คนในโลกมีกุญแจสีทองพร้อมกับชื่อของคุณอยู่ เมื่อคุณเอากุญแจหลังจากที่จ่ายเงินเล็ก ๆ น้อย ๆ นิดหน่อยแน่นอน (มันเป็นกุญแจสีทองเพราะคุณไม่เพียง แต่ให้พวกนั้น) คุณสามารถปลดล็อคประตูสู่ความมั่งคั่งอนันต์ได้ น่าเสียดายที่ผู้ซื้อที่สำคัญส่วนใหญ่พบว่ามังกรตัวใหญ่ห่อหุ้มกองทรัพย์สมบัติไว้แน่น หัวข้อของโปรแกรมการลงทุนได้รับการชั่งน้ำหนักและวัดโดยผู้คนจำนวนมากและผลการวิจัยมักแบ่งออกเป็น "งานนี้!" (ซื้อหนังสือของฉัน) หรือ "ไม่ได้ผล!" (ซื้อหนังสือของฉัน)
โปรแกรมการลงทุนเหล่านี้มักเป็นไปตามกลยุทธ์การลงทุนเชิงกลซึ่งมีการซื้อและขายหุ้นตามเกณฑ์ที่กำหนดไว้ แม้ว่าวิธีนี้จะขจัดความเสี่ยงจากอารมณ์ของนักลงทุนในการซื้อขาย แต่ก็มีข้อผิดพลาดมากมาย

ตอนกลางคืนและกลางวัน
ในการเริ่มต้นให้ดูที่โปรแกรมโดยทั่วไป ส่วนใหญ่มีพื้นฐานอยู่บนสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งโดยพื้นฐานแล้วจะกล่าวได้ว่าตลาดมีข้อมูลที่เป็นที่รู้จักและมีความเกี่ยวข้องทั้งหมดที่มีอยู่ในปัจจุบัน สรุปได้ว่าราคา "ถูกต้อง" และการเปลี่ยนแปลงของราคาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดเดาได้อย่างถูกต้องโดยไม่ใช้เครื่องเวลา ในกรณีที่กลยุทธ์การลงทุนทางกลแตกต่างจาก EMH อยู่ในความเร็วที่ตลาดมีประสิทธิภาพ แม้ว่าพวกเขาเชื่อว่าตลาดส่วนใหญ่มีประสิทธิภาพและการแก้ไขตัวเองพวกเขายังเชื่อว่าเวลาล่าช้าระหว่างความไร้ประสิทธิภาพและการแก้ไขเพียงพอที่จะใช้ตำแหน่งและผลกำไรออกจากการเก็งกำไร (อ่านเพิ่มเติมอ่าน ประสิทธิภาพในการทำตลาด และ การทำงานผ่านสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ .)

ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของตลาดที่คุณคิด วอร์เรนบัฟเฟตต์หนึ่งในนักลงทุนชั้นนำของโลกได้ตรวจสอบสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพในจดหมายฉบับหนึ่งของปีพ. ศ. 2531 ให้กับผู้ถือหุ้นของ Berkshire Hathaway สังเกตอย่างถูกต้องว่าตลาดมีประสิทธิภาพมาก Buffett ชี้ให้เห็นว่านักวิชาการและผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนสรุปว่าบางทีอาจจะไม่ถูกต้องว่ามันมีประสิทธิภาพเสมอไปหรือไม่ 999 ประสิทธิภาพ ความแตกต่างระหว่างข้อเสนอนี้คือทั้งกลางวันและกลางคืน ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพันล้านของ Buffett ช่วยเพิ่มน้ำหนักให้กับคำพูดของเขา และพวกเขาควรเพราะโชคลาภที่ถูกสร้างขึ้นเมื่อมองหา บริษัท ที่ถูกตีราคาที่ได้รับ mispriced โดยตลาด อย่างไรก็ตามในขณะที่มีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าวอร์เรนบัฟเฟตต์ทำผลกำไรมหาศาลจากการระบุ บริษัท ที่มีราคาถูกและถือครองไว้เขาไม่ได้จัดการกับการเก็งกำไรในระยะสั้นเช่นเดียวกับการลงทุนทางกลที่เกิดขึ้นหลังจาก อย่างไรก็ตามระดับของ Buffett ที่สูงกว่า S & P 500 ในขณะที่ยังคงสร้างความประทับใจได้ลดลงเนื่องจากตลาดเริ่มเข้มงวดและข้อมูลได้เร็วขึ้น (สำหรับความเข้าใจมากขึ้นอ่าน Warren Buffett : เขาทำได้

.)

The Dragon's Lair ตลาดที่มีประสิทธิภาพคือมังกรที่อยู่บนกองเกร็ดทองคำคำจำกัดความ "ผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยง" เป็นความแตกต่างของราคาโดยไม่ได้ตั้งใจในตลาด ลองนึกภาพสอง บริษัท ที่เหมือนกันในทุกๆทางรวมถึงจำนวนรายได้ที่เกิดขึ้นต่องวดและประเภทของผลิตภัณฑ์ที่ขาย ตอนนี้หนึ่งใน บริษัท เหล่านี้ขายในราคา $ 20 ต่อหุ้นและอีกราคาหนึ่งขายได้ 23 เหรียญต่อหุ้น บริษัท เหล่านี้เหมือนกันตามที่ EMH ตลาดจะพิจารณาและนำราคาทั้งสองไปรวมเป็นจุดรวม (convergence) วิธีการที่นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากการแก้ไขล่าช้านี้เป็นจำนวนมาก มักจะเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์ซึ่งในนักลงทุนวางเดิมพันที่ตลาดจะแก้ไขตัวเองและคูณเดิมพันนี้โดยยืมเงินมากขึ้นเพื่อนำไปสู่การเดิมพัน โปรแกรมการซื้อขายเป็น bookies ทางคณิตศาสตร์ที่บอกคุณเกี่ยวกับการแข่งขันล่าสุด (ความคลาดเคลื่อน) และให้อัตราต่อรอง (ข้อมูลทางประวัติศาสตร์และขอบเขตของความแตกต่าง) แต่น่าเสียดายที่เช่นเดียวกับผู้รับแทงม้าสามารถทำให้เสียเงินเดิมพันได้โดยการบอกให้ผู้คนจำนวนมากทราบถึงเคล็ดลับที่ร้อนแรงดังนั้นโปรแกรมการซื้อขายจึงสามารถทำได้ เมื่อโปรแกรมหนึ่ง ๆ ถูกใช้อย่างแพร่หลายมากพอจะทำให้ตัวเองไร้กำลังและบางครั้งอาจเป็นอันตราย

โปรแกรมไม่ว่าจะเป็นในคอมพิวเตอร์หรือหนังสือเกี่ยวกับวิธีการบางอย่างในการลงทุนทางกลก็เหมือนกับอุโมงค์แคบที่ผ่านมามังกร มันปลอดภัยพอเพียงเมื่อคุณอยู่ในอุโมงค์ แต่เมื่อมีผู้คนจำนวนมากใช้มังกร EMT จะได้ยินเสียงฝีเท้าและล้างที่ออก ตัวอย่างเช่นเมื่อนักลงทุนที่มีชื่อเสียง Peter Lynch เริ่มรับเงินในสิบbaggersดูเหมือนว่าเขาจะทำผิดได้ แต่เนื่องจากผู้คนจำนวนมากเริ่มมองหาหุ้นเช่นเดียวกับที่เขาทำ (ขอบคุณหนังสือของเขา) ตลาดเริ่มทุบตีราคาที่เพิ่มขึ้นของนักแบ๊คเกิร์ตที่มีศักยภาพลดความพร้อมในการทำกำไรได้อย่างรวดเร็ว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่
นักลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุด

และ

เลือกหุ้นเช่น Peter Lynch .) Dragon Slayers? การทำกำไรจากการเก็งกำไรยังคงเป็นไปได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณมีทุนมหาศาล เป็นเรื่องปกติที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์จะวางเดิมพันขนาดใหญ่ในตำแหน่ง arbitrage ทั้งหมดเพื่อเอาชนะผลกำไรทุกที่ที่ทำได้ แทนที่จะสังหารมังกร EMH การดำเนินการของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มักเตือนให้นักลงทุนรายเล็ก ๆ แอบย่องไปทั่วหางของมัน แม้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงจะถูกเผาแม้ว่าพวกเขาจะจัดการได้ดีกว่านักลงทุนรายย่อยก็ตาม การเล่นกับไฟ
อุโมงค์รอบมังกรและตรงกับทองจะแคบลงและน้อยลงเมื่อตลาดยังคงเติบโตเต็มที่ การใช้โปรแกรมการซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนทางกลอาจนำไปสู่ผลกำไรได้ แต่ผลตอบแทนที่ได้รับจะหดตัวลงและกรอบเวลาที่ต้องตัดสินใจซื้อและขายจะลดลง คอมพิวเตอร์ที่ใช้ซอฟต์แวร์การซื้อขายได้ทำให้การลงทุนทางกลมีชีวิตชีวาขึ้น แต่ก็เป็นเพียงเรื่องของเวลาจนกว่ากลยุทธ์ที่อนุรักษ์นิยมจะน่าสนใจยิ่งขึ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับระบบการซื้อขายโปรดอ่าน
Trading Systems Coding

.)
ไม่มีทางที่จะสร้างผลกำไรได้ 100% การจัดทำดัชนีแม้จะล่อลวงความมั่งคั่งของมังกร EMH หากตลาดมีการลงทุนแบบพาสซีฟมากพอทั้งนี้เนื่องจากการสร้างดัชนีช่วยกระตุ้นให้คนละเว้นทุกอย่างยกเว้น บริษัท จดทะเบียนใน S & P หรือดัชนีอื่น ๆ เช่นเดียวกับโปรแกรมการซื้อขายที่ช่วยขจัดทุกสิ่งทุกอย่าง ความแตกต่างก็คือนักลงทุนทางกลทำร้ายตัวเองเท่านั้นขณะที่นักลงทุนแบบพาสซีฟมีโอกาสเกิดฟองสบู่ขนาดใหญ่และสร้างความเสียหายต่อตลาดโดยรวม หากมีคนพอที่จะเลิกความคิดโอกาสที่มวลชนจะโง่เขลาขึ้นเป็นทวีคูณ การเดินทางระยะยาว กลยุทธ์การลงทุนเช่นการลงทุนด้านมูลค่าประสบความสำเร็จเนื่องจากมีการกำหนดระยะยาวและคลุมเครือ แม้ว่าวอร์เรนบัฟเฟตต์จะเขียนหนังสือเกี่ยวกับการลงทุนมูลค่าที่กำหนดวงเงินที่ยอมรับได้สำหรับแต่ละเมตริกและเปลี่ยนให้เป็นโปรแกรม แต่ก็จะช่วยลดผลกำไรที่ได้รับจากนักลงทุนทั้งหมดตามกลยุทธ์การลงทุนด้านมูลค่าเพียงเล็กน้อยเนื่องจากเป็นซื้อและ - ถือกลยุทธ์ เช่นเดียวกับค่าเฉลี่ยค่าเฉลี่ยกลยุทธ์การสะกดผิดส่วนใหญ่และอื่น ๆ เมื่อคุณขยายการลงทุนใด ๆ คุณจะช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของตลาดและให้เวลาในการตัดสินใจซื้อและขายมากขึ้น ในสาระสำคัญคุณจะหลีกเลี่ยงถ้ำมังกรทั้งหมด สำหรับคนส่วนใหญ่จะเป็นการดีกว่าที่จะซื้อเงินลงทุนที่คุณต้องการเก็บไว้และปล่อยให้คนอื่นถูกเผาขณะพยายามหลบหนีด้วยทองคำ