เมื่ออายุของทารกสูงขึ้นและค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพเพิ่มขึ้นการลงทุนใน บริษัท ยาอาจมีลักษณะเป็นสิ่งที่แน่นอน อย่างไรก็ตาม บริษัท ยาที่ประสบความสำเร็จกับยาเสพติดยอดเยี่ยมสามารถประสบกับความผกผันอย่างรวดเร็วเมื่อสิทธิบัตรหมดอายุและมียาสามัญราคาถูกเข้ามาในตลาด นักลงทุนควรเดินหน้าอย่างระมัดระวังและมองหาอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญเมื่อตัดสินใจซื้อหรือขายหุ้นฟาร์มา ( อ่านเพิ่มเติม ความเสี่ยงและผลตอบแทนของหุ้น Pharma)

บริษัท ด้านเภสัชกรรมต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการวิจัยและพัฒนาที่มีราคาแพงการทดสอบและกระบวนการอนุมัติของภาครัฐที่มีความยาวเป็นไปได้ว่ายาที่ประสบความสำเร็จและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิธีการ ผู้จ่ายเงิน (ซึ่งมักไม่ใช่ผู้บริโภค) มักเต็มใจที่จะจ่ายเงินเพื่อซื้อยา หุ้นของ บริษัท มีประสิทธิภาพดีขึ้นเมื่อมีท่อส่งยาใหม่รวมทั้งยาที่มีกำไรสูงภายใต้สิทธิบัตรและมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นลดลงเมื่อยาเสพติดพัฒนาล้มเหลวและยาเสพติดในปัจจุบันสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด แม้ว่านักลงทุนยาจะได้รับทราบข้อมูลเกี่ยวกับยาเสพติดในปัจจุบันและในอนาคตของ บริษัท แต่ก็มีเมตริกและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญซึ่งนักวิเคราะห์ใช้ในการกำหนดความน่าดึงดูดใจของหุ้นฟาร์มา บทความนี้กล่าวถึงการหลอกลวงของเมตริกเหล่านี้เพื่อลดความยุ่งยากในการลงทุนในหุ้นฟาร์มา

การเติบโตของรายได้

การเติบโตของรายได้เป็นเมตริกที่สำคัญซึ่งจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับส่วนแบ่งการตลาดและการแข่งขัน ในอุตสาหกรรมยาส่วนแบ่งการตลาดมาในรูปของจำนวนใบสั่งยาหรือสคริปต์ที่เต็มไปด้วยยาเฉพาะอย่าง ร่วมกับการกำหนดราคาจำนวนสคริปต์สร้างโมเดลรายได้ เมื่อราคาถูกกัดกร่อนมักแจ้งนักลงทุนว่าการแข่งขันกำลังเพิ่มขึ้นหรือการชำระเงินคืนจะลดลง และเมื่อส่วนแบ่งการตลาดลดลงก็มักจะชี้ไปที่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น การแข่งขันอาจเป็นยาใหม่ที่ใช้รักษาสภาพในแบบที่แตกต่างกันยาที่คล้ายกันมากที่ผลิตโดยคู่แข่งหรือเป็นยาทั่วไปในปัจจุบัน ของเหล่านี้ยาเสพติดทั่วไปเข้าสู่ตลาดจะมีผลกระทบเชิงลบมากที่สุดในการกำหนดราคา ในความเป็นจริงมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ของราคาของยาที่มีแบรนด์จะสูญหายไปเมื่อยาทั่วไปเข้าสู่ตลาด การแข่งขันทั่วไปสามารถจำลองเป็นรายได้เนื่องจากหลังจากหมดอายุของสิทธิบัตรทั่วไปมักจะรวดเร็วในการตลาด ข้อมูลทั้งหมดนี้มีอยู่ในรายงานทางการเงินของ บริษัท ตัวอย่างเช่น Pfizer (PFE) ได้เสนอตารางต่อไปนี้ในรายงานผลการปฏิบัติงานประจำปี 10,000 ฉบับต่อ U. S. Securities and Exchange Commission:

ปัญหาด้านการกำกับดูแลและการชำระเงินคืนยังส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคายกตัวอย่างเช่นใน บริษัท Pfizer's 2014 10K บริษัท จะอธิบายถึงผลกระทบจากการกำหนดราคาจาก Affordable Care Act ในสหรัฐอเมริกาด้วยการเขียนว่า "เราได้บันทึกจำนวนเงินดังต่อไปนี้ในปี 2014 อันเป็นผลมาจาก US Healthcare Legislation: • 631 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกเป็น ลดรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการที่สูงขึ้นขยายและขยายบทบัญญัติคืนเงินและ Medicare "ช่องว่างการให้ส่วนลด" บทบัญญัติ … "ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ร่วมกันส่งผลกระทบต่อรายได้ เป็นสิ่งจำเป็นในการติดตามแนวโน้มการเติบโตในแต่ละเดือนเพื่อประมาณรายได้ในอนาคต

ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้

การวิเคราะห์ค่าใช้จ่ายเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้จะเป็นประโยชน์ในการประเมิน บริษัท เภสัชกรรม บริษัท ยาส่วนใหญ่มีงบประมาณการวิจัยและพัฒนา (R & D) ที่สูงมากเพราะสามารถอยู่รอดและเติบโตได้โดยการค้นพบและพัฒนายาใหม่ ๆ การรู้งบประมาณ R & D เป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่า บริษัท กำลังสร้างท่อส่งยาที่จะมาถึงในอนาคตได้หรือไม่ เปรียบเทียบเปอร์เซ็นต์ของ R & D กับรายได้ตามมาตรฐานอุตสาหกรรมและการใช้จ่ายของ บริษัท เองในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การลดลงของสัดส่วนการวิจัยและพัฒนา (R & D Ratio) อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการลดลงของท่อสำหรับ บริษัท ที่เป็นสัญญาณลบ

ค่าใช้จ่ายในการขายคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้

ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นกว่าการวิจัยและพัฒนาเป็นค่าใช้จ่ายในการทำการตลาดและจำหน่ายสินค้าใหม่และสินค้าที่มีอยู่ เป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญที่สำคัญคือการเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายในการขายเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้กับแนวโน้มในอดีตและมาตรฐานอุตสาหกรรม ข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการวิเคราะห์นี้สามารถพบได้ในงบกำไรขาดทุนของ บริษัท

การวิเคราะห์แนวโน้ม "src =" // i. Investopedia co.th / u52762 / pfe_analysis jpg "style =" height: 151px; ความกว้าง: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

อัตราส่วนที่มีแนวโน้มลดค่าใช้จ่ายในการขายโดยทั่วไปดีขึ้นในขณะที่อัตราส่วนคงที่สำหรับ R & D เป็นแบบอย่าง สำหรับอัตราส่วนเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนเข้าใจด้านต้นทุนของงบกำไรขาดทุนเพื่อให้แน่ใจว่ารายได้มีความยั่งยืน

อัตรากำไร

อัตรากำไรเป็นอีกหนึ่งเกณฑ์ที่สำคัญ Margin กำไรจากการดำเนินงานช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงผลกระทบจากการวิจัยและพัฒนาเพื่อดู หากโครงการนำผู้สมัครที่ประสบความสำเร็จมาสู่ตลาดไม่ว่าการตลาดและการขายจะมีผลกระทบในเชิงบวกต่อรายได้หรือไม่ว่าปัจจัยภายนอกจะส่งผลเสียต่อ บริษัท หรือไม่ก็ตาม มีอัตรากำไรสูงในขณะที่อัตรากำไรของ บริษัท โดยรวมลดลงมากเนื่องจากอัตราส่วนของยาเสพติดที่นำเข้าสู่ตลาดสู่ยาเสพติดทั้งหมดใน R & D อยู่ในระดับต่ำมากนอกจากนี้การสูญเสียการคุ้มครองสิทธิบัตรและการแนะนำแบรนด์ competito rs มักจะส่งสัญญาณการกัดกร่อนของขอบ

การวิเคราะห์กระแสเงินสด

เนื่องจากความซับซ้อนของหุ้น pharma ที่มีปัจจัยการผลิตที่หลากหลายซึ่งส่งผลต่อประสิทธิภาพการทำงานนักวิเคราะห์จึงมีแนวโน้มที่จะพิจารณาการประเมินมูลค่าหุ้นของ pharma โดยพิจารณาจากการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) . ปัจจัยการผลิตในการวิเคราะห์นี้ขึ้นอยู่กับสมมติฐานเกี่ยวกับรายได้จากผลิตภัณฑ์ของ บริษัท และอัตราส่วนลดหรือต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)DCF บอกนักลงทุนให้เห็นถึงมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดของ บริษัท นักวิเคราะห์ใช้วิธีนี้เพื่อบรรลุเป้าหมายราคา เป้าหมายราคาเปิดเผยราคาต่อกำไร (P / E) ที่คาดไว้ ตัวอย่างเช่นถ้าเป้าหมายราคาที่ได้จาก DCF สำหรับ บริษัท A คือ 30 เหรียญและ EPS ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีถัดไปคือ 2 เหรียญ 50 ซึ่งหมายถึง P / E ปีหน้าเท่ากับ 12 0x จำนวนนี้ไม่มีความหมาย อย่างไรก็ตามหากเทียบกับแนวโน้มในอดีตของ บริษัท รวมทั้งอุตสาหกรรมในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ก็จะทำให้ความน่าสนใจของหุ้นอยู่ในบริบท ถ้า 12. 0x มีค่าสูงกว่าแนวโน้มในประวัติศาสตร์และคู่แข่งมากนักนักลงทุนก็ต้องรู้สึกว่าการเติบโตของรายได้ของ บริษัท มีความน่าเชื่อถือเช่นกัน

อัตราส่วนของเงินปันผลต่อรายได้

นักลงทุนมองหาหุ้นฟาร์มามากขึ้นเพื่อเป็นการป้องกัน แม้จะมีค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาและค่าใช้จ่ายในการขาย บริษัท ฟาร์มามักมีฐานะเงินสดที่แข็งแกร่งในงบดุล ดังนั้นนักลงทุนจึงคาดว่า บริษัท เหล่านี้จะสามารถจัดสรรเงินทุนคืนให้แก่ผู้ถือหุ้นในรูปของเงินปันผลหรือโครงการโครงสร้างทุนอื่น ๆ ได้ อัตราเงินปันผลตอบแทนสูงและอัตราการเติบโตของเงินปันผลน่าสนใจสำหรับนักลงทุนด้านเภสัชภัณฑ์ ดังนั้นอัตราส่วนของเงินปันผลต่อรายได้เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ

ด้านล่าง

บริษัท ฟาร์มาทำงานในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อน พวกเขาอยู่ในการควบคุมกระบวนการวิจัยและพัฒนาในการสร้างยาใหม่ ๆ และรู้ว่าผลิตภัณฑ์ของตนจะสูญเสียการคุ้มครองสิทธิบัตรเมื่อใด อย่างไรก็ตาม บริษัท ยาสามารถเผชิญหน้ากับอุปสรรคด้านกฎหมายและกฎระเบียบหลาย ๆ ปีในการปล่อยยาใหม่ออกสู่ตลาดได้ แต่จะถูกแทนที่ด้วยคู่แข่ง บริษัท เหล่านี้ยังต่อสู้กับปัญหาเรื่องการกำหนดราคาโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการชำระเงินคืนของรัฐบาลกลาง นักลงทุนควรมีความรู้เกี่ยวกับท่อส่งยาของแต่ละ บริษัท และโอกาสทางการตลาดที่มีศักยภาพรวมทั้งการใช้ยาในปัจจุบัน (จำนวนบท) การกำหนดราคาหรือการชำระเงินคืนการแข่งขันและการดำเนินการทางกฎหมายและกฎระเบียบ ส่วนประกอบต่างๆของอุตสาหกรรมทำให้รูปแบบและการคาดการณ์มีความซับซ้อน อย่างไรก็ตามหากทำตามเมตริกและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญนักลงทุนสามารถตรวจสอบได้ว่าการประเมินมูลค่าหุ้นของเภสัชกรรมในปัจจุบันหรือในอนาคตมีความสมเหตุสมผลหรือไม่