Statoil ASA (STO STOStatoil20. 85 + 2. 61% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็น $ 52 บริษัท น้ำมันและก๊าซของนอร์เวย์ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ 8 พันล้านรายเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในการขุดเจาะนอกชายฝั่งของนอร์เวย์และเป็นหนึ่งในซัพพลายเออร์ชั้นนำของก๊าซในตลาดยุโรป นักลงทุนที่กำลังมองหาการเล่นน้ำมันกำลังมุ่งเน้นไปที่ Statoil ด้วยเหตุผลหลายประการ แต่เหตุผลเหล่านี้มีเหตุผลเพียงพอที่จะลงทุนหรือไม่?

ราคาน้ำมันยังคงกดดันต่อไป บริษัท น้ำมันโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมต้นน้ำ (เช่นการสำรวจและผลิต) อยู่ในสภาพแวดล้อมที่ราคาน้ำมันต่ำเป็นประวัติการณ์การลดกระแสเงินสดและการทำกำไรลดรายจ่ายลงทุน (capex) และความกลัวที่จะสูญเสียหรือตัดเงินปันผล หลาย บริษัท มองว่ายากที่จะรับมือกับสภาพแวดล้อมนี้ เมื่อราคาน้ำมันต่ำ บริษัท ต้นน้ำมีแนวโน้มที่จะลดโครงการสำรวจเนื่องจากไม่ได้รับเงินเพื่อรับความเสี่ยงจากโครงการใหม่ Statoil ตรงกันข้ามยังไม่ได้รับการตัด - ในความเป็นจริงพวกเขาได้ดำเนินการกับโครงการและการวางตำแหน่งตัวเองเพื่อใช้ประโยชน์เมื่อราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แต่นี่เป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้องที่จุดนี้ในวงจรราคาหรือไม่?

การสำรวจและผลิตน้ำมันและก๊าซนอกประเทศนอร์เวย์มีสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของการผลิตในปัจจุบันของ Statoil และคาดว่าจะขยายตัวในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ในสภาพแวดล้อมของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหรือสูงขึ้นการมุ่งเน้นการสำรวจและการผลิตเป็นลางดีสำหรับ บริษัท อย่างไรก็ตามเมื่อราคาน้ำมันลดลงหรืออยู่ในระดับต่ำเป็นระยะเวลานานเนื่องจากการทำเช่นนี้ บริษัท ต้นน้ำจะประสบปัญหาอย่างหนัก นั่นเป็นเพราะธุรกิจของพวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันมากที่สุด นอกจากนี้การผลิตขั้นต้นต้องมีค่าใช้จ่ายด้านทุนสูงสุดสำหรับการทดแทนเนื่องจากลักษณะการดำเนินงาน เมื่อราคาน้ำมันลดลงกระแสเงินสดจะลดลงและมีน้อยลงที่จะใช้จ่ายในการเปลี่ยนค่าใช้จ่ายเงินทุน เมื่อค่าใช้จ่ายทุนลดลงการดำเนินงานจะลดลงอย่างยั่งยืน นี่เป็นวงจรที่ชั่วช้า

Statoil เสียซีอีโอเมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมาซึ่งเป็นเวลาที่ไม่เหมาะสมเมื่อราคาน้ำมันตกลงมา ช่วงเวลาที่ไม่ดีนี้ไม่สามารถตอบสนองความต้องการของ บริษัท ได้เนื่องจากไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงได้ ปัจจุบันการบริหาร Statoil ยังคงเน้นความจำเป็นในการลงทุนคำนึงถึงแนวโน้มในระยะยาวและการวางตำแหน่งสำหรับการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน การคิดในระยะยาวนี้ถือว่าเป็นสิ่งที่เป็นบวก อย่างไรก็ตามเนื่องจาก Statoil คาดว่าจะมีการดำเนินงานในรูปของกระแสเงินสดเป็นลบในปีพ. ศ. 2558 นักลงทุนอาจมีการปรับลดเงินปันผลลงซึ่งเป็นสัญญาณลบสำหรับหุ้น และถ้าราคาน้ำมันอยู่ที่ระดับปัจจุบัน บริษัท อาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลจากกระแสเงินสดอิสระได้จนกว่าจะถึงปีพ. ศ. 2561 ตามคาดของธนาคารแห่งอเมริกา

แม้ว่าจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงลบหากนักลงทุนกำลังมองหาการก้าวเข้าสู่ บริษัท น้ำมันตอนนี้ Statoil ก็มีลักษณะเป็นบวก ประการแรกคือ บริษัท มีเสถียรภาพและการสนับสนุนทางการเงินของรัฐซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของรัฐบาลนอร์เวย์ นี้เป็นที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่หลายที่ไม่ใช่ U บริษัท น้ำมัน S. เป็นของรัฐบาลต่างประเทศที่มีเสถียรภาพน้อยกว่าและอาจมีการทุจริตหรือการฉ้อฉล ข้อดีอีกประการหนึ่งคือรัฐบาลนอร์เวย์มีการจัดอันดับโดยหน่วยงานจัดอันดับ 3 เท่า A นี้ช่วยให้ บริษัท สามารถยืมในอัตราที่ต่ำมากซึ่งสามารถลดแรงกดดันในช่วงนี้ของรอบ ท้ายที่สุดในฐานะผู้มีส่วนได้เสียส่วนใหญ่รัฐบาลของประเทศนอร์เวย์มีมุมมองที่ยาวนาน ยินดีที่จะจัดหาเงินทุนในโครงการปัจจุบันแม้ว่าจะมีกระแสเงินสดลดลงในขณะที่คาดว่าจะฟื้นตัวก็ตาม

บรรทัดด้านล่าง

Statoil ได้รับประโยชน์จากการที่รัฐบาลนอร์เวย์เป็นเจ้าของเสียงส่วนใหญ่ รัฐบาลยินดีที่จะกลับโครงการ Statoil ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งนี้ซึ่งอาจทำให้ บริษัท สามารถฟื้นตัวได้เมื่อราคาน้ำมันพุ่งขึ้น แต่แม้จะได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลนอร์เวย์ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจาก Statoil จากงบดุลที่ลดลงและกระแสเงินสดที่ลดลงทำให้นักลงทุนต้องละทิ้งหุ้นเนื่องจากความกังวลว่าจะมีการลดเงินปันผล