Alcatel-Lucent (NYSE: ALU) เป็น บริษัท อุปกรณ์สื่อสารโทรคมนาคมรายใหญ่ที่ให้บริการโซลูชั่นฮาร์ดแวร์แก่ผู้ประกอบการด้านโทรคมนาคมรายใหญ่ที่สุดของโลก แม้ว่าผลประกอบการทางการเงินที่ผ่านมาได้รับความสนใจ แต่การควบรวมกิจการกับโนเกียคอร์ปอเรชั่นเป็นสิ่งที่แสดงให้เห็นถึงโอกาสที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าทั้งสองฝ่ายแยกกัน

การประเมินค่าและการวิเคราะห์มีความซับซ้อนเมื่อประเมินหุ้นที่ได้รับการประกาศซื้อ แต่ไม่ได้ปิด แต่ลักษณะเฉพาะของ Alcatel-Lucent และ Nokia ทำให้เห็นได้ชัดว่าหุ้นของ Alcatel-Lucent มีความเหมาะสมกับ IRA แบบดั้งเดิมมากกว่า Roth IRAs นักลงทุนที่สนใจหุ้น Alcatel-Lucent ในการถือครองหุ้นในระยะยาวต้องคำนึงถึงปัจจัยพื้นฐานและการประเมินมูลค่าของโนเกีย

บริษัท ที่มีพื้นฐานและความเสี่ยงของ Alcatel-Lucent เป็นสิ่งที่ดีสำหรับนักลงทุนวัยเกษียณระยะยาวที่ต้องการหาหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำใน บริษัท ที่จัดตั้งขึ้น Alcatel-Lucent ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้จากเงินปันผล แต่การซื้อกิจการที่รอดำเนินการโดย Nokia หมายความว่าผู้ถือหุ้นของ Alcatel-Lucent คาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลภายในปีนี้

Outlook

ในเดือนเมษายน 2015 โนเกียประกาศว่าได้บรรลุข้อตกลงในการซื้อ Alcatel-Lucent โดยเสนอขายหุ้นสามัญทั้งหมด 55 หุ้นของ บริษัท ใหม่ในแต่ละหุ้นของกิจการที่รวมกัน ข้อตกลงนี้คาดว่าจะปิดในช่วงครึ่งแรกของปีพ. ศ. 2569 นักวิเคราะห์คาดว่าข้อเสนอนี้มีมูลค่ารวม 16 เหรียญ 6 พันล้าน โนเกียคาดว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงด้านค่าใช้จ่ายได้ถึง 900 ล้านยูโร (980 ล้านดอลลาร์) ภายในปี 2562 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลดต้นทุนการวิจัยและพัฒนา (R & D)

Alcatel-Lucent ถือหุ้นกว่า 20% ของตลาดการกำหนดเส้นทางทั่วโลก คาดว่า บริษัท ที่ควบรวมกิจการกับโนเกียจะถือครองตลาดการผลิตอุปกรณ์การสื่อสารเคลื่อนที่ระดับโลกได้ถึง 35% ซึ่งจะเป็นส่วนรองจากส่วนแบ่งตลาด 40% ของอีริคสัน ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายโทรคมนาคมที่ดีขึ้นได้รับการกระตุ้นด้วยการเพิ่มขึ้นของปริมาณการรับส่งข้อมูล การรุกการใช้สมาร์ทโฟนเนื้อหาเว็บที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นและอินเทอร์เน็ตของสิ่งต่างๆ (IoT) ช่วยผลักดันให้การบริโภคข้อมูลของผู้บริโภคในขณะที่การใช้ข้อมูลขององค์กรกำลังเกิดขึ้นโดยการพึ่งพาการเก็บข้อมูลและการวิเคราะห์ ปริมาณการรับส่งข้อมูลที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความเครียดในโครงสร้างพื้นฐานระบบเครือข่ายที่มีอยู่ซึ่งจำเป็นต้องมีการอัปเกรดและอัพเกรดฮาร์ดแวร์ แม้ว่าการเติบโตของอุตสาหกรรมจะเป็นที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรมการแข่งขันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะจากผู้เข้าร่วมตลาดในเอเชียตะวันออกที่มีต้นทุนต่ำจะทำให้รายได้ในอุตสาหกรรมเติบโตได้ การคาดการณ์อัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมจะค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัวและผู้ประกอบการบางรายจะมีปัญหาในการปรับตัวเพื่อขยายอิทธิพลของคู่แข่งที่ถูกกว่า

การวิเคราะห์ทางการเงิน

Alcatel-Lucent มีแนวโน้มเป็นลบในด้านรายได้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2551 รายรับลดลงในแต่ละปีโดยมีข้อยกเว้นปีพ. ศ. 2553 Alcatel-Lucent ได้สร้างเสถียรภาพสูงสุดในปี 2015 โดยมีรายได้ 12 เดือนเติบโตขึ้น 5. 4% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา การดำเนินงานและผลประกอบการสุทธิมีความผันผวนระหว่างรายได้และผลขาดทุนทำให้ไม่สามารถคาดการณ์อัตราการเติบโตของรายได้เหล่านั้นได้

Alcatel-Lucent รายงานอัตรากำไรขั้นต้นที่ 34.7% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดกันยายน 2015 ซึ่งอยู่ในระดับปกติในอดีตซึ่งมีตั้งแต่ 30 1 ถึง 35 3% อัตรากำไรขั้นต้นของ Alcatel-Lucent ลดลงมากที่สุดในบรรดาสมาชิกในกลุ่มเพื่อนฝูงประกอบด้วย Ericsson, Motorola, Nokia, Cisco, Juniper Networks และ Hewlett Packard Enterprise Alcatel-Lucent รายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง 7% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา บริษัท ไม่ได้รับผลกำไรจากการดำเนินงานมาเกือบสิบปีที่ผ่านมา อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่สูงที่สุดในช่วงดังกล่าวเกิดขึ้นในปี 2548 เมื่ออัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 9% อัตรากำไรที่แคบลงเป็นปัญหาที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับ Alcatel-Lucent และ บริษัท พยายามที่จะรักษาผลกำไรตลอดช่วงที่ผ่านมา

Alcatel-Lucent มียอดเงินสดสุทธิ 5 พันล้านยูโร (5 พันล้านเหรียญ) และ 2 พันล้านยูโร (2 ล้านเหรียญ) อัตราส่วนหนี้สินต่อเงินทุนทั้งสิ้นอยู่ที่ระดับ 3.93 และมีบทบาทสำคัญในโครงสร้างเงินทุน อัตราส่วนสภาพคล่องของ Alcatel-Lucent ที่ 1. 43 และอัตราส่วนที่รวดเร็วของ 1. 06 ไม่ได้แสดงถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์ทางการเงินที่สูง แต่ก็ไม่มีอะไรที่บ่งชี้ว่า Alcatel-Lucent มีความไม่มั่นคงทางการเงินโดยเฉพาะโอกาสที่จะได้มาภายในสองไตรมาสถัดไป

การวิเคราะห์ทางการเงินของธุรกิจของโนเกียก็มีความเกี่ยวข้องด้วยโดยคำนึงถึงผู้ถือหุ้น Alcatel-Lucent ควรจะกลายเป็นผู้ถือหุ้นของโนเกียในช่วงครึ่งแรกของปี 2016 ประวัติการเติบโตของโนเกียได้รับผลกระทบแม้ว่าผลิตภัณฑ์ของ บริษัท จะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ในปีพ. ศ. 2557 ส่วนแบ่งผลกำไรและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานของโนเกียอยู่ในช่วงของกลุ่มผู้ร่วมงาน แต่ใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดของการจัดจำหน่าย โครงสร้างเงินทุนของ Nokia มีหนี้สินน้อยกว่า Alcatel-Lucent และอัตราส่วนสภาพคล่องจะไม่แสดงถึงความเสี่ยง

การประเมินมูลค่า

ณ เดือนธันวาคม พ.ศ. 2558 หุ้นของ ALU ซื้อขายที่ราคา 3 เหรียญ 82. จากประมาณการรายได้ของนักวิเคราะห์ที่ได้รับการรับรองเป็นเอกฉันท์อัตราส่วนกำไรต่อหุ้น (P / E Ratio) ของ Alcatel-Lucent จะอยู่ที่ระดับ 15 1. อัตราส่วน P / E ของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายอื่นอยู่ในช่วง 11-5-19 3. โดยเฉลี่ยแล้ว 15. อัตราส่วนของ P / E ของ Alcatel-Lucent น่าสนใจยิ่งขึ้นเมื่อปรับตามคาดการณ์การเติบโตโดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (PEG) ต่อปี ค่า PEG ของ Alcatel-Lucent เท่ากับ 1.21 เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ได้รับ 1. 62. Alcatel-Lucent's 5. อัตราส่วนราคาต่อหนึ่งบัญชี (P / B) 59 เป็นอัตราที่สูงที่สุดในบรรดา บริษัท อื่นที่มีการซื้อขายเฉลี่ย P / B ratio 2. 1. Alcatel-Lucent ไม่จ่ายเงินปันผลเป็นประจำและไม่เหมือนใครในเรื่องดังกล่าวอัตราการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยของกลุ่ม Alcatel-Lucent เท่ากับ 2. 47%

การประเมินค่าสำหรับหุ้นของ Alcatel-Lucent มีความซับซ้อนโดยการซื้อกิจการของโนเกียที่ประกาศไว้ ไม่รับประกันว่าข้อตกลงดังกล่าวจะปิดลงตามประกาศดังนั้นการประเมินมูลค่าจะคำนึงถึงโอกาสในการเกิดผลดังกล่าว ประการที่สองหุ้นแต่ละหุ้นต้องมีมูลค่าเท่ากับ 0.55 หุ้นของนิติบุคคลที่เสนอรวมกันดังนั้นนักลงทุนจึงต้องพิจารณาว่าจะมีมูลค่าเท่าไหร่ ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2558 อัตราส่วน P / E ของ P / E ของ P / P และอัตราส่วน P / B ของ Nokia สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

ความเหมาะสมสำหรับ IRA แบบดั้งเดิมและ Roth

IRA แบบดั้งเดิมมีการปฏิบัติทางภาษีพิเศษสำหรับการมีส่วนร่วมในบัญชีที่มีคุณสมบัติและรายได้เงินปันผลที่ได้จากการถือครองบัญชี นักลงทุน IRA สามารถเลื่อนการเก็บภาษีจากรายได้นี้ไปจนกว่าจะเกษียณอายุเมื่อการถอนเงินของพวกเขาถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติ ซึ่งจะช่วยให้ผู้เกษียณอายุสามารถเพิ่มผลตอบแทนได้สูงสุดจากการลงทุนระยะยาวก่อนที่จะจ่ายภาษีเงินได้ทำให้หุ้นที่จ่ายเงินปันผลเป็นที่ยอมรับสำหรับ IRA แบบดั้งเดิม Alcatel-Lucent เป็นหนึ่งใน บริษัท ฮาร์ดแวร์เครือข่ายที่ใหญ่ที่สุดในโลกและเป็น บริษัท ที่เป็นผู้ใหญ่แม้ว่าจะไม่จ่ายเงินปันผลก็ตาม หากการเข้าซื้อหุ้นทั้งหมดตามที่ประกาศไว้ผู้ลงทุน IRA ที่มีหุ้น Alcatel-Lucent จะมีการถือครองหุ้นเหล่านี้แทนด้วยหุ้นของนิติบุคคลที่จัดตั้งใหม่ มีแนวโน้มว่าหุ้นของ Alcatel-Lucent จะสร้างรายได้เงินปันผลตามปกติหลังจากการควบกิจการเสร็จสิ้น แม้ว่าสถานการณ์จะไม่เป็นไปตามเงื่อนไข แต่ ALU ก็มีส่วนเกี่ยวข้องกับการลงทุนในตราสารทุนที่เหมาะสมกับ IRA แบบดั้งเดิม

Roth IRAs ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างแรงจูงใจในการดำรงตำแหน่งใน บริษัท ที่เติบโตขึ้น ในขณะที่ IRAs แบบดั้งเดิมให้การรักษาภาษีพิเศษสำหรับการมีส่วนร่วมในบัญชี Roth IRAs ให้วงเงินที่ต้องถอนเท่านั้น การบริจาคให้กับฟังก์ชัน Roth IRA เช่นการลงทุนปกติอื่น ๆ แต่ไม่มีความรับผิดทางภาษีสำหรับการถอนเงินบัญชีที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ซึ่งช่วยให้ผู้เกษียณอายุสามารถรับผลประโยชน์จากการลงทุนได้อย่างเต็มที่ดังนั้นหุ้นที่ได้รับความนิยมอย่างมากเหมาะสำหรับ Roth IRAs ไม่มีหลักฐานที่บ่งชี้ว่า Alcatel-Lucent, Nokia หรือ บริษัท ที่มีศักยภาพรวมกันจะมีอัตราการเติบโตสูงกว่าตลาด บริษัท ทั้งสองมีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์ทำงานในตลาดที่มีการแข่งขันและมีขนาดใหญ่แล้ว ประโยชน์ที่ได้รับจากขนาดและการทำงานร่วมกันจะช่วยปรับปรุงแนวโน้มผลกำไรของ บริษัท ที่รวมกัน แต่จะไม่มีความสำคัญที่จะทำให้ Alcatel-Lucent เหมาะสำหรับ Roth IRA