระจายรูประฆังปกติการแจกแจงแบบปกติให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์: ประมาณสองในสามของเวลา (68.3%) ผลตอบแทนควรอยู่ในค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่ง (+/-) และ 95% ของเวลาผลตอบแทนควรอยู่ภายในสองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน กราฟแสดงการแจกแจงแบบปกติ 2 แบบคือ "หาง" ผอมและสมมาตรที่สมบูรณ์แบบ หางผอมบ่งบอกถึงการเกิดผลตอบแทนที่ต่ำมาก (ประมาณ 0. 3% ของเวลา) ที่มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานมากกว่า 3 ค่าจากค่าเฉลี่ย สมมาตรหมายความว่าความถี่และขนาดของกำไรที่เพิ่มขึ้นเป็นภาพสะท้อนความสูญเสีย

อัตราส่วน Sharpe มีประวัติอันยาวนานในการใช้งานทางวิชาการและเป็นประโยชน์เมื่อเปรียบเทียบการลงทุนกับแต่ละอื่น ๆ แม้ว่าจะไม่ใช่มาตรการที่สมบูรณ์แบบด้วยตัวเอง แต่อัตราส่วน Sharpe ช่วยให้ผลงานของพอร์ทโฟลิโอสามารถเทียบเคียงได้กับผลงานของอีกกลุ่มหนึ่งโดยการปรับความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นลองเปรียบเทียบผู้บริหาร 2 คนและดูว่าพวกเขาเปรียบเทียบกันอย่างไร หากผู้จัดการ A สร้างผลตอบแทน 15% ในขณะที่ผู้จัดการ B สร้างผลตอบแทน 12% ก็จะปรากฏว่าผู้จัดการ A เป็นนักแสดงที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตามหากผู้จัดการ A ที่มีผลตอบแทน 15% ได้รับความเสี่ยงมากกว่าผู้จัดการ B อาจเป็นได้ว่าผู้จัดการทีม B มีผลตอบแทนที่ดีกว่า

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าอัตราความเสี่ยงเป็น 5% และพอร์ทโฟลิโอของ A A มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเท่ากับ 8% ขณะที่พอร์ตโฟลิโอของ B มีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานอยู่ที่ 5% อัตราส่วนของ Sharpe สำหรับผู้จัดการ A จะอยู่ที่ 1.25 ในขณะที่อัตราส่วนของผู้จัดการ B จะเท่ากับ 1. 4 ซึ่งดีกว่าผู้จัดการ A. จากการคำนวณเหล่านี้ผู้จัดการ B สามารถสร้างผลตอบแทนสูงขึ้นได้ตามความเสี่ยงที่ปรับเปลี่ยน

แน่นอนว่านักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้มองว่าความผันผวนด้านข้างและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นความท้าทายที่เท่ากัน ในความเป็นจริงในขณะที่ความผันผวนด้าน Downside เป็นความวิตกอย่างมากความผันผวนของราคาหุ้นผันผวนส่งผลให้เกิดกำไรที่คาดไม่ถึงและน่าจะเป็นการพัฒนาที่น่ายินดี

อัตราส่วน Sortino

อัตราส่วน Sortino ซึ่งพัฒนาโดย Dr. Frank A. Sortino ในปีพ. ศ. 2523 ได้ปรับแนวคิดที่นำมาใช้โดย Shape Ratio ในขณะที่อัตราส่วน Sharpe วัดความผันผวนทั้งด้านข้างและด้านล่างอัตราส่วนอัตราส่วนของ Sortino จะจับเฉพาะความผันผวนด้าน Downside การคำนวณอัตราส่วนของ Sortino มีความคล้ายคลึงกับการคำนวณอัตราส่วน Sharpe ยกเว้นว่าจะใช้ส่วนเบี่ยงเบนต่ำสำหรับส่วนหารโดยไม่คำนึงถึงผลตอบแทนที่เป็นบวกแทนการเบี่ยงเบนมาตรฐานและแทนที่อัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงด้วยอัตราผลตอบแทนจากเป้าหมายที่กำหนดไว้ โดยนักลงทุน สมการทางคณิตศาสตร์มีดังต่อไปนี้

การมองใกล้เป้าหมายอัตราผลตอบแทนอาจเป็นอัตราที่จำเป็นในการบรรลุเป้าหมายทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงในช่วงระยะเวลาหนึ่งอัตราที่จำเป็นในการจับคู่หรือชนะเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดหรือ อัตราอื่นใดที่นักลงทุนต้องการ

การให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้าน Downside ทำให้อัตราส่วนเงินทุน Sortino Ratio มีความเกี่ยวข้องกับนักลงทุนมากขึ้นเนื่องจากมองว่ามีความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเทียบกับความผันผวนเพียงอย่างเดียว การลงทุนมักจะมุ่งเน้นไปที่การทำเงินไม่ใช่แค่การลดความเสี่ยงเท่านั้นนอกจากนี้เกณฑ์มาตรฐานที่นักลงทุนกำหนดให้สอดคล้องกับการมุ่งเน้นในการสร้างรายได้ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของความเสี่ยงจะถูกนำมาใช้หากสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของนักลงทุนการวัดความผันผวนของเกณฑ์มาตรฐานที่ปราศจากความเสี่ยงอาจเป็นการเปรียบเทียบที่ไม่เหมาะสมโดยสิ้นเชิงหากนักลงทุนมีหุ้นทุนขนาดใหญ่ที่ มีแนวโน้มที่จะประพฤติเช่น Standard and Poor's 500, Dow Jones Industrial Average หรือ benchmark อื่น ๆ ด้วยอัตราส่วน Sortino นักลงทุนสามารถเลือกเกณฑ์มาตรฐานที่ตรงกับวัตถุประสงค์ของตนเองได้ดีที่สุด บรรทัดด้านล่าง

โดยสรุปอัตราส่วน Sortino มุ่งเน้นไปที่อัตราผลตอบแทนที่ต้องการเพื่อให้บรรลุเป้าหมายของนักลงทุน สิ่งนี้ทำให้ความสำคัญกับสิ่งที่นักลงทุนต้องการที่จะบรรลุ - ไม่ว่าจะเป็นค่าใช้จ่ายของวันหยุดในยุโรปจำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับการชำระเงินดาวน์ในบ้านริมชายหาดหรือเงินก้อนหนึ่งสำหรับการเกษียณอายุ - และไม่ใช่ความผันผวนของพอร์ตการลงทุน