ง่ายที่จะเปิดโทรทัศน์และหาเกจิที่ให้กำลังใจสำหรับพันธบัตรขยะในปี 2016 ในความเห็นของพวกเขาเราเพียงแค่มีความหวาดกลัวน้อยที่เลวร้ายที่สุดคือมากกว่าจะไม่มีภาวะถดถอยและขยะ พันธบัตรยังคงน่าสนใจ

แทนที่จะฟังกลุ่มคนเหล่านี้ซึ่งบางส่วนมีความสนใจแบบลำเอียงคุณอาจต้องการฟัง Moody's Investors Service Moody's ไม่มีส่วนได้เสียเพราะงานของพวกเขาเป็นเรื่องที่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขาต้องการที่จะได้รับมันขวาหลังจากที่เป็นสีดอกกุหลาบเกินไปเพียงก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน

Moody's จะพูดเกี่ยวกับปีพ. ศ. 2560 เมื่อพูดถึงพันธบัตรขยะ?

อัตราการผิดนัดเริ่มต้น

ในปี 2016 Moody's คาดว่าอัตราการผิดนัดของพันธบัตรขยะจะอยู่ที่ 4% เทียบกับ 3. 5% ในปี 2558 มีอยู่ 2 วิธีการดูที่นี้ ในอดีตอัตราผิดนัดสำหรับพันธบัตรขยะคือ 4. 2% และจะยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ในทางกลับกัน Moody's คาดว่าจะมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่ 4% ถึง 2017 แทนที่จะมองไปที่อัตราร้อยละเริ่มต้นมองไปที่ทิศทาง ซึ่งหมายความว่าในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากเรียกร้องให้มีการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งน่าจะฟื้นตัวขึ้นในปีพ. ศ. 2560 มู้ดดี้คิดว่า 2017 จะเลวร้ายยิ่งกว่าปีพ. ศ. 2560

นี่มันสมเหตุสมผล ในปี 2015 เป็นช่วงครึ่งหลังของปีซึ่งส่งผลให้เกิดผลกำไรสูงมากซึ่งส่งผลให้เกิดในปีพ. ศ. 2569 เมื่อปีที่แล้วมู้ดดี้ได้ปรับลดการอัพเกรดลงเป็น 4: 1.

มองย้อนกลับไปชั่วระยะเวลาหนึ่งอัตราค่าเริ่มต้นสำหรับโลหะและเหมืองแร่ในปีพ. ศ. 258 เท่ากับ 6. 5% ในทำนองเดียวกันอัตราการผิดนัดสำหรับน้ำมันและก๊าซไม่น้อยกว่ามากที่ 6. 3% และค่าใช้จ่ายในการยืมจะสูงกว่าแทบทุกครั้งในประวัติศาสตร์สำหรับ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูง

ลองมาดูตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับอนาคตรวมทั้งแนวคิดการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นได้บ้าง

ตัวเร่งปฏิกิริยาค่าเริ่มต้น

ทั้งหมดนี้เริ่มต้นด้วยการปรับตัวลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนี Bloomberg Commodity Index บ่งชี้ว่าสินค้าโภคภัณฑ์อยู่ในระดับเดียวกับปีพ. ศ. 2534 ให้คิดถึงช่วงเวลาหนึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแฟคตอริ่งแฟคตอริ่ง นี่คือสิ่งที่ตรงกันข้ามกัน มัน deflationary และจะเริ่มขึ้นในประเทศจีนซึ่งความต้องการใช้น้ำมันโลหะและแร่ธาตุลดลงอย่างมาก รัฐบาลจีนพยายามที่จะใช้ควันและกระจกเงาเพื่อให้หัวรถจักรทางเศรษฐกิจ chugging แต่ก็สูญเสียความเร็วอย่างรวดเร็ว

ในขณะที่ประชากรชาวจีนมีอายุมากขึ้นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลงความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์จะชะลอตัวลงเท่านั้น ดังนั้น บริษัท ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์จะยังคงเห็นผลกำไรที่ลดลง (หรือการแกว่งไปสู่ความสูญเสียหรือดูความสูญเสียที่รุนแรงขึ้น) และการลดลงของงบดุล เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นในขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์ยังคงอยู่ในระดับต่ำผู้ที่อยู่ในใจที่ถูกต้องของพวกเขาจะให้ยืมเงินหรือไม่?

มู้ดดี้เพิ่งเปิดตัวแถลงการณ์ดังต่อไปนี้ว่า "รูปแบบการคาดการณ์อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของเรายืนยันว่าภาคสินค้าโภคภัณฑ์จะยังคงมีความทุกข์อย่างร้ายแรงในปีพ. ศ. 2560"

นอกเหนือจากการชะลอตัวของสินค้าโภคภัณฑ์แล้วมูดี้ส์ยังชี้ให้เห็นถึงวงจรเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เป็นตัวกระตุ้นสำหรับตลาดตราสารหนี้ที่อ่อนแอในปี 2016

ตัวเลือกการลงทุน

เนื่องจากไม่มีการรับประกันว่าข้อมูลดังกล่าวมีความถูกต้องหากคุณเป็นนักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงคุณอาจต้องการ เพื่อพิจารณา iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bd (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + 0. 01% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ซึ่งติดตามผลการดำเนินงานของ Markit iBoxx USD Liquid ดัชนีผลผลิตสูง HYG เป็นของเหลวที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ 17 ล้านในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา อัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.50% ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ ETF เล็กน้อย แต่จุดขายที่แท้จริงของนักลงทุนจำนวนมากคือ 6. อัตราเงินปันผลตอบแทน 03% นี่คือแครอทที่ติดกับดักที่ลากนักลงทุนเข้าไปในกับดัก ด้วยความชื่นชม 92% ในเดือนที่ผ่านมาคุณอาจจะคิดว่านี่ไม่ใช่กับดัก แต่ HYG มีค่าเสื่อมราคาอยู่ที่ 11. 27% ในปีที่ผ่านมาและ 22. 36% นับตั้งแต่ก่อตั้งเมื่อวันที่ 4 เมษายน 2550 นอกจากนี้ยังลดลงประมาณ 44% ในช่วงวิกฤตทางการเงิน หาก Moody's คาดว่าอัตราผิดนัดจะเลวร้ายอย่างเช่นปี 2009 คุณจะไม่สามารถยกเว้นผลที่ได้เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ในอีก 1-2 ปีข้างหน้า

ตราสารหนี้ SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK

JNKSPDR Blmbrg Brc36 98-0. 05% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นตัวเลือกที่คล้ายคลึงกันซึ่งติดตามประสิทธิภาพของ Barclays High Yield Index ของเหลวมาก นอกจากนี้ JNK ยังเป็นของเหลวที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 15 ล้านเครื่องในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา อัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.40% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ ETF ซึ่งเป็นค่าบวก และ 6. อัตราเงินปันผลตอบแทน 77% เป็นแครอทที่ใหญ่กว่า การแข็งค่าของ 99% ในช่วงเดือนที่ผ่านมาอาจดูเหมือนการฟื้นตัว แต่ก็มีแนวโน้มที่จะเป็นผลกระทบจากการตีกลับของแมวที่ตายแล้ว JNK มีค่าเสื่อมราคา 14. 22% ในช่วงปีที่ผ่านมาและ 29. 20% นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งเมื่อวันที่ 27 พฤศจิกายน 2550 หากคุณต้องการพันธบัตรขยะสั้นโดยการลงทุนในผลการดำเนินงานผกผันของ Markit iBoxx Liquid High Yield Index, คุณทำผ่านทาง ProShares Short High Yield (SJB

SJBPSh Shr Hgh Yld23 16 + 0 07% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) SJB ไม่เกือบเป็นของเหลวที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวัน 245,000 ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.95% สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ ETF นอกจากนี้ในฐานะ ETF ผกผันไม่มีผลตอบแทนจากเงินปันผล ด้วยการลดลง 45% ในเดือนที่ผ่านมา SJB อาจทำให้นักลงทุนบางส่วนออกไป อย่างไรก็ตามอาจไม่ได้เห็นภาพใหญ่ SJB ชื่นชม 3. 46% ในช่วงปีที่ผ่านมาและเป็น ETF ผกผัน 1 เท่าจะไม่ผันผวนมากนักซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงอารมณ์ สิ่งสำคัญที่สุดคืออาจเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดสำหรับพันธบัตรขยะสั้น ๆ

บรรทัดล่าง

Moody's คาดว่าอัตราการผิดนัดหนี้สูญของพันธบัตรขยะจะเพิ่มขึ้นในปี 2016 จากนั้นจะเพิ่มขึ้นอีกในปีพ. ศ. 2560Moody's ไม่มีส่วนได้เสียดังนั้นจึงควรได้รับประโยชน์จากข้อสงสัย แม้ว่าคุณจะไม่ไว้ใจ Moody's และใช้ตรรกะเพียงเล็กน้อย แต่สินค้าโภคภัณฑ์ก็ควรจะลดลงต่อเนื่องจากเศรษฐกิจของจีนยังคงชะลอตัว ถ้าคุณไม่เชื่อในตรรกศาสตร์ง่ายๆนี้ให้พิจารณา HYG และ JNK ถ้าคุณเชื่อในเหตุผลนี้คุณอาจต้องการพิจารณา SJB หรือคุณไม่สามารถทำอะไรเลยและดูว่ามันเล่นออกมาได้อย่างไร

หมายเหตุ: Dan Moskowitz ดำรงตำแหน่งยาวนานใน SJB เขาไม่มีตำแหน่งใน HYG หรือ JNK